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Chapter 21 通貨膨脹.

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1 Chapter 21 通貨膨脹

2 21.1 導讀 我國過去半世紀以來的物價變動情形,見圖21-1 圖 21-1 臺灣的物價變動

3 21.1 導讀 什麼是通貨膨脹(inflation)? 本章將介紹:
21.1 導讀 什麼是通貨膨脹(inflation)? 整體物價水準上升的現象。通貨膨脹是經濟學家 與政府部門最關心的課題之一。 本章將介紹: 各種物價指數的內涵 什麼是通貨膨脹 分析造成物價上漲的原因 通貨膨脹的影響 惡性通貨膨脹 通貨緊縮

4 21.2 各種物價指數的介紹 通貨膨脹是指一般物價水準持續上揚的現象。
21.2 各種物價指數的介紹 通貨膨脹是指一般物價水準持續上揚的現象。 由於物價的種類相當龐雜,且個別物價的走勢 往往漲跌互見,因此必須選取其中一些商品與 服務,作為觀察與衡量的基準。 應該選取哪些商品與服務來作為衡量物價的參考 標的? 應該選取哪一些項目,端視編製物價指數的目的 而定。 以下介紹幾種常用的物價指數。

5 21.2 各種物價指數的介紹 消費者物價指數 最常用來衡量一般物價水準的就是消費者物價指 數(consumer price index, CPI)。 CPI衡量的是一般家庭為因應食衣住行育樂等需 要,所消費的商品或服務之價格水準;亦即, CPI衡量的是一般升斗小民的生活成本(cost of living)。 在我國,負責編製CPI的是行政院主計總處( DGBAS)。

6 21.2 各種物價指數的介紹 主計總處的做法是先決定代表性消費者平常所購買的 一籃子商品與服務中包含的項目,再給予每種商品或 服務一個特定的權數,最後再計算這個籃子總共價值 多少錢。 目前我國的CPI是以2011年為基期年(主計處大約5年換 一次基期),此時2011年的全年平均CPI將等於100。 至於前述之一籃子內的商品與服務,涵蓋了約400多項 的商品與服務。

7 21.2 各種物價指數的介紹 核心消費者物價指數(core CPI) 貨幣當局在觀察物價時,相當重視核心物價。
21.2 各種物價指數的介紹 核心消費者物價指數(core CPI) 指剔除某些價格波動較大項目之後的物價指數。 貨幣當局在觀察物價時,相當重視核心物價。 我國常用的核心物價是不包含蔬果、水產及能源 類的CPI。 最常見的核心物價編製方式,是直接將物價指數 的組成份子中,剔除波動較大的項目(即設定權 數為零)。一般而言,食物及能源類常被排除在 外。

8 21.2 各種物價指數的介紹 21.2.2 躉售物價指數 (wholesale price index, WPI)
21.2 各種物價指數的介紹 躉售物價指數 (wholesale price index, WPI) 「躉售」是指「整批出售,不零賣」。 躉售物價指數是衡量廠商或批發業者(而非消費 者)購買成本的一種物價指數。 躉售物價指數與消費者物價指數有很高的相關性 在美國,美國勞工部統計局編製的是與躉售物價 相似的生產者物價指數(producer price index, PPI)。PPI衡量的是美國國內生產者所生產的 商品平均售價。

9 21.2 各種物價指數的介紹 21.2.3 國民生產毛額物價平減指數 (GDP deflator)
21.2 各種物價指數的介紹 國民生產毛額物價平減指數 (GDP deflator) GDP物價平減指數是名目GDP與實質GDP相除後 乘以100而得: GDP物價平減指數是當期產出價格與基期產出價 格之比。 GDP物價平減指數理論上反映的是經濟體系「全 部」商品與服務的價格水準。

10 21.2 各種物價指數的介紹 個人消費支出價格指數 消費者物價指數最大的問題就是:當商品的相對價 格改變時,人們會以某種相近的商品來替代漲價的 商品,進而改變其支出的配置。 在統計CPI時所設定的權數,如果固定不變,將與 人們實際的購買行為不符。 某些國家採用另一種物價指數,以彌補CPI的不足 例如個人消費支出價格指數(personal consumption expenditure price, PCE)。 PCE統計在精確度上可能不如CPI。

11 21.2 各種物價指數的介紹 21.2.5 消費者物價指數與 GDP 物價平減指數的 差異
21.2 各種物價指數的介紹 消費者物價指數與 GDP 物價平減指數的 差異 消費者物價指數與GDP物價平減指數之間,主要 有三個差異:  1.GDP物價平減指數衡量的是一國生產的所有商 品與服務的價格;消費者物價指數則是衡量消費 者所購買的代表性商品與服務的價格。 2.GDP物價平減指數只包含國內生產的商品。 3.兩種指數的價格加總方式不同。

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13 21.3 通貨膨脹的定義 通貨膨脹是指,一個社會的整體物價水準,在 某段期間內出現連續上揚的現象。 通貨膨脹必須具備兩個要件:
21.3 通貨膨脹的定義 通貨膨脹是指,一個社會的整體物價水準,在 某段期間內出現連續上揚的現象。 通貨膨脹必須具備兩個要件: 1.必須是整體物價水準的上揚。 2.必須是整體物價水準的連續上升。

14 21.4 物價上升的原因 在分析影響物價漲跌的因素時,基本上可以利 用經濟學中的供需原理,將物價上升的原因分 成兩大類:
21.4 物價上升的原因 在分析影響物價漲跌的因素時,基本上可以利 用經濟學中的供需原理,將物價上升的原因分 成兩大類: 需求拉動(demand pull) 成本推動(cost push)。 因進口物價上揚導致的輸入性通貨膨脹及通膨 預期心理,也會造成國內物價上揚。

15 21.4 物價上升的原因 需求拉動 需求拉動的物價上揚,是指市場對商品與服務的 總需求,其增加的幅度大於總供給增加幅度時, 所造成的物價上漲,以圖21-3說明。

16 21.4 物價上升的原因 成本推動 成本推動的物價上漲是指,由於廠商生產成本上 揚,以致其產品供給減少,進而造成物價上升, 同樣以圖21-3來看。 供給面衝擊(supply shock) 主要即是指因為油價等生產成本上揚使得產出減 少、物價上揚的現象。

17 21.4 物價上升的原因 21.4.3 輸入性通貨膨脹 進口品價格的上漲,也可能導致本國物價呈現上 升的現象。
21.4 物價上升的原因 輸入性通貨膨脹 進口品價格的上漲,也可能導致本國物價呈現上 升的現象。 因進口品價格提高所造成的本國物價上揚,稱為 「輸入性通貨膨脹」(imported inflation)。 造成進口品價格提高的原因不外乎有兩種: (1)該進口品本身的售價(以外幣計算)調高 (2)匯率變動 因本國幣貶值導致進口品國內售價上揚的現象, 稱為匯率轉嫁(exchange rate pass-through)。

18 21.4 物價上升的原因 21.4.4 通膨預期心理 通膨預期心理主要透過以下三個途徑影響實際通 膨:
21.4 物價上升的原因 通膨預期心理 通膨預期心理主要透過以下三個途徑影響實際通 膨:  1.對於商品 / 服務價格及工資具有決定權者(如 企業主等),他們對於未來物價的預期心理,對 物價具有最直接的影響力。 2.當預期未來通膨將持續向上時,受僱者可能會 要求提高工資以維持其購買力,此時工資有可能 會上漲,而此舉也會迫使廠商調高商品價格。 3.消費者與投資者對於未來的通膨預期,也會影 響其消費與投資行為。

19 21.5 通貨膨脹的影響 21.5.1 通貨膨脹的成本 皮鞋成本 (shoe-leather cost):
菜單成本 (menu costs): 之所以產生,是因為通貨膨脹使得廠商必須經常 更改定價。例如,廠商可能需要印製與發送新目 錄,或印製新的價目表等等。

20 21.5 通貨膨脹的影響 相對價格變動損及資源分配效率: 稅制造成的扭曲(distortion) 提高財務規劃的難度 財富重分配成本
這是因為廠商考量菜單成本,或者是因為擔心客戶流失 ,故雖然面臨通貨膨脹,但價格變動卻不夠頻繁(即幅 度趕不上物價上漲速度)所引起的。 稅制造成的扭曲(distortion) 由於課稅的基礎是名目的,因此通貨膨脹將造成扭曲。 提高財務規劃的難度 當通貨膨脹導致貨幣的價值不斷變動時,貨幣就不再是 一個有用的計價單位。 財富重分配成本 通貨膨脹會造成財富重新分配,而且這種重分配是任意 的。

21 21.5 通貨膨脹的影響 21.5.2 通貨膨脹是「必要之惡」? 貨幣政策制訂者應該追求零通貨膨脹的目標?未 必如此。
中央銀行的通貨膨脹目標值通常都是大於 0%。 由於名目工資有向下調整的僵固性(downward rigidity),故適度的、溫和的通貨膨脹,可以讓 勞動市場的運作較順暢。 通貨膨脹是一種讓勞動市場順利運作的潤滑劑。

22 21.6 惡性通貨膨脹 惡性通貨膨脹(hyperinflation)是指「超級嚴 重」的通貨膨脹。
21.6 惡性通貨膨脹 惡性通貨膨脹(hyperinflation)是指「超級嚴 重」的通貨膨脹。 根據經濟學家Cagan的定義,惡性通貨膨脹是 指每個月物價上漲率超過50%、且至少持續一 年以上。 皮鞋成本,在惡性通貨膨脹的情況下會變得特別 嚴重。 菜單成本,在惡性通貨膨脹下也會放大好幾倍。 最後,貨幣將喪失其交易媒介、計價單位與價 值儲存的功能,人民對貨幣的信心蕩然無存。

23 21.7 通貨緊縮 通貨緊縮(deflation) 指一般物價水準持續下跌的現象,也就是通貨膨 脹率持續為負的現象。 當通貨緊縮發生時,會出現產品滯銷、企業減 產裁員、民眾所得降低、購買者延後購買等問 題,並且引發物價的進一步下跌,進而再引發 新一波的產品滯銷、減產裁員等的惡性循環; 這樣的過程稱為通貨緊縮的螺旋現象( deflationary spiral)。 通貨緊縮也會造成財富的重新分配。

24 21.7 通貨緊縮 1930年代的經濟大蕭條,即是伴隨著通貨緊縮 而來。
21.7 通貨緊縮 1930年代的經濟大蕭條,即是伴隨著通貨緊縮 而來。 及至1930年代以前,經濟學家普遍認為,通貨 緊縮的問題會隨著時間經過而自行痊癒。不過 ,歷經1930年代的經濟大恐慌之後,這樣的看 法開始受到挑戰。 許多經濟學家認為,相較於溫和的通貨膨脹, 通貨緊縮(特別是非肇因於生產力提高者)對 於經濟體系更具有殺傷力。

25 The End


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