第一章 資產證券化導論.

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1 第一章 資產證券化導論

2 基本概念 資產證券化(Asset Securitization)是指企業單位或金融機構將其能產生現金收益的資產加以群組(Pooling)，然後發行證券(Securities)，出售給有興趣的投資人，藉此過程，企業單位或金融機構能向投資人籌措資金。

3 基本概念 轉付證券之形成原理

4 基本概念 資產證券化之標的資產 1、權益資產：股票、不動產 2、債權資產： 房貸基礎證券(Mortgage Backed
Securities, MBS) 資產基礎證券(Asset Backed Securities, ABS)

5 基本概念

6 基本概念

7 資產證券化之發展 1930年代 聯邦國家房貸協會(Federal National Mortgage Association, FNMA)
1970年代 房貸轉付證券(Mortgage Pass Through, MPT) 1980年代初期 擔保房貸憑證(Collateralized Mortgage Obligation, CMO)

8 資產證券化之發展

9 資產證券化之發展 1985年 Sperry電腦租賃合約、汽車貸款證券化 1987年 信用卡貸款證券化 1980年代末期
不良債權(Non-Performing Loans)證券化

10 資產證券化之發展

11 資產證券化之發展

12 資產證券化之發展 歐洲國家證券化發展

13 資產證券化之發展

14 資產證券化之發展 日本資產證券發行量

15 資產證券化之優點 從發行人（或原債權資產持有人）的角度 1、提升資產負債管理能力 2、資金來源多樣化 3、達到資產負債表外化之目的
4、降低資金成本 5、穩定的服務費收入

16 資產證券化之優點 從投資人角度 從借款人角度 投資銀行角度

17 資產證券化之優點 金融管理當局的角度 1、提高金融機構的流動性，降低金融機構 流動性危機 2、市場機制監督金融機構的放款品質，改
善整體金融機構體質 3、轉變基層金融機構的角色