經濟學無路用?! 外匯保證金投資 輔 大 經 濟 系 陳 秀 淋.

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1 經濟學無路用?! 外匯保證金投資 輔 大 經 濟 系 陳 秀 淋

2 你知道未來的走勢?! ?

3 如何解讀經濟訊息? 從那裏可以取得經濟訊息 影響匯率的訊息有那些? 重要性?

4 基本面分析:經濟指標 (1)採購經理人指數（PMI）or ISM指數 (2)耐久財訂單Durable Goods Orders A.經濟指標
(3)工業生產Industrial Production (4)產能利用率Capacity Utilization E. 通貨膨脹指標 (1)生產者物價指數(PPI) (2)消費者物價指數(CPI) A.經濟指標 (1)國內生產毛額（GDP） (2)利率公布 (3)經常帳Current Account (4)國際貿易Balance of trade B. 就業指標 (1)非農就業指數 Non-Farm Payrolls (2)失業率Unemployment Rate (3)失業保險金申請人數initial jobless claims C. 消費者面指標 (1)消費者信心指數Consumer Confidence (2)零售銷售Retail Sales (3)汽車銷售Auto Sales (4)新屋銷售New home sales 國內生產毛額(GDP)是涵蓋一個國家境內的所有經濟活動，透過GDP 成長率可觀察到一個國家經濟發展狀況，以預期經濟基本面將維持目前的趨勢或呈現暫時的背離，若GDP 成長率高於預期，該國貨幣可能因而上漲，反之下跌。例如：美國商務部於2005/5/26 公佈美國今年第一季GDP 成長年率為3.6%，高於原本所預估的3.1%，美元因而受到支撐，日圓期貨則由前一日的 (美元/日圓)下跌至 (美元/日圓)，而歐元期貨由前一日的1.2605(美元/歐元)下跌至1.2518(美元/歐元)。 就業報告包括失業率和非農業就業人口兩項數據，其中非農業就業人口是推估工業生產和個人所得的重要指標。若失業率降低或者非農業就業人口增加，表示經濟前景樂觀，政府便可能調高利率，因此貨幣升值；相反地，若失業率上 升或非農業就業人口減少，政府可能降低利率以刺激景氣，則幣值貶。例如：美國2005/6/3 公佈的就業報告顯示5 月非農業新增就業人數僅7.8 萬人，為兩年來最低，大幅低於預估的17.5 萬人，美元貶值，日圓期貨由前一日的 (美元/日圓)上漲到 (美元/日圓)，至於歐元部分，由於6/3 歐洲央行調降了2005 年歐元區經濟成長預估，因此歐元期貨不漲反跌。 國際間貿易收支差額將直接影響到貨幣的供給需求，進而造成匯價的波動，因此由貿易順(逆)差數字的變化可以預測政府將可能採取的貨幣政策，當貿易逆差擴大時，政府將可能放慢升息腳步或甚至以降息等方式使貨幣貶值，以改善 貿易赤字。相反地，當出現貿易順差或貿易順差擴大時，政府則可能採取緊縮的貨幣政策，使貨幣升值。例如：美國2005/5/11 公佈3 月貿易赤字由2 月的606 億美元縮減至550 億元，遠低於預估的619 億元，美元上漲，日圓期貨由前 一日的 (美元/日圓)下跌至 (美元/日圓)，而歐元期貨則由前一日的1.2884(美元/歐元)下跌至1.2810(美元/歐元)。 物價指數可分為生產者物價指數(PPI)以及消費者物價指數(CPI)，生產者物價指數(PPI)顯示各商品在不同生產階段的價格變化，可藉以預測未來消費價格的變化情形，而消費者物價指數(CPI)是根據與居民生活有關的產品和勞務價格所統計出來的數據，這兩項數據常被用來作為研判通貨膨脹壓力的參考，當物價指數上升過多時，顯示有通貨膨脹的壓力，於是市場將預期政府可能採取調高利率的方式加以控制，若利率上升，貨幣價格也就隨之上揚。例如：美國勞工局2005/05/17 公佈4 月生產者物價指數成長0.6%，超過分析師預期，因能源、煙草和汽車價格大幅上漲，扣除食品和能源的核心PPI 則上升 0.3%，美元相對日圓歐元上漲，日圓期貨由前一日的 (美元/日圓)下跌至 (美元/日圓)，而歐元期貨則由前一日的1.2644(美元/歐元)下跌至1.2627(美元/歐元)。 採購經理人指數(PMI) 是針對關於製造業的成本項目之問卷所做出的統計結果，可反映製造業的活躍程度，為討論經濟成長狀況以及通貨膨脹問題時的重要指標之一。當採購經理人指數高於50 時，為經濟擴張的訊號，指數愈高表示通貨膨脹的威脅漸漲，則政府升息的機會便增加，進而提高了貨幣價格，相反地，若指數降低至50 以下，顯示景氣可能衰退，政府便可能降息，對貨幣價格則屬利空。例如：美國2005/4/29 公佈4 月份芝加哥採購經理人指數從3 月份的69.2降至65.6，由於指數仍舊在50 以上，顯示經濟狀況未有衰退的現象，此一數據結果較為溫和，因此當日外匯期貨受此一數據影響不大。 零售銷售包括了現金購買以及信用賒購的範圍，透過此數據可觀察社會消費及經濟狀況，若指數上升表示消費支出增加，景氣轉好，利率可能因此調高，則貨幣升值。例如：2005/05/12 美國公佈4 月份零售銷售增長1.4%，遠高於預期的0.5%，3 月份的增長為0.3%，美元受此數據激勵大漲，日圓期貨由前一日的 (美元/日圓)大幅滑落至 (美元/日圓)，而歐元期貨則是由前一日的1.2810(美元/歐元)大跌至1.2716(美元/歐元)。 所謂的耐久財是指不易耗損的財貨，如汽車、飛機以及家電用品等。藉由耐久財訂單可預測製造業的生產情形，被視為製造業景氣的領先指標，當所公佈的數據超過預期，表示製造業表現強勁，景氣好轉，可能刺激利率上升，對美元利多。例如：美國商務部2005/05/26 公佈的報告指出，4 月份耐久財訂單攀升了1.9%，改變了連續三個月的跌勢，當天美元上漲，日圓期貨由前一日的 (美元/日圓)跌至 (美元/日圓)，而歐元期貨則是由前一日的1.2605(美元/歐元)下跌至1.2518(美元/歐元)。但值得注意的是，耐久財訂單數據的變化波動大，往往因某一個月有大額訂單，而使得接連下來的幾個月數據大幅滑落，且經常在報告公佈後有大幅修正的情形。由以上的例子可知，若能深入了解經濟數據背後所代表的涵義，便能對外匯期貨的操作更有把握，然而在現實生活中，往往由於不同的經濟數據錯綜，顯示出來的結果有好有壞，加上政府的干預以及各國政治面消息等都會造成外幣市場的波動，使得對市場的判斷變得更加複雜，因此投資人應審慎衡量各數據和新聞的影響力，綜合基本面以及技術面的分析，才能對外匯期貨的操作更上層 1、非農就業數據及失業率： 每月第一個星期的星期五公佈上一個月的資料。 它是反映一國宏觀經濟發展的晴雨表，失業率降低或非農業就業人口增加，表示景氣轉好，利率可能調升，對美元有利；反之則對美元不利。 2、貿易收支： 每月第二個星期的星期四公佈兩個月前的資料。 它反映了該國在一段時期內對外貿易總額的收入與支出的多少，貿易貨幣流入減流出為正就是貿易盈餘，為負就是貿易赤字。如果貿易赤字擴大，反映進口大於出口的 金額在擴大，說明美國商品吸引力不及外國商品，美國決策者將可能採取行動使美元貶值來改善貿易赤字，這對美元不利。相反，貿易赤字下降有利於美元。有的國家如果貿易收支是盈餘，那麼盈餘增大有利於該國貨幣走強。 3、國內生產總額(GDP)： 每年的1 、 4 、 7 、 10月底公佈上一季度的初值，之後兩個月會公佈兩次修正值。 GDP是代表一個國家境內的全部經濟活動，不論誰擁有生產資產。例如：外國公司在美國設立子公司，即使將營利匯回其位於其它國家的母公司，其營利仍是美國GDP的一部份。 GDP的數字高，表示該國的投資效率佳，海外資金容易流入，其幣值自然會往上攀升。 4、利率決定及會議細節 每月上旬公佈，兩週後公佈會議細節。 如果調升利率，那麼持有該國貨幣的利息會增加，會吸引更多買入者，從而使有利該國貨幣。 5、日本短觀報告 每個季度末或下季度初公佈。 短觀報告( Tankan)是日本的景氣領先指標之一，根據歷史顯示日本政府每季公佈的企業短觀報告數據極具代表性，能準確預測日本未來的經濟走勢。日本政府每季會對近一萬家企業作未來產業趨勢調查，受訪對象分成製造業與非製造業，各分成大、中、小型企業，調查企業對短期經濟前景的信心，以及對現時與未來經濟狀況與公 司盈利前景的看法。調查結果負數表示對經濟前景感到悲觀的公司多於感到樂觀的公司，而正數則表示對經濟前景感到樂觀的公司多於感到悲觀的公司。 第二類數據： 1、資本流動數據： 每月16日到19日公佈兩個月前的數據。 該數據是針對美國債券及股票的資金流動情況，不包括直接投資。 2、經常帳： 每年3 、 6 、 9 、 12月公佈前一季度的數據。 經常帳為一國收支表上的主要項目，內容記載一個國家與外國包括因為商品、勞務進出口、投資所得、其它商品與勞務所得以及片面轉移等因素所產生的資金流出與流入的狀況。 如果其餘額是正數﹙順差﹚，表示本國的淨國外財富或淨國外投資增加。如果是負數﹙逆差﹚，表示本國的淨國外財富或投資減少。一國經常帳逆差擴大，該國幣值將貶。 3、零售銷售： 每個月11日至14日公佈前一個月的數據。 反映了不包括服務業在內的零售業以現金、信用卡形式的商品交易情況。零售額的提升，代表個人消費支出的增加，經濟情況好轉；反之如果零售額下降，則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調降，對美元偏向利空。 4、消費者物價指數(CPI)： 每月第三個星期公佈上個月數據。 反映了消費者目前花費在商品、勞務等的價格變化，顯示了通貨膨脹的變化狀況，是人們觀察該國通貨膨脹的一項重要指標。 第三類數據： 1、耐用品訂單： 一般在每月的22號至25號公佈前一個月的數據。 指不易損耗商品的訂購，如車輛、電器等，反映了短期內製造商生產和投資支出情況。他代表未來一個月內製造商生產情形的好壞。 2、領先指標： 大部分都在每個月的最後一個工作日公佈前一個月的統計結果。 領 先指標(Leading Indicators)是由12個一系列的相關經濟指針群所構成，用來測試整體經濟的轉換情形，並預測未來的經濟走向上最有效的統計指標。假如領先指針連 續三個月下降，則可預知經濟即將進入衰退期:若連續三個月上升，則表示經濟即將繁榮或持續榮景。通常領先指標有6至9個月的領先時時間，根據美國商業部發 行的經濟告示板(Economic Bulletin Board)指出，在經濟衰退前11個月可預測經濟走下坡，而在經濟擴張前3個月可預測經濟的複蘇。 3、工廠訂單： 反映了消費者、廠商或政府對未來商品產出的需求。 4、工業生產： 每月15號公佈上個月的統計結果。 是衡量製造業、礦業與公共事業的實質產出，衡量的基礎是數量，而非金額。指數上揚，代表經濟好轉，利率可能會調高，對美元應是偏向利多，反之為利空。

5 貨幣需求 林洸興整理 非常重要 重要 一般 近期影響大 貨幣的收益 : 利率 央行以利率 影響貨幣數量 , 央行國會聽證報告 G7 財長會議
調控通膨與經濟成長 各國央行利率決議 國際收支 國民生產毛額 通膨經濟指標 經濟成長指標 G DP 消費者物價 生產者物價 C: 消費 I: 投資 G: 政府 X - M: 出 就業數據 指數 C PI 指數 PPI 支出 口 - 進口 領先指標 採購經理 零售銷售 財政 貿易 人指 數 一個成功的外匯高手在交易後更應該具備檢討與反省的能力。市場中的操作者都在不停的犯錯，也同時在不停的學習 。一次交易的失敗不代表全盤皆輸，如何檢討與反省交易策略才是重新出發的本錢。而檢視每一筆的交易，養成討論以及做交易日記的好習慣，才能讓你在錯誤中找到新的方向，奠定日後成功的基礎。 赤字 赤字 薪資成長 油價 消費者信 ISM 指數 心 指數 顏色圖示 建築與維 耐久財 修成本 商品價格 非常重要 重要 訂單 一般 近期影響大 房屋數據 經濟成長將推動整體通膨

6 基本面分析 消息包括時事議題(ex.各國央行會議與利率決策, 美股, 油價, 美債等), 不同消息會有不同的重要性, 其影響程度也會不同?
消息? 行情? 同時也注意風險狀況

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8 抽出事實的成分 務必把“事實”與“判斷”分辨清楚 你看到的新聞是記者寫的,記者寫的是“讀者愛看的訊息”而非“能讓你賺錢的訊息”
誰的判斷具有一絲絲參考價值?(G7,FED,ECB) 決策者 手上握有資金的人 最有價值的還是自己的判斷!!! 考慮資訊傳播速度與人為思考,真正的部位調整往往發生在消息後1~48小時. 投機家是分析新聞，且像醫生一樣做出診斷。於傳言時買入(賣出)，於事實時賣出(買入) 任何學校都教不出投機家，他的工具，除了經驗外，還是經驗。 最常見的還是事件的預期心理影響市場，而非事件本身 留得青山在，不怕沒柴燒 作交易最大的敵人是自己－匯率常因國際市場的力量的改變而波動劇烈，投資人常因一時的貪婪、失控的情緒、沒有防備心、過度自信等等，很容易導致錯誤的交易決定，個人情緒越少，你越能看清市場的情況並做出正確的決定。

9 經濟好轉 升息 物價 美元升值 相關 數據 好 美國風險增溫 資金外流 美元貶 國外風險增溫 資金流入 美元升

10 行情判斷 市場的主軸議題或焦點是什麼? 判定每周中什麼數據最重要? 2. 事件如何影響市場情緒? 數據公布前市場的預期?
公布後的影響?符合預期否? 3. 最直接的標的是什麼? 4. 可能相關的變化?

11 新聞資訊來源 http://www.dailyfx.com/calendar/ 每週消息公布
ForexFactory.com - 提供最新、影響外匯波動的經濟數據發佈的行事曆。 每週消息公布 (Bloomberg) ForexNews.com - 很多外匯新聞，有中文版。 DailyFX (中文版)- 福匯旗下研究部的網站，每日提供即時市場資訊及各種分析報告。 ForexTV.com - 外匯新聞、外匯情勢研判…等。 華爾街日報 > 外匯市場 - 很多外匯新聞 Yahoo 奇摩 > 國際市場 > 外匯 鉅享網 > 外匯 - 外匯即時報價、新聞 (英國金融時報中文網) 各國政府定期發佈的經濟指標 (Economic Indicators)，如美國的成屋銷售(Existing-home sales)、非農業就業人口…等，對於匯市的波動有一定的影響。 但是因為經濟指標 (Economic Indicators)實在太多種了，每一種的影響程度不一，公佈的時間又不同，本來想花時間到各個政府網站把各種經濟指標公佈時間查出來，可是一來不知道各國的政府網站在那兒？二來不知道各種指標的嚴重性、三來去查又很費時。

12 時區與匯市

13 美洲盤 歐洲盤 日盤

14 很多时候交易者会在走势快结束时才进入市场，因为在交易时不知道什么时候走势会结束，只在事后才知道，而且一些技术指标可能显示走势还很强劲，而事实上这个走势只能持续二十四小时，但我们在第二十小时进入市场，四小时后价格就往相反方向奔驰而去了，所以在事先就知道走势是在哪一天什么时间开始的，会持续多长时间有着关键性的作用。 没有及时平仓时另一个常见的问题。这样的场景可以说屡见不鲜：早上六点（美国时间）有人设定了开仓价位和止损价位后就去上班了。中午十二点午休时检查了一下发觉在上 午十一点曾赚了90点，但是最后一个小时价格回调了65点，所以盈利只剩下了25点。因为下次再能查看的时间要在下班后，这中间又不知道会发生什么事情，所以这个人决定平仓。25点的利润当然比什么都没有好，但是假设这个人能事先知道这个走势能走多远，他可能再获利85点处设一个止赢单，这不是更理想吗？

15 不同貨幣的特性—EUR,GBP EUR占全球外匯日交易量高達25%以上,且為美元指數中占比重 57.6% 短線交易
受ECB,德國,Fed,英央行影響大 交叉盤EUR/GBP

16 不同貨幣的特性—JPY 與經濟無關, 重技術指標 財政部干預 套息交易

17 不同貨幣的特性—AUD, NEZ, CAN 商品貨幣: AUD, NEZ, CAN 與原物料連動的貨幣 AUD, NEZ套息貨幣

18 交叉盤交易 「直盤」是以美元作為本幣兌其他貨幣的交易, 如美元兌日元。
除美元外, 其他貨幣之間各自進行交易, 如常見的英鎊兌日元、歐元兌瑞郎等稱為「交叉盤」。 「交叉盤」除了是投資的選擇外, 也有「避險」作用的。

19 何謂外匯保證金交易 「外匯保證金交易」是一種高風險，高利潤的衍生性金融商品。是『外匯交易』與『保證金制度』兩相結合的一項產品。
投資人於金融機構存入一筆保證金，以放大之額度(10至20倍不等)，在外匯市場中，透過多空操作，利用匯率升貶的波動從事外匯買賣(「低買高賣」或「高賣低買」)，有機會兼收匯價價差及換匯利益的雙邊獲利。 例如20倍信用額度, 則投資1萬美元就可以做20萬美元的交易，有機會以小搏大

20 外匯報價

21 外匯報價 間接報價 直接報價 基準貨幣/相對貨幣

22 外匯報價 點差:匯價最後一個個位數

23 Example: 點差計算 如在美元/日圓的1 筆100,000 美元的 1點價值多少? (.01) x USD100,000 / = $9.13 或是 1 點$9.13 美元 /日圓：1 點=$9.13；換句話說，從 到 的變動在100,000 單位約值$9.13。 如歐元/美元的1 筆100,000 歐元的 1點價值多少? (.0001) x EUR100,000 = $10 歐元 /美元：1 點=$10.00； 從 到 的變動在100,000 單位歐元約值$10.00。

24 Example 間接報價貨幣的損益直接換算成美元  (賣出價 － 買入價) × 交易金額 ＝ 盈虧 (美元)
例：於1.2350買入10萬EUR/USD，於1.2450賣出10萬EUR/USD平倉。 ( － ) × 100,000(一口) ＝ + USD 1,000 直接報價貨幣差的損益則必須再除以平倉時匯率，才能換算成美元。  (賣出價 － 買入價) × 交易金額 ÷ 平倉價 = 盈虧 (美元 ) 例：於112.50買入10萬USD/JPY，後於111.50賣出10萬USD/JPY平倉。 ( － ) × 100,000 ÷ ≒ — USD

25 Example:實貨買賣與保證金交易之比較 買入10,000歐元/美元
買入價 賣出價 實際獲利 10000*( )*$30=15000 所需資金 10000*50=500000 假設EUR/TWN=50 所需保證金 14200*5%*$30=21300 假設USD/TWN=30 報酬率 3% 70.4%

26 保證金控管 「外匯保證交易」必須維持一定比例之保證金，當虧損比例達某程度時，銀行會向客戶發出追繳保證金通知，否則，觸及停損價位時，將強制平倉出場。客戶亦可備訂停損價位，以控制風險。 保證金交易保證金比例有 (1)開倉必須保證金 (最初保證金,原始保證金) (2)維持保證金 (3)強制平倉

27 保證金控管 (1)開倉必須保證金：交易金額 × 5% 買入10萬美元兌日圓 必須保證金為100,000 × 5%＝ USD 5000
(2)維持保證金（Margin Call）: 交易金額 × 3% 當帳戶金額低於100,000 × 3%＝ USD 3000 時，金融機構將會發出追繳通知 ，要求投資人將資金水準挹注至5 %以上 (3)強制平倉 :交易金額 × 1% 當帳戶金額低於100,000 × 1%＝ USD 1000 時，金融機構會將投資人持有之部位強制平倉出場。

28 外匯保證金交易優點 節稅 此屬境外投資，除所得稅法另有規定，係採就源扣繳，故在中華民國境內不予課徵所得稅及交易稅。 資金少，獲利大
客戶存入一筆資金作為保證金(Margin)，銀行給予放大10-20倍之額度，投資者利用放大倍數從事外匯操作，從中獲利。 雙向交易，沒有漲跌停板限制 客戶可進場「先買後賣」，亦可「先賣後買」，雙向任意操作，而且沒有像股票市場那樣設定漲跌停板限制，匯價取決於市場供需，除非發生戰爭或重大事故而停止交易，否則，外匯市場屬於國際性市場，參與者眾，不易被人操縱，交易相當靈活。只要判斷正確，無論多頭或空頭市場均有相等的獲利機會。

29 外匯保證金優點 流動性高，沒有開收盤限制 外匯市場沒有集中交易場所，交易時間涵蓋於全球不同時區24小時不間斷地交易，沒有開收盤限制，匯價完全反映市場變動，除了週六、日外，投資人可隨時進出場，掌握時機。 多重獲利 外匯保證金交易是即期外匯交易，除了賺取價差外，若客戶買入高利率貨幣，相對地賣出低利率貨幣，則可賺取放大倍數後的兩個貨幣的換匯差。此外，存放於「外匯保證金交易專戶」的資金亦可享有較一般外匯活期存款更高之利率，多重獲利。

30 外匯保證金優點 變現容易 只要客戶無未平倉部位，隨時可從帳戶中將保證金提領出來，資金運用更加靈活。 可預設掛單，控制風險
外匯市場瞬息萬變，客戶可利用網路預設掛單，或指示服務人員代為執行。為了避免行情波動過大影響獲利或導致虧損擴大，客戶可預設停損、獲利價位，鎖定獲利或風險。

31 克服交易障礙 以閒餘資金投資，切勿過量交易 正視市場，摒棄幻想，切勿盲目 作出適當的暫停買賣 : 當不肯定時，暫抱觀望忍耐也是投資
忘記過去的價位 訂下止損位置 （1）以閒餘資金投資 如果投資者以家庭生活的必須費用來投資，萬一虧蝕，就會直接影響家庭生計的話，在投資市場裡失敗的機會就會增加。因為用一筆不該用來投資的錢來生財時，心理上已處於下風，故此在決策時亦難以保持客觀、冷靜的態度。 （2）知己知彼 需要了解自己的性格，容易衝動或情緒化傾向嚴重的並不適合這個市場，成功的投資者大多數能夠控制自己的情緒且有嚴謹的紀律性，能夠有效地約束自己。 （3）切勿過量交易 要成為成功投資者，其中一項原則是隨時保持3倍以上的資金以應付價位的波動。假如閣下資金不充足，應減少手上所持的買賣合約，否則，就可能因資金不足而被迫“斬倉”以騰出資金出來，縱然後來證明眼光準確亦無濟於事。 （4）正視市場，摒棄幻想 不要感情用事，過分憧憬將來和緬懷過去。一位美國期貨交易員說：一個充滿希望的人是一個美好和快樂的人，但他並不適合做投資家，一位成功的投資者是可以分開他的感情和交易的。 （5）勿輕率改變主意 預先訂下當日入市的價位和計劃，勿因眼前價格漲落影響而輕易改變決定，基於當日價位的變化以及市場消息而臨時作出決定是十分危險的。 （6）作出適當的暫停買賣 日復一日的交易會令你的判斷逐漸遲鈍。一位成功的投資家說：每當我感到精神狀態和判斷效率低至90％，我開始賺不到錢，而當我的狀態低過90％時，便開始蝕本，故此，我會放下一切而去渡假數週。暫短的休息能令你重新認識市場，重新認識自己，更能幫你看清未來投資的方向。投資者格言：當太近森林時，你甚至不能看清眼前的樹。 （7）切勿盲目 成功的投資者不會盲目跟從旁人的意思。當每人都認為應買入時，他們會伺機沽出。當大家都處於同一投資位置，尤其是那些小投資者亦都紛紛跟進時，成功的投資者會感到危險而改變路線。這和逆反的理論一樣，當大多數人說要買入時，閣下就該伺機沽出。 （8）拒絕他人意見 當閣下把握了市場的方向而有了基本的決定時，不要因旁人的影響而輕易改變決定。有時別人的意見會顯得很合理，因而促使閣下改變主意，然而事後才發現自己的決定才是最正確的。簡言之，別人的意見只是參考，自己的意見才是買賣的決定。 （9）當不肯定時，暫抱觀望 並非每天均需入市，初入行者往往熱衷於入市買賣，但成功的投資者則會等機會，當他們入市後感到疑惑時亦會先行離市。 （10）當機立斷 投資外匯市場時，導致失敗的心理因素很多，一種頗為常見的情形是投資者面對損失，亦知道已不能心存饒幸時，卻往往因為猶豫不決，未能當機立斷，因而愈陷愈深，損失增加。 （11）忘記過去的價位 “過去的價位”也是一項相當難以克服的心理障礙。不少投資者就是因為受到過去價位的影響，造成投資判斷有誤。一般來說，見過了高價之後，當市場回落時，對出現的新低價會感到相當不習慣；當時縱然各種分析顯示後市將會再跌，市場投資氣候十分惡劣，但投資者在這些新低價位水平前，非但不會把自己所持的貨售出，還會覺得很“低”而有買入的衝動，結果買入後便被牢牢地套住了。因此，投資者應當“忘記過去的價位”。 （12）忍耐也是投資 投資市場有一句格言說“忍耐是一種投資”。這一點相信很少投資者能夠做到。從事投資工作的人，必須培養良好的忍耐力，這往往是成敗的一個關鍵。不少投資者，並不是他們的分析能力低，也不是他們缺乏投資經驗，而是欠缺了一份耐力，過早買入或者沽出，於是招致無謂的損失。 （13）訂下止蝕位置 這是一項重要的投資技巧。由於投資市場風險頗高，為了避免萬一投資失誤時帶來的損失，因此每一次入市買賣時，我們都應該訂下止蝕盤，即當匯率跌至某個預定的價位，還可能下跌時，立即交易結清，因而這種計單是限制損失的訂單，這樣我們便可以限制損失的進一步擴大了。

32 外匯操作最重要是控制自己， 別讓情緒擾亂投資決策， 才能做出理性且正確的判斷。

33 輔仁大學經濟學系 2011外匯模擬投資競賽 報名與試玩期間： 100年1月10日至100年3月13日止 競賽期間：
100年2月14日至3月13日止 專題研究獎: 100年1月10日至100年3月11日

34 Thanks for you attention

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38 美國十年債價格走勢圖 QE2 Fed執行QE2 10Y債攀到最高

39 AUD/JPY

40 Ted spread泰德價差 指歐洲美元（Eurro Dollar）利率與美元3個月國庫券利率的差距，而歐洲美元利率常以3個月期LIBOR利率代表。 用來衡量市場對於信用風險的重視程度，亦可用來衡量美元的流動性。

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43 西班牙第二大銀行的股價走勢