台灣建立資產證券化市場 成功關鍵考量點 中華開發工業銀行信託部 龐一心經理.

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1 台灣建立資產證券化市場 成功關鍵考量點 中華開發工業銀行信託部 龐一心經理

2 資產證券化 1.資產標的物範圍： ․債權 房貸、汽車貸款、信用卡應收帳款、企業貸款 ․物權 不動產 ․其他
2.目的：非流動資產轉變成具可交易性的有價 證券 3. 經由信用加強機制提昇資產品質；使發行之受益證券獲得較佳的評價

3 Special Purpose Trust/ Vehicle
資產證券化機制之參與者 Originator Special Purpose Trust/ Vehicle Credit Enhancer Rating Agency Underwriter Investors

4 證券化基本要件 1.標準化契約 2.充分的過去統計數據資料 ．現金流量（利息及本金之Prepayments）
．Delinquency or Default Rate ．市價波動情形 3.完善的法律程序 4.Reliable Supply of Quality Credit Enhancers 5.具公信力之信評機構

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8 信用加強機制（一） 國會立法通過設立具官方色彩之發行機構 1. GNMA: Government National Mortgage
Association, also known as Ginnie Mae. FHLMC: Federal Home Loan Mortgage Co., or Freddie Mac. FNMA: National Mortgage Association, or Fannie Mae. 2. RTC：Resolution Trust Corp.

9 信用加強機制（二） ․內部 Class A /Senior B /Junior N /Junior Reserve Funds

10 信用加強機制（三） ․外部 其他金融機構之保證、保險等

11 成功關鍵因素（一） ․ Originator －足夠誘因來證券化持有之資產 －品質可接受且業務量具發行經 濟規模

12 成功關鍵因素（二） ․ Credit Enhancer －具公信力之發行機構 －輔之內外部信用加強機制

13 成功關鍵因素（三） ․信評機構 具公信力之專業機構： S&P’s Moody’s

14 成功關鍵因素（四） ․目標客戶群及發行條件： 保險公司 v.s. 量身訂作之發行條件 金融機構

15 成功關鍵因素（五） ․法律層面： 產權移轉 破產制度 Banking