台灣前 50 大企業： 債信趨勢與展望 中華信用評等公司 蔡東松副總裁 2005年9月8日

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1 台灣前 50 大企業： 債信趨勢與展望 中華信用評等公司 蔡東松副總裁 2005年9月8日

2 台灣前50大企業

3 台灣前50大企業分佈產業分析

4 台灣前50大電子業分佈概況

5 台灣前 50大企業總獲利與GDP成長

6 台灣前50大企業2004年表現亮眼 台灣前50大企業總獲利在2004年創歷史新高 反映台灣經濟成長率趨勢
中位數營業利益率最高與最低產業均在電子/半導體業 中位數負債比例最低的產業為汽車業，最高為航空業 2004年台灣前50大企業多數擁有允當至強健的財務比率，以及良好的現金部位 傳統產業在2004年的產業景氣極佳 2004年下半年半導體與TFT-LCD業進入景氣循環週期 3C 產品與電子代工廠商仍面臨價格與利潤壓力

7 展望─景氣循環已達高點， 2005年將減緩 中華信評預計台灣前50大企業的總獲利在2005年將衰退29% 全球與台灣經濟成長趨緩
高油價帶來的負面影響與大陸宏觀調控措施 原物料產業面臨從高點下滑的價格環境 TFT-LCD與半導體業獲利衰退幅度最大 不過前50大企業的領導廠商仍會持續維持良好的財務比率 經濟規模不同造成營運成果的差異已非常明顯 大者恆大，二線與三線廠商生存壓力加劇 僵持的兩岸關係，限制了長期的成長並將不利於長期競爭力 投資人與銀行業應注意高科技業體質較弱的業者

8 台灣前50大企業

9 台灣前50大企業

10 台灣前50大企業

11 台灣前50大企業

12 營業利益率比較

13 EBITDA利息保障倍數比較

14 來自本業之現金流量／借款比較

15 總借款／總資本比較 (%)

16 營業利益率比較–電子業 (%)         

17 總借款/總資本比率-電子業 (%)         

18 台灣前50大利息保障倍數排名 EBITDA 利息保障倍數 2004

19 台灣前50大利息保障倍數排名 (x)

20 台灣前50大營業利益率排名 2004營業利益率 (%)

21 台灣前50大營業利益率排名 (%)

22 台灣前50大2004年現金+短期投資排名 (NT$ bil.)

23 台灣前50大2004年總借款排名 (NT$ bil.)

24 台灣前50大本業現金流量排名 本業現金流量2004 (NT$ bil.)

25 台灣前50大本業現金流量/總借款排名 (%)

26 台灣前50大總借款/總資本前十名 (%)

27 台灣前50大2004年獲利排名 (十億台幣)

28 台灣前50大2005上半年獲利排名 (十億台幣)

29 台灣前50大2005上半年獲利排名 (十億台幣)

30 標準普爾企業信用評等矩陣圖

31 企業信用評等準則與方法 + + = 產業風險 營運評估 財務風險 信用評等 產業風險高低 - 產業特性與景氣循環波動性
營運評估 - 公司核心競爭力及市場地位 營運評估 - 經營階層策略與執行能力 財務分析 - 現金流量分析與財務結構

32 企業信用評等準則與方法

33 中華信評企業評等表

34 中華信評企業評等表

35 中華信評企業評等表