- 1 - 中国房地产企业发展战略背景资料分析 - 金地（集团）股份有限公司

- 2 - 研究思路 多数企业都把积极寻求扩张作为企业的整体战略，同时在竞争战略层面上出现差异。 我们的研究思路就是希望通过对目标企业的研究，探求其在发展过程中的轨迹，以此 来研究总结不同企业竞争战略的基本思路和手法。

- 3 - 金地（集团）股份有限公司 一家以稳健著称，颇具成长性的全国性专业房地产开发企业  该公司初创于 1988 年， 1993 年开始正式经营房地产， 2001 年 4 月，成功 A 股发行上市  自 2001 年起实施跨区域发展战略，目前是一家较具规模的全国性房地产开发企业  截至 2006 年 6 月，集团已拥有二十余家参控股子公司，总资产 亿元，净资产 亿元， 形成了以房地产为主营业务，物业服务、地产中介同步发展的综合产业结构

- 4 - 对外推广品牌 新形象及 “ 科学筑家 ” 理 念 公司创立 取得房地产 经营权 首个项目 金地花园 面市 金海湾 花园、 金地翠 园公开 发售 成立 北京分 公司 成功发行 A 股， 在沪挂牌上市 完成以深圳、北京、上海 为中心的战略布局， 进入策略性城市武汉，集 团跨区域发展战略目标基 本达成 A 股增发取 得成功 2006 金地深圳进入佛山， 形成深、广、莞、 珠、佛的珠三角形 布局； 进入西安市场 公布股改方案 进入上 海市场 金地（集团）股份有限公司 企业发展历程

- 5 - 金地（集团）股份有限公司 管理团队 —— 理科金地 姓名职务 出生年月 学历 凌克董事长 1959 年浙大管理工程硕士，高级经济师 张华纲董事，总裁 1962 年美国纽约州立大学工商管理硕士，高级经济师 黄俊灿总裁助理；深圳公司董事长 1971 年同济大学工民建专业工学学士，英国威尔士大学 EMBA 王勇深圳公司总经理 1972 年清华大学硕士 杨伟民 总裁助理；北京公司董事长、 总经理 1962 年南京建筑工程学院学士，高级工程师，工商管理硕士 赵汉忠 董事，常务副总裁；上海公 司董事长、总经理 1957 年华中科技大学工学学士，高级工程师，复旦大学 EMBA 严家荣武汉公司总经理 1963 年华中科技大学管理工程硕士，经济师 胡弘西安公司总经理 1966 年大学，中国人民大学在读 MBA 张晓峰金地物业董事长 1970 年北京师范大学学士，中欧国际工商学院在读 EMBA 陈红峰金地置业总经理 1966 年大学，武汉大学在读 MBA

- 6 - 金地（集团）股份有限公司 理科金地，风格稳健  组织架构 —— 类万科模式 “ 战略性集团总部 + 专业化区 域公司 + 获利型项目 ” 集团公司定位：投资决策中心， 管理调控中心，资源配置中心、 信息整合中心和品牌文化输出 中心

- 7 - 金地（集团）股份有限公司 ((( 深圳 西安 2006 年 武汉 2003 年 上海 2002 年 北京 2000 年 金地集团全国扩张示意 理科金地，风格稳健 把握城市房地产发展阶段差异化  地域选择上的谨慎 北京、上海等超大型城市 天津、西安、武汉等区域核心城市  进入时机上的把握 如： 03 年进入武汉市场 05 年以来，转而东莞、佛山、西安等城 市拿地

- 8 - 金地（集团）股份有限公司 理科金地，风格稳健  自 2005 年推行扩张政策后，土地储备较之前方有了较大幅度提升  从土地储备数量来看，目前仍以珠三角城市为主

- 9 - 金地（集团）股份有限公司 合理化开发结构，分散风险  地域安排上 跨区域发展中，在注重资源的统筹安排下，各年主要业绩来源区域均有所侧重

金地（集团）股份有限公司 合理化开发结构，分散风险  开发项目结构上 建立成熟项目、预售项目、储备项目等多 层次结构，以保证公司业绩的持续稳定 尝试增加能提供稳定现金流的持有型物业 的开发比例 （万平米）项目名称 2005A2006E2007E2008E 己竣工项目 北京金地国际花园 3.19——— 上海格林春晓 上海格林春岸 5.82 深圳金地网球花园 7.49——— 成熟项目 东莞金地格林小城 武汉金地格林小城 已售未竣工 上海格林世界 — 上海浦发未来域 — 将开盘项目 深圳梅陇镇 — 广州荔湖城 — 天津双港 — 新开工项目 上海青浦云湖 —— 深圳渔农村 —— 宁波公交四公司地 块 —— 西安曲江尚林苑 —— 其他项目 北京金地中心 ———3.59 珠海科技园 ———— 合计

项目名称建筑面积产品类型备注 己竣工项 目 北京金地国际花园 28 写字楼、高板公寓综合体；高档地位 深圳金地香蜜山 17 小高、高层一期 04 年 5 月，二期 04 年 10 月发售；卫星城项目 上海格林春晓 9.5 联排为主 03 年 12 月发售 上海格林春岸 15.3 多层、小高、花园洋房、联排 03 年 12 月发售 成熟项目 东莞金地格林小城 25 小高、高层滚动开发 武汉金地格林小城 70 多层、小高层、花园洋房、联排 05 年 5 月；滚动开发 已售 未竣工项 目 上海格林世界 86 小高、独栋、叠加、联排（为主）四期；一期 05 年 10 月开盘；二期 06 年 9 月 2 日 上海浦发未来域 16 多层、小高、高层 2005 年 5 月发售 深圳梅陇镇 42 高层、小高层城市新区项目；中档定位； 06 年 5 月开盘 上海青浦云湖住宅 23 万小高层，独栋、联排 06 年 8 月开盘；别墅式洋房 平米 将开盘项 目 广州荔湖城 —— 多层、小高、花园洋房、公寓别墅高档住宅项目； 07 年初开盘 天津双港 52 花园洋房、小高层城市新区项目；中档定位 新开工项 目 深圳渔农村 22.8 住宅；商业小户型为主的城中村改造项目 宁波公交四公司地块 16.3 高层、小高预计 06 年年底上市；将 TOWNHOUSE 建筑手法引入高层建筑 西安曲江尚林苑 7.2 联排、叠拼、宽景 house 空中阔景 house 全部 1 梯 2 户纯板楼结构，所有户型均设置入户 花园、景观阳台、双主卧 非住宅 类项目 北京金地中心 12 写字楼、商业城市中心综合体；预计 07 年初竣工 珠海科技园 工业园区

金地（集团）股份有限公司 以高速成长提升公司价值  上市 5 年来，销售收入年均复合增长 34.8% ，净利润年均复合增长 30.6% 自 2001 年以来，金地集团由一家深圳本地企业迅速发展成为全国化布局的蓝筹房地产上市公司，销 售收入、净利润、净资产等保持持续快速增长 公司近几年销售收入及增长 公司近几年 EPS 及净资产收益率变化 受宏观调控 大势影响 2004 年 A 股 增发导致 2001 年上市 发行 A 股导 致 深、京、沪、 东莞 6 个项目同 时销售

金地（集团）股份有限公司 以高速成长提升公司价值  预计未来 5 年公司仍将保持高速增长 资料来源：国信证券经济研究所预测 公司未来 5 年销售收入预测公司未来 5 年净利润预测

金地（集团）股份有限公司 财务指标分析  盈利能力分析 结算项目结构所致， 04 年结算项 目前期与尾盘比例较高 主要由于 01 年 A 股发行导致 01 年启动全国拓展战略后，费用 比例提高，资产周转率降低，规 模效益尚未显现

金地（集团）股份有限公司 财务指标分析  营运效率分析 通过业务流程、管理流程优化；提高项目开发节奏，集团营运效率尚有进一步提升的空间 大幅提高土地储备，使得两家 企业的存货周转率均有所下降 深、京、沪、东莞 6 个项目 同时销售 结算项目结构所致； 04 年 集团没有新增土地储备 万科拥有行业领先的营运效率：他以低于行业平均毛利率，而采用 较高的资产周转率，来保持高水平的净资产收益率

金地（集团）股份有限公司 战略调整 高品质、快速、稳重的开发  提升资金使用效率 积极完善土地前期拓展时间，减少资金闲置，缩短再投资间隔时间周期  调整产品结构 高端市场的明星产品与中低端市场实现快速周转的现金牛产品搭配 尝试加大持有型物业比例，增加持续性收入，稳定现金流  提升项目开发效率 通过探索产品标准化、实行全集团范围内的战略采购等进行流程改善工作

金地（集团）股份有限公司 战略调整 —— 多元化、高效融资  目前仍然主要依赖银行信贷支持 与中行、建行、工行、农行、招行长期保持良好的银企合作关系  尝试多元化融资途径 合作开发伙伴：上海浦发、云湖集团 合作基金伙伴：摩根斯坦利、 ING 基金 发行信托产品、短期融资券  股权融资 凌克曾公开表示，股权融资是 2006 年整个融资计划的核心

金地（集团）股份有限公司 时间融资途径合作伙伴具体内容项目 2003 年 3 月合作开发浦发集团 双方以自有现金出资设立项目公司，其中浦发集团占 51% ， 负责土地开发工作，在完成目标地块三通一平后以地块作 价对公司进行增资，为保持双方投资比例金地再向浦发集 团支付相应款项 上海未来域项目 2003 年 12 月双龙信托计划 浙江通和置业投资 公司、绿城集团 该信托计划采用基金模式管理，旨在房地产项目权益性投 资为主。各方出资 2500 万，委托金信信托募集资金 2.79 亿 武汉金地格林小城 2004 年 6 月 收购处置不良 资产 摩根斯坦利房地产 基金 IV 、上海盛融 投资有限公司 投资不良资产，进行 “ 建行不良资产包收购及处置 ” 合作 —— 2004 年 12 月合作开发云湖集团与云湖集团合作开发青浦云湖项目（一期）上海青浦云湖项目 2004 年 12 月 A 股增发 —— 以每股 8.98 元价格成功募集近 9 亿元资金，公司股本扩大为 3.7 亿股 —— 2005 年 2 月短期融资券 —— 公司股东大会正式同意向中国人民银行申请发行 10 亿元短 期融资券 —— 2006 年 2 月股权收购西安佳鑫集团以股权收购方式，成功收购西安紫荆花园项目西安曲江尚林苑 2006 年 3 月短期融资券中国建设银行双方达成战略合作协议，由建行承销发行 10 亿短期融资券 —— 2006 年 8 月股权合作 ING 基金 与 ING 基金合作投资天津项目， ING 基金共投资 1.88 亿元， 拥有 48% 的利润分配权 天津双港项目

金地（集团）股份有限公司 战略调整 —— 金地换标 对内、对外传达一种信号：企业战略思想、企业愿景的转型调整  对内可以传递战略转型的信心与决心，实现企业文化的一致性，保证企业凝聚力  对外可以更好展现企业形象，进一步提升客户满意度与忠诚度

金地（集团）股份有限公司 未来业务格局的突破 开发商 基金管理商投资商 以开发销售住宅物业为主 以兴建综合项目，自持经营为主 以发展房地产金融业务为主

金地（集团）股份有限公司 小结  无论从区域层面还是项目层面，保持现金流量稳定；  控制负债规模，控制流动性风险，保持财务稳健；  尝试金融创新，拓展金融业务，促进主业发展，分散经营风险；  追求企业发展的质量而不是企业规模

演示结束，谢谢！