神华期货财富周末系列讲座 期货实战之技术分析 2011.03.06　本期主讲:伍庆东

目 录 一、分时图绝佳买卖点 二、交易心理学 三、资金管理方法 四、研判中线趋势 五、2011年大宗商品走势预测 六、股指期货完胜商品期货

看分时图经典方法 一、回调【时间、力度及量能】 1、回调时间 1）短时回调：回调时间远小于上涨时间，回调时间越短，再上涨力度幅度越大； 2）中时回调：回调时间接近上涨时间；这时要看量能，是否再次充分放大 3）长时回调：回调时间远大于上涨时间，再上涨可能较小，可能在顺势出货，或者感到抛压沉重，难以继续作高，通过震荡化解抛压。 2、回调力度 1）弱势回调：回调不足上涨波段的1/3；再次突破前高点可以介入； 2）中度回调：回调至1/2左右；这时要看量能，能否充分放大 3）强势回调：回调幅度超过1/2或彻底回落，很难再创新高，要坚决回避。

3、回调量能 1） 完美形态     期价上涨，成交量成正三角形；【对期价上涨逐步认可，场外资金涌入】      期价回落，成交量成倒三角形。【对后市看好，抛压在高位的穷尽减弱】 2）无量上涨和放量回调的形态要坚决回避做多       无量上涨【中线是主力控盘，短线是庄家出货完毕，抛压减少，主力追涨意愿不强，只有散户在玩】       放量回调：主动性卖盘增多，抛压逐步加强，有做空迹象。 分时中需要关注的形态： 弱势回调＋短时回调＋量能配合（★★★★★） 弱势回调＋中时或长时回调＋量能配合（★★★★） 中度回调＋短时回调＋量能配合（★★★★） 总结：分时图中，首先看量能是否配合良好【价涨正▲，回调倒▲】，其次看回调力度和回调时间，最好回调幅度较弱、回调时间较短，如果不能同时满足，至少满足一个，同时另一个不能变坏。

二、角度【上涨、下跌、反向、极限】 1、上涨中继的角度分析：先分析完回调，回调有效的情况下，下一步是分析再次上涨的角度，再次上涨的角度越陡峭，说明拉升力度越强，再次上涨的角度可以分为： 1）强势的再次上涨角度：经回调后，再次上涨角度远大于前次，这种形态比较容易涨停； 2）平行的再次上涨角度：经回调后，再次上涨角度与前次平行，涨幅较大； 3）弱势的再次上涨角度：经回调后，再次上涨角度远小于前次，上涨空间有限。 2、反向的角度分析：先分析完回调，回调无效的情况下，回调变成了反转【如回调幅度大、回调时间长】 反向角度的大小直接冲击现行的上涨趋势，如果反向波过于陡峭，说明反向能力很强，这常常是趋势反转的前兆。

如果回调波已经不满足中继上涨的分析，特别是回调角度过陡【比前波上涨的陡】、幅度过大【1/2以上】、回调时间长【超过前波上涨时间】、以及量能不配合，基本可以判断是反转波了。 再此，可以进一步对回调-上涨中继判定：最好的回调波是既平【角度小、幅度浅】又快【时间短】；其次是陡但时间短【幅度浅，不能超过1/2】，或是时间中长但平【确保幅度浅】；以上情况同时量能配合。 分时图中判断上涨中继的回调：首先看量能要配合；其次看回调幅度，只要回调幅度在1/3之内，都是安全的，如果超过了1/2，一定要短时间内迅速拉回，至少要比上涨的时间短；最后看回调时间，当然短比长好。 3、极限角度：上涨极为陡峭，近90度；极限角度是分时中最后一波上涨，不成功则玩完；极限角度极为耗费资金，出现极限角度时往往是分时中最大成交量。 1）期价涨幅7％时出现极限角度，成交量最大，极有可能当天涨停； 2）当极限角度过早出现时，同时成交量最大，一旦未能涨停，则难以再涨，勾头时一定要卖出。

三、波长 一般分时上涨波分为三段式上涨，每一段波长之间有延续性。如果再次上涨的角度相同，则三段波具有等长性；如果再次上涨的角度陡峭，量能跟上，则再次上涨波长是前段波长的1.318倍或1.618倍；如果再次上涨的角度较缓，量能减弱，则再次上涨波长是前段波长的0.318倍【1/3长】或0.618倍【2/3长】。 四、分时区间 将上涨-->回调-->上涨/反转的特殊点的分析，延展到一天的分时图上，可以找到一种期价走势极为简洁的一种形态，这种形态仿佛是一个中继形态的放大，十分便于操作，这种形态就是区间是否清晰明显的分时形态。 1、原势区间：期价呈上升或下降通道运行，走势是否明显，此区间多为观望区间，不宜进行操作【上涨时不卖，下跌时不卖】； 2、转势区间：分时图中期价走势溢出原势区间，改变了上涨或下跌的斜率，此区间内期价既有按原趋势运行的可能，也有形成反转的可能，此区间是重要的决策区间；

3、突破区间：分时图中，期价走势对转势区间进行突破，方向可以向上，也可以向下，此区间是最为重要的操作区间。 1）在转势区间向上放量突破的第一时间买进； 2）在转势区间向下突破的第一时间卖出； 3）如果期价没有上涨或下跌，放弃操作。 流畅而具有美感的分时线是最有杀伤力的，流畅简洁之美是世间极品，分时图中也不例外。当主动性买盘大于主动性卖盘，并且在资金持续进场的推动下，分时线才会变得流畅。【注意：判断主动性买盘和主动性卖盘之间关系的定性分析，可以参考分时线是否流畅】     流畅简洁的分时线，无论对上涨或是下跌，都是致命的，务必谨慎：至简至利。 流畅的分时线具有以下特征： 1）价格呈现连续向上或向下的成交变化，价格在统一位置极少反复； 2）分时线呈某一角度圆滑运行，并且挺拔有力； 3）价格上涨伴随着成交量的温和增加。 总体特征：线体的圆滑挺拔、价格的不停顿、成交量的配合是分时线流畅的标志。

下面介绍几种重要的分时图形态，看图例       第一种：“拉旗杆”形态。这种形态往往是在次日开盘后迅速在15分钟内抬高期价，然后全天横盘，让当日的换手成本比前一日高出一截。这种形态往往在期价上升时伴有大的成交量，是自买自卖对敲所致。出现这种形态时，可以迅速跟进，胜算较大。如果成交量显著放大，这种形态有可能出现涨停。见下图：

第二种，看下图，虽然分时图走势与上图相仿，但由于期价是在下降通道中，属于反弹受阻。

因此，永远别只根据一个局部的信号来买卖。所有指标形态都要结合期价的趋势，及所处位置是高位还是低位，是支撑还是压力来通盘考虑。   因此，永远别只根据一个局部的信号来买卖。所有指标形态都要结合期价的趋势，及所处位置是高位还是低位，是支撑还是压力来通盘考虑。          第三种：就是抢反弹的典型形态。不过，这种分时图走势的出现不一定非要在抢反弹的时候才出现。上升通道中也会有这种走势。横盘不介入，在白线突然向上穿过黄线，伴有在大单成交时，迅速跟进。见下图：

第四种：典型的做空形态，黄色均价线与白色即时线开盘即同时向右下方一泻千里。当然，这种形态也有可能出现在上升通道中的震仓。

这是 操作时比较可靠的几种形态，写出来与大家交流。         永远别只根据一个局部的信号来买卖。所有指标或图形形态都要结合趋势（上升通道还是下降通道），及所处位置是高位还是低位，是支撑还是压力来通盘考虑。---树立大局观看图.

分时图绝隹买卖点 一、均价线支撑与压力 二、平台突破

三、开盘急升/跌 四、V字底/顶 五、双平底/顶 六、三平底/顶 七、三步高/低

V字底

八、对称涨/跌

九、突破新高/新低

十、一波三折

十一、上/下穿收盘价 十二、头肩底/顶

十三、涨跌停版打开时

心理误区面面观 做金融的过程中，常犯的错误不外乎三大类：第一，把浪漫与严谨弄反了；第二，不接受金融——也就是没有耐心承载；第三，没有经过正规的学习，上去就赌。 　　在这三大类的基础上，又细分成49种有代表性的心理误区。 　　一个刚接触心灵交易的人，可能感觉它的理念是空洞、不切实际的。当一步步走下去，会慢慢发现这背后隐藏的秘密。 　　1. 每笔都想赢。 　　为什么会这样？ 　　第一，厌恶不好的、负面的事情，易对之产生屏蔽。 　　第二，渴望金钱。这是一种用极的表现。 　　做金融就是在没有规律可循的基础上，找到大概率，也就是输赢的概率。 　　如果建立一个交易理念，交易100笔，能有80笔盈利，7笔亏损，剩下13笔不亏不盈。这个交易已经非常好了。 　　当有了这个理念，就开始从平面的思维模式进入三维立体的思维模式，思维就有了延续性。 　　至今为止，现有的金融书籍都没有讲过，如何才能一层一层打开人的思维，到达更高的思维空间去。越钻研这些书，越是每笔都想赢，越是每笔都赢不了。 　　当到达五维空间的思维模式时，会发现自己所做的一切都是有序的，相互照应，而又相冲相合，便进入了良性的交易模式……

2. 怕丢了这波市场而过早入场。 　　从心态来讲，出现这种情况，是因为交易者不喜欢承担对市场的不确定性而产生的焦虑。这样的人特别喜欢控制，讨厌控制不住的东西。当他努力地控制市场的时候，反而被市场所控制。 　　3. 心中装不下别的东西。 　　为什么会出现这种情况？ 　　不外乎两种可能。 　　一种是进场后狂亏，心里非常痛苦，这时大脑把这个不好的消息一下子屏蔽了——爱怎么跌怎么跌吧，无动于衷；或者愣愣地看着市场继续往下跌，做不出任何反应。 　　另一种是，在平时如果有人突然问，图是什么样的？这时忽然发现自己脑海中没有这个图形，一片空白。 　　为什么虽然也渴望做金融赚钱，但却对它没有感觉呢？ 　　真正的原因是，太自私，太以自我为中心，太看重自己的感受，心中缺少无私、博大的爱。

4. 没有目标计划就入场。 　　1) 不能慎独 　　这种赌徒心理并不是一开始就形成的，而是因为日常慎独做得不好。这样的人易有赌徒习气。 　　有的人平时待人接物彬彬有礼，可为什么一到网络上就好像变成另外一个人，什么话都敢说，甚至骂人？因为他知道对方看不见他，不知道他是谁，于是，自己阴暗的一面就暴露出来了。 　　2) 不愿意接受 　　第二种是，当严格按照交易纪律操作时，内心压抑着一种渴望——不想按照规矩做。这导致心理碰撞的产生，当这种碰撞积累到一定程度，就会失控。这也是很多人进行了一段时间的交易，做得不错，连续盈利，可之后到某个时间段却出现连续亏损的原因。因为之前交易盈利时，内心有一种挤压，并不是坦然地接受。 　　一定要学会接受…… 　　金融是一个非常完美、严谨的行业。凭什么手指一动就赚钱？背后一定付出了我们看不见的东西……，不然，天地就是有私的。 　　为什么会赌？ 　　因为内心不愿意接受严谨地去做交易。 　　很多人做金融都存在这个心理误区：不接受金融，不愿走正路，总想研究一个捷径，从而简单地超越它。但是越想超越，越是超越不了；而当学会淡然接受的时候，已经开始在超越它了。

这是很多人做不好金融的重要原因，因为从来没有认真地朝一个方向钻研下去。教给他一套交易，不是学不会，而是教过之后没几天，他就不信了…… 5. 随便改变交易。 　　这是很多人做不好金融的重要原因，因为从来没有认真地朝一个方向钻研下去。教给他一套交易，不是学不会，而是教过之后没几天，他就不信了…… 　　随便改变交易，归根到底是一直不愿意承载金融市场的变化。 　　金融这个行业，需要学习的不是表面上的东西，不是单纯地去学如何赚钱；而是去修正自己内心的种种错误想法和习惯，培养自己的德行，在这个基础上去承载金钱。 6. 盈利后兴奋，觉得自己很了不起，脑海中一直牢记这个美好的场面。 　　有的交易者总是记着自己以前一次几百点的大盈利，却不知道这样的盈利机会在一年中可能有几次，这次碰巧被他遇到，接下来的200多次交易，都没有这样的机会。但是他的脑海中总是想着下次还会这样，这种错误的认识让他无法真正合理地找到市场概率。其结果，第二次，亏了，第三次，又亏了…… 　　贪婪和恐惧没有错误，错误的是对贪婪和恐惧的认识，否则一次的盈利，唤起了自己多余的贪婪，导致后面的连续亏损。这样极易成为炮灰。 　　真正优秀的交易人员，永远不会记住自己哪一笔交易做得最好。 　　　　7. 学会金融交易，就可以随心所欲地工作和生活吗？ 　　不是这样的。 　　虽然金融是一个可以做一辈子的行业，但这并不意味着学会做金融，就可以随心所欲地工作和生活。 　　事实上，长期从事这个行业需要始终保持内心的严谨。 　　从表面看，确实是手指一动就可以赚钱，但只要踏入金融这行，这一生都要小心谨慎。违背道德的事情决不能做，任何不好的念头都不能有，“战战兢兢，如临深渊，如履薄冰。” ……否则，会立刻体现在账户上——亏损。

资金管理方法   止损底限的设置是一门艺术，投资者必须就价格图表上的技术性因素与资金管理方面的要求进行综合地研究。投资者应当考虑市场的波动。市场的波动性越大，止损底限就应当比较远。 分散投资能够有效地限制风险 。 复合头寸，是指投资者把交易的单位分成交易头寸和跟势头寸两部分，跟势头寸部分图谋长期的有利之处，对于它们，投资者设置较远的止损指令，为市场的巩固或调整留有充分的余地。从长期角度看，这些头寸能够带来最大的利润。

如何判断行情处在多头还是空头趋势 顺势而为是王道，可是如何顺势，顺什么势，这是很多期友无法判断和把握的问题。 问题提到了如何判断多空趋势，基本可以通过均线、BOLL 通道、 sar等来判断。 判断趋势不易过于复杂，可以通过5 、 10、20、30 、 40 60等均线来判断趋势，但一定要大部分处于多头时才能算是多头趋势。 而不能简单通过一两根线的向上勾头而判断行情趋势的转变。空头亦然。 但是做日内的朋友一定要注意，若早盘的跳空会将均线打坏，这种时候一般不易用均线来判断趋势。

首先我们要搞清楚趋势分几种？ 其实就三种：    1、上涨趋势   2、下跌趋势  3、横盘趋势     做股票的朋友们一般是在上涨趋势中赚钱，做期货的朋友们基本是上涨趋势和下跌趋势都可以赚钱的，而横盘趋势是一般作为观望的时期，短线高手可以上下区间做，但需要一定的看盘技术。     这里我就和朋友们简单说说上涨趋势和下跌趋势的做盘方法吧，因为这两个时期才是赚大钱的时间段么（股票目前只有上涨趋势赚钱）。

何谓上涨趋势呢？就是每一波的高点一波波的向上推升，都高于前一波高点，低点也是一波波的垫高，都高于前一个低点，上涨过程的特性是：上涨的红K线比较多，下跌的黑K线比较少，大跌的幅度小，这些是上涨趋势所出现的现象，用直线把高点和高点连接再把低点和低点连接可以看出来是一个向上的通道。     何谓下跌趋势呢？就是每一波的高点一波波的向下运行，都低于前一波高点，低点也是一波波的走低，都低于前一个低点，下跌过程的特性是：上涨的红K线比较少，下跌的黑K线比较多，大跌的幅度大，上涨的幅度小，这些是下跌趋势所出现的现象，用直线把高点和高点连接再把低点和低点连接可以看出来是一个向下的通道。     现在知道并了解了上涨趋势和下跌趋势形态和特性了，下面是要如何在这两个趋势中建仓，止损，和止赢（就是获利了结）。

我给朋友们介绍一下简单有效的基础操盘技术：不一定使你赚到大钱，但一定能使你赚到钱，长期的遵守这个原则你就能看到资金帐户的增长，你将站在赢家的队伍中微笑。     一、上涨趋势做盘：确定趋势是上涨时，在前波低点附近介入多单，止损为前波低点之下，如破掉前波低点止损出场。当行情按趋势上涨破前波高点可加仓，止损则提升到这次上涨的低点之下，如此反复直至高点不在创高点而回落破掉最后上涨行情的低点时将多单筹码全部止赢离场。     二、下跌趋势做盘：与上涨趋势做盘相反，确定趋势是下跌时，在前波高点附近介入空单，止损为前波高点之上，如破掉前波高点止损出场。当行情按趋势下跌破前波低点可加仓，止损则提升到这次下跌的高点之上，如此反复直至低点不在创低点而回升破掉最后下跌行情的高点时将空单筹码全部止赢离场。     呵呵，这就是在趋势中赚钱的诀窍，慢慢体会！     趋势操作完全要依靠趋势的特性进行操作，要坚决执行止损止赢，要心态平和，没有破坏趋势的时候要敢于承受震荡和心里压力。 投机经验  技术理念  仅供参考！

图1

图2

2011年大宗商品走势研判 2010年商品暴涨，2011年商品在螺旋式的上涨趋势中再度亮剑，新年伊始涨势“兔”飞猛进。在这样的大背景下，投资者应该采取一个什么样的投资策略？ 2011年中国经济或逐渐步入平稳运行阶段。但通胀在一段时间内仍将处于高位，货币政策由“适度宽松”转为“稳健”，加息预期较强，海外经济复苏一波三折等不确定性会对期货价格带来一定压力。通胀与政策博弈将是上半年市场关注的焦点，而随着通胀趋势性回落，加息预期降温，商品市场将面临悲观预期修正的阶段性介入机会。涨幅最大的大宗商品，会是那些中国自给率较低以及闲置产能最小的商品，首选是原油、铜、棉花、黄大豆与稀有金属。涨幅比较小的可以合适时机关注 。3 月面临关键压力区的考验。 在经济增长与紧缩政策博弈下，关注做空良机，适当增加交易频度、降低盈利目标以及高抛低吸的投资策略会是投资者理性选择。对2011年整体期间的中线波段机会足以让投资者获得较好收益。 控制仓位及设好止损 　　就趋势参与者而言，可以采取激进的左侧交易或者稳健的右侧交易进行建仓，但均需要考虑交易仓位控制法和止损法。主力合约比较适合做区间短线操作或者震荡区间被打破后短线趋势跟踪操作。

基金净多略有减少

资金流出金属，流入农产品和石油 金属总资金减少

农产品总资金创历史新高

股指期货完胜商品期货 经过统计分析，和商品期货相比，期指在六个方面“完胜”:资金容量、成交效率、活跃程度、盘口流动性消耗时间、交易成本、收益风险比；统计结果显示，期指无论是隔夜观望收益风险比或是日内期望收益风险比，均遥遥领先于商品期货，是普遍品种的3-4倍，属于低成本高期望收益品种，必然受到投机资金的青赖。

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