聚焦中国经济数据和欧美官员讲话 2013年12月9日宏观组陈枫.

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聚焦中国经济数据和欧美官员讲话 2013年12月9日宏观组陈枫

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 目录 1 一周市场回顾及解读 2 本周市场焦点解读 —市场情绪：非农提升预期但12月缩减概率仍不大 —流动性：流动性短期改善但前景仍难言乐观 —经济周期：关注中国经济数据和德法CPI 3 本周观点 4 本周提示 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 1 一周市场回顾及解读 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 1 一周市场回顾及解读经济基本面美国数据总体偏强（ISM与Markit制造业PMI数据偏好，ADP就业和新屋销售数据向好，贸易帐略有好转，但非制造业指数表现不佳；初请与工厂订单数据好于预期，GDP数据表现强劲；非农就业与消费者信心数据大超预期）欧洲数据好坏参半（欧元区及英国11月制造业PMI向好，其中德、意加速扩张，西班牙萎缩，法国垫底；欧元区10月PPI不及预期；英国11月建筑业PMI向好；欧英综合PMI数据总体回落）国内数据向好（11月汇丰制造业PMI终值较上月略有回调，但较初值上修；11月官方非制造业PMI略降但仍高位趋稳；11月汇丰服务业PMI微降，综合PMI创8个月新高；11月贸易帐数据大超预期） Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 1 一周市场回顾及解读政策面黑田东彦重申通胀目标，暗示宽松政策延续至2015年。美国预算谈判官员已接近于达成一项协议英国央行如预期维持基准利率和QE规模不变，政策立场并未趋于强硬欧洲央行一如预期保持利率0.25%不变，且德拉吉讲话暂时打消了负利率政策预期 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 焦点1：非农提升预期但12月缩减概率仍不大事件：11月非农且失业率大幅超预期数据利好推升缩减预期，但多数比例仍预期12月不会缩减； 10月会议纪要：缩减QE或取决于未来数月更好的经济数据；埃文斯表示希望看到未来几份非农就业报告也能像11月报告显示出类似增长；周二周三将有美联储莱克、布拉德、费舍尔和吉布森讲话 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

2 焦点2：流动性——流动性短期改善但前景仍难言宽松短期流动性仍没有全面改善 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

2 焦点2：流动性--流动性短期改善但前景仍难言宽松本周逆回购到期量370亿，预计公开市场操作继续暂停或小幅逆回购 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

2 焦点2：流动性--流动性短期改善但前景仍难言宽松贸易顺差创五年新高，国际热钱回流美国速度依然没有加快，金融机构外汇占款有望继续回升 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

2 焦点3：经济周期—关注中国经济数据和德法CPI 本周将集中公布中国11月包括CPI、PPI、工业产出、零售销售和固定资产投资在内的重要数据，除PPI基本持平外，其他数据预计小幅回落，加大中国经济减速风险 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

2 焦点3：经济周期—关注中国经济数据和德法CPI 欧元区11月CPI年率初值为+0.9%，较预期和前值小幅上扬，通缩风险暂时缓解但月率为-0.10%；德11月CPI年率预计+1.30%，持平前值，月率预计+0.20%，持平前值；法11月CPI年率预计+0.70%，前值+0.60%，月率+0.10%，前值-0.10% Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 3 本周观点本周消息面和数据面较为清淡，且下周美联储即将举行12月利率会议，市场情绪谨慎，美元预计波幅不大，但需要关注联储官员密集讲话影响。虽11月非农报告大幅向好，但就业市场能否持续改善仍然不确定，我们预期仅凭10月和11月的利好数据尚难言美国经济前景已经足够乐观，并在市场情绪仍多认为12月不会缩减的影响下，本周美元仍可能下行。利多：美零售销售、英工业和制造业产出及贸易帐、德贸易帐利空：德法CPI、欧元区工业产出、法工业产出、 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 4 本周提示周一中国CPI和PPI、德贸易帐和工业产出周二中国工业产出、零售销售、固定资产投资、英法工业产出、英国贸易帐周三日本机器订单、德11月CPI 周四澳大利亚就业数据、法11月CPI、欧元区工业产出、美零售销售和初请失业金人数周五日本工业产出、美11月PPI Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

智慧浙商，期待成为您财富人生的伴侣！电话：0571-87215357 QQ群：224061374 宏观金融期货组服务宏观：日评，周报，月报，热点解读，专题报告股指：早报，日评，周报，月报，留单建议，收评，盘中指导新品种：基础研究，动态追踪 www.cnzsqh.com 电话：0571-87215357 QQ群：224061374