Lab 3 投資在 Excel 的運用 購買共同基金 新的 Excel 功能 - Scenario Manager

為何投資基金公司? 何謂共同基金: 募集投資人的資金，匯集成一筆大錢，交由保管銀行保管各項資產，並由專業投資機構管理操作，收益及風險由全體投資人共同分享及承擔的投資工具。 對投資人優點: 專業管理 投資標的分散風險 節省交易成本 信託管理 節稅功能 Custodial- collecting and disbursement of funds Tax- earnings and realized capital gains of investment companies are tax exempt, as profits are instead taxed through their stockholders’ tax returns

投資基金風險 市場風險 金融市場波動，影響其投資工具的價值。 匯兌風險 投資海外基金以外幣為計價單位 利率風險 利率的大幅上漲或下跌時的損失，債券型基金 信用風險 (1)基金公司財務問題、行政運作困難、信譽經營好壞 (2)基金的資產分配與績效，追求高績效，風險提高

投資共同基金的優點 1 專家操作‧輕鬆理財 2 多元投資‧分散風險 3 贖回方便‧變現性高 (4至10工作天，贖回入帳) 4 國外投資‧合法節稅 國外資本利得、股息利息為境外所得，免納個人綜合所得稅。國內基金資本利得亦有免稅優惠) 5.安全有保障 共同基金的的經理與保管業務分開，資產存放於獨立的基金專戶，由保管機構專款辦理，主管機關證期會做嚴格的把關，基金公司財務報表需經會計師簽證查核

共同基金 基金目標= 吸引資金 基金公司賺取管理費用 基金淨值 (NAV) 是共同基金的實際價值 (基金淨值) 　 =　(基金總資產 - 基金總負債 - 平均攤提的開銷成本) (發行在外基金總單位數) 基金經理入可打敗市場嗎? 實際報酬?

共同基金的市場 共同基金無公開市場可做買賣 直接對基金公司，以基金當日淨值 買入/贖回 基金公司發行新的單位(股)，再去做投資

基金費用: 二類 第一類: 投資人額外付款的，需另外給付的金額 第二類: 由基金的資產中直接扣除，無需額外付費， 但卻是投資成本 例如：銷售手續費，贖回費用等 以國內基金而言銷售手續費約在0.5~2% 之間 第二類: 由基金的資產中直接扣除，無需額外付費， 但卻是投資成本 如經理費用、保管費用以及其它費用 Load fee may vary from 0 (for no-load mutual funds) to 3-6% for load funds; fee usually reduced in cases of substantial investment amounts

基金種類 依風險高低來區分： (1) 積極成長型(2) 成長型(3) 平衡型(4) 收益型(5) 固定收益型 依基金的投資標的來區分： (1) 股票基金(2) 債券基金(3) 貨幣基金(4) 貴金屬基金(5) 指數基金(6) 特殊產業基金(7) 保本型基金 依發行方式來區分：(1) 開放型基金(2) 封閉型基金 依發行地點來區分：(1) 海外共同基金(2) 國內共同基金 依投資範圍來區分：(1) 單一市場基金(2) 區域型基金 (3) 全球型基金

積極型管理 與 指數型基金 專業投顧管理 指數型基金: 較高管理費用與成本 欲打敗指數/大盤報酬 較低管理費用與成本 投資組合報酬率與某一指數吻合

平均報酬率 標準差 最低報酬率 最高報酬率 負報酬數 夏普Sharpe 比 無風險報酬率 指數型共同基金比較表 Russell 2000 Russell 2000 Growth Russell 2000 Value S&P 500 Index S&P/Barra 500 Growth S&P / Barra 500 Value MSCI EAFE Lehman Brothers Agg 1980 38.58% 52.26% 25.39% 32.50% 39.40% 23.59% 22.60% 2.71% 1981 2.03% -9.23% 14.85% -4.92% -9.81% 0.02% -2.27% 6.26% 1982 24.95% 20.99% 28.52% 21.55% 22.03% 21.04% -1.86% 32.65% 1983 29.13% 20.14% 38.63% 22.56% 16.24% 28.89% 23.69% 8.19% 1984 -7.13% -15.84% 2.27% 6.27% 2.33% 10.52% 7.41% 15.15% 1985 31.04% 30.97% 31.01% 31.73% 33.31% 29.68% 56.14% 22.13% 1986 5.69% 3.59% 18.67% 14.50% 21.67% 69.46% 15.30% 1987 -8.76% -10.48% -7.12% 5.25% 6.50% 3.68% 24.64% 2.75% 1988 24.89% 20.38% 29.47% 16.61% 11.95% 28.26% 7.89% 1989 16.25% 20.16% 12.43% 31.69% 36.40% 26.13% 10.53% 14.53% 1990 -19.50% -17.42% -21.77% -3.11% 0.20% -6.85% -23.45% 8.96% 平均報酬率 標準差 最低報酬率 最高報酬率 負報酬數 夏普Sharpe 比 無風險報酬率

風險的衡量 風險 = 標準差 (σ) 與平均報酬率的標準差距 如果平均報酬率是10%，標準差是5% 代表平均而言，期待報酬率將是 5% ~ 用在衡是基金的總風險

Excel 中的標準差 在函數/功能中 (Fx selector) 選統計類(=STDEV) 利用滑鼠選出要計算出標準差的儲存格 高標準差 = 高風險

其他可能的風險 投資金額(本金)價值損失 如何衡量? 歷史資料中，負數報酬率 Excel 中: 選用 COUNTIF 統計函數/功能 Range = (儲存格計算範圍) Criteria = “<0” (輸入條件<0) (要打”” “”雙引號)

其他重要計算 報酬範圍 Excel 中，用 COUNTIF 統計類，來計算次數 MAX函數/功能 MIN函數/功能 最低報酬? 最高報酬? 最低報酬? 最高報酬? Excel 中，用 COUNTIF 統計類，來計算次數 MAX函數/功能 計算極大值 MIN函數/功能 計算極小值

如何評估基金 二個股票型基金，選那一個較好? 有多少超額報酬率 (高出無風險報酬率的部份)? 檢查風險值? 風險值= σ (標準差) 檢查風險值? 風險值= σ (標準差) 依據風險值及超額報酬率來比較報酬

比較基金 評估投資績效，同時注意 報酬 及 風險 比較時，將不同的風險標準化 (綜合績效衡量) 詹森指標 Jensen Index 崔納指標 Treynor Index 夏普指標 Sharpe Index 本作業，使用夏普指標 Sharpe Index

夏普指標 Sharpe Index = 超額報酬率 ÷ 風險值 = (基金平均報酬率 rp – 無風險報酬率 rf ) ÷ 標準差 p rp 投資組合報酬率 rf 無風險報酬率 p投資組合標準差

計算 Sharpe 指標 平均報酬率= 10% 無風險報酬率= 5% 標準差= 10% Sharpe=(平均報酬率–無風險報酬率)/標準差 (10-5)/10=0.5%

新Excel 運用 分析藍本管理員 Scenario manager 製作一個投資基金組合 以投資不同百分比到多個指數型基金，來做多個不同的投資組合種類 將多個組合種類在一張“summary sheet”中，方便做比較 在Excel 中，上方選項中， 資料/ 資料工具: 假設狀況分析， 分析藍本管理員 按 “新增”，來開始做第一個分析籃本

變數儲存格 每一分析中，輸入必須改變的所有儲存格 作業中，變數儲存格為以下: Portfolio type 組合種類 (B3) 4 儲存格 (B6:E6) ( 4 個不同指數基金): 每個基金分投資不同的百分比來製作一個組合種類

這是你將看到的

將輸入的數值 Scenario name – Portfolio 1 (做完Portfolio 1 ，按”新增” portfolio 2) 輸入portfolio type 及每一型指數之投資 % 例如: 50% small 50% large stocks 將是 50% 在 Russell 2000 格中 50% 在 S&P 500 格中; 其他格輸入 0% 然後按”確定”

再繼續做分析 2, 3, 及 4 按”摘要”/選”報表類型為: 分析藍本摘要” 出現”目標儲存格”:(報表中須印出的儲存格) 選擇:平均報酬率、標準差、最低、最高、負報酬年數、及夏普比率 Excel 會自動印出一張工作表，其中包含所有分析藍本的儲存格結果

注意 Scenario summary 是不可變更的 如果做錯了，刪除印出的工作表，再重做一次 如果印出數字好像錯的: 可能輸入錯誤的”變數儲存格”及”目標儲存格”