第五章 国际金融市场 东北农业大学经济管理学院金融系

2017/3/6 第五章 国际金融市场 1 国际金融市场概述 2 欧洲货币市场 3 国际资本市场 金融系

第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的含义及类型 本页 结束 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的含义及类型 ★ （一）国际金融市场的含义： ▲ 1.广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络。 包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 ▲ 2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 ★ （二）国际金融市场的类型： 本页 结束 第一节 国际金融市场概述 ★ （二）国际金融市场的类型： ▲ 1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融市场 (Onshore Financial Market)  （1）是在各国国内金融市场的基础上形成和发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。  （2）一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为后盾，依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度发展起来的。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 ▲2.新型的国际金融市场：又称离岸金融市场 (Offshore Financial Market) 、境外市场 (External Market)  （1） 突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场的限制，使国际金融市场不再局限于少数发达国家的金融市场。  （2） 主要特点： ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； ② 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行； ③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖。  （3） 所有离岸金融市场结合而成的整体，就是我们通常所说的欧洲货币市场。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 ▲3.新型与传统国际金融市场的区别 国内金融市场 国内投资者 （居民） 国内借款者 （居民） 传统国际金融市场 第一节 国际金融市场概述 ▲3.新型与传统国际金融市场的区别 国内金融市场 国内投资者 （居民） 国内借款者 （居民） 传统国际金融市场 传统国际金融市场 新型国际金融市场 （离岸金融市场） 国际借款者 （非居民） 国际投资者 （非居民） 金融系

第一节 国际金融市场概述 二、国际金融市场的形成与发展 ▲ 1. 传统国际金融市场的形成 第一节 国际金融市场概述 二、国际金融市场的形成与发展 ★ （一）形成与发展过程 ▲ 1. 传统国际金融市场的形成 （1）第一次世界大战以前：英国伦敦成为世界上最大的国际金融市场。 （2）1914年至第二次世界大战爆发期间：美国纽约成为世界上最大的国际金融市场；瑞士苏黎世金融市场迅速发展；纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎立”，成为世界三大国际金融市场。 金融系

第一节 国际金融市场概述 ▲ 2. 欧洲货币市场的形成与发展 本页 结束 第一节 国际金融市场概述 ▲ 2. 欧洲货币市场的形成与发展 （1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外，成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。 （2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。  20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 ▲ 3. 新兴国际金融市场的兴起：20世纪80年代后，新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西；亚洲的“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国和地区。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 ★ （二）国际金融市场形成的条件 本页 结束 ▲1.政局稳定； 第一节 国际金融市场概述 ★ （二）国际金融市场形成的条件 ▲1.政局稳定； ▲2.无外汇管制或实行较宽松的外汇管制，外汇交易自由，资金调拨灵活； ▲3. 较为完善的金融制度与金融机构； ▲4.优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通讯设施； ▲5.拥有一支国际金融知识水平较高、经验较丰富的专业队伍。 本页 结束 金融系

第一节 国际金融市场概述 三、国际金融市场的作用 本页 结束 ▲ 1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 第一节 国际金融市场概述 三、国际金融市场的作用 ★ （一）积极作用 ▲ 1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 ▲ 2.有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动，推动各国经济的发展。 ▲ 3.有利于推动生产和资本国际化的发展。 ▲ 4.促进了金融业务国际化的发展。 ★ （二）消极作用 ▲ 1.为国际间的投机活动提供了场所。 ▲ 2.为国际间通货膨胀的传递打开了方便之门。 本页 结束 金融系

国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 第一节 国际金融市场概述 四、国际金融市场的构成 本页 结束 第一节 国际金融市场概述 四、国际金融市场的构成 国际金融市场构成 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 本页 结束 金融系

2017/3/6 第五章 国际金融市场 1 国际金融市场概述 2 欧洲货币市场 3 国际资本市场 金融系

第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的含义 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的含义 ▲欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”进行，是一种新型的国际金融市场。 ▲欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 本页 结束 金融系

第二节 欧洲货币市场  2.“货币市场”不说明该市场经营的业务范围，即欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。 第二节 欧洲货币市场  1.欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明市场的地理范围，即欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。  2.“货币市场”不说明该市场经营的业务范围，即欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。  3.“欧洲货币”的发行国也可以设立欧洲货币市场，如美国的“国际银行业务设施”。 本页 结束 金融系

第二节 欧洲货币市场 二、欧洲货币市场形成和发展的原因 ▲（一）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场产生和发展的根本原因。 第二节 欧洲货币市场 二、欧洲货币市场形成和发展的原因 ▲（一）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场产生和发展的根本原因。 ▲ （二）东西方的冷战。 ▲ （三）英镑危机是促成欧洲美元市场形成的重要条件。 ▲ （四）西欧国家外汇管制的放松。 ▲ （五）美国政府对国内银行活动的管制。 ▲ （六）汇率的波动和金融市场的动荡。 本页 结束 金融系

功能中心（Functional Center） 第二节 欧洲货币市场 类型 功能中心 内外混合型 内外分离型 名义中心 三、欧洲货币市场的类型 目的：逃避管制和征税，又称为“记账结算中心”、“避税港型、走账型离岸金融市场”。 典型代表：巴哈马、开曼群岛、百慕大、巴拿马、海峡群岛。 离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务分离 分离目的：防止离岸金融交易活动影响、冲击本国货币金融政策的实施 典型代表：美国、日本、新加坡、泰国、马来西亚 离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务不分离 典型代表：英国伦敦和中国香港 功能中心（Functional Center） 集中了众多的银行和其他金融机构，从事具体的资金存贷，投、融资等业务的区域或城市。 名义中心（Paper Center) 不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用。 本页 结束 金融系

第二节 欧洲货币市场 四、欧洲货币市场的特征 ▲ 1.经营自由，很少受市场所在国金融政策、法规以及外汇管制的限制。 第二节 欧洲货币市场 四、欧洲货币市场的特征 ▲ 1.经营自由，很少受市场所在国金融政策、法规以及外汇管制的限制。 ▲ 2.交易货币是境外货币，币种较多、大部分可完全自由兑换；交易规模大。 ▲ 3.具有独特的利率结构。 ▲ 4.以银行间交易为主。 本页 结束 金融系

第二节 欧洲货币市场 五、欧洲货币市场的构成 本页 结束 第二节 欧洲货币市场 构成 欧洲货币短期资金融通市场 欧洲银行同业拆借市场 欧洲货币存款市场 欧洲票据市场 欧洲中长期信贷市场 欧洲债券市场 五、欧洲货币市场的构成 利率（％） 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元以及其他欧洲货币时的利率，包括存款利率和贷款利率。 英国《金融时报》每天登载的伦敦同业拆借利率是由5家国际银行——日本东京银行、英国国民西敏士银行、德国德意志银行、法国巴黎国民银行和美国摩根担保信托公司上午11点钟的同业拆借利率的算术平均数。 （6） 利率水平： ① 特征：欧洲货币存贷利差小；各种银行同业拆借利率间的差别很小。 ② 代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、香港银行同业拆借利率（HIBOR）、新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）。 （3）交易币种：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、欧洲瑞士法郎、欧元等。 （4）交易规模：通常在500万到1000万美元之间，有时达到5000万美元。 （5）交易期限：一般为1天、7天、30天或90天。 （1）市场参与者：商业银行、中央银行、其他非银行金融机构。 （2）交易方式：电话、传真、互联网等。 国内贷款利率 欧洲货币贷款利率 利 差 利 差 欧洲货币存款利率 本页 结束 国内存款利率 0％ 金融系

第二节 欧洲货币市场 六、欧洲货币市场对世界经济的影响 影响 消极影响  1. 使国际金融体系变得更加脆弱。 第二节 欧洲货币市场 六、欧洲货币市场对世界经济的影响 影响 积极影响  1.为二战后世界经济的恢复注入了资金，推动了战后西欧、日本以及许多发展中国家经济的发展。  2. 欧洲货币市场加速了国际贸易的发展。  3. 帮助调节了国际收支的不平衡。  4. 推动了国际金融市场的一体化，促进了国际资本的流动。  5. 推动了金融创新的发展。 消极影响  1. 使国际金融体系变得更加脆弱。  2. 在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。  3. 欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波动。 金融系

2017/3/6 第五章 国际金融市场 1 国际金融市场概述 2 欧洲货币市场 3 国际资本市场 金融系

第三节 国际资本市场 ★ 国际资本市场的含义： 第三节 国际资本市场 ★ 国际资本市场的含义： 国际资本市场（International Capital Market）是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的中长期资金交易活动的场所与网络。 本页 结束 金融系

第三节 国际资本市场 国际资本市场 国际银行中长期信贷市场 双边贷款 银团贷款 国际股票市场 国际债券市场 外国债券 美国扬基债券 第三节 国际资本市场 ★ 国际资本市场的构成及金融工具主要形式 国际资本市场 国际银行中长期信贷市场 双边贷款 银团贷款 国际股票市场 国际债券市场 外国债券 美国扬基债券 英国猛犬债券 日本武士债券 欧洲债券 金融系

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