第十一章 项目宏观决策 第一节 概述 第二节 项目宏微观决策的逻辑关系 第三节 项目宏观决策方法 项目规划与决策管理

第一节 概述 项目宏观决策把项目放在国家宏观全局的角度，去考察项目的效益问题、项目可行与否问题及项目对国家全面的宏观全局的直接影响和间接影响问题等。 项目决策的宏观方法是以影子价格、影子工资、影子汇率、影子地租、社会贴现率为基础展开的，通过项目决策的宏观指标的计算，其结果作为项目宏观决策的依据。 任何一个项目在整个社会中，对项目单位来说是一个独立的实体，但对国民经济来说又是不可分割的一个细胞。项目在寿命期内的投入产品必将对国民经济造成直接影响或间接影响，短期影响或长期影响，显性影响或隐性影响。 经过项目的宏观决策，第一，可促使投资的科学化达到宏微观效益的有机统一；第二，可促使产业结构及规模结构的合理调整，从国家全局的层面将资源实现优化配置。 项目规划与决策管理

第二节 项目宏微观决策的逻辑关系 1、项目宏观微观决策的相同点 2、项目宏观微观决策的不同点 3、宏观决策的程序与微观决策的关系 第二节 项目宏微观决策的逻辑关系 1、项目宏观微观决策的相同点 2、项目宏观微观决策的不同点 3、宏观决策的程序与微观决策的关系 4、项目宏观、微观评价结果的最终决策方法 5、宏观微观决策的应用范围 项目规划与决策管理

1、项目宏观微观决策的相同点 两者都应用资金的时间价值理论、用贴现的方法进行动态分析。 项目规划与决策管理

2、项目宏观微观决策的不同点 （1）对项目评价的重点和切入点不同 （2）贴现率不同 （3）价格不同 项目规划与决策管理

3、宏观决策的程序与微观决策的关系 宏观决策是在微观决策的基础上进行的，即将微观决策中的基础数据，经过影子价格的调整后以项目的社会成本替代财务成本，以项目的社会效益替代项目本身的效益作出的决策。所以，宏观决策的程序是与微观决策紧密相关的。 项目规划与决策管理

4、项目宏观、微观评价结果的最终决策方法 项目宏观、微观评价完成后,如何用两者的结果对项目作出最终决策，应遵循以下原则。 （1）宏微观评价结论均为不可行时，项目为可行。 （2）宏微观评价均为可行时，项目为可行。 （3）微观评价可行时，但宏观评价为不可行时，一般情况下项目为不可行。但要对宏观评价再进行分析研究。 （4）宏观评价为可行时，但微观评价为不可行时，一般情况下项目为可行。但要对微观评价再进行深入细致的分析研究，看经过价格调整、产出调整后是否变为可行。 项目规划与决策管理

5、宏观微观决策的应用范围 （1）先作项目的微观决策，再作项目的宏观决策的项目有 ①对国计民生产生重要影响的项目； ②涉及国民经济很多部门的重大工业、农业、第三产业项目； ③中外合资项目； ④项目产品涉及原料进出口或替代进口的项目； ⑤项目产品及原料价格明显不合理或与国际价格有较大差额的项目。 （2）只作微观决策的项目有 ①项目投资规模小产出效益简单的小型项目； ②不涉及产品进出口和外汇平衡的项目。 （3）先作宏观决策，再作微观决策的项目有 ①重大的基础设施项目 项目规划与决策管理

第三节 项目宏观决策方法 1、项目投资额 2、经济净现值（ENPV） 3、经济内部收益率（EIRR） 4、投资新增国民收入 第三节 项目宏观决策方法 1、项目投资额 2、经济净现值（ENPV） 3、经济内部收益率（EIRR） 4、投资新增国民收入 5、投资新增国民收入率 6、国民收入现值 7、投资回收期 8、投资税利率 9、直接外汇效益 项目规划与决策管理

1、项目投资额 项目投资额是以货币表现的项目完成的工作量，它是根据项目的实际进度按预算价格计算的。项目投资额反映一定时期内项目建设规模和建设进度的综合性指标。在合理确定项目投资规模以后，还必须正确分配投资去向，使投资方向和投资结构合理化。主要包括：投资的产业结构、投资在各生产阶段的分配比例、投资规模结构、投资技术结构、投资的地区结构以及投资的用途结构。 项目规划与决策管理

2、经济净现值（ENPV） （1）单一项目计算公式如下 n ENPV= ∑(B—C)t / (1+is)t t=1 B——收益流入量；C——成本费用流出量；n——计算期；is—社会贴现率。 当ENPV≥0时，项目可行，否则不予接受。 （2）寿命期限相同的项目评价 首先，运用单一项目评价时的计算公式，计算各项目的经济净现值，若净现值大于或等于零，项目为可行，否则该项目不予接受。净现值最大的项目为最优项目。 （3）寿命期不相同的项目评价 首先，计算各项目在各自寿命期内的经济净现值，ENPV＜0的项目为不可行， ENPV≥0的项目为可行。 其次，确定同一计算期，分别计算各备选项目在假定的同一计算期内的净现值，同一计算期内净现值最大者为最优项目。 项目规划与决策管理

3、经济内部收益率（EIRR） 经济内部收益率是经济净效益量的现值累计为零时的贴现率。项目的EIRR大于或等于社会贴现率，则项目从国民经济角度看，是可行的；否则，予以否定。1.单一项目评价 ∑(B-C)t/(1+RIRR)t =0 RIRR＞＝is项目可行，否则不可行． n t=1 项目规划与决策管理

２.寿命期相同的项目评价 ３.寿命期不同的项目评价 n 首先，计算各项目的经济内部收益率，经济收益率大于或等于is的项目可行，否则不可行 其次，将项目按投资大小排列，采用差额经济内部收益率法，进行项目两两比选，差额内部收益率计算公式如下： 　　　　　　　　　∑(BＡ－Ｂ-CＡ－Ｂ)t/(1+RIRRＤ)t =0 RIRR＞is项目A好， RIRR<is项目Ｂ好 ３.寿命期不同的项目评价 首先，计算各项目的经济内部收益率． RIRR＞＝is项目可行，否则不可行 其次，计算各保留项目的平均净现金流量 最后用差额内部收益率法进行相对选优 n t=0 项目规划与决策管理

4、投资新增国民收入 n n NT=∑Ot—∑(MIt+It—RPt) t=0 t=0 项目规划与决策管理

5、投资新增国民收入率 资新增国民收入率是项目在正常生产年度，所创造的国民收入（净产值）总和与项目固定资产投资总额（不包括建设期贷款利息）加流动资金投资额的比率。当投资新增国民收入率大于或等于国家所规定的基准投资国民收入率时，项目可行，否则为不可行。 项目规划与决策管理

6、国民收入现值 国民收入现值越大的项目，国民经济效益也越好。 NIPV=∑[Ot-(MIt+It—RPt)]*at Ot第t年的销售收入,第年的不包括工资、职工福利基金、流动资金利息和折旧的生产投入物价值（生产成本）；MIt第t年的固定资产投资额（包括建设期贷款利息），It为第t年末支付国外人员酬金；RPt为第t年的贴现系数 n t=0 项目规划与决策管理

7、投资回收期 投资回收期是指投资项目所获得的收益累计总额，达到项目固定资产投资总额（包括建设期贷款利息）所需要的年限。在实际工作中，项目投产后，不仅增加的利润、税金表现为经济效益，而且固定资产折旧基金也是固定资产的价值的回流和补偿。投资回收期应包括建设期。 项目规划与决策管理

8、投资税利率 投资税利率指项目达到设计生产能力后，一个正常生产年度内，利润和税金之和与固定资产投资额（不包括建设期贷款利息）加流动投资额的比率。 项目规划与决策管理

9、直接外汇效益 项目投产后有的产品直接出口创汇或替代进口节汇，影响了国家的外汇收支平衡。 项目规划与决策管理