指導教授：陳曉蓉教授 報告同學：賴昱瑄、蔡俊助 報告日期：11/11(三) 報酬、風險與投資組合 指導教授：陳曉蓉教授 報告同學：賴昱瑄、蔡俊助 報告日期：11/11(三)

目 錄 何謂ETF 10萬元投資「臺灣50ETF」與內文中五檔個股的平 均每日最高獲利及最高損失？ ETF和一般的股票不同？ 目　錄 何謂ETF 10萬元投資「臺灣50ETF」與內文中五檔個股的平 均每日最高獲利及最高損失？ ETF和一般的股票不同？ 大盤加權股價指數與臺灣指數50之間的相關係數？ 何謂「臺灣就業99指數」？ 臺灣50指數與臺灣就業99指數權重前十大公司為 何？重疊程度如何？ 臺灣就業99指數ETF存在？ 臺灣臺灣50指數與臺灣高薪100指數權重前十大公 司為何？重疊程度如何？ 臺灣高薪100指數EFT存在？

何謂ETF ETF是英文Exchange-Traded Fund的縮寫，意思 是可以在交易所交易的基金，我們如果看交易所提 出正式的名稱，應更能理解ETF的真正意涵和這個 商品的特色。 ETF交易所正式的名稱是「指數股票型基金」，將 這個名稱拆成三部分正好可以說明ETF是什麼。

何謂ETF 首先是「指數」，ETF被設計成被動追蹤某一指數 的表現，是一項指數化投資的商品； 其次是「股票型」，ETF透過獨特交易架構的設計， 使它可以像一般股票在集中市場掛牌交易； 最後是「基金」，ETF在國內是採取類似共同基金 的模式，由投信公司管理，並發行受益憑證做為資 產持有的表徵。

何謂ETF 總而言之，ETF是被動追蹤某一指數表現的共同基 金，其投資組合儘可能的完全比照指數的成分股組 成，並且在集中市場掛牌，如同一般股票交易買賣。

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牛市&熊市 「牛市 (bull market) 」又稱「多頭市場」，是指股市 或經濟呈現長期上漲多頭格局的向上趨勢，市場充滿樂 觀氣氛。「牛市」一詞，起因於價格上揚時市場熱絡， 投資人擠在狹小的證券交易所中，萬頭攢動，就如同傳 統牛市集的牛群般壯觀，故戲稱為「牛市」。 「熊市（Bear market）」又稱「空頭市場」，當股市 或者經濟呈現長期下滑空頭格局指數一路下跌的態勢稱 之，「熊市」來臨時，通常市場上瀰漫著悲觀、恐慌的 氣氛。這段期間管理層頻頻出台利好政策救市，但股市 仍然下跌。成交額屢屢縮小，無熱點板塊炒作，入市人 數減少。

大盤加權股價指數與臺灣指數50之間的相關係數？ 請問臺灣近兩、三年來，大盤加權股價指數與臺灣指 數50之間的相關係數為何？（a）0.5~0.6（b） 0.7~0.8（c）0.8~0.9（d）0.9~1 答案為（d）0.9~1 大盤加權股價指數與臺灣指數相關係數 近四年相關係數：0.9741 近三年相關係數：0.9559 近二年相關係數：0.8991 20080331~20110331相關係數：0.9911 20090331~20110331相關係數：0.9988 計算方式為Excel使用公式計算

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何謂「臺灣就業99指數」？ 配合政府提高就業率政策，臺灣證券交易所與銳聯 資產管理有限公司（Research Affiliates, LLC）合 作編製「臺灣就業99指數」，於99年12月30日發 布。該指數使用銳聯資產管理有限公司最新研發的 指數編製方法，為全球首創的新類型指數，從上市 公司中篩選出在臺灣的母公司僱用員工人數最多之 99家上市公司成分股，以「員工人數」篩選成分股 和決定成分股的權重。

何謂「臺灣就業99指數」？ 成分股篩選方法 （一） 流動性檢驗 （二） 員工平均淨利排序 採樣母體內的股票必須具備足夠的流動性 1. 非現有成分股：過去12個月中，必須至少有10個月，其 每個月股票週轉率（交易股數 ÷ 發行股數）高於1％。 2. 現有成分股：過去12個月中，必須至少有8個月，其每 個月股票週轉率（交易股數 ÷ 發行股數）高於1％，否則將 被刪除。 （二） 員工平均淨利排序 1. 以最近5年度平均稅後淨利除以最近1年底臺灣的母公司 所僱用之員工人數計算員工平均淨利。若有股票之稅後淨利 資料不足5年，則以實際可得資料之年度數計算其平均稅後 淨利。

何謂「臺灣就業99指數」？ 以上為根據證交所：臺灣就業99指數編製規則 （三） 員工人數排序 2. 將股票以員工平均淨利由高到低排序後，將員工平均淨 利排名最後10%及負數的股票刪除。 （三） 員工人數排序 將採樣母體內的剩餘股票，以最近1年底臺灣的母公司所僱 用之員工人數由多到少排序，選取排名在前99名的股票作 為成分股。當員工人數相同時，以市值（股價×發行股數） 由大到小排序。 以上為根據證交所：臺灣就業99指數編製規則

臺灣50指數與臺灣就業99指數權重前十大公司為何？重疊程度如何？ 藍字部分為重疊

臺灣就業99指數ETF存在？ 根據證交所資料查詢後；是不存在。

何謂「臺灣高薪100指數」？ 為支持政府鼓勵企業加薪之政策，臺灣證券交易所於 2014年8月25日發布與銳聯資產管理有限公司 （Research Affiliates, LLC）合作編製之「臺灣證 券交易所銳聯臺灣高薪酬100指數」（簡稱「臺灣 高薪100指數」），以高薪酬為主要篩選及加權條 件，選出100支指數成分股。「臺灣高薪100指數」 採用銳聯基本面指數編製方法，符合作為指數化投 資標的之成本效益，可激勵上市公司將獲利回饋員 工，善盡企業社會責任。

何謂「臺灣高薪100指數」？ 編製目的 指數特色 上市公司多數體質健全、營收良好、配股率合理，而社 會對調高平均薪酬殷切期待，編製「臺灣高薪100指數」， 可經由指數化投資鼓勵企業加薪、將獲利回饋員工。 指數特色 「臺灣高薪100指數」以「高薪」、「獲利能力」和 「薪酬規模」篩選成分股，且將「調薪」納入加權計算 因素，再以基本面指數方法提升指數績效，兼顧企業社 會責任和投資效率。 法人機構使用「臺灣高薪100指數」作為被動式投資之 追蹤標的，投資可提供員工高薪、願意為員工加薪的上 市公司，不僅可獲得良好的長期投資報酬，且可產生示 範效果，鼓勵企業在追求利潤時，亦重視員工薪酬。 以上為根據證交所新聞： 「臺灣高薪100指數」問答集

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同學發問與討論 Q&A時間

參考文獻 http://journal.eyeprophet.com/kc20130530/，何謂「牛市」？「熊 市」？│預見雜誌。 http://www.baike.com/wiki/%E7%86%8A%E5%B8%82，熊市_互動百科。 http://www.twse.com.tw/ch/trading/indices/twco/tai50i_print.php?l anguage=ch&datafile=twco_c.htm，臺灣50指數成分股票→證券交易所。 http://www.cnyes.com/usastock/ETF/about.asp，EFT投資教室 - cnYES鉅亨網。 http://websys.fsit.com.tw/FubonETF/Academy/AcademyIntroductio n.aspx?，何謂ETF - 富邦ETF投資網。 http://www.twse.com.tw/ch/products/indices/part_index.php#2 ， TWSE 臺灣證券交易所>產品與服務>指數編製與授權>與銳聯合作編製指數。 http://allenslifestyle.com/archives/5753，﹝ETF﹞台灣發達指數/台灣 就業99指數│小樂的生存之道。 http://www.chinatimes.com/realtimenews/20140710002033- 260410，《證交所》臺灣就業99指數成分股，7進6出 - 中時電子報。 http://www.twse.com.tw/ch/about/press_room/tsec_news_detail.ph p?id=16732，TWSE 臺灣證券交易所>關於證交所>新聞資訊，證交所新聞。 http://www.twse.com.tw/ch/about/press_room/tsec_news_detail.ph p?id=15209，TWSE 臺灣證券交易所>關於證交所>新聞資訊，證交所新聞。