国 际 投 资 学 刘 建 邮箱：liujian_2010@126.com

主要教材： 略 期刊***： 《世界经济》、《经济研究》、《金融研究》《国际经济评论》、《世界投资报告》 《世界经济研究》、《世界经济文汇》等

考核方式 平时成绩：50% 经济时事分析：20’ 课堂表现：20’ 其他：10’ 期末考试：50% 以课堂讲授的内容为主，教材内容为辅

本课程的地位和意义 理论上：

本课程的地位和意义 现实： 国际投资对世界经济的带动超过了国际贸易； 对外直接投资和国际间接投资已成为当今世界经济活动主要因素； 我国吸引的外国直接投资数量巨大，现在也进入对外直接投资和对外间接投资快速发展阶段； 中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。

国际投资的地位和规模 根据埃森哲2013年最新报告《建立新型全球化集团管理模式,提升中国企业国际竞争力》：目前，全球跨国企业数量超过8万家，其外国子公司达到80万家以上 。2010 年，跨国公司的全球生产带来约16 万亿美元的增值，约占全球GDP 的四分之一。其外国子公司的产值约占全球GDP 的10%以上和世界出口总额的三分之一。 跨国公司拥有全球91%的知识产权;其内部和相互间贸易已占世界贸易的60%以上，其对外直接投资已经占了全球跨国投资的90%以上。跨国公司所进行的研发活动占全世界研发活动的75-80%；以跨国公司为主的外国直接投资和公司内贸易已经成为组织国际化生产和服务国际市场的重要方式。 根据《2013年世界投资报告》，2012 年，直接外资存量增长了9%，达到23 万亿美元。跨国公司的外国子公司创造的销售额价值26 万亿美元(其中7.5 万亿为出口额)，较2011 年增长了7.4%。2012 年，子公司贡献的附加值达6.6 万亿美元，增长了5.5%，与全球GDP2.3%的增幅相比相当突出。2012 年，跨国公司的外国子公司雇员总人数为7200 万，较2011年增加了5.7%。

图1 我国历年实际利用外资数（单位：万美元） 数据来源：历年《中国统计年鉴》及国家统计局公布数据 图1 我国历年实际利用外资数（单位：万美元） 数据来源：历年《中国统计年鉴》及国家统计局公布数据 商务部最新数据显示，2014年1-7月全国实际使用外资金额711.4亿美元，同比下降0.35%，此前1~6月为增长2.2%。预计2014年FDI实际利用外资为1100亿美元左右。

中国跨国公司概况 2014年中国跨国公司前十强

中国跨国公司概况 中国企业联合会、中国企业家协会向社会发布了“2014中国100大跨国公司及其跨国指数”: 100大跨国公司海外资产前10位: 中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国海洋石油总公司、中国中信集团有限公司、中国中化集团公司、中国远洋运输(集团)总公司、中国铝业公司、中国五矿集团公司、中国保利集团公司、浙江吉利控股集团有限公司。 跨国指数排前10位： 浙江吉利控股集团有限公司、中国中化集团公司、宁波均胜投资集团有限公司、中国大连国际经济技术合作集团有限公司、中国远洋运输(集团)总公司、天津聚龙嘉华投资集团有限公司、卧龙控股集团有限公司、山东如意科技集团有限公司、中国海洋石油总公司、中兴通讯股份有限公司。其中浙江吉利控股集团有限公司的跨国指数仍居首位，达到67.61%。 

中国跨国公司概况 中国企业联合会、中国企业家协会向社会发布了“2014中国100大跨国公司及其跨国指数”: 海外营业收入排前10位： 中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司、中国中化集团公司、中国海洋石油总公司、浙江吉利控股集团有限公司、中国远洋运输(集团)总公司、中国兵器工业集团公司、中国兵器装备集团公司、中国五矿集团公司、宝钢集团有限公司。 海外员工数排前10位： 中国石油天然气集团公司、中国中信集团有限公司、中国石油化工集团公司、中粮集团有限公司、中国中材集团有限公司、中国电力建设集团有限公司、浙江吉利控股集团有限公司、大连万达集团股份有限公司、中国建筑股份有限公司、中国航空工业集团公司。 

中国跨国公司概况 中国企业联合会、中国企业家协会向社会发布了“2014中国100大跨国公司及其跨国指数”: 2014年的中国100大跨国公司入围门槛为海外资产21亿元，比上年度提高了6.09亿元，但与2014世界100大跨国公司的2101.25亿元和2014发展中国家100大跨国公司的233.11亿元门槛相去甚远。 　　值得注意的是，2014中国100大跨国公司平均跨国指数为13.6%，比上年度下降了0.38个百分点；达到2014世界100大跨国公司平均指数64.55%的只有1家(浙江吉利控股集团)，达到2014发展中国家100大跨国公司平均指数54.22%的只有2家，有22家企业的跨国指数还不足5%。 　　同时，2014中国100大跨国公司的海外营业收入同比增长了4.77%，增速明显低于海外资产增速的16.95%，占这100家企业营业收入总额的比重也仅为20.86%，且比上年度下降了1.39个百分点。

中国跨国公司概况 从公司总部所在地看，2014中国100大跨国公司主要在经济发达地区，其中北京占51%、广东和浙江均占7%、山东占6%、上海占4%、江苏和辽宁均占3%。 从公司性质看，2014中国100大跨国公司中，国有控股企业仍然占据明显的主导地位。 从行业分布看，2014中国100大跨国公司的行业分布相对比较分散，超过4家企业的行业分别是建筑业、一般有色冶金及压延加工业、汽车及及零配件制造业、黑色冶金及压延加工业、家用电器及零配件制造业等。

本课程主要内容 本书涉及直接投资和间接投资两大部分的内容，重点介绍国际直接和间接投资的各种理论、基本知识和投资方式，结合我国的实际情况探讨国际投资的现状、动机和方式，分析国际投资活动中存在的各种问题。

本课程结构 第1章国际投资导论 第2章国际直接投资理论 第6章国际证券投资理论 第3章跨国公司 第7章国际证券投资分析 第4章跨国并购 第5章国际投资环境分析 第6章国际证券投资理论 第7章国际证券投资分析 第8章国际债券投资实务 第9章国际投资基金 第12章国际投资管理 第10章国际融资 第11章国际风险投资

本课程学习目的 充分认识国际投资在全球范围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和变革； 了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知识和基本做法； 熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为将来的国际投资实践提供一种科学的思维框架并打下良好的基础。

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 第二节 国际投资的产生、发展及其发展趋势 第三节 国际投资的分类

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 基本概念 内涵 特征 对世界经济的影响

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 1、基本概念 什么是投资？ 收入——资产 投资与投机的区别在哪里？

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 1、基本概念 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 1、基本概念 国际投资（International Investment）：是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运以实现价值增值的经济行为。

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 2、主体 跨国公司：直接投资的主体 国际金融机构：跨国银行 官方与半官方机构：公益性或援助性 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 2、主体 跨国公司：直接投资的主体 国际金融机构：跨国银行 官方与半官方机构：公益性或援助性 IMF、世界银行、亚洲发展银行等 个人投资者：间接投资，目前也出现一些直接投资案例，但很少。

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 2、客体 货币性资产（Monetary Assets）： 实物资产（Real Assets）： 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 2、客体 货币性资产（Monetary Assets）： 现金 银行存款 应收账款 国际债券 国际股票等货币形式 实物资产（Real Assets）： 土地 建筑物 机器设备 零部件和原材料 无形资产（Intangible Assets）： 生产诀窍 管理技术 商标 商誉 技术专利 情报信息 销售渠道

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 3、内涵 国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 3、内涵 国际投资相对于国内投资而言，应从同质性和特异性两方面来把握国际投资的内涵。 同质性：逐利性、风险性 特异性：主要表现为主体、客体的相对多样性、目的的相对多样性、运营的相对复杂性 注意区分国际投资与国际资本流动： 国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产生国际资本流动；国际资本流动也并不一定是国际投资，相比之下，国际投资还具有经营性和获利性特征。

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 4、特征 多元化的投资目标 投资主体的双重性 投资过程具有更高的风险性和复杂性 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 4、特征 多元化的投资目标 开拓和维护出口市场、降低成本、分散资产风险、学习国外先进技术、获得东道国资源等。 投资主体的双重性 投资主体、投资国 投资过程具有更高的风险性和复杂性 投资环境的差异性：国家风险、政治风险、汇率和利率风险、文化差异等

石油是中国国家战略资源，有关油井的数据，如压力、产量、成分组成、深度等都属于国家机密，并有很详细的密级划分。为防止泄密，中国每一家石油单位都有保密机构。一位中国能源专家表示，重要油井信息外泄对中国国家安全构成的潜在危害“无法估量”，假如中美间出现敌对的极端情况，这些数据有可能为美方对我油井实施打击提供便利。 2007年，时年41岁(一说42岁)的美国籍地质学家薛峰因涉嫌利用私人关系搜集中国石油工业国家机密，并将其出售给自己当时受雇的美国IHS能源咨询公司而被羁押。卡塔尔半岛电视台6日称，薛峰获取的机密包括有关中国陆上油井地形的文件和一个有关中国石油天然气股份有限公司下属3万余口油气井坐标值的数据库。西班牙《国家报》称，薛峰因这笔交易获利22.85万美元。本月5日，他因窃取中国国家机密被判入狱8年，一同被宣判的还有3名中国人。 自薛峰2007年被羁押以来，美国政府已对他进行近30次领事探望，“美国已经并将继续就此案与中国进行最高层级的交涉”。

第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 5、对世界经济的影响 对东道国经济的影响 对投资国经济的影响 国际收支、对外贸易 第一章 国际投资导论 第一节 国际投资概述 5、对世界经济的影响 对东道国经济的影响 对外贸易、国际收支 产业结构与技术水平（技术外溢）、就业 对投资国经济的影响 国际收支、对外贸易 产业结构与技术水平、就业 对世界经济的影响： 促进经济全球化和区域经济一体化 提高资源利用效率和经济运行效率

第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 国际投资发展阶段及主要特征 国际投资不断发展的原因 国际投资的最新发展趋势

第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 1、国际投资发展阶段及主要特征 第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 1、国际投资发展阶段及主要特征 初始形成阶段（1914年以前）：以债务性证券投资为主（90%），生产性直接投资很少（10%）（1914，440亿美元） 低迷徘徊阶段（1914~1945）：总量萎缩，仍以证券投资为主。（1945，510亿美元） 恢复增长阶段（1945~1979）：直接投资显著增长，占据主动地位（60%左右）（1978，6000亿美元） 迅猛发展阶段（1980年以后）：两种方式的投资竞相发展，但间接投资发展速度远远超过直接投资，重新占据主导地位。（1990年突破一万亿美元）

第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 2、国际投资不断发展的原因 科技进步：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段 第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 2、国际投资不断发展的原因 科技进步：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段 国际金融市场的大发展：市场规模急剧扩大，自由化、金融创新、融资证券化和机构化 政策自由化：贸易和投资壁垒的不断降低 跨国公司的全球化战略

第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 3、国际投资的最新发展趋势 全球外国直接投资增速下降 第一章 国际投资导论 第二节 国际投资的产生、发展及发展趋势 3、国际投资的最新发展趋势 全球外国直接投资增速下降 大型跨国公司主宰全球经济——《越狱》 外国直接投资流量继续集中在欧、日、美 +（中） 政府加速开放外国直接投资政策 签订了更多的双边协定和投资协议 中国将成为全球最具活力的外商投资地区（2002，527亿美元）

http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/tableView.aspx

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 按投资对象不同划分 按投资期限不同划分 按投资主体不同划分 按投资性质不同划分 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 按投资对象不同划分 按投资期限不同划分 按投资主体不同划分 按投资性质不同划分 其他新兴投资方式

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 1、按投资对象不同划分 实业投资 通过创办或参与经营有关实体，如开办矿厂等。 金融投资 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 1、按投资对象不同划分 实业投资 通过创办或参与经营有关实体，如开办矿厂等。 金融投资 主要是通过购买各种债券或股票，只涉及人与人之 间的财务交易

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 2、按投资期限不同划分 短期投资 投资期限在一年以内的债权 长期投资 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 2、按投资期限不同划分 短期投资 投资期限在一年以内的债权 长期投资 投资期限在一年以上的债权、股票以及实物资产等 （五年为限）

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 3、按投资主体不同划分 公共投资：项目贷款 由政府或国际组织用于社会公共利益而进行的投资 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 3、按投资主体不同划分 公共投资：项目贷款 由政府或国际组织用于社会公共利益而进行的投资 私人投资：私有跨国公司 一国的个人或企业以赢利为目的而对东道国经济活动进行的投资

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 4、按投资性质不同划分 国际直接投资: 国际间接投资 （国际证券投资和国际信贷投资） 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 4、按投资性质不同划分 国际直接投资: 从事获取投资者所在国之外企业的长期利益的投资活动，能够对他国企业的经营管理拥有有效的控制。（IMF） 国际间接投资 （国际证券投资和国际信贷投资） 通过购买外国公司的股票、债券、衍生证券等金融资产，获取股息、红利或赚取差价的投资。 两者的区分：有效控制原则、持久收益原则

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 5、其他新兴投资方式 补偿贸易 加工装配贸易 国际融资租赁 国际工程承包 BOT投资 风险投资

第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 BOT投资 政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签定合同。 第一章 国际投资导论 第三节 国际投资的分类 BOT投资 政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签定合同。 由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。 在双方协定的一个固定期限内（一般为15～20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。 协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。 2009年5月16日，由华能投资建设的瑞丽江一级水电站在缅甸竣工首次实现境外投资水电输回国内，第一次以BOT(建设—经营—移交)项目方式进行对外投资

课程实践题目 分组4~5人一组 20~30分钟 数据、资料为主 国际投资对中国的影响 跨国公司在中国的投资环境分析 中国对外投资发展趋势——国家宏观层面 中国对外投资发展趋势——企业微观角度 中国资本市场管理体制概况 期货投资实务 黄金投资实务 外汇投资实务 投资市场的地区选择 投资市场的行业选择 每个月财经热点问题分析 分组4~5人一组 20~30分钟 数据、资料为主