《证券市场基础知识》 主讲教师：易志恒

第四单元 证券投资基金 一、涉及工作岗位 1、客户经理 2、咨询人员 二、工作任务要求： 1、指导客户进行基金申购、赎回、交易； 第四单元 证券投资基金 一、涉及工作岗位 1、客户经理 2、咨询人员 二、工作任务要求： 1、指导客户进行基金申购、赎回、交易； 2、指导客户选择基金投资品种； 3、指导客户利用基金产品进行理财规划 三、知识点、能力点、素质点 1、知识点：基金的含义、特征、作用；基金与股票、债券的比较；基金分类；基金当事人的权、责、利及相互关系；基金的运作的费用、收益、风险 2、能力：基金投资价值分析、表达能力 3、素质：风险防范意识、职业素养 四、教学方法与手段 1、讲授； 2、案例分析； 3、分组讨论 五、学时安排 8学时

第四单元 基金投资产品 客户 经理 咨询 人员 基金 投资 分析 组合 基金 投资 产品 讲解 案例分析 分组讨论

案例： 1、所罗斯与量子基金 2、如何利用ETF与LOF进行投资

证券投资基金概述 证券投资基金概述 证券投资基金 证券投资基金的产生与发展 我国证券投资基金业发展概况 证券投资基金的特点 基金与股票、债券比较 证券投资基金的产生与发展 我国证券投资基金业发展概况 证券投资基金的特点 证券投资基金的作用 风险水平不同 资金投向不同 反映的经济关系不同 证券投资基金概述

一、证券投资基金 证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合的方式进行证券投资活动的基金。

一、证券投资基金 （一）证券投资基金在各国的不同称谓 作为一种大众化的投资工具，证券投资基金在各国的成为不尽相同 共同基金（美国） 单位信托基金（英国和中国香港） 证券投资信托基金（日本和中国台湾） 证券投资基金（中国）

一、证券投资基金 （二）证券投资基金的产生和发展 1、产生于英国：1868年英国政府出面组建了海外和殖民地政府信托组织，投资于国外殖民地的公司债为主； 2、发展于美国：1924年

一、证券投资基金 3、我国基金业的发展： ①1997年国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》； ②1998年3月，基金金泰、基金开元设立； ③2001年9月，华安创新（开放式）基金募集设立； ④2004年6月，《证券投资基金法》正式实施。

一、证券投资基金 （三）证券投资基金的特点 1、专业理财：吸收社会闲散资金，进行规模投资 降低投资成本 2、分散风险：分散投资于多种证券，集体承担风 险 利用收益变化的相关性，分散投资风险 3、集合投资：专业人员、专业的信息处理、专业的分析判断 专业的投资策略和投资组合方案

一、证券投资基金 （四）证券投资基金的作用 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道； 2、有利于证券市场稳定和发展： 第一，基金的发展有利于证券市场的稳定； 第二，基金作为一种主要投资于证券市场的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富和活跃证券市场的作用； 3、有利于证券市场的国际化

二、基金与股票、债券的比较 基金与股票、债券的区别 股票：股权，所有权关系 基金股票债券区别 债券：债权债务关系 基金：信托关系 股票、债券、筹集的资金投向于实业 基金：筹集的资金投向于股票、债券等有价证券 股票：风险水平较大 债券：风险小 基金：风险水平居中 基金股票债券区别 风险水平 资金投向 经济关系

证券投资基金的种类 公司型基金和契约型基金 封闭式基金和开放式基金 证券投资基金种类 公募基金和私募基金 成长、收入、平衡型基金 证券投资基金分类 公司型基金和契约型基金 我国证券投资基金 封闭式基金和开放式基金 公募基金和私募基金 成长、收入、平衡型基金 股票、债券、货币、期货基金 1998年前我国基金的发展 1998年后我国基金

一、按基金组织形式的不同分类 按基金组织形式的不同，基金可分为契约型基金和公司型基金 1、资金性质：契约型：发行基金份额筹集的信托财产 公司型：发行股份筹集的公司资本 2、投资者地位：契约型：委托人和收益人角色 公司型：公司的股东 3、营运依据：契约型：基金契约 公司型：公司章程

二、按基金是否可以自由赎回和规模是否固定分类 按基金是否可以自由赎回和规模是否固定划分为开放式和封闭式

三、按投资标的划分 按投资标的分，基金可分为国债基金、股票基金、货币市场基金等 1、国债基金是以国债作为主要投资对象的证券投资基金；风险较低；收益受到市场利率的影响；收益受到汇率变化的影响。 2、股票基金是以上市股票为主要投资对象的证券投资基金。一般通过组合投资，将资金投放到一个或几个国家甚至全球的股票市场，以达到分散投资、降低风险的目的。此类基金追求资本利得和长期资本增值。

三、按投资标的划分 3、货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金。投资对象期限在1年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具。优点包括资本安全性高、购买限额低、流动性强、收益较高、管理费用低，是一种低风险投资工具。我国对货币市场基金投资规定如下： 投资领域：①现金；②一年以内的银行定期存款、大额存单；③剩余期限在397天以内的债券；④期限在1年以内的债券回购；⑤期限在1年以内的中央银行票据等。 投资禁止领域：①股票；②可转换债券；③剩余期限超过397天的债券；④信用等级在AAA级一下的企业债券。

三、按投资标的划分 4、指数基金：模仿某一股价指数或债券指数进行投资 5、黄金基金：是以黄金或其他贵重金属及其相关产业的证券为主要投资对象的基金。收益率随贵金属价格变化而变化。 6、衍生证券投资基金：一种以衍生证券为投资对象的基金。包括期货基金、期权基金、认股权证基金等，高风险。

四、按投资目标划分 1、成长型基金，追求基金资产的长期增值，投资于信誉较好、具有长期成长前景的成长公司的股票。 2、收入型基金，投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。 3、平衡型基金，追求两者的平衡

五、交易所交易的开放式基金 交易所交易的开放式基金是传统封闭式基金的交易便利性和开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金。 1、ETF（Exchange Traded Fund） ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的基金运作方式。 2、LOF（Listed Open-ended Fund） LOF一种可以在场外市场进行份额申购、赎回，在交易所进行份额交易，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的基金运作方式。

证券投资基金当事人 份额持有人 证券投资基金当事人 管理人 托管人 当事人之间关系 份额持有人权利 份额持有人义务 管理人概念 管理人资格 管理人职责 管理人更换条件 托管人概念 托管人条件 托管人职责 托管人更换条件 持有人与托管人 管理人与托管人 持有人与管理人

一、基金份额持有人 （一）权利 分享基金财产收益 参与分配清算后的剩余基金财产 持 有人权利 按规定要求召开基金持有人大会 持 有人权利 分享基金财产收益 参与分配清算后的剩余基金财产 依法转让或赎回持有的基金份额 按规定要求召开基金持有人大会 持有人大会审议事项投票表决 对损害其合法权益的行为提起诉讼 查阅或复制公开披露的基金信息 基金合同规定的其他权利

一、基金份额持有人 （二）持有人大会审议事项 提前终止基金合同 大会表决事项 基金扩募和延长基金合同期限 转换基金运作方式 提高基金管理人、托管人报酬标准 更换基金管理人、托管人 基金合同约定的其他事项

一、基金份额持有人 （三）持有人义务 持有人义务 遵守基金契约 缴纳基金认购款项及规定的费用 承担基金亏损或终止的有限责任 不从事有损基金合法权益的活动 封闭式基金存续期内不得要求赎回 交易行为、信息披露遵纪守法 法律、法规及基金契约规定的其他

二、基金管理人 基金管理人是指负责基金发起设立与经营管理的专业机构。 我国《基金法》规定，基金管理人由依法设立的基金管理公司担任，基金管理公司由证券公司、信托投资公司或其他机构等发起设立，具有独立法人地位。

二、基金管理人 （一）基金管理人的资格 管理人资格 有符合《基金法》、《公司法》的章程 注册资本不低于1亿元（实缴货币资本） 主要股东从业经验且注册资本不低于3亿元 取得从业资格的人员达到法定人数 符合要求的营业场所、设施 完善的内部稽核监控制度和风险控制制度 法律、法规和证监会规定的其他条件

二、基金管理人 （二）基金管理人的职责 管理人职责 依法募集基金，办理基金份额相关事宜 办理基金备案手续 不同资金财产分别管理、记账，进行证券投资 依照合同规定确定分配方案，并进行分配 进行基金会计核算并编制财务会计报告 计算并公告基金净值，确定基金申购、赎回价格 办理与基金财产管理业务有关的信息披露 召集基金份额持有人大会 保存基金财产管理活动的记录、帐册等资料 代表基金持有人行使诉讼权利

二、基金管理人 （三）基金管理人禁止行为 管理人禁止行为 将其固有财产混同于基金财产从事投资活动 不公平对待其管理的不同基金 利用基金财产为他人牟利 向持有人违规承诺收益或承担损失 法律、法规、证监会规定的其他禁止行为

二、基金管理人 （四）基金管理人的更换条件 管理人更换 被依法取消基金管理资格 被份额持有人大会解任 依法解散、被依法撤消或被依法宣告破产 基金合同约定的其他情形

三、基金托管人 托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由具有实力的商业银行或信托投资公司担任

三、基金托管人 （一）基金托管人的条件 托管人条件 净资产和资本充足率符合有关规定 设有专门的基金托管部门 取得基金从业资格的专职人员达到法定人数 有安全保管基金财产的条件 有安全高效的清算、交割系统 符合要求的营业场所、设施 完善的内部稽核监控制度和风险控制制度 法律、法规、证监会、央行规定的其他条件

三、基金托管人 （二）基金托管人职责 托管人职责 安全保管基金财产 按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户 对不同基金财产分设账户，确保其完整与独立 保存基金托管业务活动的记录、帐册等资料 根据管理人指令，及时办理清算交割事宜 办理与基金托管业务有关的信息披露 对基金会计报告出具意见 复核、审查基金净值和基金申购赎回价格 按照规定召集基金份额持有人大会 按照规定监督基金管理人的投资运作 国务院证券监督机构规定的其他职责

三、三方当事人关系 基金持有人 基金托管人 基金管理人 所有者与经营者的关系 委托与受托的关系 相互制衡的关系

证券投资基金的运作 基金的费用 基金资产估值 基金的收益 基金的风险 基金管理费 基金托管费 其他费用 证券投资基金的运作 基金资产净值 基金资产的估值 基金的收益构成 基金的收益分配 市场风险 管理风险 技术风险 巨额赎回风险 其他风险

一、证券投资基金的费用 （一）基金管理费 基金管理费是指从基金资产中提取、支付给为基金提供专业化服务的基金管理人的费用。 通常逐日按基金净值的一定比例计提，累计按月支付。 管理费用率的大小与基金规模成反比，与风险成正比。 目前我国基金大部分按照1.5%的比例计提基金管理费，债券型基金管理费用率一般低于1%，货币市场基金管理费率为0.33%。 管理费通常从基金的股息、利息收益中或从基金资产中扣除，不另向投资者收取。

一、证券投资基金的费用 （二）基金托管费 基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。 基金托管费通常按基金净值的一定比例逐日计提，按月支付。 目前，我国封闭式基金按照0.25%的比例计提托管费，股票型基金托管费高于债券型基金及货币市场基金托管费。

一、证券投资基金的费用 （三）其他费用 基金的费用还包括： ①封闭式基金上市费用； ②证券交易费用； ③基金信息披露费用； ④基金持有人大会费用； ⑤中介机构费用； ⑥基金分红手续费； ⑦清算费用 ⑧法律、法规及基金契约规定的可以列入的其他费用。

二、证券投资基金估值 （一）基金资产净值 基金资产总值是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。 基金份额资产净值=（基金总资产-资金总负债）/已出售的基金份额。 基金资产净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。

二、证券投资基金估值 （二）基金资产估值 1、基金资产估值是指计算、评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产净值和基金份额净值的过程。 2、估值目的：客观、准确地反映基金资产的价值。 3、估值对象：基金依法拥有的各类资产。 4、估值日：每个交易日

二、证券投资基金估值 （二）基金资产估值 5、估值原则：（依据2001年财政部《证券投资基金会计核算办法》） ①上市流通的有价证券，以市价（平均价或收盘价）估值，当日无交易的，以最近交易日市价估值； ②为上市的股票：配股或增发新股，按同一股票市价估值；首次公开发行，按成本估值； ③配股权证：市价高于配股价的差额估值； ④如未能准确反映公允价值，按最能反映公允价值的价格估值； ⑤新增事项，按国家最新规定估值。

三、证券投资基金的收益 （一）基金收益构成 证券投资基金的收益是指基金运作过程中所产生的超过本金部分的价值，收益构成包括： ①基金投资所得的股息、红利、债券利息； ②买卖证券差价； ③存款利息； ④法律、法规及基金契约规定的其他收入

三、证券投资基金的收益 （二）基金收益分配 1、基金收益分配有两种方式：①分配现金；②分配基金份额 2、我国规定基金收益分配原则： ①基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%； ②基金收益分配采取现金方式，每年至少分配一次； ③基金当年收益应先弥补上一年亏损，才可以进行当年收益分配； ④基金投资亏损，或者虽当年但基金净值低于面值，则不分配； ⑤基金收益分配后，基金份额净值不能低于面值。 ⑥每份基金份额享有同等分配权。

四、证券投资基金的风险 证券投资基金存在的风险主要有： （一）市场风险： 证券市场价格会因经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素的影响而产生波动，导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。又包括：政策风险、经济周期风险、利率风险、购买力风险、产业风险、信用风险、上市公司经营风险、流动性风险、国际竞争风险等。

四、证券投资基金的风险 （二）管理风险 基金可能因为基金管理人和基金托管人的管理水平、管理手段、管理技术等因素，而影响基金收益水平。 （三）技术风险 计算机、通讯系统=交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常，导致基金投资者蒙受损失。

四、证券投资基金的风险 （四）巨额赎回风险 若因市场剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎回，导致管理人出现现金支付困难。 （五）其他风险