第 十 章 国际货币体系

一、国际货币体系概述 （一）、国际货币体系含义 ★ 所谓国际货币体系，是指国际货币制度、国际金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。 ◆ 国际货币体系既包括有法律约束力的有关国际货币关系的法令条例、规章制度、组织形式等,也包括不具法律约束力的相关传统习惯和约定俗成。

国际货币体系的含义 国际货币制度 汇率制度 储备资产 各国货币可兑换性与国际结算的原则 国际收支的调节方式 国际金融机构 国际货币秩序

（二）、国际货币体系的作用 1. 确定国际支付手段及国际储备资产的来源、形式、数量。 2. 确定国际收支的调节机制。 ◆ 汇率制度和汇率形成机制 ◆ 对国际收支逆差国的资金融通机制 ◆ 对国际货币发行国的约束机制 3. 确定国际结算制度 4. 确定有关国际货币金融事务的协商机制及建立国际性的协调、监督机构。

国际货币体系的作用 确定国际清算和支付的手段 确定国际收支的调节 汇率机制 对逆差国的资金融通 对货币发行国的国际收支约束机制 确立有关国际货币的协商、监督机制

（三）、国际货币体系类型 国际金本位制度 国际金汇兑本位制度 国际信用货币制度 按储备资产分 国际货币 固定汇率制 体系 浮动汇率制 按汇率制度分 固定汇率制 浮动汇率制 按形成背景分 布雷顿森林体系 牙买加体系

国际货币体系的类型 三条标准 金本位制 布雷顿森林体系 当前的国际货币体系 本位币是什么 国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么 主要流通、支付、交换媒介的货币与本位币的关系 金本位制 布雷顿森林体系 当前的国际货币体系

二、金本位制 历史时期：19世纪下半业－－1914年一次大战 金铸币本位制 货币的含金量以法律形式固定 自由铸造 自由兑换 自由输出与输入

竞赛三原则 法定含金量，承诺随时以官价无限制地买卖黄金 黄金数量与货币供给量之间有一固定的数量关系 各国市场对黄金流入流出没有任何限制

价格－铸币机制 金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，价格上升，国际收支改善 金本位制下，国际收支顺差意味着黄金流入，价格降低，国际收支恶化 自动平衡

黄金输出点与黄金输入点 如果美元的金平价为：一盎司黄金＝35USD，英镑的金平价为：一盎司黄金＝14.58英镑。则英镑对美元的中心汇率为：1GBP=2.4USD。 黄金的运输费用为0.6%。 美国的黄金输入点为：1GBP=2.385USD。 美国的黄金输出点为：1GBP=2.414USD。

金本位制的特征 汇率 固定汇率 储备资产与国际结算 黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换 收支调节 价格－铸币机制

金汇兑本位 背景：国际金本位出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行 1922年热那亚世界货币金融会议 四个组成部分 黄金依然是国际货币的基础 本国货币与黄金挂钩，或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩 本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金 黄金是最后的支付手段

对国际金本位制度的评价 从理论上说，国际金本位制度是完美的。 自动平衡 各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展 缺陷 黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要 牺牲国内经济，国内矛盾上升 金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃。 金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关

国际金本位制度的崩溃 1914一战爆发 战后初期 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机 黄金禁运，纸币停止兑换黄金 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止 1915～1922，世界黄金生产下降了1/3 战后初期 1922年，经济与金融会议 金块本位制与金汇兑本位制 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机 抵御危机袭击 1931年，英国放弃金本位制 英镑集团、美元集团、法郎集团

鸦片战争后的中国 大量的战争赔款，白银外流 经济紧缩 工商企业的大量破产 钱庄：中国主要的民族金融机构的发展 钱庄的大量破产 国家信用体系的建立 国家信用体系的破产 新中国的成立 一个政府的垮台，不是因为反对党的崛起，而是国民的普遍不信任－－陈独秀

两次大战的原因 由货币紧缩所导致的经济危机 国家保护主义 对资源的争夺 美国的崛起 门户开放－－自由经济－－工业化 民族的独立 对于当代的启示 保护主义 经济衰退

三、布雷顿森林体系 （一）、布雷顿森林体系建立的历史背景  凯恩斯计划与怀特计划  布雷顿森林会议前奏曲  布雷顿森林会议

（二）、布雷顿森林体系的主要内容 A国货币 B国货币 黄 金 美 元 C国货币 ……….. N国货币 1. 确立以美元为中心的国际货币制度 ◆ 美元与黄金挂钩 各国货币与美元挂钩 A国货币 B国货币 黄 金 美 元 C国货币 ……….. N国货币

2. 建立权威性的国际金融机构 ◆ 建立国际货币基金组织 《国际货币基金组织协定》及其它有关规定构成了二次世界大战后国际金融领域的基本秩序。 ◆ 规定调节国际收支的措施 主要措施是由IMF向逆差国融资。

（三）、布雷顿森林体系运作  正常运作的基本条件 ◆ 美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。 ◆ 美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换 性。 ◆ 将黄金市场价格维持在官价水平。

布雷顿森林体系的内容与特征 美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付手段 美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。 有名无实的可调整固定汇率 IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF，超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。

（四）、布雷顿森林体系的崩溃及其原因  崩溃过程 ◆ 1971年8月15日美国宣布停止外国政府用美元向美国兑换黄金； ◆ 1971年8月15日美国宣布停止外国政府用美元向美国兑换黄金； ◆ 美国所谓“新经济政策” ◆ 各国纷纷放弃固定汇率，实行浮动汇率。

布雷顿森林体系的简要历程 （上） IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行 ； 从1948—至1952年 ，美国开始了著名的马歇尔援助计划； 1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）； 1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。

布雷顿森林体系的简要历程 （下） 在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱 ； 黄金总库解散 黄金的“双重价格制度” 美国的新经济政策 73年普遍浮动汇率制实行 1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定； 1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。

 三次美元危机的拯救措施

 崩溃原因（上） 信心与清偿力的矛盾 ◆ 内在缺陷— 特里芬难题 （Triffin dilemma) 美元具有美国本币和世界货币的双重身份及 保持其与黄金可兑换性和满足国际清偿力的双重 责任。而这双重身份及双重责任均是矛盾的，难 以做到两全。因此，布雷顿森林体系不可能长期 维下去，存在着崩溃的必然性。

 崩溃原因（下） ◆ 外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。 1. 美国国际收支出现持续逆差 ◆ 外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。 1. 美国国际收支出现持续逆差 2. 西方各国经济发展不平衡加强，美国经济地 位相对下降。 3. 西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以 维持。

1962—1972年美元输出与黄金储备的变化 （单位：亿美元）

布雷顿森林体系的利弊 优点 固定汇率 稳定了二战后的国际金融秩序，促进了战后世界经济的恢复与发展。 促进了国际收支的平衡。 缺点 清偿力与信心的矛盾 确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张。 汇率僵化 美国不存在责任 德国等顺差国不愿货币升值，结果导致通货膨胀。 国际收支失衡并没有得到解决

四、牙买加体系 （一）、牙买加体系的特点  黄金非货币化  汇率制度多样化  国际储备货币多元化  国际收支调节方式与手段多样化

（二）、牙买加体系的作用 ◆ 多种汇率制度能够适应多变的世界经济形势和各国经济发展的差异，但同时增大了汇率风险和国际金融市场的波动性。 ◆ 多种汇率制度能够适应多变的世界经济形势和各国经济发展的差异，但同时增大了汇率风险和国际金融市场的波动性。 ◆ 多元化的储备体系在一定程度上解决了“特里芬难题”，但也使国际支付手段在总量和结构上的调控更加困难。 ◆ 多种形式的国际收支调节机制促进了国际收支平衡，但也带来了国际债务危机等问题。

牙买加体系的利弊 优点 解决了特里芬之迷 浮动汇率对国际收支的调节作用 多种国际收支调节并行适合不同发展水平的国家。 缺点 不稳定 汇率的波动很大 国际收支失衡严重 货币危机

（三）、国际货币体系的改革主张 1.恢复国际金本位制  拉费方案；  莱曼方案 2.创立国际商品性储备货币本位制 3.设立汇率目标区。  拉费方案；  莱曼方案 2.创立国际商品性储备货币本位制 3.设立汇率目标区。 4.成立新的更有约束力的国际金融协调机构 5.在现行的牙买加体系上进行调整与改革  改进现有的国际金融机构  建立新的国际金融秩序  加强金融监管与援助的力度