黃金世代 -投資黃金，絕對優勢- -第一組- 四技企管三乙 49670008劉潔蓉 49670094許淨雯 49670114廖珮妤 -第一組-　四技企管三乙 49670008劉潔蓉 49670094許淨雯 49670114廖珮妤 49670037林怡萱 49670093羅侑嬋 49670096王淑娥

前言 時序進入21世紀，全球政經大局變化甚鉅，鑒於美國次貸風暴，現在的希臘牽動歐洲的金融債務危機到最近白熱化的南北韓緊張氣氛，過去五年來，能源、金屬及原物料商品在這股變動風潮中，快速飆升！ 每當戰爭消息頻傳或國家經濟出現動盪情形，黃金具有全球流通性與避險的特質，馬上就會取代紙幣的地位，成為民眾爭相搶購的保值商品，以防手中的現金資產一落千丈！這也是近期黃金價格持續攀高的原因，黃金投資已經再度成為國際金融市場關注的焦點。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金介紹 全球公認最具投資價值的貴金屬商品 具保值性與避險性 國家資產的保障 易於攜帶、供應稀少、用途廣、精緻 具全球流通性，足以取代紙幣的地位 保障財富及提供「資金避難所」 3. 在一般已開發的西方國家，如美國及歐洲各國，都維持相當高比例的黃金準備量，近年來中國也在默默的增加給的黃金儲備。 4. 黃金無論在日常生活、飾物配戴、醫學及科學上都有極有廣泛用途，在金融市場上成為一重要產品。 6. 資金避難所：在市況波動及欠明朗期間，投資者一般把資金轉移至優質資產，轉投相信較能保值的資產，以保障資本。黃金是其中一種不依賴發行人付款承諾的金融資產之一，可避免承擔違約風險。此外，在市況波動期間，傳統資產類別的價值往往大幅波動，而黃金則可免受影響。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金特色 資產保值性 世界流通性 藝術價值性 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 黃金是貨幣，也是保值性資產，由於具有易於攜帶、供應稀少、耐用、精緻等特性，使大家都認同足以做為支付工具的商品。 2.尤其是到了戰爭時期，黃金因具有全球流通的特質，即可取代紙幣的地位，民眾爭相恐後的搶購保值商品，以防手中的現金資產一落千丈。目前在股票市場低迷不振，房地產市場也長期走空的情況下，讓黃金也成為大家的投資管道，目前歐洲債信危機、南北韓戰爭等危機，讓黃金再度成為國際金融市場關注的焦點。 3.黃金的珠寶性需求一直佔黃金供應量的最大需求，可見人們對於黃金的喜愛。由於黃金延展性極好，被打造成各式各樣的珠寶，相對於收藏價值也不在話下，其藝術價值性非一般金屬能所比擬，因此造就黃金在金屬裡少數具有藝術價值的特性。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

投資黃金 的理由 資金避險 資產配置 對抗通貨膨脹 風險管理 黃金供求 信貸風險 流動性風險 市場風險 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 在過去多個世紀以來，黃金對投資者具吸引力，在市況受困和欠明朗時，保障財富及提供「資金避難所」。時至今日，黃金在這方面的特性仍吸引投資者。其他因素亦促使投資人想再投資黃金。 資金避險 當經濟或政局的不穩定，進而購買黃金，以因應政經局勢改變帶來的影響。  資產配置 將手中部分現有資產用來購買黃金，或是分散投資，主要是為了免受反應相同的資產或資產類別的價值波動所影響。在投資組合加入黃金，一般表現較佳，而且波幅較低。  對抗通貨膨脹 許多投資人買進黃金是為了對抗通貨膨脹這個因素，我們可看到目前國際間原物料價格，因供需關係失衡而處於上漲局面，但永遠無法得知到底何時才是漲幅的終點。不少貨幣下跌，主要由於貨物及服務的價格上漲的影響所致。因此，購買黃金可用以對抗通膨和匯率波動的影響。。 風險管理 整體來說，相對於大部分商品和不少股票指數，黃金的波幅顯著較低。在這方面，黃金的表現與貨幣相似。在投資組合加入低波幅的資產，將有助降低整體風險，並有利預期回報。此外，在性質上，影響金價與其他資產的風險因素亦不盡相同。 金融工具一般附帶三大風險： 信貸風險：債務人不付債的風險。 流動性風險：因未能覓得買家而無法出售資產的風險。 市場風險：市況改變導致價格下跌的風險。 黃金是一項獨特的資產，並不附帶信貸風險。黃金並非債務，不會像債券般，附帶不支付票息或贖回金額的風險，亦不會像股票般，承擔企業可能倒閉的風險。此外，有別於貨幣，黃金的價值不會受發行國的經濟政策影響，亦不會受該國的通脹水平所壓抑。同時，黃金提供24小時交易、買家相當廣泛，包括珠寶業、金融機構以至工業產品製造商，並提供一系列廣泛的投資渠道，包括金幣與金條、珠寶、期貨及期權、交易所買賣基金、黃金證及結構性產品，因此流動性風險相當低。黃金市場具深度及流動性高，因此黃金買賣的價差偏低，並比不少具競爭力的分散投資工具甚至主流投資的買賣迅速。 黃金固然受市場風險所影響，例如80年代金價大幅下跌。 “波幅”可量度市場風險。波幅是量度某項證券或市場指數的回報分佈。通常一項資產的波幅愈高，風險便愈大。金價的波幅一般低於其他商品價格，因為非礦產金的庫存龐大，支援黃金市場具有深度及流動性較高。由於黃金基本上不會破毀，過去開採的黃金幾乎全部流傳至今，而且不少的狀態可供市場買賣。這意味著縱 使黃金需求突然大幅飆升，通常市場亦較易滿足需求。 供求 與所有資產價格一樣，金價變動受供求平衡的改變所影響。黃金礦產相對欠彈性，由於碪探開採需時較長，金價自2001年攀升以來，仍未能帶動產量上升。同時，市場的需求持續攀升，原因包括黃金的主要市場的收入增加，並為這種貴金屬締造25年來最佳前景奠立基礎。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

投資黃金 的理由 對沖美元 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 圖表來源：世界黃金協會 對沖美元 美元是全球主要的交易貨幣，而黃金通常對沖美元的波幅。若美元升值，金價便會下跌，而美元下跌，金價則上升。雖然其他資產亦可能擁有這種特性，但部分來說，黃金來是最有效免受美元弱勢影響的資產之一。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

投資黃金 的理由 黃金/美元指數/原油相對走勢圖 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 圖表來源：鉅亨網 從相對走勢圖可看出，美元的走勢與原油的價格浮動皆較不會影響黃金的價格走勢!! 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

影響黃金 價格的因素 政治因素 經濟因素 各國央行的活動 消費因素 科技工業因素 投資性需求 ex. 戰爭 ex.油價與通貨膨脹 政治因素:由於黃金具有避險的功能，如果政局緊張，戰雲密佈，那麼黃金此功能將發揮作用，投資者買入黃金，於是黃金價格就會上升。但戰爭能否對金價產生激勵，要先考慮幾個基本條件 1.戰爭是否會造成全球性立即的危機 2.是否危害全世界重要的經濟活動 3.造成投資大眾長期的不安。 以去年來說，伊朗核武問題和奈及利亞的軍事衝突，都一度成為熱門題材用來拉抬黃金行情，但要以戰爭來引發一大波金價漲勢，恐怕要有特殊的爆發性事件才能成功。 經濟因素:經濟的好與差，均能影響黃金的升跌。經濟如果過熱就會引起通貨膨脹的擔憂，由於黃金具有對衝通貨膨脹的功能，若出現通貨膨脹，投資則會選擇買入黃金，然而衡量通貨膨脹的指針有很大的程度依賴石油價格的變化。因此油價的上升也會刺激金價的上漲；相反油價平穩，則金價也會趨於平穩。 各國央行的活動: 各國央行是黃金持有的大戶，他們持有黃金的意願直接影響金價的走勢。若央行吸納或增持黃金，則金價就會上升，相反若央行出售黃金，那麼金價就會走軟。如90年代末期各央行持續沽售黃金，令金價持續回軟，曾一度跌至265美元歷史低水位。 消費因素:例如季節性需求與變動，根據歷史資料觀察，金價受到季節性變動的影響，黃金交易的淡季多集中在每年夏天，而旺季大多在第4季到隔年第1季。主要因為送禮、裝飾，這時期是許多國家的結婚旺季（ex:印度貴族特別喜歡在婚禮上有黃金），所以會選擇金飾品當作結婚裝飾或贈禮。不過季節性考量只能做參考，隨時都有新消息影響市場價格。 科技工業需求:由於黃金的另一用途是廣泛用到最更要的現代高新技術産業中，如電子技術、航空技術、醫療技術等，這些産業每年的需求約60餘噸，約占總消耗量的17%，故科技工業愈發展，對黃金的需求便愈大，金價則會上揚。 投資性需求:由於黃金本身所具有的投資價值，故當黃金有利多消息，投資者便會相繼進入投資，黃金則受投資需求因素帶動而令黃金價格上揚。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

影響黃金 價格的因素 消費因素-季節性需求 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 圖表來源：新浪博客 http://www.yikuo.com/news/2009-07-31/79_20097311307357941109235.shtml http://www.91cbt.com/htm/59/n-4859.html 以上網站有介紹黃金因季節性變動影響的詳細內容!! 此圖的下方就是從2007年到2009年的七月黃金走勢圖! 可看出在2008年初黃金走勢明顯上漲，八九月則明顯往下掉! 到2009年初又往上攀升，故季節性的需求是有一點會影響黃金價格的走勢 不過季節性考量只能做參考，隨時都有新消息影響市場價格。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金的供給 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 礦產 回收黃金 央行 礦產平均佔每年供應流動的60%，全球各大洲均有黃金礦產。 但由於新金礦需要約１０年才能出產，因此較欠缺彈性，無法迅速回應金價前景的轉變。 回收黃金 　回收黃金平均佔每年供應流動的28%。為的是確保在需要時有方便買賣的潛在供應來源，故有助穩定金價。 央行 　目前央行及跨國組織持有略低於五分之一的全球非礦產金庫存，作為儲備資產 。在2004至2008年期間，平均每年供應447噸的黃金，但近年來官方來源售出的黃金在顯著降低，在2008年央行淨沽售只有246噸 。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金的需求 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤 珠寶 投資 　珠寶 佔黃金需求超過三分之二的比重，按零售價值計算，美國是規模最大的黃金珠寶市場，而以數量計印度則屬最大的消費市場，金價穩定攀升時，會突顯金飾的價值。 投資 　投資黃金可免受不穩定因素影響及避險的特性，可反映投資需求增長，而目前市場上有多種不同的投資產品可供選擇，以配合散戶及機構投資者的需求，因此在投資方面，黃金具有一定的需求量。 工業 　工業、醫療及牙科應用佔黃金需求約11%，黃金具有多種用途及特性，因此在工業市場的需求，有日與劇增的趨勢。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金市場 需求帶動型市場 需求的變動對金價 的影響力大於供應的變動 需求才是決定金價的最重要因子 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 由於黃金具有永不耗損的特性，幾千年來人類開採的黃金一直存在於人類社會，一旦價格攀升，藏在民間的黃金就會蜂擁而出，增加黃金的供給。根據經濟學的供需定律，沒有一種商品在供給增加的情況下，可以一直維持高價位。因此黃金無法用一般的供需法則來定價，此外黃金尚有投資或投機衍生的心理價值。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：廖珮妤

黃金商品種類 實體商品 介於實體與現貨之間的商品 非實體商品 衍生性金融商品 ex. 黃金條塊、金幣、紀念性金幣 ex.黃金憑證、黃金存摺 黃金基金 衍生性金融商品 ex.黃金期貨、選擇權 2.投資人只要藉由憑證或存摺，即可進行買賣，但如有需要時，還可以隨時兌換成實體黃金。 3.以現貨進價為交易標的，以交易為主，投資人所買進賣出的黃金都只存在於書面之上，無法提領出來，也無法轉換為實體黃金。 4.完全非現貨商品 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金商品 金字塔 預期風險 預期收益 黃金類股 黃金基金 黃金存摺 期、權 黃金條塊、流通式金幣、黃金ATM 黃金帳戶、黃金ETF 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨 投資要點: 高財務槓桿的商品。 風險高、波動率高、信用擴張高。 交易價格是未來價格。 適合專業、有技術分析能力、個性 果斷冒險的投資人。 投資要點: 觀察國際金價變動、建議設適當停損點 買賣雙方只決定其交易價格 建議短期進出 黃金期貨:目前有幾個重要的交易所，美國的紐約商品交易所、日本的東京工業交易所、芝加哥的期貨交易所。 建議投資黃金期貨的投資人，最好要會做技術分析才能掌握期貨投資市場的瞬息萬變。 黃金期貨交易價格跟現貨金價的價差稱為基差(basis) 黃金期貨特色: 1. 交易價格通常會比黃金現價來得高 投資要點: 1.適當設停損點 2.黃金期貨的買賣雙方在較易的時候都只決定交易價格，其他如交易的時間、商品的品質規格、到期日等都是由交易所來規範。 3.短期進出較不適當，以一~二周交易較為合適 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨契約 台灣期貨交易所 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨契約 台灣期貨交易所 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨契約 台灣期貨交易所 投資期貨要注意其保證金制度。 當價格波動劇烈時，交易所也常調 高保證金制度。 上述黃金期貨以美元、盎司為單位， 以台灣人慣用台錢、台兩較為不同。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨契約 台灣期貨交易所 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨契約 台灣期貨交易所 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

台幣黃金期貨 黃金期貨 V.S 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金期貨 購買管道 購買方式 期貨商開戶 購買條件 透過台灣的期貨商（ex.康和、統一），對期交所的黃金期貨加以投資。 本人親持身分證正本與印章辦理開戶，且填寫好有關期貨交易開戶作業相關各種表單。 購買條件 必須於期貨商指定之金融機構開立存款帳戶，並將保證金轉入期貨商『客戶保證金專戶』後，始得從事期貨交易。 委託方式： 1.當面委託。 2.電話委託。 3.傳真或IC卡、網際網路等 電子式交易型態委託委託。 黃金期貨 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金選擇權 投資要點： 高財務槓桿倍數 風險變化大 操作策略多變 適合能承擔高風險、專業 的投資人 了解黃金選擇權的操作概念 隨時注意國際黃金價格走勢 靈活操作買權賣權 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

指數愈高(低)、市場波動性愈大(小)，其履約價格間距愈大(小) 黃金選擇權契約 台灣期貨交易所 指數愈高(低)、市場波動性愈大(小)，其履約價格間距愈大(小) 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金選擇權契約 台灣期貨交易所 權利金的報價單位即為權利金的最小跳動點 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金選擇權契約 台灣期貨交易所 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金選擇權 購買管道 購買方式 期貨商開戶 購買條件 透過台灣的期貨商（ex.康和、統一），對期交所的黃金選擇權加以投資。 本人親持身分證正本與印章辦理開戶，且填寫好有關期貨交易開戶作業相關各種表單。 購買條件 必須於期貨商指定之金融機構開立存款帳戶，並將保證金轉入期貨商『客戶保證金專戶』後，始得從事選擇權交易。 委託方式： 1.當面委託。 2.電話委託。 3.傳真或IC卡、網際網路等 電子式交易型態委託委託。 選擇權是期貨的一種附屬，故購買管道與購買方式都跟期貨方式是一樣的！ 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金類股 投資要點： 目前台灣有兩支黃金概念股 (產業類別:其他) 佳龍 (9955) 金益鼎(8390) 隨時注意國際金價走勢 關注公司的營運狀況 了解股票價格彈性> 黃金價格彈性 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金類股 9955佳龍(廢金屬、廢料回收) 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱

黃金基金 投資要點： 黃金基金是一種共同基金 現貨金價的漲跌時機並不一致 股票價格的波動是現貨金價的 二到五倍 投資前要先了解黃金基金的投資組合 注意其報價與投資標的方式 注意黃金指數波段 黃金基金是將所募集的資金，投資於金礦公司之股票或公司債，投資黃金最大的好處在於「股票價格波動大」，代表漲幅的幅度與獲利率都較大。 黃金基金較適合積極型、承擔風險能力較高的投資人。 目前國內許多銀行都透過信託業務或財富管理業務，銷售黃金基金。 黃金基金特色: 1. 黃金基金主要投資在金屬礦業類股，並於投資於實體黃金。 2.金價與基金之漲跌間關係相當密切，但是，礦業公司股價走勢與金價走勢不是完全一致，大致來說，股價漲跌先於金價的機率較高。 3.一般大眾認為共同基金利於長期投資，但黃金基金卻要看個人的投資目標與個性來決定。這是因為黃金基金淨值波動相當大，縱使在國際金價看好的情況下，當金價在波段拉回修整或整理時，金礦類股或基金淨值會有較大的跌幅常常使得投資人難以忍受。 投資要點: 1. 投資前最好先充分了解該黃金基金的投資組合，包含其投資區域與涵蓋的金屬產業種類。 2.黃金基金的報價方式通常是外幣，投資前先注意其報價方式屬於哪一外幣。 黃金世代 – 投資黃金，絕對優勢 報告者：林怡萱