---中国第一支产权市场交易基金 ---为国内产权交易提供专业融资服务 中信乾景·汇联产权交易市场投资基金集合信托计划Ⅰ期 ---中国第一支产权市场交易基金 ---为国内产权交易提供专业融资服务

产权交易基金概述 由汇联资产管理有限公司（以下简称“汇联资产”）联合中信信托共同发起的中信乾景•汇联产权交易市场投资基金于2009年5月20日成立，此次基金成立规模为1.1亿的引导基金，根据项目需求可以扩大到10亿元以上。该基金的成立标志着国内首只专注于产权交易市场的基金正式启动运作。 针对当前国内产权交易市场内融资难的现状，产权交易基金的设立将更广泛的拓展了市场中的资金来源。通过为并购方和优质的产权项目提供过桥融资，将更好的解决产权市场的融资困境，协助项目受让方获得产权项目，对进一步优化资源配置，促进产权市场的交投活跃带来了良好的推动作用。

中信汇联基金主要优势 1、为意向受让方提供高杠杆比例的融资服务，协助国资顺利退出，实现保值增值； 2、为急需资金的意向受让方快速融资（20天内放款），相对银行贷款，手续方便快捷，抵押物可以是实物资产（房屋、土地、设备），也可以是股权（包括上市公司和非上市公司股权）； 3、融资额度在几百万至几亿间均可； 4、依托中信信托平台，协议签署方和站产托管过户方均为中信信托，贷款方安全有保障，程序规范，无风险 5、协助部分意向受让方解决受让资质问题，实现成功受让； 6、为客户提供相关增值服务

目 录 产权交易基金简介 如何运用产权交易基金 产权交易基金的运用目标 产权交易基金的主体简介

市场容量及发展 2000年至2007年我国产权市场交易量增长了14倍，年均增长50%，已经成为企业并购重组的重要平台，07年产权市场交易完成产权交易35718宗，规模达到3512亿元，接近当年A股IPO的规模。 08年7月金融类资产正式进场后，每年又将再为市场继续扩容；产权市场中有大量交易机会，对资金的需求比较庞大；

成立产权交易基金的背景 因此产权市场一直存在着融资难题，导致很多优质的产权交易项目因融不到资金而流产。近一两年来，银行纷纷与产权交易所合作为产权交易提供并购贷款，提供了一定的资金便利，但是银行对融资主体和标的企业的资质要求较高，资金多流向大型国有企业的并购项目，许多中小型优质项目依然很难得到资金的支持。 基于上述产权交易市场客观存在的融资困境，产权交易基金得以成功设立。基金的设立将改变产权交易市场的融资困境，为优质的产权交易项目顺利成交提供了机会；同时，资金运用快捷、融资方式灵活以及资金规模可随时根据产权 项目放大，这些综合因素使 产权交易基金成为市场中最 适合的资金提供方。

产权交易基金由汇联资产联合中信信托共同成立，汇联资产担任基金的投资顾问，中信信托担任基金的受托人。主要特点如下： 产权交易基金简介 产权交易基金由汇联资产联合中信信托共同成立，汇联资产担任基金的投资顾问，中信信托担任基金的受托人。主要特点如下： 运用范围广泛 主要运用于产权交易所内项目的过桥融资和直接投资，且运用目标包含股权、实物资产、债权。广泛的运用方式和目标更好的满足产权项目对资金的灵活性。 资金规模优势 资金运用快捷 以信托方式设立，程序简单快捷，无需经过层层审批。且资金运用过程简便，能迅速满足产权项目对资金的时间要求。 首期规模1.1亿元，并在成立后可随时根据项目实际情况将基金的规模放大至10亿元以上，迅速满足产权项目对资金的规模要求。

根据项目的实际规模迅速设立子基金，可将整体基金规模扩大到10亿元以上。 产权交易基金的运用结构 产权交易基金的首期已设立1.1亿元的引导基金,成立后即主要运用于产权交易所内挂牌项目的过桥融资和直接投资，并在后期项目运作中可随时设立子基金已满足项目资金需求。 根据项目的实际规模迅速设立子基金，可将整体基金规模扩大到10亿元以上。 产权交易基金 首期1.1亿元引导基金 引导基金无法满足 后期项目实际运用规模 为产权交易所内的项目 提供过桥融资和直接投资 企业股权 实物资产 债权

产权交易基金与银行并购贷款的异同 并购贷款 产权交易基金 运用范围 协同效应 资金规模 程序 杠杆比例 产权交易基金与银行并购贷款虽同属于服务并购方市场，但两 者之间有着明显异同之处。两者之间的差异如下： 并购贷款 产权交易基金 运用范围 主要以大型企业融资为主，对融资方和及标的企业的要求非常高，中小型企业申请困难； 更重视被收购的标的资产的质量 ，融资方为大型或中小型企业及管理层均可； 协同效应 一般需要并购方与被并购方在并购后有一定的协同效应； 对被并购方是否一定是并购方的上下游相关企业不做要求；更重视资产质量及融资方还款能力； 资金规模 以大型项目为主，基本都要在3、4亿以上； 以中小型项目为主，规模在几百万-10亿均可运用基金 程序 程序复杂，放款时间一般要三个月，且维护成本高 程序简便快捷，20天内可放款，无维护成本 杠杆比例 并购方提供50%资金； 并购方提供50%或等值资产，对质优项目可进一步放大杠杆；

产权交易基金与民间借贷异同 民间接待 产权交易基金 主体身份 程序 资金规模 操作模式 利率要求 民营公司，缺乏稳定性和安全性 依托中信信托平台，协议签署方和站产托管过户方均为中信信托，贷款方安全有保障 程序 程序不规范，不能充分规避法律风险 程序规范，无风险 资金规模 以小型项目为主，基本不超过一千万元； 以中小型项目为主，规模在几百万-10亿均可运用基金 操作模式 要求提供实物资产足额抵押 可以用实物资产、股权（包括上市和未上市公司）等过户作为抵押； 利率要求 很高 相对优惠

产权交易基金的作用 产权交易基金对产权市场带来的作用主要体现在以下三点： 吸引优质项目资源 建立新型业务模式 解决市场融资困难 产权交易市场在产权交易基金的支持下，将更好的解决市场中资金短缺困境，改变以往产权交易市场因融资困难而使优质项目无法成交的状况； 基金提供的资金支持将产权交易市场的交易多方起到突出的贡献。 产权交易基金参与到产权市场的交易后，将逐步建立新型的业务模式，对增强产权交易所的竞争力、提升市场影响力将起到明显的推动作用； 基金设立和运作的新型业务模式将带领市场中新型资金服务模式。 产权交易所在产权交易基金提供的过桥融资和直接投资的支持下，项目顺利成交的概率将显著提高，并能吸引到更多的优质项目资源进场交易； 同时，产权交易所在得到产权交易基金的支持后，将能吸引更多的项目受让方。

目 录 产权交易基金的意义和原因 如何运用产权交易基金 产权交易基金的运用目标 产权交易基金的主体简介

产权交易基金的融资案例（一） 假设目前有一国有资产A项目准备在产权交易所挂牌转让，且对受让方的资格要求必须为大型国有企业，项目规模为6000万元，符合产权交易基金的运用条件。 受让融资 申请 项目挂牌 项目摘牌 项目回购 转让方确定转让A项目，获知某产权交易所内有产权交易基金提供资金支持，能解决潜在受让方的资金困难，提高项目转让的成功率，即在该产权交易所进行挂牌公告。 中信信托运用产权交易基金提供剩余50%的资金后，以中信信托的名义参与项目摘牌。 如果转让方在摘牌条件中限定大型国企的受让资格，则通过中信信托将有效解决受让资格条件。 在约定的融资期限结束后，受让方如约归还融资本金及利息，中信信托将持有的A项目资产过户至受让方名下，顺利完成整个项目的过桥融资。 某意向受让方向产权交易基金提交融资申请，汇联资产对该受让方进行简单调查后，由该受让方将项目50%（3000万元）的保证金支付至中信信托的帐户。

迅速设立4亿的子基金满足项目资金需求，与受让方支付的50%保证金受让B项目。 产权交易基金的融资案例（二） 假设目前有一大型优质国有资产B项目准备在产权交易所挂牌转让，规模为10亿元，且该国有资产项目对受让方的资格要求必须为大型央企或属央企控制，严格的限制了众多意向受让方。该项目符合产权交易基金的运用条件。 受让融资 申请 项目挂牌 项目摘牌 项目回购 转让方确定转让B项目，获知某产权交易所内有产权交易基金提供资金支持，能解决潜在受让方的资金困难，提高项目转让的成功率，即在该产权交易所进行挂牌公告。 受让方提出融资申请，原有的1亿基金规模无法满足项目的资金需求 中信信托运用产权交易基金及受让方提支付的保证金，以其的名义参与项目摘牌。 在约定的融资期限结束后，受让方如约归还融资本金及利息，中信信托将持有的B项目资产过户至受让方名下，顺利完成整个项目的过桥融资。 迅速设立4亿的子基金满足项目资金需求，与受让方支付的50%保证金受让B项目。

产权交易基金的投资案例 假设目前有C项目符合产权交易基金的运用条件，规模为1亿元，准备在产权交易所挂牌转让。 摘牌办理 项目调查 项目挂牌 汇联资产协助项目转让方在某产权交易所进行挂牌公告，并运用产权交易基金以中信信托名义交纳项目保证金并参与项目意向摘牌。 在挂牌期满后，中信信托运用产权交易基金直接投资该项目，办理项目摘牌手续，转让方顺利退出该项目。

小 结 产权交易基金对产权市场的促进作用： 1、为国资退出提供融资渠道，为意向受让方提供高杠杆比例的融 资服务，协助国资顺利退出，实现保值增值； 2、协助部分不具备竞买资格的意向受让方成功受让（如挂牌项目 要求竞买人必须是国有企业）； 3、为部分急需资金的竞买人快速融资，并可以提供部分银行不能 提供的融资服务； 4、为客户提供大额融资服务，融资额度在几百万至几亿间均可； 5、为客户提供相关增值服务； 正是基于基金的上述功能，基金将为产权交易所注入新鲜血液，提 高产权项目的活跃性，有效吸引更多项目来产权交易市场挂牌，并大大 提高成交量，促进国资的顺利退出，使更多的人有机会参与产权交易项 目的竞买，促成成交；

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产权交易基金的运用目标 产权交易基金将主要运用于产权交易所内的企业股权、实物资产和债权类资产的过桥融资和直接投资，大致符合以下标准的项目将成为产权交易基金的运用目标： 企业股权 ◆基金所运用的股权项目将以国有企业的股权转让项目为主； ◆行业发展前景广阔，行业内的股权类项目成交活跃（如金融业、高科技、零售业、资源类企业）； ◆债权债务清晰，无重大负债及担保。 实物资产 ◆处于一线城市的处于较为繁荣的地段的优质地产、土地储备为主； 市场中同类资产成交活跃。 ◆市场中同类资产成交活跃。 ◆债权债务清晰，无重大负债及担保。

产权交易基金的运用目标 债权资产 ◆四大资产管理公司、银行系统及区域性国资公司的债权类项目为主； ◆债权抵（质）押资产良好，变现能力强；或由有实力的公司担保；或债务人经营状况较好，具有还款能力； ◆债权内部资产变现能力强。

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中信信托简介

中信信托—受托资产

汇联资产简介 为高端的机构及个人客户提供资产管理服务 主要以独立或合作发起各类型私募股权投资基金或集合资金信托计划，以及各种形式的合作理财业务。 利用产权交易市场为客户提供各类产权交易的增值服务 依托公司布局的产权交易平台，帮助企业利用产权交易市场进行资产重组、兼并收购、主辅分离、改制分流以及代理挂、摘交易。 为国内的中小企业及高端个人客户提供快速便捷的典当融资服务 面向全国推出了流通股、限售流通股、未上市金融类法人股权、拟上市公司股权质押典当及房地产项目典当融资等业务。 直接投资或帮助优秀的中小企业解决融资并为其提供一系列的增值服务 直接投资于优秀的成长型企业，或帮助其引入风险投资基金，及协助企业完成并购整合。 汇联资产管理有限公司成立于2001年1月，注册资本1.8亿元人民币，公司总部位于深圳，并在北京、上海、香港等地设有多家分支机构。 汇联资产是一家围绕产权交易市场提供综合型金融服务的专业公司，并努力打造具有独特优势及领先地位的金融产业服务链，公司的四大业务架构分别为资产管理、产权交易、股权融资和风险投资，经过多年的积累，公司汇集了众多行业精英，分别为四大业务架构搭建了众多优质的平台，并成功的使这些平台互为依托并紧密运作，实现了公司金融产业服务链的高效整合。

目前公司管理的资产已超过10亿元，管理过程中取得了优异的投资业绩。 开展投资业务主要是利用产权交易所这一平台。 汇联资产—管理基金 目前公司管理的资产已超过10亿元，管理过程中取得了优异的投资业绩。 开展投资业务主要是利用产权交易所这一平台。 2009年5月成立 中信乾景·汇联产权交易市场投资基金 2008年4月成立 交银国信.汇联聚金股权投资集合信托计划 2007年9月成立 二年半回报700% 深圳市联合成长投资合伙企业（有限合伙）

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