永安期货研究院 铜期货及其产业链、行情分析基础 朱世伟 永安期货研究院 金属部 2012-05-17 从业资格号：F0254280 投资咨询号：Z0001743
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期货基础 铜，拉丁文Cuprum，英文copper。具有优越的导电性和导热性等性能； 是国家战略储备和保值的首选品种，并广泛应用于各行各业； 有色金属期货之首，经济的领先指标。 交易所 交易单位 交割等级 交易时间 交易方式 结算制度 波动限制 最小变动价 交割日期 SHFE 5吨 符合国标GB/T467—1997 标准阴极铜规定，Cu+Ag>99.95%。替代品：高纯阴极铜， LME注册阴极铜。 上午9:00—11:30，中间10:15分休息15分钟； 下午1:30—3:00 电子撮合成交 元/吨 每日结算 4% 10元/吨 每个月的16-20日（法定假期顺延） LME 25吨 符合BS EN 1978: 1998(Cu-CATH-1）标准 电子盘，09：00 - 03：00（第2天凌晨）当英国用夏令时，时间提前1小时； 场外电话交易，24小时不间断； 场内分小节和混合交易，19:45-01:00（第2天凌晨），夏令提前1小时。 做市商，电子撮合成交 美元/吨 到期结算 无限制 Ring 竞价：$0.5 移仓：$0.01 LME Select 竞价：$0.25 移仓：$0.01 Inter-Office 竞价：$0.01 移仓：$0.01 三个月内为任何一个交易日（交割日前两个交易日为最后交易日）。3个月以上至6个月每个月的每个星期三。7个月以上为每个月的第三个星期三。 COMEX 25000磅 符合ASTM的一级阴极铜（B115-00）标准 纽约时间9:25-14:00 美分/磅 0.05美分/磅 第一交割日为交割月的第一交易日，最后交割日为交割月的最后交易日
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产业链基础-消费结构 40% 8.5%
产业链基础
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铜的研究框架 CRU
影响铜的因素
研究方法——数据库是基础 数据来源： Reuters，Wind， SMM，中金网等。
研究方法——基本思路 大胆假设，小心求证；敢于呼吁，勇于承担。 通过供需平衡表、宏观经济总量数据、加工费等来对铜市长期走势做一个判断。经济上升还是下滑？铜市紧张还是宽松？ 通过升贴水、库存水平、产量、消费量、进出口、跨市套利分析等来判断中期趋势。这些指标能决定中期国内外市场的供需情况，引起价格波动； 突发事件、经济数据公布等判断短期扰动。跟踪的事件有什么新变化？还有罢工、地震等。 大胆假设，小心求证；敢于呼吁，勇于承担。
铜研究的六个要点 宜宽宜广：要有全球视野，思维要开阔；涉猎全球宏观、各大商品、行业细则； 宜精宜深：深入产业链，走向企业；精准把握市场动向； 宜新宜恒：开创新的方法，从新的角度切入；分析要缜密，逻辑要通畅，观点要坚定！
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