近 年 国 内 水 产 饲 料 行 业 发 展 特 点 及 影 响 因 素 通 威 股 份 张 璐

通 威 集 团 员工：2万余人 主业：农业、新能源 辅业：化工、房地产、建筑、IT 等 分子公司：130余家 2013年销售额：455亿元

通威股份有限公司简介 通威集团及通威股份简介 2004年上市 股票代码：600438 97家分子公司 年饲料产能：700万吨 2013年饲料销售：395万吨 2013年销售额：152亿元 中国驰名商标 农业产业化国家重点龙头企业 全球最大的水产饲料生产企业 3

通威股份技术研发方向 300多位科研人员，其中硕、博士学历人员126人 十一五国家星火计划执行优秀团队 “天府英才工程” 十大技术创新团队 4

主要内容 2013年水产饲料行业发展特点 2014年前三季度行业发展状况 近年影响行业发展的主要因素

2013年国内水产饲料行业发展现状： 全国饲料总产量19340万吨，同比下降0.6% 全国水产饲料产量1864万吨，同比下降1.5% 数据来源：中国饲料工业信息中心

2013年水产饲料行业发展特点

一、行业首次出现负增长 二、主要饲料原料价格异常波动 三、饲料企业运行成本持续加大 四、利润大幅压缩，整体未达预期 2013年水产饲料行业发展特点 一、行业首次出现负增长 二、主要饲料原料价格异常波动 三、饲料企业运行成本持续加大 四、利润大幅压缩，整体未达预期 五、行业整合加剧，大企业扩张势头明显

一、行业首次出现负增长 2013年水产饲料行业发展特点 2002-2012年复合增长10.6% VS. 2013年下降1.5% 全年走势：销量前低后高，上半年下降，下半年增长 区域差异：华南、华北、西南下降；华东、华中增长 品种差异：普通水产料略有增长，特种水产料大幅下降 规模差异：小型企业、部分中型企业大幅下降 中型（区域强势）企业企稳甚至增长 龙头企业或大型企业大多出现下降或持平

2013年国内饲料企业（畜禽和水产）： 2013年水产饲料行业发展特点 百万吨级以上的大型集团企业销量同比下降7.9% 十万到百万吨级的企业销量同比增长5.8% 十万吨以下的企业销量同比下降11.0% 饲料工业信息网

2013年通威水产料情况： 2013年水产饲料行业发展特点 水产料总量同比增长5%，全国降1.5% 虾特料同比增长24.3%，全国降约15-20% 饲料板块毛利率9.79%，增长1.15个百分点

饲料原料的异常大幅波动严重影响了企业利润！ 2013年水产饲料行业发展特点 二、主要饲料原料价格大幅波动 豆粕累计采购均价4150元/吨，同比2012年增长11.3% 棉菜粕采购价格逐月升高，年底比年初分别涨22.3%和16.2% 6月份后鱼粉价格持续回落，进口鱼粉年底比年初下降19.6% 6月份后磷酸二氢钙价格也出现持续降低 饲料原料的异常大幅波动严重影响了企业利润！

2011年-2013年水产饲料主要原料价格变化 豆粕、棉菜粕价格变化影响普通水产料利润 鱼粉、豆粕价格变化影响特种水产料利润 磷酸二氢钙价格变化影响水产预混料利润

三、企业运行成本持续加大 2013年水产饲料行业发展特点 2013年10家饲料上市公司营业费用均明显上升 “三费”中销售费用增幅最大，同比上涨约20% 2011年-2013年10家饲料上市公司“三费”变化情况 年度/类别 前三季度销售费用占营业成本比重 前三季度管理费用占营业成本比重 前三季度财务费用占营业成本比重 全年三费占 营业额比重 2011年 3.02% 2.65% 0.58% 5.68% 2012年 3.03% 2.72% 0.51% 5.76% 2013年 3.52% 3.69% 0.69% 6.77%

2013年水产饲料行业发展特点 通威历年相关费用情况

四、利润大幅压缩，整体未达预期 2013年水产饲料行业发展特点 2013年是农牧行业自身调整的一年，养殖、饲料和食品加工行业都无疑例外承受了巨大压力。 截止至2013年10月，两市共有24家农业上市公司公布第三季度业绩报告，其中10家公司前三季度出现不同程度的亏损，亏损比例占42%，该24家公司的净利润累计总额亏损约1.5亿元。

2013年度10家饲料上市公司经营情况（年报，亿元） 企业名称 营业 收入 同比 增长 饲料 销量 饲料业务 毛利率 归属上市 公司股东 净利润 通威 152 12.6% 395 6.1% 9.94% 1.18% 3.1 218.7% 海大 179 16.0% 479 9.3% 8.02% 0.3% 3.4 -24.8% 正邦 156 14.4% 442 4.5% 4.8% 0.23% -0.3 -137.3% 大北农 167 56.6% 387 59.1 18.8% -0.6% 7.7 13.9% 金新农 20 12.5% 48 10.0% 12.1% -0.42 0.4 -21.9% 天康生物 37 11.9% 81 5.9% 9.0% 1.49% 1.70 57.2% 天邦股份 21 1.8% 29 2.9% 15.6% 3.06% 0.6 31.0% 唐人神 71 6.0 8.6% 0.03% 1.3 -28.0 正虹科技 3.0% 53 -1.4% 7.5% -0.14% -790.9 新希望 六和 694 -5.25% 1539 -8.68% 6.8% 0.53% 19.0 11.2% 净利润率仅2%-3%

2013年通威饲料毛利率增长主因： 2013年水产饲料行业发展特点 饲料板块结构优化，水产升，禽降 水产料板块虾特料销售比例较大提升 预混料全面调整，虾特料每吨添加成本下降100多元 配方思路和技术方案调整，单吨盈利能力增强 原料价格高位时采购节奏的把握 赊销额度整体削减

2013年水产饲料行业发展特点 五、整合加剧，大企业扩张势头有增无减 规模型企业整合、重组、并购常态化 大型龙头化企业大举扩张海外市场 例：2013年通威通过新建、合资、收购方式新增饲料项目12个；并考察、落实了越南和平省、孟加拉、柬埔寨项目。 33家，42%

2014年前三季度行业发展状况

2014年现状： 2014年前三季度行业发展状况 旺季不旺，淡季更淡 整体行情低迷，各方数据不一 季度差异大，区域性差异明显 形势复杂，变化突然，计划赶不上变化

？ 2014年1-6月： 全国饲料总产量8300万吨，同比下降3% 全国水产饲料480万吨，同比下降约10% 2014年前三季度行业发展状况 数据来源：农业部畜牧司饲料处(6月24日) 农业部重点跟踪的180家饲料企业统计数据

2014年国内水产饲料： 1-3月同比下降约29% 1-6月同比下降10%？ 7-9月同比持续下降 5月单月全国同比增长12.7% 2014年前三季度行业发展状况 2014年国内水产饲料： 1-3月同比下降约29% 1-6月同比下降10%？ 7-9月同比持续下降 5月单月全国同比增长12.7%

2014年虾料及海水鱼料： 2014年前三季度行业发展状况 粤西、广西、华东增长迅速，越南持续大幅增长 海水鱼料增长幅度较大 1-6月虾料恢复性增长，增幅较大， 珠三角增长乏力 粤西、广西、华东增长迅速，越南持续大幅增长 海水鱼料增长幅度较大 通威虾料及海水鱼料增长58% 7-9月行情低迷，虾料增长大幅下降 越南通威、昇龙、粤华

近年影响行业发展的主要因素

一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 三、受主要消费人群结构变化的影响 四、受产业发展周期的影响 近年影响行业发展的主要因素 一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 三、受主要消费人群结构变化的影响 四、受产业发展周期的影响 五、受极端天气状况的影响

终端养殖产品销路不畅、价格下跌，养殖积极性减退 近年影响行业发展的主要因素 一、受国家宏观经济增速和政策调控的影响 经济增长速度放缓，2013年国内GDP增速为7.7%，创14年内最低水平，宏观经济减速慢行，影响到各个行业（7.4-7.5%）。 “八项规定” 倡导厉行节约，奢侈与浪费性消费减少，肉食浪费的泡沫被挤压，回归正常消费 。 饲料生产许可证换证年，众多小型饲料企业生产受到影响。 终端养殖产品销路不畅、价格下跌，养殖积极性减退

畜禽产品消费受到抑制的同时，并未能提振水产品消费 近年影响行业发展的主要因素 二、受食品安全及公共卫生事件的影响 2012年末“速成鸡”事件 “黄浦江死猪”事件 H7N9流感疫情事件 个别水产品安全事件及媒体不实报道 畜禽产品消费受到抑制的同时，并未能提振水产品消费

三、受主要消费人群结构变化的影响 近年影响行业发展的主要因素 中国步入老龄化社会，人口老龄化速度加快 沿海经济发达地区“返乡潮”和“用工荒” 影响了水产品尤其是常规水产品消费

四、受产业发展周期的影响 近年影响行业发展的主要因素 畜牧和饲料产业逐步渡过快速增长期进入成熟期 后期主要变化是产业结构调整及产品品质提升 增长速度可能逐步放缓甚至下降……

五、受极端天气状况的影响 近年影响行业发展的主要因素 2013年第二季度我国东、南沿海大范围持续降雨 2013年第二、三季度多地高温、台风等恶劣天气 2014年全国范围低温、阴雨，7月“威马逊”等…… 台风对下半年虾养殖业影响较大

2014年水产饲料行业形势不容乐观： 全年同比下降是大概率事件 未来增长空间仍较大，但总体增速将放缓

2014年前三季度初步统计： 配合饲料11711万吨，同比下降4% 水产饲料1655万吨，下降2.3% 2015年唯有寄希望于天气 但业界和资本市场期望较高（3年轮回说）……

水产料四大集团合计鱼粉用量超过60万吨—产品结构 2012年中国水产饲料企业前10名产销量 排名 企业名称 产销量（万吨） 所占百分比 1 通威 212 11.2% 2 海大 195 10.3 % 3 恒兴 85 4.5 % 4 正大 80 4.3 % 5 新希望六和 62 3.3 % 6 粤海 46 2.4 % 7 普瑞纳 36 1.9 % 8 统一 35 1.8 % 9 南宝 33 1.7 % 10 …… 合计 811 42.8 % 水产料四大集团合计鱼粉用量超过60万吨—产品结构

通威2013、2014年鱼粉采购总量、进口鱼粉采购比例的变化 中国饲料行业发展现状 2012年及2013年特种水产料四大集团销量变化情况 排名 企业名称 2012年特种水产 料（万吨） 2013年 增长 2013年特种水产料（万吨） 1 粤 海 46 -12% ～ -20% 33 40 2 恒 兴 41 3 海 大 4 通 威 21 +25% 26 通威2013、2014年鱼粉采购总量、进口鱼粉采购比例的变化

秘鲁配额；10月水产料行情；国产鱼粉成本；豆粕价格 行业整体低迷的情况下： 集团性企业对鱼粉的采购和储备将会更加慎重 目前鱼粉价格已偏离价值，失去大量储备的意义 直接推动了鱼粉替代技术的进一步发展和应用 鱼粉用量在市场操作层面的默契…… 2012年底到2013年上半年的鱼粉行情会否重演？ 秘鲁配额；10月水产料行情；国产鱼粉成本；豆粕价格

谢谢！ 37