工业品周研讨会 研究中心 工业品研究
策略 震荡整理，10200-10800
供给端—东南亚主产区原料价格 东南亚市场报盘跟随期货走势先扬后抑，端午节小长假后，整体跌幅较大，其中烟片降幅最大，下降6.75%。据了解，主要是东南亚主产区原料供应增加，市场压力开始显现，原料收购价格震荡走跌，不过国内市场行情不佳，加工厂表示，加工利润为负。
供给端—东南亚主产区开割近况 由于受厄尔尼诺天气影响，今年东南亚天胶主产区偏干燥，割胶期较往年普遍推迟大半个月左右 当前东南亚主产区雨水尚可，新胶产出逐步增多，市场预计在6月中旬之后东南亚主产区会出现逐步放量的过程，利空胶价
供给端—国内产区开割近况 国内产区近来雨水较为频繁，云南地区原料产出不多，整体产量偏低,，对国产胶形成一定支撑。 上海全乳胶报价较上周没有发生较大变化，在10350元/吨，平水
需求—5月重卡销售同比增长25.37% 2016年5月，国内重型卡车(含非完整车辆和半挂牵引车)共计销售64831辆，同比大幅上涨25.37%，环比下滑5.88%。这也是重卡市场连续第四个月增长，势头良好。
多重因素促重卡销量连续增长 基建落地和局部地产投资加速，也推动自卸车的反弹。 物流的发展带动牵引车销量增速转正 去年基数较低，2015 年重卡销售55.07 万辆，同比下跌26%，仅约历史峰值2010 年销量的一半。 重卡市场销量有一定的周期性因素，二季度重卡市场环比销量将逐步回落
需求—轮胎厂开工率 上周国内轮胎厂开工率整体小幅走低，64.33%，全钢胎开工率维持69.54%，半钢胎开工率为72.90%，当前部分轮胎销售旺季已过，部分工厂或将逐渐降低装置开工负荷，需求小幅回落。随着美国对华卡客车胎反补贴即将初裁，全钢胎企业生产压力较大，谨慎关注最新消息面政策指引。
库存—保税区库存微增 截至2016年5月底，青岛保税区橡胶库存较上期微增1%至23.26万吨，结束了三个月的连续下降。其中，天胶库存降幅缩小，而混合胶入库增多导致合成胶库存增加。此外，烟片胶库存亦有少量缩减，复合、丁苯、顺丁库存均有增加。
库存—上期所库存继续上涨 上期所库存继续攀升,再创新高, 截至6月13日,上期所天然橡胶库存小计上升至316738吨,天然橡胶库存期货上升至301920吨。天胶仓单压力沉重，或将在一定程度上压制09行情
全乳胶、合成胶价差 上周燕山石化装置检修以及高桥石化停产时间延期的利多消息已被消化，国内丁二烯受供应量过剩，且下游企业需求放缓影响，价格呈现大幅下跌，原料价格大跌直接带动顺丁胶、丁苯胶报价下调。当前全乳胶、合成胶价差有所回收，不过整体维持在低位，在一定程度支撑天胶价格
结论 总体来说，天胶供给压力逐步释放，同时需求有所回落，天胶基本面利空，向上、向下空间都不大，维持震荡，10200-10800 东南亚主产区雨水尚可，市场预计在6月中旬之后东南亚主产区会出现逐步放量的过程，供给偏多 国内产区近来雨水较为频繁，云南地区原料产出不多，整体产量偏低,，对国产胶形成一定支撑 5月重卡销售同比增长，二季度重卡市场环比销量将逐步回落 国内轮胎厂开工率部分轮胎销售旺季已过，需求或将小幅回落，关注美国对华卡客车胎反补贴即将初裁 全乳胶、合成胶价差在一定程度支撑天胶价格 总体来说，天胶供给压力逐步释放，同时需求有所回落，天胶基本面利空，向上、向下空间都不大，维持震荡，10200-10800
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