心誠則靈不二門 忠心司職正氣穿

期貨

台指期貨契約規格 交易標的 契約價值 到期月份 最小升降單位 最後交易日 最後結算日 最後結算價 臺灣證券交易所發行量加權股價指數 臺股期貨指數乘上新臺幣200元 到期月份 自交易當月起連續二個月份，另加上三月、六月、九月、十二 月中三個接續的季月，總共有五個月份的契約在市場交易 最小升降單位 指數1點（相當於新臺幣200元） 最後交易日 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三，其次 一營業日為新契約的開始交易日 最後結算日 最後結算日同最後交易日 最後結算價 以最後結算日臺灣證券交易所當日交易時間收盤前三十分鐘內 所提供標的指數之簡單算術平均價訂之。其計算方式，由本公 司另訂之

期貨的保證金制度 商品別 結算保證金 維持保證金 原始保證金 臺股期貨 47,000 49,000 64,000 電子期貨 37,000 39,000 50,000 金融期貨 32,000 34,000 44,000 小型臺指期貨 11,750 12,250 16,000

槓桿倍數 以加權股價指數收在8800點為例,操作一口大台指等同於握有 8800 X 200 = 176萬 的台指現貨 換句話說,付出保證金6萬4千元即享有176萬現貨市值所帶來的損益變動威力,我們說,此時這一口期貨的槓桿倍數為 176萬 ÷ 6.4萬 = 27.5倍 !!!

因此,期貨就是…. 買賣雙方同意在未來特定時點，以特定價格交割一定數量及一定品質之商品合約。 在期貨交易所交易 有標準化的契約 標準交割月份與交易日 保證金交易 逐日結算

期貨商品種類 台灣期貨交易所的期貨商品 指數期貨(台指、電子、金融、櫃買) 利率期貨(十年期公債、30天利率期貨) 個股期貨(與權證標的相同) 黃金期貨

期貨商品種類 國際重要期貨交易商品 CME，CBOT，CBOE， 重要期貨商品 原物料 金屬 農產 匯率

選擇權與權證

選擇權-組成各式金融商品的基石 交易標的 臺灣證券交易所發行量加權股價指數 履約型態 歐式(僅能於到期日行使權利) 契約乘數 指數每點新臺幣50元 到期月份 自交易當月起連續3個月份，另加上3月、6月、9月、12月中2個接續 的季月，總共有5個月份的契約在市場交易 最後交易日 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期三 到期日 同最後交易日 最後結算價 以到期日臺灣證券交易所當日交易時間收盤前三十分鐘內所提供標的 指數之簡單算術平均價訂之。其計算方式，由本公司另訂之

買權(Call Option) 買方 支付權利金，取得以特定價格買進標的之權利。 價格越漲賺越多，下跌只會損失權利金。 看多 賣方 收取權利金，負擔以特定價格賣出標的之義務。 價格越漲賠越多，下跌只會賺取權利金。 有條件看空

賣權(Put Option) 買方 支付權利金，取得以特定價格賣出標的之權利。 價格越跌越有利，上漲只會損失權利金。 看空 賣方 收取權利金，負擔以特定價格買進標的之義務。 價格越跌越有利，上漲只會賺得權利金。 有條件看多

選擇權買方的到期損益 買買權(Long Call) 買賣權(Long Put) Un-limit Profit ＝股價上漲利潤 P/L P/L Un-limit Profit ＝股價上漲利潤 Un-limit Profit ＝股價下跌利潤 K K S S Limit Loss ＝權利金支出 Limit Loss ＝權利金支出

選擇權與現貨損益比較 現股： 於股價50元時買進 選擇權:買進履約價50元的選擇權 賺賠 50 58 股價 -8 -50

選擇權到期損益圖 買 CALL 買 PUT 賣 PUT 賣 CALL

期貨與選擇權的交易需求 投機-尤其是高槓桿倍數的助益 套利 避險

關於”倉位” 新倉 平倉 倉位限制

權證 由券商發行，在集中市場(台灣證券交易所、櫃檯買賣中心)掛牌交易的股權選擇權。 標的由主管機關按市值、流動性等標準每季公告之。 存續期間(六個月至兩年)、履約價、行使比例等發行條件由發行券商決定(非標準化)

三者比較 商 品 選擇權 期貨 權證 履約價格 由交易所訂定 由發行券商決定 交易價金 權利金，買方付給賣方 無 權利金，買方付給賣方 保 商　　品 選擇權 期貨 權證 履約價格 由交易所訂定 由發行券商決定 交易價金 權利金，買方付給賣方 無 權利金，買方付給賣方 保 證 金 賣方繳交 買賣雙方均需繳交 無 權利主體 買方 買賣雙方 買方 義務主體 賣方 買賣雙方 發行者 不同履約價格與到期 發行者訂定，通常僅有 契約數量 月份組成眾多契約， 僅有不同到期月份之別 單一履約價及到期月份 依指數波動增新契約 流 通 量 不受限 不受限 受限於發行量 針對賣方部位 買賣雙方之部位 每日結算 無 進行每日結算 均須作每日結算

槓桿工具的作用 提供槓桿效果 一樣的投入資金，損益乘上槓桿倍數 達成一樣的損益情境，只需投入 1/(槓桿倍數) 調整損益曲線

可轉換公司債

宏碁五(代號23535) 債券名稱：宏碁電子股份有限公司國內第五次無擔保轉換公司債。 發行日期：訂為民國100年7月21日。 發行總額：發行總額為新台幣25億元整。每張面額新台幣壹拾萬元整，依票面金額十足發行。 發行期間：發行期間五年，自民國100年7月21日開始發行至105年7月21日到期。 票面利率：年利率1%。 還本日期及方式：到期時依債券面額以現金一次還本。 擔保情形：本轉換債券為無擔保債券。 轉換標的：本公司新發行之普通股。 轉換價格：發行時之轉換價格為每股50元。

可轉債的價格特性 可轉債價格 以宏碁五轉換價格50元為例 可轉債價格曲線 轉換價值 120 110 股票價格 100 50 60

可轉債的價格特性

辛卯年三月廿九日申時 奉旨褒封天官武財神出 天井爐亭合利方 官龕香雲穿凌霄 武氤香熱薪火傳 財誠則靈心見證 神乘彩亮映武德

連動債

連動債 別名、同類、變種 結構型商品(券商) 結構式存款(銀行) 投資型保險(這還用說)

解構連動債 連動債的組成通常為 固定收益商品 + 選擇權