PTA市场回顾与展望 何伟慧 中纤网 2009年11月

一、2009市场回顾 二、影响因素分析 三、近期市场展望 目 录

一、2009市场回顾

2009年PTA价格走势图 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 1-4 1-29 2-23 3-20 4-14 5-9 6-3 6-28 7-23 8-17 9-11 10-6 10-31 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 内盘 外盘 元 / 吨 美元

2009年聚酯产品价格走势图 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 1-4 2-3 3-5 4-4 5-4 6-3 7-3 8-2 9-1 10-1 10-31 元 / 吨 聚酯切片 瓶级切片 POY150D 涤纶短纤 1.4D

元 / 吨 5150 3600 5950 7100 6650 7130 8250 6550 9425 9550 10400 9850 7550 6500 9250 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 PTA MEG 聚酯切片 瓶级切片 涤纶 POY 涤纶短纤 聚酯产品价格回顾 PTA MEG 聚酯切片 聚酯瓶片 涤纶POY 涤纶短纤 低价 5150 3600 5950 7100 6650 7130 高价 8250 6550 9450 9550 10400 9850 11月13日 7550 6500 9250 累计涨幅 47% 81% 55% 35% 56% 38%

二、影响走势的因素 1、市场基本面情况 2、宏观经济面情况

1、市场基本面情况 A） 原料走势及供应 B） 产品成本及供应 C） 聚酯开工及需求

A）原料走势及供应. 9

2009年PX、PTA价格走势图 PTA与原料PX价格的相关系数 2008：0.99 2009：0.92 PX PTA 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1-5 2-2 2-23 3-16 4-6 4-27 5-19 6-9 6-30 7-21 8-11 9-1 9-22 10- 19 PX PTA PTA与原料PX价格的相关系数 2008：0.99 2009：0.92

企业 地点 产能 时间 备注 1 2 3 4 5 6 7 8 9 KP化学 韩国 52.5 三菱MGC 日本 25+13 1月下-3月上 大分 42 5月中旬停车 扬子石化 中国 80 天津石化 32+9 青岛丽东 70 4月初-5月中 辽阳石化 30 5月中-7月中 45 5月中-6月底 山东齐鲁 36天左右 CPC 台湾 25+25 1个月左右 TPPI 印尼 55 Pertamina 27 半月左右 Petronas 马来西亚 10几天 埃克森 新加坡 3周左右 SK能源 35 1个半月左右

PX新投产情况 厂家名称 设计产能 地 区 投产时间 中海油惠州 80 广东惠州 6月 大连福佳 辽宁大连 6-7月 福建炼化 70 地 区 投产时间 中海油惠州 80 广东惠州 6月 大连福佳 辽宁大连 6-7月 福建炼化 70 福建泉州 7-8月 上海石化 60 上 海 9月 合 计 290

2009年MX、PX价格对比图 200 400 600 800 1000 1200 1400 1-5 2-2 2-23 3-16 4-6 4-27 5-19 6-9 6-30 7-21 8-12 9-2 9-24 10-21 PX-MX PX MX

2005年-2009年PTA与下游 聚酯产品相关性比较 聚酯切片 聚酯瓶片 涤纶POY 涤纶短纤 2005年 0.98 0.69 0.95 0.85 2006年 0.57 0.92 2007年 0.99 0.94 0.96 2008年 0.79 0.77 0.61 0.35 2009年 0.97

成本转嫁能力指数（Capability of Transmitting Cost，CTC）：指产品对原料价格上涨向下传导的能力，用来衡量产品的市场定价能力。 聚酯切片 聚酯瓶片 涤纶POY 涤纶短纤 2006年 0.99 0.85 0.98 2007年 0.53 0.07 -0.64 0.66 2008年 1.47 0.69 1.23 2.47 2009年 1.11 1.26 1.16 1.20 CTC>1：说明该行业不仅能顺利传导成本涨价的压力，甚至可能从中受益 CTC≈1：说明该行业基本能够传导成本涨价的压力 CTC<1：说明该行业无法完全传导成本涨价的压力，只能靠内部消化

B）产品成本及供应 16

2009年PTA价格及成本对比图 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1-5 1-19 2-9 2-23 3-9 3-23 4-6 4-20 5-5 5-19 6-2 6-16 6-30 7-14 7-28 8-12 8-26 9-9 9-23 10- 14 28 PTA 成本

企业 地点 产能 时间 备注 1 2 3 4 5 6 7 8 9 天津石化 天津 35 至3月中旬 翔鹭石化 厦门 160 3天、8天 扬子石化 南京 半个月左右 仪征化纤 仪征 35+55 轮流检修， 8月小线 上海石化 上海 BP珠海 珠海 50 5月中-7月上旬，8月6天 90 8月6天、9月3天 辽阳石化 辽阳 53 5月下旬开始 27 逸盛石化 宁波 65 远东石化 绍兴 60 停车10天 宁波三菱 亚东石化 宁波台化 10天、4天、15天

据CCFEI统计，2009年PTA平均开工率同比下降1%左右。 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 1 月 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2008 2009 据CCFEI统计，2009年PTA平均开工率同比下降1%左右。

2008年PTA价格及其开工率的相关系数为0.59 2009年PTA价格及其开工率的相关系数为0.73 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 负荷 价格 2008年PTA价格及其开工率的相关系数为0.59 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 60 65 70 75 80 85 90 95 负荷 价格 2009年PTA价格及其开工率的相关系数为0.73

2008 vs 2009年CTC对比 聚酯切片 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2008年 1.21 3.77 1.75 0.02 1.63 0.44 0.74 1.13 0.53 2009年 1.07 1.11 1.05 0.96 0.88 0.92 1.15 聚酯瓶片 1.82 0.28 0.63 0.04 1.22 0.13 1 -0.29 0.43 0.98 0.99 1.27 1.01 0.89 1.16 1.73 2.24 涤纶POY -0.10 2.71 1.81 0.61 2.47 -0.14 2.49 1.10 0.87 0.86 1.29 涤纶短纤 1.76 4.66 6.02 0.24 2.16 0.00 0.31 0.94 0.95 1.00 1.30 1.14 0.85 0.81 1.4 2.35

2009年1-9月涤纶POY150D/48F成本利润图 现金流 POY150D 成本 2000 4000 6000 8000 10000 2000 4000 6000 8000 10000 12000 1-4 2-2 3-3 4-1 4-30 5-29 6-27 7-26 8-24 9-22 -1500 -1000 -500 500 1000 1500 现金流 POY150D 成本

2009年1-9月涤纶短纤成本利润图 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 1-4 2-2 3-3 4-1 4-30 5-29 6-27 7-26 8-24 9-22 -2000 -1500 -1000 -500 500 1000 1500 2000 2500 现金流 涤纶短纤 1.4D 涤纶短纤成本

2009年1-9月聚酯水瓶片成本利润图 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 1-4 2-2 3-3 4-1 4-30 5-29 6-27 7-26 8-24 9-22 -2000 -1500 -1000 -500 500 1000 1500 2000 现金流 水瓶片价格 水瓶片成本

C）聚酯开工及需求 25

据CCFEI统计，2009年涤纶长丝平均开工率同比上升11%左右。 2009年聚酯负荷趋势图 60 65 70 75 80 85 90 1 月 2 3 4 5 6 7 8 9 10 瓶片 短纤 长丝 据CCFEI统计，2009年涤纶长丝平均开工率同比上升11%左右。 涤纶短纤平均开工率同比上升7%左右。 聚酯瓶片平均开工率同比下降3%左右。

2008年PTA价格及聚酯负荷的相关系数为0.34 2009年PTA价格及聚酯负荷的相关系数为0.86 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 50 55 60 65 70 75 80 85 90 负荷 价格 2008年PTA价格及聚酯负荷的相关系数为0.34 600 650 700 750 800 850 900 950 1000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 60 65 70 75 80 85 90 负荷 价格 2009年PTA价格及聚酯负荷的相关系数为0.86

2009年1-9月PTA供求分析 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 PTA产量 65.74 68.24 71.29 79.44 88.61 94.90 96.05 90.33 99.48 PTA进口 55.99 52.12 51.77 52.54 46.64 51.22 48.6 45.04 60.36 PTA出口 0.1 0.01 0.03 PTA供应量 121.73 120.36 123.06 131.98 135.25 146.02 144.65 135.34 159.84 聚酯产量 141.74 151.11 156.86 164.6 163.92 170.17 173.82 168.55 166.55 对PTA需求 120.48 128.44 133.33 139.91 139.33 144.64 147.75 142.27 141.57 供应-需求 1.25 -8.08 -10.27 -7.93 -4.08 1.38 -3.1 -6.93 18.27

二、宏观经济面情况 1、期货 2、人民币汇率 3、股市、经济

1、期货 2009年PTA现货价格及期货价格的相关系数为0.97 期货 PTA 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 1-5 2-5 3-5 4-5 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 10-5 期货 PTA 2009年PTA现货价格及期货价格的相关系数为0.97

2、人民币汇率 6.6 6.8 7 7.2 7.4 7.6 7.8 8 1-4 4-4 7-4 10-4 2007 2008 2009

3、股市 2008年PTA价格与上证指数的相关系数为0.37 2009年PTA价格与上证指数的相关系数为0.79 2000 4000 2000 4000 6000 8000 10000 12000 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 10-2 11-2 12-2 上证 PTA 2008年PTA价格与上证指数的相关系数为0.37 2000 4000 6000 8000 10000 1-5 2-5 3-5 4-5 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 10-5 上证 PTA 2009年PTA价格与上证指数的相关系数为0.79

相关系数 PX价格 PTA负荷 聚酯负荷 PTA期货 股市 2008年 0.99 0.59 0.34 0.92 0.37 2009年 0.73 0.86 0.97 0.79

三、近期市场展望 1、产能供应情况 2、纺织板块情况 3、历史价格对比 4、宏观经济情况

1、产能供应情况

中国PTA计划投产项目情况 另仍有逸盛、桐昆、恒力、三房巷等厂家仍在筹建新的装置，预计将于2011-2012年投产。 （单位：万吨） 工厂名称 设计产能 备注 福建佳龙 60 在建 汉邦 东方新希望 90 已建 仪征化纤 100 筹建 合 计 310 另仍有逸盛、桐昆、恒力、三房巷等厂家仍在筹建新的装置，预计将于2011-2012年投产。

2009年国内计划新增聚酯产能统计 （单位：万吨） 厂家名称 设计产能 预计投产时间 备注 萧山恒逸 40 2009年11月 长丝 杭州华欣 40+40 2010-2011 江苏恒力 20+20+60 工业丝、长丝、瓶级切片 江苏华亚 38 2010年底 桐乡新凤鸣 2010年8月 江苏盛虹 10+20 2010年和2011年 吴江新民 20 2011年 张家港欣欣 海欣申禾 12 未定 桐乡桐昆 30 萧山荣盛

2009年国内计划新增聚酯产能统计 （单位：万吨） 厂家名称 设计产能 预计投产时间 备注 杭州恒远 10 2010年 长丝 福建锦兴 40 2010年底或2011年初 长丝、瓶级切片 福建百宏 未定 浙江康鑫 20 2010年底 山东万杰 2010-2011年 瓶级切片 江阴三房巷 50 2009年末-2010年初 常州华润 上海远纺 浙江正凯 合计 660

1）PTA 平均开工负荷：90-95% 检修情况：辽化 27、珠海BP 90 2）聚酯 平均开工负荷：75-80% 检修情况：厦门腾龙 24 、常州华润 20、四川普什 15、华鑫 20、道远18、

2、纺织板块情况

2006-2009年国内布产量对比 25 30 35 40 45 50 55 1 月 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2006 2007 2008 2009 亿米

3、历史价格对比

2004-2009年PTA价格走势对比图 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 10-2 11-2 12-2 5 年区间 年均值 2009

4、宏观经济情况 A）欧美经济呈现复苏 B）中国经济的复苏可能超过预期、出口快速 增长局面或将增至两位数 C）预计2010年中国的GDP预期将达到9.8%，通胀率为3.2%

PTA反倾销 2月12日，商务部发布公告，对原产于韩国和泰国的PTA进行反倾销调查。 由我国PTA行业3家骨干企业联合部分相关企业提起。 通常情况下反倾销调查应在一年内结束，即于2010年2月12日前结束，特殊情况下可延长至2010年8月12日。

PTA反倾销的影响 1） 国内PTA工厂的主导权加重 2） PTA自给率将出现上升，但不会完全取代 3） PTA整体价位水平将出现提升 4） 聚酯工厂整体成本将出现增加，流动资金要求提高

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