第五章 企業所得稅的租稅效果 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 一、課徵原因 一、公司本身確實是個實體，尤其是大型公司。 第五章 企業所得稅的租稅效果 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 一、課徵原因 一、公司本身確實是個實體，尤其是大型公司。 二、公司從社會獲得許多特權，故公司稅可視為此利 益之使用費。 三、公司稅防止個人所得之逃漏，保護個人所得稅的完整性。 國立政治大學財政系 黃智聰特聘教授 1

本章主要在解釋公司所得稅架構，並探討其對資源分配之影響。 經營事業是採獨資或合夥組織 獨資與合夥組織不具備法人資格 or 經營事業採公司組織 公司屬法人，公司與股東皆獨立的個體，必須繳稅。 營利所得 合夥人所得 資本主所得 2

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 一、課徵原因 公司是個實體，尤其是大型公司。 公司從社會獲得許多特權，公司稅可視為此利益之使用費 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 一、課徵原因 公司是個實體，尤其是大型公司。 公司從社會獲得許多特權，公司稅可視為此利益之使用費 防止個人所得逃漏，保護個人所得稅完整性。 公平課稅的觀點 3

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 二、公司所得稅的結構 本節以下將討論與定義公司應稅所得的規則 稅前盈餘可享有那些折扣? 4

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 （一）、扣除員工薪資 （二）、扣除利息費用，但不包括股利 （三）、扣除折舊 5

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 折舊規定 計算折舊扣除額之價值 全部流量現值: 鑽孔機q元，壽命為n年，提列機器價值n分之一為折舊 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 折舊規定 計算折舊扣除額之價值 鑽孔機q元，壽命為n年，提列機器價值n分之一為折舊 折舊即q/n元。 稅率θ時，這q/n元的扣除額讓公司節省了θ×q/n元。 θ×q/n元必須再除以（1+r）才是其現值。 全部流量現值: 6

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 Ψ : 支出1元的租稅減免 折舊扣除額使資產實際價格降為(1-ψ)q。 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 Ψ : 支出1元的租稅減免 折舊扣除額使資產實際價格降為(1-ψ)q。 若ψ=0.25 購買1元資產，省下0.25元的稅 如果機器成本為1000元（q=1000），其實際價格只有購買價格的75%，即750元。 2. 無形資產的折舊

第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 （四）、投資租稅減免 投資租稅減(investment tax credit，ITC） 第一節 公司所得稅的課徵原因與架構 （四）、投資租稅減免 投資租稅減(investment tax credit，ITC） 允許廠商在購買資產時，能從其稅賦中扣除該資產 價格的某個比例k （五）、股利相對於保留盈餘之處理 8

第二節 公司所得稅的歸宿與超額負擔 要素替代效應 一、對公司資本課稅 Harberger提出 公司部門和非公司部門 每個部門生產不同的產品 企業所得稅僅對公司部分的要素課稅 公司部門的勞動力要素相對價格下降 要素替代效應

第二節 公司所得稅的歸宿與超額負擔 產出替代效應 Harberger 又進一步將分析擴展到產品市場。 公司部門的資本成本上升 產品價格相對非公司產品價格提高 消費者對公司部門產品需求減少 減少資本要素的投入 tax 成本上升 產品價格上升 需求減少 要素投入減少 產出替代效應

第二節 課徵個人所得稅對儲蓄的影響

第二節 課徵個人所得稅對儲蓄的影響

第二節 公司所得稅的歸宿與超額負擔 二、對經濟利潤課稅 公司稅為對經濟利潤所課的稅。 課稅並沒有改變廠商之行為 無超額負擔。 課稅並沒有改變廠商之行為 無超額負擔。 公司稅制是錯的，真正利潤應是所得毛額減去所有投入的價值。 公司所得毛額 生產成本 利潤(稅基) 公司所得毛額 投入價值 利潤(稅基)

第二節 公司所得稅的歸宿與超額負擔 廠商願意購買機器，如果 政府課徵具下列特性之公司稅： （1）、對淨所得課稅之稅率為θ， （2）淨所得等於總所得減去利息成本公司稅 Stiglitz 指出公司稅之影響需視公司融資之方式而定。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 本節討論三種重要型態： （1）、進行總實質投資 （2）、購買實質資產之類型 （3）、這些投資之籌資方式

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 一、總實質投資 （一）、加速模型 （二）、新古典模型 ( 三 ) 、現金流量模型

折舊扣減與投資租減免對實質投資沒有影響，只有產量才會影響總投資。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （一）、加速模型 假設生產中資本與產出之比例為固定 若要提高一單位的產出，廠商必須增加其資本存量。 產出水準改變的需要為決定總投資之主要因素。 折舊扣減與投資租減免對實質投資沒有影響，只有產量才會影響總投資。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、新古典模型 資本與產出之比例在技術上並非固定，廠商能在不同的技術中做選擇。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、新古典模型 資本與產出之比例在技術上並非固定，廠商能在不同的技術中做選擇。 Jorgenson（1963）的新古典模型 關鍵變數為廠商的資本使用者成本，及廠商擁有某項資產所產生的成本。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、新古典模型 資本使用者成本代表計畫欲獲利必須達到的報酬率。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、新古典模型 資本使用者成本代表計畫欲獲利必須達到的報酬率。 資本使用者成本越高，則獲利計畫之數量越少，因而使廠商對資本之需求越低。 機會成本 直接成本 資本使用者成本

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 資本成本 ，廠商選擇低資本密集的技術。 資本成本 ，廠商便願意增加資本，使投資增加。 產生兩個重要的問題： 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 資本成本 ，廠商選擇低資本密集的技術。 資本成本 ，廠商便願意增加資本，使投資增加。 產生兩個重要的問題： （1）、稅制之改變如何影響資本使用者成本？ （2）、投資對資本使用者成本變動之敏感為何？

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 稅制之改變如何影響資本使用者成本資本分析

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 小黃是一位可借出資金並獲得10％稅後報酬率的企業家，同時也是一家經營連鎖旅遊公司的唯一股東。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 小黃是一位可借出資金並獲得10％稅後報酬率的企業家，同時也是一家經營連鎖旅遊公司的唯一股東。 因為他永遠可以在資本市場中借出資金來賺取10％的報酬，故他不會投資報酬率低於10％的旅館上。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 假設小黃考慮要買一台每年產生經濟折舊2％的吸塵器 吸塵器之資本者使用成本為12％。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 假設小黃考慮要買一台每年產生經濟折舊2％的吸塵器 吸塵器之資本者使用成本為12％。 吸塵器必須產生12％的報酬，才能讓小黃獲得其借出資金即可賺取10％的報酬。 ｒ:稅後報酬率 δ :經濟折舊率 假如吸塵器無法賺取（ｒ＋δ）的稅後報酬，公司就沒有理由購買它。 資本使用成本=（ｒ＋δ ）

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 假設公司稅率35％，小黃股利的邊際稅率為15％，且獲利都以股利發放。 公司投資1元的稅前報酬C為下式之解 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 假設公司稅率35％，小黃股利的邊際稅率為15％，且獲利都以股利發放。 公司投資1元的稅前報酬C為下式之解 （1－0.35）×（1－0.15）×C＝12%，Ｃ＝21.7％。 θ為公司稅率 ｔ為個人股利所得的稅率 0.35公司稅 獲利1元 課稅0.098元 0.65股利 15%個人稅 獲得0.552元

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 ≧ 21.7％，購買吸塵器 稅前報酬率 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 ≧ 21.7％，購買吸塵器 以代數表示，及資本使用者成本為解出方程式（1－θ）×（1－t）×C＝（R＋δ）之值，即 稅前報酬率

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 公司稅與個人稅 資本使用者成本增加。 稅法中條款如加速折舊 資本成本降低。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 公司稅與個人稅 資本使用者成本增加。 稅法中條款如加速折舊 資本成本降低。 在（5.1）式中，將ψ定義為投資1元之折舊扣減的現值。 假設吸塵器的ψ值為0.25 折舊扣減使吸塵器之取得成本減少了1/4， 獲得特定稅後報酬所需達到的稅前報酬減少1/4。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 在範例中，吸塵器現在只需要賺取16.3%[＝21.7×(1－0.25)]，而不是21.7％。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 在範例中，吸塵器現在只需要賺取16.3%[＝21.7×(1－0.25)]，而不是21.7％。 代數上，折舊扣減使資本成本減少了(1-ψ)。 若折舊扣減及投資租稅減免同時存在，則資本成本將減少為(1－ψ－k)。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 C=（R＋δ）×（1－ψ－k）/[（1－θ）×（1－t）] 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 存在加速折舊與投資租稅減免的情況時，（5.4）式必須乘上(1－ψ－k)以修正為： 其他情形不變時，對公司所得課稅 資本投資變貴 折舊扣減及投資租稅減免則減少使用者成本。 稅制變化影響θ、ψ、k的組合，改變資本使用者成本。 C=（R＋δ）×（1－ψ－k）/[（1－θ）×（1－t）]

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 使用者成本對資本的影響 目前投資會受到資本使用者成本的預期未來值所影響。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 目前投資會受到資本使用者成本的預期未來值所影響。 有關預期形成的模型並沒有真正令人滿意的，許多研究使用了不同的假設。 歸納這些研究結果，認為投資對使用者成本之彈性的合理數值約為0.4。 使用者成本對資本的影響

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 Goolsbee（2003）: 享有投資租稅減免會提高生產資本財勞工之相對工資，進而提高資本財的價格。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 Goolsbee（2003）: 享有投資租稅減免會提高生產資本財勞工之相對工資，進而提高資本財的價格。 租稅雖然會減免使投資增加，但所造成資本財稅前價格之上升將會抑制部分增加的效果。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、現金流量模型 現金流量（cash flow）──投入支出與報酬間之差異。 現金，投資能力 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、現金流量模型 現金流量（cash flow）──投入支出與報酬間之差異。 現金，投資能力 在模型中，內部自有資金及借款有相同的機會成本，即在經濟體中的現行報酬率。 報酬 > 機會成本 → 生產

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 現金流量理論在租稅對投資行為之影響 : 在新古典模型中，對公司課徵定額稅不會影響投資 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 現金流量理論在租稅對投資行為之影響 : 在新古典模型中，對公司課徵定額稅不會影響投資 在現金流量模型中，投資卻會因此而減少。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 二、資產的類型 稅制影響公司的總投資外，亦會影響購買資產之種類 某資產享有較多的折舊 扣減 稅制鼓勵購買。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 二、資產的類型 稅制影響公司的總投資外，亦會影響購買資產之種類 某資產享有較多的折舊 扣減 稅制鼓勵購買。 Gravelle（2004）計算過各種資產之實際邊際稅率，並且發現建築物的課稅比設備重了一些。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 討論租稅對這些籌資決策的影響。 （一）、公司為何要發放股利？ 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 討論租稅對這些籌資決策的影響。 （一）、公司為何要發放股利？ 假設 :（1）事先可確知所有投資的結果 （2）沒有任何租稅，發放股利或保留盈餘沒有差別。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 發放股利等於把錢送給稅務單位 但每年公司稅後利潤中約有56%被作為股利發放。 Why? 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 假定股票市場能充分反應公司的價值，則一元的保留盈餘將使公司的股價上漲一元。 發放股利等於把錢送給稅務單位 但每年公司稅後利潤中約有56%被作為股利發放。 Why?

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 第一個解釋 發放股利可做為公司財力雄厚的象徵。 第二個解釋 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 三、公司籌資 第一個解釋 發放股利可做為公司財力雄厚的象徵。 第二個解釋 並非每個投資人都適用相同的邊際稅率，特別是一些免稅機構的稅率卻是零。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 稅制會使公司較不願發放股利 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 稅制會使公司較不願發放股利 而決定保留盈餘多寡的因素之一，便是以支付股東的稅後股利來衡量的機會成本。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 Ex : 稅前 : 1元保留盈餘的機會成本是1元的股利。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 Ex : 稅前 : 1元保留盈餘的機會成本是1元的股利。 稅後 : 股東邊際所得稅率15%，機會成本為0.85元的股利。 現今的稅制降低了保留盈餘的機會成本。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 保留盈餘增加將使公司有更多錢進行投資 代表一種儲蓄行為。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 保留盈餘增加將使公司有更多錢進行投資 代表一種儲蓄行為。 股東認為公司代表他們儲蓄某筆金額時，可能會減少相同金額的個人儲蓄。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 公司儲蓄 個人儲蓄 總儲蓄 （二）、課稅對股利政策之影響 儲蓄組成改變，但儲蓄總額仍與保留盈餘前相同。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （二）、課稅對股利政策之影響 儲蓄組成改變，但儲蓄總額仍與保留盈餘前相同。 再次說明 : 將公司視為與股東無關的獨立法人是有問題的。 公司儲蓄 個人儲蓄 總儲蓄 不變

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 公司籌措資金兩種選擇 : 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 公司籌措資金兩種選擇 : 借錢，但公司必須支付利息，且當公司無法付息或還本時會有嚴重的後果。 發行股票，股東可按其持股獲得股利。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 倘若稅制允許公司可自應稅所得中扣除利息支出，但不得扣除股利。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 倘若稅制允許公司可自應稅所得中扣除利息支出，但不得扣除股利。 公司為何並未因此完全以舉債來籌資？ 不確定性，公司舉債越高，所需支付債務就越多。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 稅制鼓勵公司舉債已經造成了公司破產可能性大幅提高的後果。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 稅制鼓勵公司舉債已經造成了公司破產可能性大幅提高的後果。 Gordon and Lee（2001） 如果稅制會影響舉債持股之比例，則在其他情形不變時，較低稅率的公司應較少使用舉債方式。這是因為當稅率較低時，公司因可從應稅所得中扣除利息支出所獲得之利益較小。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 美國一些大型公司使用瞞騙與詐欺的手法虛報營利，藉以拉抬其股票的價值。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 美國一些大型公司使用瞞騙與詐欺的手法虛報營利，藉以拉抬其股票的價值。 問題根源為美國的租稅制度。 稅制會導致公司作假帳嗎？

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 為何指責稅制呢? 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 （三）、舉債相對於發行股票的籌資方式 為何指責稅制呢? 19世紀政府尚未管制前，公司經理人可以隨意釋放公司內部資訊，且不必擔心會因為資訊誤導而被起訴 股利作為信號的理論──宣告的營收很容易做假，而股利卻是實質的現金，不可能偽造。 公司營收 股利 獲利能力

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 產業有機會可以轉嫁，但一般稅負仍會落在股東資本上。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 產業有機會可以轉嫁，但一般稅負仍會落在股東資本上。 課稅結果改變勞動與資本的相對價格，產生以勞動代替資本的替代效果。 同地區的公司所得稅，也會影響設廠地區的選擇。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 公司所得稅有利於自銀行或其他金融機構借款者，不利於發行股票籌集資金者。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 公司所得稅有利於自銀行或其他金融機構借款者，不利於發行股票籌集資金者。 股票發行，風險承受力量較大，舉債而負擔利息，承受的風險的力量較小。 公司所得稅有限制高度風險廠商成長的趨向。

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 稅負如果落於資本，較有利於非公司組織的廠商。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 四、對股東資本稅負的影響 稅負如果落於資本，較有利於非公司組織的廠商。 課稅降低公司組織稅後的收益率。資本流向非公司組織廠商，直到有效收益率與公司組織相同時為止。 公司組織 非公司組織 資本K 稅後:R

第三節 公司所得稅之經濟效果影響 五、對所得分配的影響 公司所得稅負多少落於股東所得上，股東所得較其他個人為少。 第三節 公司所得稅之經濟效果影響 五、對所得分配的影響 公司所得稅負多少落於股東所得上，股東所得較其他個人為少。 擁有大額股票的個人，均屬於高所得團體 稅率累進 如果實際稅款全部向前轉嫁，則其對所得的分配即為逆進性質。因為，窮人所得用於消費部分均較大，價格提高時，稅負也較為沉重，影響所得的分配。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 台灣營利事業所得稅 : 屬人兼屬地主義（折衷主義） 跨國企業是以其全球應稅所得作為課稅基礎 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 台灣營利事業所得稅 : 屬人兼屬地主義（折衷主義） 跨國企業是以其全球應稅所得作為課稅基礎 國外繳稅可享有減免，但減免不得超過在台灣稅法下應繳的稅額。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設某家公司在國外賺100萬元，該國稅率為15%，故繳了15萬元給該國政府。在沒有外國租稅減免時，這家公司在台灣應繳17萬元；但因其可自稅賦中減去15萬元減免，故在台灣只繳納2萬元的稅賦。 X企業 國外t :15% 繳15萬 國內t:17% 無租稅減免 : 繳17萬 租稅減免:17-15=2萬

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 以下的幾點考量，使得對來自國外的公司所得課稅更加複雜。 一、國外公司是否為子公司的考量 二、所得配置 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 以下的幾點考量，使得對來自國外的公司所得課稅更加複雜。 一、國外公司是否為子公司的考量 二、所得配置 三、對跨國公司課稅的評估

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 一、國外公司是否為子公司的考量 子公司之營運則租稅可遞延 子公司之獲利只有在歸還母公司作為股利時才需課稅。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 一、國外公司是否為子公司的考量 子公司之營運則租稅可遞延 子公司之獲利只有在歸還母公司作為股利時才需課稅。 遞延課稅而損失稅收視海外課徵之稅率而定 假如其他國家的稅率遠低於台灣，則遞延課稅將使該國成為吸引台灣公司的避稅天堂。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 企業以海外子公司方式設立，將盈餘保留於國外以使稅賦降至最低。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 企業以海外子公司方式設立，將盈餘保留於國外以使稅賦降至最低。 若屬海外分公司，該海外分公司所有收益及費用完全計入本國母公司收益及費用之計算。 企業 子公司 保留盈餘於國外 分公司 收益及費用計入本國母公司 租稅遞延 海外租稅扣抵

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 二、所得配置 「保持距離制度」（arm’s length system）: 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 二、所得配置 「保持距離制度」（arm’s length system）: 國內與國外之營運被視為兩個獨立營運的企業，各獨立企業之應稅利潤是以自己銷售減去自己成本來計算。 如何分配成本給各據點並不十分明確，將產生避稅的機會。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 以一家擁有基因移轉專利的跨國公司為例 : 將專利權指定給位於低稅率國家之子公司 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 以一家擁有基因移轉專利的跨國公司為例 : 將專利權指定給位於低稅率國家之子公司 其他子公司之權利金可享有相對較低的稅率。 使用此項專利權之子公司位於稅率較高的國家 高稅率意味著權利金支出之扣除額為最高。 公司藉由這種安排使租稅利益達到最大。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 轉移訂價（transfer-pricing） 公司某部門用來移轉資源給另一部門之價格。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 轉移訂價（transfer-pricing） 公司某部門用來移轉資源給另一部門之價格。 在分配給各子公司的許多成本都是任意決定之情況下，跨國企業與稅務當局對於公司之移轉價格是否恰當便時有爭議。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 三、對跨國公司課稅的評估 評估一國對跨其國公司的課稅方式，需要先仔細瞭解其政策目標。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 三、對跨國公司課稅的評估 評估一國對跨其國公司的課稅方式，需要先仔細瞭解其政策目標。 其目標可能是追求全球收入極大化，也可能是使該國內的收入極大化。而對某一個目標來說是最理想的稅制，卻可能不適合另一個目標。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 （一）、全球收入極大化 全球收入極大化是要求投資於每一個國家的最後一元的稅前報酬率都必須相等。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 （一）、全球收入極大化 全球收入極大化是要求投資於每一個國家的最後一元的稅前報酬率都必須相等。 投資效率 rtw＝rf (rtw :台灣投資邊際報酬率 rf :外國投資邊際報酬率 投資人是根據稅後報酬來作決策，則跨國公司將配置其資金

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 由（5.7）式中可看出，當ttw＝tf時達到效率。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 由（5.7）式中可看出，當ttw＝tf時達到效率。 如果台灣在乎的是全球收入極大化，則國外的課稅應為全額減免。然而如前所述，台灣是允許海外繳稅在台灣租稅減免，但其最高總額不得超過針對海外所得在台灣所需繳稅的總額。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 為何租稅減免要規定上限呢？

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設台灣允許跨國企業享有全額海外課稅減免，則外國政府便有誘因無限地提高對台灣公司之稅率。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設台灣允許跨國企業享有全額海外課稅減免，則外國政府便有誘因無限地提高對台灣公司之稅率。 這項計畫最後會變成將台灣政府的稅收移轉給外國國庫，對租稅減免金額設訂最高限額可防止這種情況發生。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 （二）、國家收入極大化 台灣公司付給台灣政府的稅，雖然已非公司本身所有，卻仍是台灣政府收入的一部份。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 （二）、國家收入極大化 台灣公司付給台灣政府的稅，雖然已非公司本身所有，卻仍是台灣政府收入的一部份。 (付給外國政府的稅，台灣公民無法運用) 國內收入是以稅前計算 國外收入是以稅後計算

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 若以台灣觀點衡量邊際報酬率 : 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 若以台灣觀點衡量邊際報酬率 : 海外邊際報酬率（1-tf）×rf ─ 國外稅賦代表成本，故在評估報酬率時須排除在外。 投資於台灣的邊際報酬率則以稅前報酬來衡量 國家收入極大化條件為 (5.8)

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 極大化全球收入的稅制，rf＝rtw 極大化國家收入為目標，rf＝rtw/(1－tf) 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 極大化全球收入的稅制，rf＝rtw 極大化國家收入為目標，rf＝rtw/(1－tf) 若其目標為國家收入極大化，則國外投資的稅前邊際報酬率，將高於以全球收入極大化為目標時的報酬率（tf <1，則rtw <rtw/(1－tf)） 邊際報酬率遞減下，較高邊際報酬率代表較少投資。 從國家的觀點來看，全球收入極大化會造成「過多的」海外投資。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設與現行台灣稅制相反，跨國公司可自其台灣應稅所得中扣除外國稅賦 : 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設與現行台灣稅制相反，跨國公司可自其台灣應稅所得中扣除外國稅賦 : 例如某公司國內所得為1000元，國外稅200元，則國內應稅所得為800元 公司海外報酬rf 台灣應稅所得增加rf（1－tf） 台灣，稅後國外投資之報酬為rf（1－tf）（1－ttw） 投資於台灣的稅後報酬rtw（1－ttw）。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設投資於國內及國外之稅後邊際報酬率相等 (5.9) 可以發現（5.8）式與（5.9）式相等。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 假設投資於國內及國外之稅後邊際報酬率相等 (5.9) 可以發現（5.8）式與（5.9）式相等。 （5.8）式為國家所得極大化的條件 隱含國外稅額可扣抵會造成台灣所得極大化之投資型態

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 扣除額取代租稅減免的提議獲得政治上的支持。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 扣除額取代租稅減免的提議獲得政治上的支持。 國家收入極大化之稅制通常不是由國外稅額之直接扣除構成，國外所得之有效稅率可能大於或小於有扣除額時的有效稅率。 最適租稅理論證明，由經驗法則制定之租稅政策不一定能達成特定的目標。

第四節 政府對跨國企業課稅之影響 對全球租稅之規範分析是基於公司在決定投資哪個國家時會考慮稅後報酬率的實是假設。 第四節 政府對跨國企業課稅之影響 對全球租稅之規範分析是基於公司在決定投資哪個國家時會考慮稅後報酬率的實是假設。 Desai等人（2003）檢驗外國公司於歐洲國家之直接投資金額，發現在其他情形不變時，當某個國家提高稅率10%時，會減少7.7%的外來投資。 這項證據顯示了公司依據稅後報酬率而做反應之假設是合理的。