金融学 dongzhu2004@hotmail.com

金 融 A(盈余单位):收入增加、缺少投资和消费机会、预防准备 B(赤字单位):收入减少、超前消费、额外投资、意外发生 间接融资与直接融资 金 融 A(盈余单位):收入增加、缺少投资和消费机会、预防准备 B(赤字单位):收入减少、超前消费、额外投资、意外发生 A B 时机、数量 间接融资与直接融资 C 银行体系与资本市场 有偿 有偿 有偿

金 融 学 金融学 Economics of Money and Banking 金 融 学 金融学 Finance: Pricing in Uncertainty Economics of Money and Banking Finance

金融的魅力 金融业是最具魅力的热门行业 金融资产－提供投融资工具； 金融市场－提供发财致富的机遇；金融资源筹集的场所； 金融泡沫、金融风险和金融危机－美梦破灭，倾家荡产。

学术界公认的现代金融理论的发端，是从诺贝尔经济学奖获得者马可维茨在1952年发表的《资产组合选择》(Portfolio Selection)开始的。

1990年获奖 哈里·马科维茨Harry Markowitz 1927年生于美国 City University of New York "Portfolio Selection" (1952)

Franco Modigliani & Merton Miller的 MM模型(1958) William Sharpe的资本资产定价模型(1964) Fischer Black & Myron S. Scholes模型(1973) Ross的套利定价理论(1976) Kahneman的前景理论（1979）

1985年获奖 弗兰科·莫迪利安尼（FRANCO MODIGLIANI）1918年生于意大利 1939年罗马大学法学学士学位,社会科学博士学位 Massachusetts Institute of Technology 第一个提出储蓄的生命周期假设。这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用

1990年获奖 默顿·米勒（MERTON M. MILLER）美国人 (1923-2000) 1943年哈佛大学经济学博士学位 University of Chicago Modigliani和Miller发表在《美国经济评论》的"The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment" (1958）

1990年获奖 威廉·夏普（WILLIAM F. SHARPE）美国人 (1934- ) 1956年文学硕士学位，1961年加州大学哲学博士学位 Stanford University Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk (1964)

迈伦·斯科尔斯（MYRON S. SCHOLES）美国人 1941年-1961年获McMasler大学工程学学士学位、芝加哥MBA学位 1969年获芝加哥大学经济学博士学位。

丹尼尔.卡纳曼（Daniel Kahneman） 1934年出生于以色列的特拉维夫 1961年获得美国加利福尼亚大学伯克利分校心理学博士学位 美国普林斯顿大学心理学和公共事务教授 Prospect Theory：An Analysis of Decision Making under Risk(1979)

金融学学科体系示意图 金融学 微观金融学 宏观金融学 金融决策学 金融机构学 中央银行学 金融监管学 国际金融学 证券投资学 公司财务学 金融市场学 金融经济学 金融工程 金融资产定价 商业银行学 投资银行学 保险学 微观银行学 金融风险管理 货币政策分析 电子金融

金融决策分析 主要研究金融主体投融资决策行为及其规律。金融决策是个人理财、公司理财、乃至一切有理财要求的部门所共同需要的。 分支学科包括金融市场学、证券投资学、公司财务学、金融工程学、金融风险管理、金融资产定价、行为金融等。

金融机构分析 金融中介分析主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。包括对金融机构的职能和作用及其存在形态的演进趋势的分析；金融机构的组织形式、经济效率、混业与分业、金融机构的脆弱性、风险转移和控制等。主要的分支学科包括：商业银行学、投资银行学、保险学、电子金融、微观银行学等。

宏观金融分析 宏观金融分析从整体角度讨论金融系统的运行规律，重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题。主要的分支学科有：中央银行学、货币政策分析、金融监管学、国际金融学等。

第 一 章 货币与货币流通

第一章：货币与货币流通 第一节 货币与货币制度 第二节 货币层次与货币乘数

第一节 货币与货币制度 一、货币及其功能 货币：固定充当一般等价物的特殊商品 功能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、 支付手段、国际货币

第一节 货币与货币制度 二、货币类型 实物货币、金属货币、代用货币、 信用货币、电子货币（准货币）

货币的主要形式和特征 流通中的现金 活期存款 支票 银行卡（借计卡） 单用途借计卡 旅行支票 信用卡 定期存款 汇票 本票 有价证券 外汇 黄金

第一节 货币与货币制度 三、货币制度 定义：国家为保障本国货币流通的正常与稳定，对 构成要素：（1）确定货币金属与规定货币单位 第一节 货币与货币制度 三、货币制度 定义：国家为保障本国货币流通的正常与稳定，对 货币流通有关各因素所做的系统的法律规定 的总和。 构成要素：（1）确定货币金属与规定货币单位 （2）确定本位货币及其铸造与流通 （3）确定辅币材料及其铸造与流通 （4）确定纸币的发行与流通程序 （5）确立国家的货币准备制度

第一节 货币与货币制度 货币制度的类型： （一）金属货币制度 银本位制:（1）银铸币本位制（16世纪） （2）银两本位制 第一节 货币与货币制度 货币制度的类型： （一）金属货币制度 银本位制:（1）银铸币本位制（16世纪） （2）银两本位制 金银复本位制：（1）平行复本位制 (劣币与优币) （2）双行复本位制 （3）跛行复本位制 金本位制： （1）金铸币本位制 （流动机制）（2）金块本位制（生金本位制） （3）金汇兑本位制（虚金本位制） （二）不兑现的信用货币制度

第一节 货币与货币制度 劣币驱逐良币规律/格雷欣法则 第一节 货币与货币制度 劣币驱逐良币规律/格雷欣法则 在复本位制下，一种货币排挤另一种货币的现象。在两种实际价值不同而名义价值相同的金银铸币同时流通时，实际价值较高的货币（即良币）就会被熔化、输出而退出流通，而实际价值较低的货币（即劣币），反而充斥市场。

第一节 货币与货币制度 四、国际货币制度 国际货币制度：又称国际货币体系，是指国际间按照一定的标准或根据国际协定形成的调节各国货币关系的一整套国际性的规则、安排、惯例和组织形式 。 构成：国际本位货币的确定 确定相应的国际汇率制度 国际储备资产的确定 国际结算制度的选择 国际收支不平衡的调节方式

第一节 货币与货币制度 国际金本位制（机制） 金汇兑本位制 布雷顿森林体系 牙买加协定

第一节 货币与货币制度 现金—物价流动机制 逆差： 黄金流出——货币量收缩——物价下降——商品竞争力增强——逐渐走向顺差 顺差： 第一节 货币与货币制度 现金—物价流动机制 逆差： 黄金流出——货币量收缩——物价下降——商品竞争力增强——逐渐走向顺差 顺差： 黄金流入——货币量增加——物价上涨——商品竞争力下降——逐渐走向逆差

第一节 货币与货币制度 布雷顿森林体系 建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织 第一节 货币与货币制度 布雷顿森林体系 建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织 美元直接与黄金挂钩，代表黄金充当国际通用的国际支付和国际储备货币（1盎司=35$） 其他国家货币与美元挂钩，实行固定汇率制度,1%范围内浮动，各国中央银行干预。

第一节 货币与货币制度 特里芬难题与美元危机 特别提款权(special drawing rights，SDR) ： 第一节 货币与货币制度 特里芬难题与美元危机 特别提款权(special drawing rights，SDR) ： 国际货币基金组织创设的一种计账单位，它既不是真正的货币，又不能兑换黄金，而是由国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，作为它们原有提款权，即普遍提款权的补充(1SDR=1.46$)。

第一节 货币与货币制度 牙买加体系 1976年1月国际货币基金组织在牙买加首都金斯敦召开会议修改《国际货币基金协议》，1978年4月1日生效： 承认浮动汇率合法化 扩大特别提款权的份额和作用，其中德国、日本和石油输出国的比重提高，其它国家下降。以特别提款权为主要的储备资产。 黄金非货币化

第二节 货币层次与货币乘数 一、货币层次划分 1、划分的依据—流动性 2、货币层次划分 M0:通货净额或现金 第二节 货币层次与货币乘数 一、货币层次划分 1、划分的依据—流动性 2、货币层次划分 M0:通货净额或现金 M1= M0+使用支票的活期存款（狭义的货币供应量） M2= M1+定期存款（广义的货币供应量） M3 = M2 +各类银行机构及非银行金融机构的各种存款

第二节 货币层次与货币乘数 二、货币乘数 基础货币：指中央银行提供的货币，包括中央银 行新发行的货币和向商业银行提供 的货币。 第二节 货币层次与货币乘数 二、货币乘数 基础货币：指中央银行提供的货币，包括中央银 行新发行的货币和向商业银行提供 的货币。 派生存款：是指商业银行在原始存款增减变动的 基础上，通过转帐结算不断地划转存 贷款，引起整个银行体系内存款的增 加额或减少额。通常派生存款是原始 存款的数倍派生。 信用扩张：是指运用派生存款来扩大贷款。

第二节 货币层次与货币乘数 货币乘数前提 1、部分存款准备金制 2、非现金结算制

第二节 货币层次与货币乘数 货币乘数假设 1、银行体系由中央银行和商业银行组成 2、活期存款准备金率：20％ 第二节 货币层次与货币乘数 货币乘数假设 1、银行体系由中央银行和商业银行组成 2、活期存款准备金率：20％ 3、准备金由库存现金和中央银行存款组成 4、公众不保留现金（通货） 5、各银行只保留法定准备金，不存在超额准备

第二节 货币层次与货币乘数 存款货币的创造过程 A 10000 2000 8000 B 8000 1600 6400 第二节 货币层次与货币乘数 存款货币的创造过程 银行 新增存款 应留准备金 新增放款 A 10000 2000 8000 B 8000 1600 6400 C 6400 1280 5120 D 5120 1024 4096 E 4096 819.20 3276.80 F 3276.80 655.36 2621.44 ······ ······ ······ ······ 合计 50000 10000 40000

第二节 货币层次与货币乘数 存款货币的削减过程 A 10000 2000 8000 B 8000 1600 6400 第二节 货币层次与货币乘数 存款货币的削减过程 银行 存款减少 准备金减少 收回贷款 A 10000 2000 8000 B 8000 1600 6400 C 6400 1280 5120 D 5120 1024 4096 E 4096 819.20 3276.80 F 3276.80 655.36 2621.44 ······ ······ ······ ······ 合计 50000 10000 40000