水泥行业的当前格局与后期发展 中国水泥研究院 王艳南 2014年3月13日 杭州·中国水泥网年会
内容结构 价格 与效益 供给 成本 需求 集中度 未 来
1.1、国际水泥消费峰值与城镇化 累积人均消费 vs 城镇化率
1.1、城镇化率与人均水泥累积消费量的关系 城市化率与人均水泥 累积消费量存在协整 关系（1983-2012） ，两者之间相关性高 。 （采用多项式拟合， 自由度=4时达到最 佳拟合状态， SSE=3.922，R- square=0.9944）。
1.1、GDP与水泥产量的关系 2020年国内生产总值 要比2010年翻一番， 中国经济需保持年均 7%左右的增速。预计 ，2020年国内生产总 值将超过100万亿元 。 预计在水泥需求峰值 出现以前，未来的水 泥需求增长率将保持 在4.9%左右。
测算依据 2020年 2022-2023 城镇化率与人均水泥消费量的关 系 —— 32.5亿吨 GDP与水泥需求量的关系 ＞28亿吨 GDP增速7% 、GDP增速与水泥 增速的关系以及GDP 32.40亿吨 35.65亿吨 综合判断，我国水泥行业需求峰值时间大概在2020-2023年，峰值消费水平在32-35亿吨左右。期间，年均水泥消费增速3%-5%。 1.1、我国水泥消费峰值与对应时间预估
1.2、经济发展对投资的依赖性 年份 固投 基建 房产 2008 26.60 22.67 23.40 2011 23.80 6.48 27.90 2009 30.40 42.16 16.10 2012 20.60 13.70 16.20 2010 24.50 18.47 33.20 2013 19.60 21.18 19.80
1.2、2014全国水泥产量预增7~8%
2.1、新增产能冲击进一步减缓 2014年，新增产能依然集中在中西部地区。 Eg：云、贵、川、内蒙、甘肃等地。 新增生产线（条） 新增产能（亿吨） 累计新干产能（亿吨） 增速（%） 2008年 120 1.49 7.62 24.22 2009年 176 1.95 9.57 25.59 2010年 211 2.50 12.07 26.12 2011年 166 2.02 14.09 16.74 2012年 124 1.60 15.69 11.36 2013年 77 0.91 16.58 5.80 2014 E 51 0.66 17.24 3.98 2014年，新增产能依然集中在中西部地区。 Eg：云、贵、川、内蒙、甘肃等地。
2.2、淘汰落后、停窑限产等减少供给量 淘汰落后 停窑限产 2010-2012年，水泥行业分别淘汰落后产能1.40、1.66、3.01亿吨 ，2013年要求淘汰9423.4万吨，2014-2015年再淘汰1亿吨。 综合分析，预估2013年全国水泥产能为31.25亿吨，预计2014年全 国水泥产能为31.95亿吨。 停窑限产 节能限电 + 环保减排 + 自主协调
3、从核心利润区到区域话语权 掌握区域话语权的过程（核心利润区-价格-渠道-区域话语权）
4、成本下降为利润腾出更大空间
5、行业利润总额有望赶超2011年 2014年预计 2013年 需求： 水泥产量（亿吨） 25.83~26.07 24.14 同比增速（%） 2014年预计 2013年 需求： 水泥产量（亿吨） 25.83~26.07 24.14 同比增速（%） 7.00~8.00 9.57 新增水泥产量（亿吨） 1.69~1.93 2.00 供给： 水泥总产能（亿吨） 31.95 31.25 2.26 1.78 净增水泥产能（亿吨） 0.70 0.55 不考虑取消P.C32.5的新增需求供给差（亿吨） 0.99~1.23 1.47 水泥产能利用率（%） 81.22 77.26 熟料产能（亿吨） 19.52 18.86 熟料产能利用率（%） 73.81 72.18
6、路漫漫其修远兮 环保转型 产业链延伸 海外市场 期货（动力煤、水泥） 电子商务 水泥价格指数 替代品 优胜劣汰
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