贵金属观察与思考 2017年9月10日星期日 南华期货研究所 夏莹莹 0571-87830532

贵金属观察 周五黄金震荡微升，受益于周末前空头回补影响。今日亚洲交投时段继续反弹。短线基金看，截止3月10日的CFTC报告显示，黄金非商业净多头寸骤减33928手，主要因空头暴涨25188手，多头亦减持8740手；白银非商业净多头寸减少5235手，其中空头增加6859手。这反映出贵金属市场短线看空情绪升温。长线基金持仓看，周五全球最大黄金上市交易基金--SPDR黄金持仓微降0.28吨或0.04%至750.67吨；Ishares白银ETF持仓则继续保持不变。 今晚20：30将公布美国3月纽约联储制造业指数（市场预期8）；21：15还将公布美国2月工业产出（预期环比+0.2%）。本周焦点集中在美国市场，美联储将于周四02:00公布政策声明，02:30美联储主席耶伦将召开记者会，市场将关注美联储是否在其货币政策声明中删除在加息时间方面保持“耐心”的措辞。另外，投资者也需关注中国央行货币政策的变化。 周五黄金小幅收阳，日线RSI指标亦自超卖区域回升，今日亚洲交投时段继续小幅反弹，但反弹乏力，市场谨慎情绪浓厚。在周四美联储公布政策声明致之前，黄金震荡可能性较大。操作是建议短线投资者区间内高抛低吸为主。

热点新闻 1、数据显示，3月还未过半，但美国铸币局的美国鹰金币销量就已经超过了此前2月的销量。到本周二，美国鹰金币销量已经达到了4.1万盎司，而2月整月的销量仅为3.7万盎司。去年3月美国鹰金币的销量为4.2万盎司，这个3月的销量显然将超过去年同期。今年至今美国鹰金币的销量为24万盎司，去年前三个月的销量则为28.7万盎司。 2、随着国际金价的下跌，印度政府下调了黄金和白银的进口关税的依据价格。目前的关税依据价格为黄金375美元/10克（约1063美元/盎司）和白银512美元/公斤（约14.51美元/盎司）。在3月初，印度的黄金和白银进口依据价格分别为393美元/10克和549美元/公斤。 3、新德里3月13日消息：数据显示，印度在2月进口的黄金增加到了19.8亿美元，连续两个月增加。1月印度进口的黄金为15.5亿美元。2月印度进口白银大降60.47%至1.2142亿美元。

今日行情回顾 交易所 合约 开盘 最高 最低 涨跌（%） 1504 1152.6 1160.9 1150.4 1152.4 0.04 收盘价 涨跌（%） COMEX期金(上一日） 1504 1152.6 1160.9 1150.4 1152.4 0.04 上期所黄金（今日） 1506 237.5 238.3 236.05 236.95 -0.02 上海黄金交易所黄金（今日） T+D 233.21 235.2 232.91 234.91 0.28 COMEX期银（上一日） 1505 15.565 15.66 15.455 15.494 -0.14 上期所白银（今日） 3448 3479 3417 3442 -0.06 上海黄金交易所白银（今日） 3382 3426 3376 3421 0.8

价差跟踪--1、上期所黄金与COMEX黄金价差 上图为2月10日至今上期所黄金1506合约与COMEX黄金1504合约5分钟价差图。周五晚盘至今价差呈现回落，截止今日14:50，两市价差4 。操作上，COMEX黄金04主力临近换月，流动性风险加大，建议投资者观望为主。

价差跟踪--2、上期所黄金与黄金TD价差 上图为2月10日至今的上期所黄金1506合约和黄金TD价差图，期间价差主要在（1.5，2.5）区间内震荡。昨晚至今价差震荡微跌。截止今日14：40，两市价差3.16。操作上，已建仓价差空单，即按照1:1手数之比，做空上期所黄金1506合约，同时做多金交所黄金TD合约，谨慎持有，周五金交所黄金TD递延费多付空。

价差跟踪--3、上期所白银与COMEX白银价差 上图为上期所白银1506合约与COMEX白银1505合约价差图。周五晚盘至今价差维持高位震荡，截止今日14：50，两市价差301。操作上，投资者可在价差升破300后，尝试适量做空价差，即按照10:1手数之比，做空上期所白银1506，同时做多COMEX白银1505合约。已建仓价差空单继续持有，止损320。

价差跟踪--4、上期所白银与白银TD价差 周五晚盘至今上期所白银1506合约与白银TD合约价差先降后升，截止今日14:40，两市价差50，与周四持平。操作上，由于白银TD递延费多付空，这导致做多TD费用增加，我们将做空价差的入市点位改设至60。但如果价差跌破35，则可逢低做多价差，即按照1:15手数之比，做多上期所白银1506合约，同时做空白银TD合约。

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