专题四 证券投资的技术分析基础

四大要素 理论基础 理论基础 分类和注意事项 一、技术分析定义 技术分析是对证券的市场行为所作的分析。一般情况下,技术分析人士不关心市场趋势的形成和转化的原因，只注重价格走势的最终结果，强调对市场行为的研究。其中价格和成交量是市场行为最主要的表现。技术分析的三大假设 1. 市场行为包含一切信息 这个假设认为：影响证券价格和成交量变动的所有内外部因素都将反映在市场行为中，没有必要对影响价格因素的具体内容给与过多的关心。 2. 价格沿趋势波动，并保持趋势 ①趋势是存在的；②价格沿趋势运动的方向而变动；③趋势将继续下去，直至反转。 3. 历史会重演：心理博弈 环境、条件相似会产生相似的结果 四大要素 理论基础 关于三大假设的合理性 一、否认基本分析的作用 二、否定股票内在价值的分析 三、历史会重演但并非重复 结论：技术分析要结合基本分析

理论基础 四大要素 四大要素 分类和注意事项 二、技术分析的四大要素：价、量、时、空 价和量是市场行为最主要的表现:在某一时点上的价和量反映了买卖双方在这一时点上的共同市场行为。 成交量与价格趋势的关系 一般认为成交量是股价走势的先行指标.成交量VOL是反映在一段时间范围内（如一小时、一天、一周、一月等）成交的股数，是反映股市资金状况的重要指标。 在利用技术分析研判股价变动趋势时，若不将成交量的变动考虑进去，必会削弱预测的准确性。 相对较小的成交量往往是不明确的预期，常发生在谷底。较大的成交量则往往是投资者一致认同将有更高价位出现之时，或是一个高升的趋势产生时（如突破一个价位时）；而在谷底，成交量则会由于恐慌性抛售而有所增加。 理论基础 分类和注意事项 四大要素

理论基础 四大要素 四大要素 分类和注意事项 注意事项： 1. 成交量指标一般要与其他指标（K线、移动平均线等）配合使用，单独使用时准确度较低。 2. 如果当日成交量高于平均成交量，表示人气增加，反之，表示人气减弱。 3. 多头市场初期的特征：股价突破盘档，成交量激增，股价将继续上扬。 四大要素 在股票市场上成交量是一种供需情况的具体体现。 价增量增，价跌量减。 成交量也可以反映一个已存在的趋势的状况：一个正常的上升趋势应在股价上涨时配合较大的成交量，下降时配合较小的成交量。一个正常的下降趋势则应在下跌中配有较大的成交量，回调时配有较小的成交量。 研判法则: 1. 股价结束盘整，股价上升，成交量也上升，是买入信号。 2. 股价冲破阻力位上升，成交量也增加时，是买入信号。 3. 股价在上升趋势中，股价回档，成交量减少，股价再次上升，成交量也随之上升时，是买入信号。 4. 在低价位区，股价虽创新低，但移动平均成交量线已走平，甚至向上时，表明空头市场进入尾声，股价随时会上升，是买入信号。 5. 在高价位区，股价虽创新高，但移动平均成交量线却下降时，表明多头市场进入尾声，股价随时会下跌，是卖出信号。 理论基础 分类和注意事项 四大要素

四大要素 理论基础 分类和注意事项 分类和注意事项 （一）技术分析方法的分类 1. 指标类：RSI 、 KDJ、 MACD等 2. 切线类:支撑线、压力线等 3. 形态类：M头、W底等 4. K线类:单根K线、K线组合等 波浪类 ：8浪，上升5浪，下降3浪 （二） 技术分析时应注意的问题 1. 技术分析必须和基本分析结合起来使用 2.应注意多种方法结合起来进行综合研判，切忌片面。 3.前人和别人的结论要通过自己实践验证后才能放心使用 四大要素 理论基础 分类和注意事项

主要理论 道氏理论 波浪理论

道氏理论 一 二 三 四 主要内容 三种主要趋势 应用应注意的问题 主要内容 创立道琼斯平均指数 1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2.市场行为可以分为三种趋势 长期、中期、短期（主要、次要、短暂趋势） 3.交易量在确定趋势中具有重要作用 4.收盘价是最重要的价格 创立道琼斯平均指数 主要内容 三 四 三种主要趋势 应用应注意的问题

道氏理论 一 二 三 四 主要内容 三种主要趋势 应用应注意的问题 三种主要趋势 创立道琼斯平均指数 1. 主要趋势（长期趋势） 1. 主要趋势（长期趋势） 股价指数沿某一方向变化持续时间一年以上，变化幅度超过20% 2. 中期趋势（次要趋势） 中期趋势是指连续三周以上、一年以下的证券价格的变化趋势。 其特点是： ① 中期趋势的波动幅度约为长期趋势的1/3左右 ② 存在于长期趋势中，方向相反，但不改变原有方向，表现为长期上升趋势中的中级回档调整；长期下降趋势中的中级反弹行情。 3. 短期趋势 是指连续六天以内的证券交易价格变动的趋势。 短期趋势可以人为操纵，有突发事件，因此一般不作为重要趋势分析的对象。 创立道琼斯平均指数 主要内容 三 四 三种主要趋势 应用应注意的问题

道氏理论 1996年1月——2001年6月，历时5年半，形成长期上升趋势1200点——2245点，上涨了337.6%；2005年8月——2007年10月，历时2年，形成长期上升趋势，998.23点——6124.04点，上涨了513.5%； 上升三阶段 第三阶段 第二阶段 各种证券的价格以升至一个高峰，股市一片沸腾，交易量很大。企业收益情况趋入佳境以为广大投资者所知晓，企业乘机发行大量股票和债券。 第一阶段 价格开始上升，企业盈余的增加使交易量增加并引起投资者的注意。敏感的投资者在这一阶段可能获利颇丰。 买方开始对企业的盈利看好而买进,悲观者继续卖出股票，证券市场不很活跃，但交易量开始上升。

下降三阶段 道氏理论 6124.04点——1754.21点，下跌了249.5% 第一阶段 90% - TEXT 第一阶段 第二阶段 上升趋势已经结束，交易额虽并未下降，或略有上升，但已有减少的趋势。投资者参与交易虽然仍很活跃，但获得的利差已大大减少，整个购买的气氛已经冷却下来。敏感的投资者已开始卖出证券。 30% - TEXT 第三阶段 这是一个恐慌的阶段，这是买方数目减少而卖方数目增加，证券价格急剧下跌，交易量已大幅度减少，交易的活跃程度已大幅度下降。这一阶段一般要经过较长的时期的停滞和喘息才能进入第三阶段。 经上述恐慌阶段后，先前买进的投资者纷纷卖出，证券的价格急剧下降，企业的收益恶化的消息不断流传，加速了投资者的卖出。但一流公司的股票和债券的市价较稳定，而投资价值较低股票和债券则急剧下跌。当所有的坏消息都消失之后，这一阶段才告结束。

道氏理论 一 二 三 四 主要内容 三种主要趋势 应用应注意的问题 应用应注意的问题 创立道琼斯平均指数 1.对判断中短期趋势显得无能为力 2.可操作性差，没有明确的信号，只有比较笼统的指导。 创立道琼斯平均指数 主要内容 三 四 三种主要趋势 应用应注意的问题

波浪理论 1、波浪理论的基础： 悲观—乐观—悲观—乐观 2、内容： 八浪循环理论 3、难点： 5浪上升： 关于反弹还是反转趋势的确认 ，浪中有浪 滞后性，走势明确后才画出浪 2、内容： 八浪循环理论 5浪上升： 1、3、5——推动浪 2、4 ——调整浪 3浪下降