期货价格分析和预测.

Presentation on theme: "期货价格分析和预测."— Presentation transcript:

1 期货价格分析和预测

2 主要内容 §1 期货市场基本面分析概述 §2期货市场技术分析概述 §3图表分析及其注意要点 §4指标分析 §4 量价关系

3 期货交易的分析方法

4 §1 期货市场基本面分析概述 基本分析法的定义 基本分析法的特点
根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。 基本分析法的特点 分析价格变动的中长期趋势 研究的是价格变动的根本原因 主要分析的宏观性因素 （1）期货交易者利用基本分析法主要分析的是期货市场的长期价格走势，即所谓的大势，并以此为依据长期持有合约，不必注意日常市价的波动而频繁地改变持仓方向。 （2）相对技术分析而言，基本分析法更注重期货市场价格变动的根本原因，它通过分析一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断期货市场的走势。 （3）基本分析法分析的是一些较为宏观的因素，比如总共给与总需求的变动，国内国际的经济形式，自然因素和政治因素等。

5 §1 期货市场基本面分析概述 影响期货价格的基本面因素 期货商品的供给与需求 经济因素 政治因素 自然因素 大户操纵因素 货币供应量 利率
期初库存量 本期产量 本期进口量 期内国内消费量 期内出口量 经济因素 货币供应量 利率 贴现率 汇率 政治因素 自然因素 大户操纵因素

6 §2 期货市场技术分析概述 技术分析法的定义 技术分析法的特点
主要对期货市场的日常交易状态（包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料），按照时间顺序绘制成图形或图表，或者形成一定的指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究，以预测价格走势的方法。 技术分析法的特点 量化指标 趋势追逐 直观现实 技术分析提供的量化指标，可以指示出行情转折之所在。 由技术分析得出的结果告诉人们如何去追逐趋势，并非是创造趋势或引导趋势。 技术分析所提供的图表，是对的历史纪录，无虚假与臆断的弊端。

7 §2 期货市场技术分析概述 技术分析法的假设(理论基础) 技术分析的三个步骤 市场行为反应一切（是进行技术分析的基础）
价格呈趋势变动（是进行技术分析最根本、最核心的因素） 历史会重演（是从人的心理因素方面考虑的） 技术分析的三个步骤 技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素实际上都反映在其价格之中。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映供求关系，如果需求大于供给，价格必然上涨；如果供给大于需求，价格必然下跌。 这当 然也是牛顿惯性定律的应用。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。 技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。人们对某市场看好 或看淡的心理。将来是过去的翻版。 制作图表 进行分析 做出判断

8 §3图表分析及注意要点 图形分析法：k线图 、条形图 k线图（阴阳线图、蜡烛图）：将每日开盘价、收盘价、最低价和最高价纪录而成的图形。 阳线
实体 上影线 下影线 阳线 阴线

9 §3 图表分析及注意要点

10 §3 图表分析及注意要点 k线图的可能的经典形态 大阳线——当开盘价等于最低价，收盘价等于最高价时，Ｋ线称为大阳线，表示涨势强烈
大阴线 ——当开盘价等于最高价，收盘价等于最低价时，Ｋ线称为大阴线，表示跌势强烈 开盘价 收盘价 最高价 最低价 最高价 收盘价 开盘价 最低价 大阴线 大阳线

11 先跌后涨型——带下影线的红实体。最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同。 下跌抵抗型——带下影线的黑实体。 上升抵抗型——带上影线的红实体。 先涨后跌型——带上影线的黑实体。 反转试探型——同时具有上下影线。

12 §3 图表分析及注意要点 从k线图的型态判断多、空情况
当开盘价等于收盘价时，且上影线与下影线相当时，Ｋ线称为大十字星，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往会有所变化，当十字星出现在Ｋ线图的相对高位时，该十字星称为暮星。当十字星出现在Ｋ线图的相对低位时，该十字星称为晨星。 最高价 收盘价 开盘价 最低价

13 §3 图表分析及注意要点 从k线图的型态判断多、空情况
综合Ｋ线型态，其代表多空力量有大小之差别，以十字星为均衡点，阳线为多方占优势，大阳线为多方力量最强，阴线为空方占优势，大阴线为空方力量最强。 注意：投资者在看Ｋ线时，单个Ｋ线的意义不大，而应与以前的Ｋ线作比较才有意义。需要成交量的配合。

14 §3 图表分析及注意要点 条形图 垂直的线是每日的最高价和最低价的连线，左边的短横线表示开盘价，右边的短横线表示收盘价。在习惯用法上常有省略左侧开盘价的横线。通常开盘价只对当天行情走势有所意义，对于图形上的长期历史（大势）并不具备任何意义。 最低价 开盘价 收盘价 最高价 通过条形线可以简单判断买卖双方谁主导行情

15 §3 图表分析及注意要点 线条 趋势线：是通过两个波峰或波谷连接而成的直线
趋势线的要点：趋势线被触及的次数越多和趋势线 延续的时间越长，有效性越被得到确认，用它来进 行预测越准确

16 上升趋势线——将波谷最明显的两个波谷连接起来且向上倾斜的直线。
下降趋势线——将最明显的两个波峰顶点连接起来且向下倾斜的直线。 上升趋势线是每一次 价格回落的支撑，下降趋势线是每一次 价格回升的阻力 。 当价格跌破上升趋势线时就是一个卖出信号。 当价格向上突破下降趋势线时就是一个买入信号。

17 当价格突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：
假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。 如果收市价突破了趋势线，必须要超越３％才可信赖。 当价格上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。 当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。

18 §3 图表分析及注意要点 线条 支撑线：将两个或两个以上的最低点连接成的直线。在此线附近，具有相当大的买盘支撑价格。
阻力线：将两个或两个以上的最高点连接成的直线。在此线附近，具有相当大的卖盘阻止价格上涨。 阻力线 支撑线

19 缺口定义： 缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在期价趋势图上是一个真空区域（空白），这个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空。 当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称补空。 分类： 普通缺口、突破性缺口、持续性缺口、消耗性缺口

20

21 普通缺口 在股价变化不大的成交密集区域内出现的缺口，称为普通缺口，一般缺口不大，这种缺口通常发生在耗时较长的整理形态或者反转形态中，出现后很快就会在几天内填上。 普通缺口的主要原因是市场参与者毫无兴趣，市场清淡，相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。 明显的特征：缺口很快就会被回补

22 突破缺口 在成交密集的反转或整理形态完成之后，股价突破阻力或跌破支撑时出现大幅度上涨或下跌所形成的缺口，称为突破缺口。突破缺口的出现一般视为股价正式突破的标志。在股价向上突破时，必带有大成交量的配合。缺口越大，股价未来的变动越剧烈。

23 突破缺口的特点是股票价格向某一方向急速运动，远离原有型态所形成的缺口。它一般预示行情走势将要发生重大的变化，而且这种变化趋势将沿着突破方向发展。
比如：向上的突破缺口，若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭，则这种突破形成的缺口是真突破缺口。通常，突破缺口型态确认以后，无论价位的升跌情况如何，投资者都可大胆买入。

24 持续性缺口（逃逸缺口） “指涨升或下跌过程中出现的缺口，持续性缺口常在股价剧烈波动的开始与结束之间一段时间内形成。 持续性缺口又称为测量缺口，即股价到达缺口后，可能继续变动的幅度一般等于股价从开始跳空到这一缺口的幅度。 此类跳空反映出市场正以中等的交易量顺利地发展。 名谚："股价跳三空气数已尽"

25 消耗性缺口 股价在大幅度波动过程中价格在奄奄一息中回光反照，作最后一次跳跃，然而，最后的挣扎好景不长，在随后的几天乃至一个星期里的价格马上开始下滑。当收市价格低于这种最后的跳空后，表明衰竭跳空已经形成，所以消耗性缺口也称衰竭缺口。 消耗性缺口的分析意义是能够说明维持原有变动趋势的力量已经减弱，股价即将进入整理或反转形态。

26 §3 图表分析及注意要点 形态分析： 反转突破形态 持续整理形态 头肩顶和头肩底 双重顶和双重底 三重顶（底）形态 圆弧形态 V形反转
直角三角形 菱型 持续整理形态 对称三角形 矩形 旗形和楔形 盘形 反转突破形态:价格趋势逆转所形成的图形 持续整理形态:经过一段时间后，不再大幅度上升或下降，而是在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的趋势，这种显示以往走势的形态称为整理形态。

27 §3 图表分析及注意要点 头肩顶、头肩底图示： L1 G F D B A E右肩 C头 左肩 头 C 右肩 由左肩底和头部底所连接的底部颈线

28 §3 图表分析及注意要点分析概述 双重顶、双重底图示： C B A D
1、双重顶颈线跌破，是可靠的卖出信号，双重底颈线突破，是可靠的买入信号。 2、突破颈线时，所能下跌和上升的空间至少是顶或底到颈线之间的距离

29 §3 图表分析及注意要点 三重顶（底）形态： 第三个顶，成交量非常小时，显示出下跌的兆头

30 §3 图表分析及注意要点 圆弧顶（底）形态： 虽然价格不断升高，但每次涨幅不大，然后达到最高点又缓慢下落。
圆弧顶及圆弧底形成后，并不马上升或下降，而是横向整理一段时间。

31 §3 图表分析及注意要点 V形形态和倒转V型形态：
是一种转向形态，由于市场上卖方力量很大，令价格迅速下降，当这种卖方力量消失后，买方的力量完全控制市场，价格迅速回升，几乎以与下跌同样的速度涨到原来的位置。 底部较尖，成交在该底点明显增多。

32 §3 图表分析及注意要点 反转突破形态要点： 头肩顶和头肩底是价格形态中出现的最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破形态
头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会放大。 头肩底向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将降低，或者会再跌回底部整理一段时间，积蓄力量才能上升。 无论是圆弧顶还是圆弧底，在他们的形成过程中，成交量的过程都是两头多、中间少。越靠近顶部或底部成交量越少，到达顶部或底部时成交量达到最少（圆弧底在达到底部时，成交量可能突然大一下，之后恢复正常）。在突破后一段，都有相当大的成交量。 V形反转的顶部与底部只出现一次，这点同其他反转形态有较大区别

33 §3 图表分析及注意要点 对称三角形： 期价经过一段时间的变动，变动幅度越来越小 对称三角形属整理形态，期价会继续原来的趋势移动

34 §3 图表分析及注意要点 矩形： 多空双方均衡

35 §3 图表分析及注意要点 旗形和楔形：

36 §3 图表分析及注意要点 持续整理形态要点： 持续整理形态中出现，价格趋势只是暂时处于休整阶段，之后还要沿着原有的趋势方向运动。
旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。 旗形出现之前，一般应有旗杆，这是由于价格作直线运动形成的 旗形持续的时间不能太长，时间一长，它的保持原来趋势的能力将下降，一般时间短于3周， 旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少

37

38 §4 指标分析 移动平均线MA 相对强弱指标RSI 随机指数KD 人气指数OBV 乖离率BIAS 心理线PSY MACD

39 §4 指标分析

40 §4 指标分析 葛南维(Granvile)移动平均线八大法则:
§4 指标分析 葛南维(Granvile)移动平均线八大法则: 1、移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而价格从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。 ２、价格位于移动平均线之上运行，回档时未跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。 ３、价格位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。 ４、价格位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近(物极必反，下跌反弹)，此时为买进时机。

41 §4 指标分析 ５、价格位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。 ６、移动平均线从上升逐渐走平，而价格从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。 ７、价格位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。 ８、价格反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。

42

43

44 §4 指标分析 牛市排列 三种移动平均线趋势都向上，而且短期移动平均线在最上面，长期移动平均线在最下面。 熊市排列
§4 指标分析 牛市排列 　三种移动平均线趋势都向上，而且短期移动平均线在最上面，长期移动平均线在最下面。 熊市排列 　三种移动平均线趋势都向下，而且短期移动平均线在最下面，长期移动平均线在最上面。

45 §4 指标分析 黄金叉 上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉。 死亡叉
§4 指标分析 黄金叉 　　上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉。 死亡叉 　　当短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉。

46 §4 指标分析

47 §4 指标分析

48 §4 指标分析 RSI的应用： 0≤RSI≤100。RSI＝50为强势市场与弱势市场分界点。RSI上穿50分界线为买入信号，下破50分界线为卖出信号。 n值常见取5~14日。短期RSI>长期RSI，则属于多头市场；短期RSI<长期RSI，则属空头市场。 RSI分区与投资操作 RSI值 市场特征 投资操作 80～100 极强 卖出 50～80 强 买入 20～50 弱 观望 0～20 极弱

49 §4 指标分析 一般不适宜在ＲＳＩ已进入非正常区域就采取买卖行动，最好结合价格本身也发出转向信号时再入市。
§4 指标分析 一般不适宜在ＲＳＩ已进入非正常区域就采取买卖行动，最好结合价格本身也发出转向信号时再入市。 价格转向信号应具备的条件：趋势线的突破；移动平均线的突破；某种反转价格形态的完成；价格出现背驰。 价格出现背驰：当相对强弱指标上升而期价反而下跌，或是相对强弱指标下降而期价反而上升。

50 §4 指标分析 随机指数ＫＤ线 随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，因此也简称ＫＤ线。
§4 指标分析 随机指数ＫＤ线 随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，因此也简称ＫＤ线。 随机指数优点——综合了动量观念，强弱指数和移动平均线的优点， 主要研究——高低价位与收市价的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价，最低价及收市价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。

51 §4 指标分析 随机指数是用％Ｋ，％Ｄ二条曲线构成的图形关系来分析研判价格走势，这种图形关系主要反映市场的超买超卖现象，走势背驰现象以及％Ｋ与％Ｄ相互交叉突破现象，从而预示中、短期走势的到顶与见底过程。 随机指标的主要依据是：当价格上涨时，收盘价倾向于接近当日价格区间的上端；相反地，在下降趋势中收盘价格倾向于接近当日价格区间的下端。

52 §4 指标分析 计算方法     以9日周期为例。RSV的计算公式如下：     ＲＳＶt＝（Ｃt－Ｌ9）／（Ｈ9－Ｌ9）＊１００ 　　　式中：　Ｃt 当日收盘价 　　　　　    Ｌ 天内最低价       Ｋt＝ＲＳＶt／３＋２＊Ｋt-1／３ 　　Ｄt＝Ｋt／３＋２＊Ｄt-1／３     

53 §4 指标分析 具体应用法则如下： （１）超买超卖区域的判断──％Ｋ值在８０以上，％Ｄ值在７０以上为超买的一般标准。％Ｋ值在２０以下，％Ｄ值在３０以下，即为超卖的一般标准。 （２）背驰判断──当价格走势一峰比一峰高时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或价格走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为背驰，随机指数与价格走势产生背驰时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。

54 §4 指标分析 （３）％Ｋ线与％Ｄ线交叉突破判断──当％Ｋ值大于％Ｄ值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此％Ｋ线从下向上突破％Ｄ线时，是买进的讯号，反之，当％Ｄ值大于％Ｋ值，表明当前的趋势向下跌落，因而％Ｋ线从上向下跌破％Ｄ线时，是卖出讯号。 ％Ｋ线与％Ｄ线的交叉突破，在８０以上或２０以下较为准确，ＫＤ线与强弱指数不同之处是，它不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破达到归出买卖讯号的功能，但是，当这种交叉突破在５０左右发生，走势又陷入盘局时，买卖讯号应视为无效。 （４）当％Ｋ线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告讯号，这种情况在大型热门股及指数中准确度较高；而在冷门股或小型股中准确度则较低。

55 §4 指标分析

56 §4 指标分析

57 §4 指标分析 分析要领： 　　正乖离率值越大，说明价格向上偏离移动平均线的程度越大，有可能回档下调；反之负乖离值越小，表明价格向下偏离移动平均线的程度越大，随时可能反弹。

58 §4 指标分析 心理线ＰＳＹ 定义： 　　　一种建立在研究投资人心理趋向基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，做为做多或者做空的依据。 计算方法： 　　　PSY＝N日内的上涨天数/N×100 　　　其中N一般设定为1０日。

59 §4 指标分析 运用原则 ： １、由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值在25－75区域内为常态分布。
§4 指标分析 运用原则 ：  １、由心理线公式计算出来的百分比值，超过75时为超买，低于25时为超卖，百分比值在25－75区域内为常态分布。 ２、一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。 ３、当百分比值降低至10或10以下时，是真正的超卖，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。 ４、心理线主要反映市场心理的超买或超卖，因此，当百分比值在常态区域上下移动时，一般应持观望态度。

60 §4 指标分析 指数平滑异同移动平均数ＭＡＣＤ
§4 指标分析 指数平滑异同移动平均数ＭＡＣＤ MACD是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。 MACD吸收了移动平均线的优点。克服了移动平均线频繁产生的买卖信号，在趋势明显时收效很大，但如果碰上牛皮盘整的行情，所发出的信号不准确。 从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线。MACD吸收了移动平均线的优点。运用移动平均线判断买卖时机，在趋势明显时收效很大，但如果碰上牛皮盘整的行情，所发出的信号频繁而不准确。

61 九日DIF平均值（DEA）=最近9日的DIF之和/9 ＭＡＣＤ或者BAR=（当日的DIFF-当日的DEA）×2
MACD的计算： EMA（Exponential Moving Average），指数平均指标。也叫EXPMA指标，它也是一种趋向类指标，指数平均数指标是以指数式递减加权的移动平均。各数值的加权是随时间而指数式递减，越近期的数据加权越重，但较旧的数据也给予一定的加权。 　　差离率（ＤＩＦ）=12日EMA-26日EMA 　　九日DIF平均值（DEA）=最近9日的DIF之和/9 　　ＭＡＣＤ或者BAR=（当日的DIFF-当日的DEA）×2 Difference Difference Exponential Average

62 在大多数期货技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。
当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。 当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

63 应用法则： 　　１、DIFF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIFF向上突破DEA，可作买。 　　２、DIFF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIFF向下跌破DEA可作卖。 　　３、当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。 　　４、DEA在盘局时，失误率较高，但如果配合RSI及KD，可以适当弥补缺憾。 　　５、分析MACD柱形图，由正变负时往往指示该卖，反之往往为买入信号。

64 §5 量价关系 持仓量的计算： 交易量是流量，未平仓量是存量 当日交易不包括在未平仓量内 农产品期货的未平仓量的变动有规律性
§5 量价关系 持仓量的计算： 交易量是流量，未平仓量是存量 当日交易不包括在未平仓量内 农产品期货的未平仓量的变动有规律性 持仓量又称为未平仓合约量，是指尚未对冲仍在期货市场上流通的某商品的期货合约数量，只计未对冲的买方合约数量或卖方合约数量，而不是二者之和。 通过对未平仓合约量的变化分析，可以推测资金在期货市场流向的变化。当未平仓数量增加时，资金流入期货市场，反之，资金流出期货市场。

65 §5 量价关系 多空交易行为与持仓量的关系： 买方 卖方 持仓量的变化 多头开仓 空头开仓 增加（双开仓） 多头平仓 不变（多头换手）
§5 量价关系 多空交易行为与持仓量的关系： 买方 卖方 持仓量的变化 多头开仓 空头开仓 增加（双开仓） 多头平仓 不变（多头换手） 空头平仓 不变（空头换手） 减少（双平仓） 规律：不必考虑买卖双方是多头还是空头，只看交易行为。买卖双方均为开仓，持仓量增加；买卖双方一方开仓、一方平仓，持仓量不变；买卖双方均平仓，持仓量减少。

66 §5 量价关系 持仓量和价格的关系 持仓量和价格均上升，表明做多者增多，价格仍将上升 。
§5 量价关系 持仓量和价格的关系 持仓量和价格均上升，表明做多者增多，价格仍将上升 。 持仓量上升，价格下跌，表明做空者积极性高，估计价格还会下跌。 持仓量和价格均下跌，表明做多者大量平仓，意味着价格还要继续下跌。 持仓量下降，价格上升，表明卖空者急于平仓，预示价格还可能上升。

67 §5 量价关系 价格、交易量与持仓量的关系： 价格 交易量 持仓量 市场 上涨 增加 坚挺 减少 下降 疲弱 下跌 上升
§5 量价关系 价格、交易量与持仓量的关系： 价格 交易量 持仓量 市场 上涨 增加 坚挺 减少 下降 疲弱 下跌 上升 规 律：交易量和持仓量随价格上升而增加（三者趋势一致），市场坚挺 交易量和持仓量随价格下降而减少（三者趋势一致），市场坚挺 交易量和持仓量下降而价格上升（三者趋势不一致），市场疲弱 交易量和持仓量增加而价格下跌（三者趋势不一致），市场疲弱