机器大胜人类，人工智能再掀高潮 报告人：袁晓雨 2016-03-17 华安证券研究所TMT研究组

目录 3、人工智能发展现状、应用场景及发展趋势 2 、Alpha Go及其背后的深度学习技术 1、背景介绍：人机大战，机器大胜 4、重点公司推荐

AlphaGo 4:1大胜李世石，人工智能重要里程碑 万众瞩目的人机大战落下帷幕，人类以1:4告负，人工智能发展程度超出大多数人的预期 第一局：AlphaGo在暂时失利的情况下敏锐捕捉到对方失误，随即重新获得主动权，最终取胜 第二局：AlphaGo改变策略，将对方拖入读秒，最终取胜 第三局：AlphaGo高水平赢得劫争，粉碎“秘密协议”谣言，最终取胜 第四局：对方后发制人，中腹导入复杂计算，AlphaGo首败，并暴露出弱点 第五局：激战五小时，后半程愈战愈勇，最终4:1大胜李世石

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AlphaGo背后的深度学习技术展现计算未来 类神经网络 卷积神经网络（CNN）

AlphaGo的主要机制 AlphaGo拥有两个神经网络结构几乎相同的两个独立网络：策略网络（Policy network）和评价网络（Value network）。两个网络基本上是个13层的卷积神经网络构成，卷积核大小为5*5 策略网络：判断对手最可能的落子位置 评价网络：每个落子位置的最后胜率 蒙特卡罗搜索树：有限组合中计算最佳解 目前AlphaGo预测对手落子位置的正确率是57%。

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按智能程度分类 弱人工智能 强人工智能 超人工智能 在特定领域等同或超过人类只能或效率的机器智能 Siri、垃圾邮件处理器、谷歌翻译、电商网站商品推送 各方面能力都能够与人类比肩 具有自我学习、理解复杂理念等多种能力 能够执行任何高级指令和开放式任务，拥有自由意志和自由活动能力的独立意识 1950 2000 2016 2100 强人工智能有10%的可能达成 2022 2040 2075 强人工智能有50%的可能达成 强人工智能有90%的可能达成

按发展阶段分类 计算智能 感知智能 认知智能 能存会算：机器开始像人类一样会计算，传递信息 感知外界：机器开始看懂和听懂，做出判断，采取一些行动 自主行动：机器能够像人一样思考，主动采取行动 表现 示例 神经网络、遗传算法 价值 能够帮助人类存储和快速处理海量数据，是认知和感知的基础 可以认出罪犯的摄像头、可以听懂语音的音箱 可以全面辅助或替代人类工作 完全独立驾驶的无人驾驶汽车、自主行动的机器人 能够帮助人类高效地完成看和听相关的工作

感知智能尚处试点阶段，认知智能突破仍需时日 仿生学派 工程学派 深度学习神经网络 数据和计算能力提升辅助神经网络实现感知智能突破 实验室阶段 试点阶段 推广阶段 普及阶段 技术掌控方 科研机构 科技巨头 少数企业 大中型企业 大中小企业 资源 形式 资源积累中 构建云端资源 开放云端资源 云端集中计算 资源本地化 分布式计算 应用 企业 停留在实验室、研究所里实验 科技巨头、大企业切入，出现创业企业 大中型企业依赖云端资源及接口发展服务 普及到中小企业及个人 领域 停留在针对算法的训练和研究层面 在试点领域出现辅助人类的应用 在具体行业及领域出现辅助人类或替代人工的应用 普及到具体细分场景上的应用 感知智能实现突破 人类认知机理尚不清晰，认知算法仍未突破 仅依靠工程学算法难以突破认知智能 认知智能突破仍需时日

人工智能产业结构 应用层： 技术层： 基础层： 人工智能+各行业 无人机、机器人、其他智能硬件 虚拟个人助手、虚拟客服、语音输入法 软件 无人机、机器人、其他智能硬件 虚拟个人助手、虚拟客服、语音输入法 科远股份、小米、图灵机器人、GalaxyEye 百度、科大讯飞、小i机器人、智齿客服、出门问问 技术层： 算法、模型及应用开发 硬件 软件 机器学习、机器视觉、NPL Deepmind、微软 百度、旷视科技、科大讯飞 基础层： 数据资源、计算能力 硬件 软件 芯片、存储设备、运动传感器研发 语料数据、字体数据及云计算平台 IBM、MIT、Nvidia Horizon Robotics Palantir 数据堂、百度、阿里巴巴

AI+：万亿规模市场空间将被逐步打开 人工智能技术是具有显著产业溢出效应的基础性技术，能够推动多个领域的变革和跨越式发展，对传统行业产生重大颠覆性影响 我国产业结构调整和人工智能升级方向高度重合，未来想象空间巨大

全球人工智能产业格局 从全球范围看，细分领域中 深度学习、自然语言理解参与企业数量最多 深度学习、计算机视觉拿到的风投资本最多 语音识别、智能视频、计算机视频企业存续时间最长，或意味着商业化落地最快

中国人工智能投资逐渐受资本青睐 在中国： 获得投资的人工智能企业71%属于应用类企业 其中计算机视觉领域的公司占一半以上

BBC预测：2020年全球人工智能市场规模约1190亿人民币 艾瑞咨询预测：2020年中国人工智能市场规模约91亿人民币 2020年AI市场规模超千亿元，中国近百亿 BBC预测：2020年全球人工智能市场规模约1190亿人民币 艾瑞咨询预测：2020年中国人工智能市场规模约91亿人民币 2020年全球AI市场规模183亿美元（1200亿人民币） 2020年中国AI市场规模约91亿元 2015年全球AI市场规模74.5亿美元（480亿人民币） 2015年中国AI市场规模约12亿元 CAGR 20% CAGR 50%+

欧美大脑计划相继推出，脑计划提高至国际战略层面 提出时间 国家 计划名称 主导部门 备注 2013年初 欧盟 The Human Brain Project(HBP) 24个国家的112家企业、研究所、高校等机构 欧盟未来十年的“新兴旗舰技术项目”，总投资12亿欧元；强调实用性，重点包括对脑结构、功能和机理的研究；对与脑有关疾病的研究，并加大力度研发新的诊断和治疗方法；利用信息技术建立大脑的工作模型 2013年4月 美国 Brain Project 美国国家卫生研究院、国防部高级项目研究局、国家科学基金会 未来十年预计花费45亿美元；第一目标是绘制出一幅囊括大脑所有活动的详图，最终临床应用包括通过直接改变神经回路来诊断和治疗疾病 2014年9月 日本 Brain/MINDS 日本理化学研究所 计划为期十年，旨在理解大脑如何工作以及通过建立动物模型，研究大脑神经回路技术，从而更好地诊断以及治疗大脑疾病 五月份 百度深度学习研究院IDL 副院长 余凯辞职创业 做大脑芯片

中国脑计划即将启动，有望实现弯道超车 中国脑计划名称为“脑科学与类脑科学研究”，由中国科技部、国家自然基金委牵头，预计将于2016年启动。研究方向：以探索大脑秘密、攻克大脑疾病为导向的脑科学研究；以建立和发展人工智能技术为导向的类脑研究 “十三五”规划：推进信息网络技术广泛运用，形成“万物互联、人机交互、天地一体”的网络空间 “十三五”体现中国国家战略的百大工程项目中，“脑科学与类脑科学”位列第四

目录 3、人工智能发展现状、应用场景及发展趋势 2 、Alpha Go及其背后的深度学习技术 1、背景介绍：人机大战，机器大胜 4、重点公司推荐

科大讯飞：人工智能巨头，未来IT新贵（买入） 2015年年报：公司实现营业收入25亿元，同比增长40.87%；归母净利润4.25亿元，同比增长12.09%；EPS 0.34元；拟向全体股东按每10股派息1.0元。 首个人工智能交互平台提升产业领导地位：AIUI语音交互全新方案对人工智能产业具有里程碑意义，定义万物互联时代人机语音交互技术的新标准，使公司在未来人工智能生态圈建设中占据主导权。 智能教育、智能客服、智能汽车均实现突破。建立全国规模最大、体系最全、配置最灵活的云测评大数据分析平台，为教育业务的爆发式增长奠定良好的价值源泉；在主要呼叫中心市场实现了智能客服的规模化应用和全国布局；与国内外主要汽车品牌展开合作，牢牢占据市场第一的先发优势。 我们预计公司2016年-2017年归母净利润为5.6亿元和8.0亿元，EPS为0.46元和0.66元，当前股价对应PE分别为60X和42X，目标价40元，维持“买入”评级。

佳都科技：人脸识别技术领先（买入） 安防、轨交业务收入增长迅速。公司凭借多年行业沉淀、资源积累，自2013年重组改革后，竞争优势凸显。根据公司竞标项目数量和规模判断，未来三年将继续保持高增长。 参股云从科技，铸造人脸识别行业龙头。远程开户政策落地，人脸识别应用市场全面打开，公司兼具人脸识别技术与金融行业卡位优势，巨大成长空间值得期待。 收购华之源，人脸识别再获重要轨交入口。收购华之源为公司人脸识别技术在轨交领域的应用铺设渠道，公司可将人脸识别技术与轨交通信系统和视频监控进行有效协同，进一步增加公司人脸识别技术的应用场景，卡位人流量巨大的轨交入口。 我们预计公司2015年-2017年归母净利润为1.8亿元、2.8亿元和3.8亿元，EPS为0.37元、0.55元和0.76元，当前股价对应PE分别为56X、38X和27X，目标价28元，维持“买入”评级。

东方网力：筑造视频大数据与人工智能龙头（买入） 2015年年报：实现营业收入10.17亿元，同比增长58.92%；归母净利润2.49亿元，同比增长83%；预计一季度净利润同比增长10%-40%。 2B业务稳步成长。公司2015年通过内生和外延并购方式稳步推进，相继收购嘉崎智能、华启智能、中盟科技、动力盈科等公司股权，除了带来较大业绩增速，涉足安防、平安城市及智能交通等行业，未来仍有较大的业绩增长预期。 借助人工智能行业东风，积极布局C端市场。公司凭借自身视频大数据分析的技术优势，先后布局家庭机器人Jibo、家庭摄像机爱耳日等机器人工智能硬件项目，公司有望成为“视频+互联网”的龙头企业。 我们预计公司2016年-2017年归母净利润3.51亿元和4.61亿元，EPS为0.44元和0.57元（稀释后），当前股价对应PE为60X和46X，目标价38元。

长高集团：收购金惠，人工智能纳入版图（未评级） 2015年年报：实现营业收入6.64亿元，同比增长38.71%；归母净利润0.68亿元，同比下降24.66%；拟每10股派送现金0.6元。 全资收购郑州金惠，进军图像识别领域。郑州金惠是海量图像视频信息筛选产品及行业解决方案提供商，在图像识别领域有多年研究积累，拥有多项图像识别发明专利和科研成果。图像识别算法和图像数据累计均保持业界领先。 万得一致预期，公司2016年-2017年归母净利润2.48亿元和2.93亿元，EPS为0.30元和0.35元，当前股价对应PE为34X和29X。

谢谢！ 袁晓雨 分析师 联系方式：021-60958362 Email：yuanxiaoyu_hazq@163.com