開放證券商承作利率衍生性 商品業務之規劃與管理 報告人：陳德鄉 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心 中華民國九十一年五月十八日

開放利率衍生性商品之管理 商品型態 風險管理 市場管理

開放利率衍生性商品之管理 基本型商品 利率交換(IRS) 遠期利率協定(FRA) 利率選擇權(IRO) 利率上限、利率下限、 利率交換選擇權 　　利率上限、利率下限、 　　利率交換選擇權 商品型態 　風險管理 　市場管理

商品型態 組合型商品 利率區間 附上下限利率交換 遠期利率交換 基差利率交換 商品型態 風險管理 市場管理 　　 Collars = Caps－Floors 附上下限利率交換 　　 IRS+Caps、IRS+Floors、 IRS+Collars 　 遠期利率交換 　　 Forward Swaps = IRS長期－ IRS短期 基差利率交換 　　 Basis Swaps = IRSBA－ IRSCP 商品型態 　風險管理 　市場管理

開放利率衍生性商品之管理 市場風險 (Market Risk) 信用風險 (Credit Risk) 流動性風險 (Liquidity Risk) 作業風險 (Operational Risk) 法律風險 (Legal Risk) 　商品型態 風險管理 　市場管理

風險管理 定義 　因部位市值下跌而產生損 　失的可能性 影響因素 利率風險 波動性風險 市場風險 　信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 必要的控制點 核備的評價模式 設定交易限額 逐日洗價 數量化的風險數值(VaR) 市場風險 信用風險 流動性風險 作業風險 　信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 市場風險 　信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 定義 　因客戶無力履約而產生損 　失的可能性 影響因素 客戶違約 重置成本 　市場風險 信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 必要的控制點 信用的評量方法(KMV) 客戶信用限額 依客戶別歸戶計算交割 前風險(PSR) PSR = CMTM + MLIV 　市場風險 信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 KMV模型 股權為公司資產的買權 從選擇權評價模式推導 公司資產的隱含波動性 倒帳距離 倒帳機率 市場風險 信用風險 流動性風險 　公司資產的隱含波動性 倒帳距離 倒帳機率 　市場風險 信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 　市場風險 信用風險 　流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 定義 為立即結清部位而折價變 現以致產生損失的可能性 影響因素 市場與產品的流動性 必要的控制點 擴大交易對象 建立預警機制 　為立即結清部位而折價變 　現以致產生損失的可能性 影響因素 　市場與產品的流動性 必要的控制點 擴大交易對象 建立預警機制 　市場風險 　信用風險 流動性風險 　作業風險 　法律風險

風險管理 定義 因作業錯誤而導致損失的 可能性 影響因素 無法執行交割與監控作業 必要的控制點 內部控制制度 內部稽核制度 市場風險 　因作業錯誤而導致損失的 　可能性 影響因素 　無法執行交割與監控作業 必要的控制點 內部控制制度 內部稽核制度 　市場風險 　信用風險 　流動性風險 作業風險 　法律風險

風險管理 定義 因法律文件瑕疵而造成損 失的可能性 影響因素 交易對手未經合法授權 必要的控制點 法規核准 ISDA總契約 市場風險 　因法律文件瑕疵而造成損 　失的可能性 影響因素 　交易對手未經合法授權 必要的控制點 法規核准 ISDA總契約 　市場風險 　信用風險 　流動性風險 　作業風險 法律風險

開放利率衍生性商品之管理 基本資格審核 電腦評價系統 資本適足比率 法規修正重點 　商品型態 　風險管理 市場管理

市場管理 基本資格審核 證券商資格 信用評等 資本適足率 未受法令處分 營運計劃書 基本資格審核 　電腦評價系統 　資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 功能 計算商品價格、損益及模 擬風險數值 評價模型 殖利率曲線 線性商品 非線性商品 組合型商品 基本資格審核 電腦評價系統 　計算商品價格、損益及模 　擬風險數值 評價模型 殖利率曲線 線性商品 非線性商品 組合型商品 　基本資格審核 電腦評價系統 　資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 財務避險目的 不計提市場風險 只計提交易對象風險 業務經營目的 計提市場風險 計提交易對象風險 計提基礎風險 基本資格審核 　基本資格審核 　電腦評價系統 資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 市場風險約當金額 線性商品：相同時間帶 的長、短部位可沖抵， 沖抵部位依風險係數的 40%計提風險金額。 　的長、短部位可沖抵， 　沖抵部位依風險係數的 　40%計提風險金額。 非線性商品：採 Delta- 　Plus法。 　基本資格審核 　電腦評價系統 資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 Delta-Plus法 　基本資格審核 　電腦評價系統 資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 Delta　風險： Gamma風險： Vega　風險 ： 　基本資格審核 　電腦評價系統 資本適足比率 　法規修正重點

市場管理 修正證券商經營利率衍生 性商品交易作業要點 修正內部控制標準規範 增訂會計處理作業規範 修正證券商自有資本適足 比率計算規範 　性商品交易作業要點 修正內部控制標準規範 增訂會計處理作業規範 修正證券商自有資本適足 　比率計算規範 　基本資格審核 　電腦評價系統 　資本適足比率 法規修正重點

報告完畢 敬請指教