全球私募集基金的发展以及其为中国企业带来的机会 2007-9-21 中国北京市, 商业部培训中心 全球私募集基金的发展以及其为中国企业带来的机会 2007-9-21 中国北京市, 商业部培训中心 CCMP 亚洲投资基金 曹宸綱 董事总经理 Jim Tsao Managing Director jim@tsao.com

Was JP Morgan Partners 原名摩根大通投资基金 CCMP C Chemical 华友银行 C Chase 大通银行 M Morgan 摩根银行 P Partners 合伙人 １９８３ １０００＋项目

Hong Kong 香港 ＣＣＭＰ亚洲投资基金 Shanghai 上海 Tokyo 东京 Seoul 首儿 Melbourne 墨尔本 　建于１９９９ 　规模 一期 １１亿美元 二期 １６亿美元 三期 25-30 　已投项目 ２４ 　项目规模 １００+亿美元

Average Transaction Size ($MM) 全球企业并购潮另创新高 ？ 全球债 务危机 Dollar Volume ($Bn) Average Transaction Size ($MM) Average Transaction Size U.S. European Rest of the World Source: Morgan Stanley Source: Thomson Financial 2006 annual figure is annualized.

私募基金每年的集资额不断升高 现存总额已过一万亿美元

Global M&A deal volume 2006 (US$bn) 基金占全球企业并购的比例不断升高 24.4% 18.6% 20.8% Source: Dealogic, as of January 16, 2007 Deal value > $500mm; Deal status is completed, partially completed or pending

Global Top 10 M&A deals by volume 全球十大并购案

Asia Pacific (ex-Japan) M&A deal volume 2006 (US$bn) 亚太区并购趋势也逐步追上国际步伐 14.8% 9.7% 5.3% Source: Dealogic, as of January 16, 2007 Deal value > $100mm; Deal status is completed, partially completed or pending

Asia Pacific (ex-Japan) Top 10 M&A deals by volume in 2006 日本以外亚太区06年最大的企业并购 Source: Dealogic, as of January 16, 2007 Highlight: financial sponsor involvement

Asian private equity overview 亚洲私募基金管理的资金 私募基金的规模 US$bn D I S C U S S I O N   M A T E R I A L Source: AVCJ research, Asia Private Equity Report Note: ¹ Excluding global funds with a focus in Asia; Including funds investing in Japan ² In 2006, US$25.7bn of fresh capital came into the region through 112 funds Source: Asia Private Equity Review Note: 1 Fund announced 3

亚洲私募基金的并购是全球私募并购总额的6% 亚洲企业并购是全球的10%， 而 亚洲私募基金的并购是全球私募并购总额的6% 10% 6%

私募基金并购占GDP的比例 亚洲相对欧美相差甚多，还有大的成长空间 企业并购占比 Private Equity deal value as % of GDP (2006) Private Equity deal value as % of M&A activity (2006) 26.6 3.2 19.3 1.8 ~1.5 - 2x potential ~4 - 6x potential 12.3 2005 0.5 2005 Notes: Europe refers to Western Europe only; Asia includes Australia, Japan and India, Greater China (G.C.) includes PRC, HK and Taiwan

超过一半的投资利用上市退出 但是比例在不同的国家有很大的差别 # of deal exits (2006) 147 125 60 52 32 45 Total = 461 Trade sales Asia average IPOs Note: Greater China include PRC, HK and Taiwan

产品生命周期　　公司成长周期 种子基金 风险 成长 收购 　开发　　起步　　成长　　成熟　　　收缩　

CCMP Capital Asia — Unmatched Geographical Coverage Representative Asian Buyout Investments Singapore Japan Jul-03 Yellow Pages $128m Metalform Asia Precision Comp $257m Jun-04 Rhythm Corp Auto Parts $99m Aug-02 Pending Nagasakiya Retail $200m Telecoms n.a Jun-06 China / Hong Kong Korea Semiconductors $452m Oct-99 Manufacturing $188m Apr-04 Auto parts $515m Dec-99 Foods $306m Sept-01 Wuhan Kaidi Environmental Services $55m Retail $190m Pending Jul-06 Australia / New Zealand Auto Parts $209m Jan-05 Dec-05 Retail $255m Jun-06 Jan-07 Pending Industrial Services $802m Branded Consumer $861m Retail/ Distribution $430m

Asia Opportunity Fund II Portfolio Analysis Fund II Geographic Diversification by Value Asian Deal Activity ex-Japan (2006) Proforma allocation including Repco, Nagasakiya and Kaidi Source: Dealogic, as of January 16, 2007 Including entry and exit deals

Asian Private Equity Market Deal activity growing in volume and size of transactions CAGR (00-06) 35% Korea (3%) SE Asia 28% India 43% HK + TW 16% PRC 45% Japan 28% Australia/NZ 83% Note: SE Asia includes Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thailand and Vietnam Source: AVCJ; Bain Analysis

环境分析 与成功的公司与团队一起建立中国的世界级公司 国际资金充裕，逐步流入亚洲 中国是世界成长最快的地方 中国的企业面临百年难遇的成长机会 中国优良公司的成长曲线可以再拉高 我们的策略 与成功的公司与团队一起建立中国的世界级公司

KD Blue Sky Technologies Ltd.凯迪环保 Summary of Prospective Investment                                                         

Sensata Technologies Inc Summary of Investment

BOC Edwards Summary of New Investment                                                         

产品生命周期　　公司成长周期 种子基金 风险 成长 收购 新的成长曲线 　开发　　起步　　成长　　成熟　　　收缩　

基金投资兴趣较大的项目特点 具行业领导地位的公司 高成长性的行业 公司品牌在市场上认知度高 公司制度透明完善 财务与会计制度严谨而反应实情 公司有好的现金流 EBITDA 诚信

与私募基金合作的好处 引入一个有附加价值的伙伴，有专业知识而且人数不多 私募基金带来的品牌效应 通常可以保持公司的经营权 国际性的网络与资讯网 私募基金几年後最终会退出，是个过客

引入私募基金需要考虑到的代价 公司治理的要求 充分的资讯披露 营运状况的透明度 对于法规，法律的遵守 财务调动的参与 对公司业绩的要求

在过去12个月内见了公司管理层之后项目的进程？ 基金需要广范考察才作出投资的决定 在过去12个月内见了公司管理层之后项目的进程？ Meetings 见面 % 见面後行程投 资建议出价的 % 报价之後 可以交割的 项目 Overall close rate China:中国 Percentage (50) 100% 14% X 29% = 4% US middle美国 Market (2002)*: 25% 36% 9% US vs. China difference: 1.8x 1.2x Source: China PE firm surveys (1/07), *Bain Global Experience Center (2002)

基金投资的基本流程 找项目 审项目 投资公司的升级 如果不合适就要提早说“不 ” 对相关产业的深入了解 项目资讯流入决定于基金的 品牌与声誉 Expertise-driven, proactive deal sourcing Deep knowledge of attractive sectors 对相关产业的深入了解 Inbound deal flow through brand and reputation in the industry 项目资讯流入决定于基金的 品牌与声誉 Management teams Bankers and other advisors Ability to make the tough calls in due diligence 如果不合适就要提早说“不 ” Saying “no” when valuation is not supported by underlying potential Seeing the potential to generate an extraordinary return Focusing on evaluation the right deals and the right issues 集中精力看合适的项目，问 该问的问题 Ability to add value to portfolio company strategy and operations 要为所投资的公司提供附加价值 Powerful network to ink portfolio companies to the best possible management talent, customers, suppliers, and advisors 为所投资公司与最好的管理 模式，客户，供应商与顾问 对接 Proprietary deal flow Analytically rigorous, fact-based decision-making 基于客观而科学的分析之後作决定 Post-acquisition full potential 交割之后能将公司潜力发挥

项目前期的过程 内容 重点 基金关注 1 初步了解认识 基本业务介绍 认识管理层 基本切入点 获利前景 第一印象 低成功率 2 意向性共识 商业结构 时间表 对前景有框架性 认同 高层对话， 建立互动 3 尽职调查 财务，市场，技术 没有重大意外事 项 投资资源 醜话讲在前 面 4 商业合同 细化权利义务，财务 结构 合法，合理，可 行性

全球私募基金 2006　大奖 亚洲最佳 收购基金