第三章 認識財務報表
本章大綱 第一節 主要的財務報表 第二節 財務比率分析 第三節 財務報表分析的限制
主要的財務報表(1/3) 資產負債表 為企業在會計年度結束時，所有的資產、負債及股東出資量化的清單，為一存量的觀念。 特性 流動資產與固定資產 流動負債與長期負債 股東權益
主要的財務報表(2/3) 損益表 是將企業在某一特定期間的營運收支統計整理，以瞭解營運成果究竟是盈是虧，為一流量的觀念。 特性 銷貨毛利 營業利益 稅前息前利潤(Earnings Before Interest and Tax, EBIT) 稅後淨利 每股盈餘(Earnings Per Share, EPS)
主要的財務報表(3/3) 現金流量表 為一瞭解現金數額變化的財務報表，包括營運活動、投資活動及融資活動所產生的現金流量變動，以分析非現金科目餘額的增減來瞭解現金數額變化。 企業現金流量的來源與運用（如圖3-1所示）
圖3-1 企業中現金流量的來源
腦力激盪 有哪些資訊是沒有直接揭露在資產負債表上的？為什麼在資產負債表上找不到「那些」資訊？
財務比率分析(1/8) 財務比率分析乃是將財務報表上的數字以「有意義的方法」化為特定的比率，以顯示出企業在特定項目上的營運績效。 變現力比率 流動比率 速動比率
財務分析比率(2/8) 負債管理比率 負債比率 將負債總額除以資產總額而得的財務比率，代表企業使用負債融資的總和程度（包括流動與長期負債），即資產總額中有多少比例是由債權資金來支應的。 負債比率愈高，表示企業使用負債融資的程度愈高，而財務風險（付不出利息而違約、倒閉的可能性）也就愈大。
財務分析比率(3/8) 賺得利息倍數 是一個衡量企業償債能力的指標，其以稅前息前利潤(EBIT)除以利息費用總額而得。
牛刀小試3-2 若數位公司之流動資產為20萬元，流動負債為18萬元，存貨為5萬元，預付款為3萬元，短期投資為2萬元，稅前息前利潤為20萬元，利息費用為4萬元，所得稅為6萬元。試求數位公司賺得利息倍數為何？ Ans：
財務分析比率(4/8) 資產管理比率 說明一個企業的資產結構是否合理，包括流動與固定資產的數量與比例。 存貨周轉率 應收帳款周轉率 總資產周轉率
牛刀小試 3-3(1/2)
牛刀小試 3-3(2/2)
財務分析比率(5/8) 獲利能力比率 獲利能力比率是利用報酬率的觀念所發展出來。 銷貨利潤邊際 股東權益報酬率 總資產報酬率
牛刀小試 3-4(1/2)
牛刀小試 3-4(2/2)
財務分析比率(6/8) 市場價值比率 市場價值比率與其他類型比率最大的不同，在於其以「每股市價」來說明企業的營運績效。 本益比 股利收益率 市價對帳面價值比
牛刀小試3-5
財務分析比率(7/8) 杜邦等式分析 將股東權益報酬率的分子、分母同乘平均總資產，而在交換分母（平均總資產與股東權益）後，即可得到下式：
財務分析比率(8/8) 將ROA利用同樣的方法亦可得到進一步的分解，藉由杜邦等式可以更清楚ROE的結構，進而可以分析出財務績效良好及不佳的問題癥結所在：
腦力激盪 小明以近年奇美公司的報表進行分析後，發現最近幾年該公司的稅前淨利並沒有成長，但稅後淨利卻明顯增加了數倍。導致這種結果發生的原因可能有哪些？請您試著說明。 您覺得有哪些可能是負債比率很高的行業？有何特殊理由？負債過高的行業其財務狀況是否一定不好？
財務報表分析的限制 會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度 多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題 會計詐欺
腦力激盪 財務報表分析所存在的缺點是否會影響到其參考價值？是否有可以改善這些缺點的方法？ 近年來台灣股市受到一連串「地雷股」的波及，請問您：何謂「地雷股」？就您而言，您會如何利用本章所介紹的財務報表分析方法去檢視一家公司是否為所謂的「地雷股」呢？
國際會計準則 近年來國際會計準則(IFRS)已漸成為全球資本市場之單一準則，包括歐盟、新加坡、香港、韓國、加拿大等超過115個國家已強制或允許企業採用國際會計準則編製財務報告。自2013年起，台灣將分階段採用國際會計準則來編製財務報告。 美國會計準則係採制定「規則」的方式訂定之，逐一對各種會計處理之適用條件及方法進行詳細地規範。相對地，國際會計準則採用制定「原則」的方式來訂定，不做細節規定，允許使用會計專業判斷。 在財務報表之表達上，資產負債表、損益表等耳熟能詳的財務報表將有新的稱呼，分別改為財務狀況表與綜合淨利表。