高鸿业《西方经济学》 (宏观部分)(第6版) 第14章　国民收入的决定： IS-LM 模型

14.1 主要内容 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM分析 第六节 凯恩斯的基本理论框架

14.2 本章内容要点解析 　　第十三章的分析是古典式的“两分法”，只涉及产品市场均衡，没有涉及货币市场。凯恩斯经济学的一个重要特点就是突破古典式的“两分法”，认为产品市场和货币市场是相互联系的，货币对经济非中性，提倡将货币问题与实际经济活动结合起来。

　　第一节 投资的决定 1．实际利率与投资 　　凯恩斯认为，在决定投资的诸因素中，实际利率是首要因素。投资与利率之间存在反方向变动关系，投资函数可写成： 　　 　　

　图14-1 投资函数

2．资本边际效率 　　资本边际效率（ ）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期限内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。计算公式为： 将资本边际效率跟市场利率比较，如果资本边际效率低于市场利率，则企业不投资；反之，企业投资。

3．投资边际效率 投资边际效率（ ）是指由于资本品供给价格上涨而被缩小后的资本边际效率，用来精确地表示投资和利率间的关系。 　　3．投资边际效率 　　投资边际效率（ ）是指由于资本品供给价格上涨而被缩小后的资本边际效率，用来精确地表示投资和利率间的关系。

　　 图14-2 资本边际效率曲线和投资边际效率曲线

4．预期收益与投资 （1）对投资项目的产出的需求预期 （2）产品成本 （3）投资税抵免 　　4．预期收益与投资 （1）对投资项目的产出的需求预期 （2）产品成本 （3）投资税抵免

　　5．托宾的“q”说 q =企业的股票市场价值/新建造企业的成本 如果企业的市场价值小于资本的重置成本时,即 ，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资；相反，如果企业的市场价值大于资本的重置成本，即 时，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此投资需求增加。

　　第二节 曲线 　　1． 曲线的含义 　　 曲线用来表示利率和收入之间相关关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。

　图14-3 曲线

2． 曲线推导图示（1） 图14-4 IS曲线推导图示（1）

IS曲线推导图示（2） 图14-5 IS曲线推导图示（2）

3． 曲线的斜率 将消费函数 和投资函数 代入 均衡条件整理可得均衡收入为： 可推出： 即 曲线的斜率为 。 3． 曲线的斜率 　　将消费函数 和投资函数 代入 均衡条件整理可得均衡收入为： 可推出： 即 曲线的斜率为 。

　　利率变动对国民收入的影响程度，取决于以下因素： 　　（1）利率对投资需求的影响系数d。 （2）边际消费倾向 。 （3）在三部门经济中，当征收比例税时， 曲线的斜率为 。税率 对IS曲线斜率亦会产生影响。

　 4．IS曲线的移动 　　在三部门经济中，可推出： 　　 总结：政府实行扩张性财政政策，就表现为IS曲线向右上方移动，实行紧缩性财政政策，就表现为IS曲线向左下方移动。

图14-6 投资需求变动使IS曲线移动　

图14-7 储蓄变动使IS曲线移动　

　 第三节 利率的决定 　　1．利率决定于货币的需求和供给 凯恩斯认为，利率是由货币的供给量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量（用m 表示）一般由国家加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。

　　2．流动性偏好与货币需求动机 　　对货币的需求，又称“流动性偏好”，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。货币需求动机分为以下三种： （1）交易动机 （2）谨慎动机（预防性动机） （3）投机动机

3．货币需求函数 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。对货币的总需求函数可描述为： 　　3．货币需求函数 　　对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。对货币的总需求函数可描述为： 　　 　　

货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的货币需求量随利率下降而增加,最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。 图14-8 货币需求曲线 　　货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示货币的货币需求量随利率下降而增加,最后为水平状，表示“流动偏好陷阱”。 图14-8 货币需求曲线

　　4．流动偏好陷阱 　　流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或流动偏好陷阱,是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念，具体是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率,从而不能增加投资引诱的一种经济状态。

　　当利率极低时，有价证券的价格会达到很高,人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券,这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下,货币供给的增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就称之为流动性陷阱。

　　5．货币供求均衡和利率的决定 　　（1）货币供给量 　　流动性偏好理论假设中央银行选择了一个固定的货币供给，在此模型中，价格水平P也是固定的，所以实际货币余额供给 固定，因此货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线，随着货币供给增加不断向右平移；反之，则向左平移。

（2）货币供求均衡 如图14-9所示，货币的供给和需求决定了均衡的利率水平。 图14-9 货币供给和需求的均衡 　　（2）货币供求均衡 　　如图14-9所示，货币的供给和需求决定了均衡的利率水平。 图14-9 货币供给和需求的均衡

　　第四节 LM曲线 　　1．LM曲线的含义 　　LM曲线是在短期物价水平固定的条件下，将满足货币市场均衡条件的收入和利率的各种组合点连接起来而形成的曲线。

2．LM曲线的推导 （1）公式推导 货币市场均衡条件为： ，推导出LM曲线的表达式为： 或

　　（2）图形推导 图14-10 LM曲线的推导

　　3．LM曲线的斜率 　　由 可看出LM曲线的斜率为 。LM曲线斜率的大小取决于以下两个因素： 　　（1）货币需求对收入的敏感系数k。 　　（2）货币需求对利率的敏感系数h。

　　一般情况下， 曲线斜率为正值， 曲线由左下向右上倾斜，这一区域称为中间区域。当利率下降到很低时，货币投机需求将成为无限,即 为无穷大， 曲线斜率为零， 曲线成为一水平线，这一区域称为凯恩斯区域。当货币的投机需求为零，即 为零时， 的斜率为无穷大， 曲线为竖直线，此时被称为古典区域。

　 图14-11 LM曲线的三个区域

　　4． 曲线的移动 　　由 曲线表达式 可看出， 曲线移动只能是实际货币供给量 变动。由于假设短期物价水平固定，因此只可能是名义货币供给量发生变动。

　　 图14-12 货币供给量变动使LM曲线移动

　　第五节 分析 　　1．希克斯的总结 　　希克斯认为：货币市场利率的变化会影响投资，投资的变化又会影响产品市场的总需求，进而改变收入，收入的变化又会影响到货币需求……因此，在产品市场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均衡，国民收入就不会稳定。只有产品市场和货币市场同时实现均衡时的国民收入才是均衡的国民收入。

　　2．两个市场同时均衡的利率和收入 　　在 曲线上，有一系列使产品市场均衡的利率及收入组合点；在 曲线上，有一系列使货币市场均衡的利率及收入组合点。 曲线与 曲线交于一点，在该点上，产品市场和货币市场同时达到均衡。

图14-13 产品市场和货币市场的一般均衡

关于教材P441中非均衡的说明 以区域Ⅰ为例 1、考虑右图，在图中B点犹豫是产品市场均衡，故有： iB(r0)=iB=SB=SB(y0) 在B点正上方选取一点A，考虑A点的i和S的关系。由于A、B同处于同一收入水平，故有： SA=SB (1) 但因为r1＞r0，故： iA（r1）＜iB（r0）=SB ，再利用（1）式就有iA＜SA

2、考虑右图，在图中B点，有LB=mB ，即L(r,y)=L1(y0)+L2(r0) 在B点正上方选取一点A考虑A点的L和m的关系。对应于A点有： LA= L1(y0)+L2(r1)＜L1(y0)+L2(r1)=LB=mB=mA 即在LM曲线左方，有L＜m

表14-1 产品市场和货币市场的非均衡 区域 产品市场 货币市场 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ i＜s有超额产品供给 i＞s有超额产品需求 　　 表14-1 产品市场和货币市场的非均衡 区域 产品市场 货币市场 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ i＜s有超额产品供给 i＞s有超额产品需求 L＜M有超额货币供给 L＞M有超额货币需求

3．均衡收入和利率的变动 IS曲线和LM曲线的交点确定的均衡不一定是充分就业的均衡。在这种情况下，需要依靠国家用财政政策或货币政策进行调节。

图14-14 均衡收入和均衡利率的变动 　　

　　4．IS-LM模型的用处 （1）直观地表示经济短期波动究竟来自何方，是来自投资支出变动、消费支出变动、政府支出或税收方面因素的变动，还是来自货币供给和需求方面因素的变动。 （2）直观地表现出政府干预经济使用的是财政政策还是货币政策。 （3）直观地表现构成总需求诸因素对总需求变动影响的强弱程度。

　 （4）直观地表现出政府干预经济政策的效果。 （5）直观地表现出凯恩斯主义和货币主义这两大学派为什么会对财政政策和货币政策有不同的态度。 （6）可清楚地表现出总需求曲线的来历。

　　第六节 凯恩斯的基本理论框架

14.3 名校考研真题详解 　　【例14.1】假设一经济体系的消费函数为 ，投资函数为 ，政府购买为 ,货币需求函数为 ，货币供给 ，价格水平 。假定政府只取收定额税，并且保持预算平衡，求： 　　（1） 和 方程。 　　（2）均衡收入和利率。 　　（3）设充分就业时收入水平为 ,若用增加政府购买实现充分就业，就需要增加多少购买？[对外经济贸易大学2011研]

　　解：（1）政府预算平衡，故定额税应等于政府支出，为200。 　　由三部门产品市场均衡条件可得： 　　 　　整理得 曲线方程： 。 　　由货币市场均衡条件可得： 　　 　　整理得 曲线方程： 。

（2）联立上述两个方程并求解，得产品市场和货币市场同时均衡的均衡利率为 （％），国民收入为 （亿美元）。 　　（2）联立上述两个方程并求解，得产品市场和货币市场同时均衡的均衡利率为 （％），国民收入为 （亿美元）。

　　（3）如果充分就业的国民收入为5000亿美 元，因为 曲线没变，所以将 代入到 曲线方程中得到充分就业时的利率为 （％）,设新的政府支出为 ,则新的 曲线由如下一组公式决定： 　　

因此有： 将 ， 代入上式可得充分就业下的政府支出为 ,于是若用增加政府购买实现充分就业，就需要增加购买2800。 　　因此有： 　　将 ， 代入上式可得充分就业下的政府支出为 ,于是若用增加政府购买实现充分就业，就需要增加购买2800。

　　【例14.2】假定：（1）消费函数 （ 为收入），投资函数 （ 为利率）；（2）消费函数 ,投资函数 ；（3）消费函数 ,投资函数 。 　　A．求（1）（2）（3）的 曲线； 　　B．比较（1）和（2），说明投资对利率更敏感时， 曲线斜率发生的变化。 　　C．比较（2）和（3），说明边际消费倾向变动时， 曲线斜率发生的变化。[中南财经政法大学2009研]

　　解：A．根据两部门经济中均衡收入决定公 式 ，可得 曲线分别为： 　　（1）中的 曲线为 ； 　　（2）中的 曲线为 ； 　　（3）中的 曲线为 。 　　B．比较（1）和（2），当投资对利率更敏感时， 曲线斜率的绝对值由0.04变为0.02， 曲线更加平缓，说明投资对利率更敏感时，国民收入也对利率更加敏感，即利率的一点变动将引起均衡收入 很大幅度的变动。

C．比较（2）和（3），当边际消费倾向变小时， 曲线斜率的绝对值由0. 02变为0