与PPP咨询相关的若干财务问题分析与解读 徐可莉

01 固定资产折旧抵扣所得税 目录 02 资产证券化业务基础资产能否设定抵押 CONTENT 03 固定资产折旧对计算现金流的影响

目录 CONTENT PPP项目是否有“灵活还款”的中长期贷款 PPP项目补助是否纳税 内部收益率的定义和估计 04 PPP项目是否有“灵活还款”的中长期贷款 目录 05 PPP项目补助是否纳税 CONTENT 内部收益率的定义和估计 06 2017注册造价工程师案例分析题 07

01 固定资产折旧抵扣所得税 根据企业盈利与否分别讨论 固定资产折旧抵扣所得税 4

问题1： 在建设期投入了大量的资金形成了 固定资产，在运营期前五年利润很 少，所得税只抵扣了很少一部分，运 营期五年后固定资产还能抵扣所得税 吗？例如：建设期形成了10亿的固定 资产，运营期前五年抵扣的所得税只 抵扣了1亿，运营期五年后，剩余的9 亿固定资产还能抵扣所得税吗？

相关法律条文①： 《企业会计准则第4号--固定资产》 第十七条 企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择固定资产折旧方法。可选用的折旧方法包括年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法等。固定资产的折旧方法一经确定，不得随意变更。

相关内容展开： 1、年限平均法： 是指将固定资产应计折旧额均衡地分摊到其预计使用年限中，每期折旧额均相等。 每年折旧额=（固定资产原价-预计净残值）/预计使用寿命（年）

相关内容展开： 2、工作量法： 单位工作量的折旧额＝固定资产原价×（1-预计净残值率）/预计总工作量 当年折旧额=当年实际工作量×单位工作量折旧额

相关内容展开： 3、双倍余额递减法 年折旧率＝2/折旧年限（年）×100％ 年折旧额＝当年固定资产净值×年折旧率 4、年数总和法 年折旧率＝尚可使用年限/折旧年限的逐年数字之和×100％ 当年折旧额=当年折旧率×（固定资产原价-预计净残值）

相关法律条文②： 企业应当自固定资产投入使用月份的次月起计算折旧；停止使用的固定资产，应当自停止使用月份的次月起停止计算折旧。 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第五十九条： 固定资产按照直线法计算的折旧，准予扣除。 企业应当自固定资产投入使用月份的次月起计算折旧；停止使用的固定资产，应当自停止使用月份的次月起停止计算折旧。 企业应当根据固定资产的性质和使用情况，合理确定固定资产的预计净残值。固定资产的预计净残值一经确定，不得变更。

相关法律条文③： 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第六十条： 除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下： （一）房屋、建筑物，为20年； （二）飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为10年； （三）与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为5年； （四）飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年； （五）电子设备，为3年。

相关内容展开： 中国交建固定资产折旧的相关规定 资产类别 具体分类 预计使用年限 预计净残值 房屋及建筑物 钢结构房屋 30年 钢筋混凝土结构房屋 其他房屋及建筑物 20年 机器设备 施工机械 10年 生产设备 运输设备 5年 试验及仪器设备 其他机器设备 施工船舶 挖泥船 14年 根据国际市场船舶废钢价格计算确定（股份公司核定） 其他船舶 运输工具 办公及电子设备 3-5年

相关内容展开： 一般的固定资产使用年限与折旧按《中华人民共和国企业所得税法》规定执行。 我司固定资产折旧的相关规定 一般的固定资产使用年限与折旧按《中华人民共和国企业所得税法》规定执行。 计算机的使用年限至少为4年，使用时间超过4年的计算机，部门应遵循节约资源和再利用的原则使用和处置。

相关法律条文④： 《企业所得税法》第十八条： 企业纳税年度发生的亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补，但结转年限最长不得超过五年。 （举个例子，第一年度发生的亏损，最晚可以从第六年度的所得中弥补，未弥补完的亏损不得再从第七年度的所得中弥补，以后年度依此类推）

相关内容展开： 利润表结构与所得税计算方法 营业利润＝营业收入－营业成本－营 业税金及附加－销售费用－管理费用 －财务费用－资产减值损失＋公允价 值变动收益（－公允价值变动损失） ＋投资收益（－投资损失） 利润总额＝营业利润＋营业外收入－ 营业外支出 所得税费用=（会计利润（利润总 额）+纳税调增项目-纳税调减项 目）×适用税率 （25%/20%/15%/10%) 净利润＝利润总额－所得税费用

综上所述： 企业固定资产在每年的折旧金额可以抵减企业的应纳税所得额，应纳税所得额越小，企业所需要缴纳的所得税就越少，对企业越有利。 当企业盈利时，采用税法规定的最低折旧年限，可以使应纳税所得额最小，从而减少缴纳的所得税。 而当企业处于亏损状态中时，由于税法规定以前年度的亏损只能往后结转最多五年，超过五年的亏损就不能继续抵减所得税了；在这种情况下，就要选用更长一些的折旧年限，降低在亏损年度计提的折旧金额，从而降低因为企业亏损而无法抵减应纳税所得额造成的损失。

02 ABS基础资产能否设定抵押 ABS基础资产能否设定抵押 监管机构关于基础资产的硬性规定 17

项目的预期收益已经在建设期抵押到金融机构贷款，在运营期的项目能不能在贷款未还完的情况下进行资产证券化？ 问题2： 问题2 项目的预期收益已经在建设期抵押到金融机构贷款，在运营期的项目能不能在贷款未还完的情况下进行资产证券化？

资产证券化（ABS）和传统证券化 资产证券化是指企业或金融机构将缺乏流动性但能够产生稳定的、可预期的现金流的资产进行组合和信用增级，并依托该基础资产的未来现金流为支持，在资本市场上发行可流通的有价证券的结构性融资活动。 传统证券化，就是我们所熟悉的发行股票、企业债务融资方式。 两者的主要区别在于信用主体不同，资产证券化以企业的部分资产为基础进行融资，传统证券化以整个企业的信用为基础进行融资，因此资产证券化大大拓宽了企业融资的范围。

基础资产 在资产证券化业务中，所谓基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。 基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。前款规定的财产权利或者财产，其交易基础应当真实，交易对价应当公允，现金流应当持续、稳定。 基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。

相关法律条文①： 《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第二十四条： 基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制，但通过专项计划相关安排，在原始权益人向专项计划转移基础资产时能够解除相关担保负担和其他权利限制的除外。

相关法律条文②： 总结： “拟作为基础资产的项目收益权、股权和合同债权等权属独立清晰，没有为其他融资提供质押或担保。” 《财政部 人民银行 证监会关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》： “拟作为基础资产的项目收益权、股权和合同债权等权属独立清晰，没有为其他融资提供质押或担保。” 总结： 根据上述规定，如果以项目的预期收益作为基础资产，在已经抵押的情况下，企业不能进行资产证券化业务。

03 固定资产折旧对计算现金流的影响 1 固定资产折旧对计算现金流的影响 23

背景：由政府和社会资本方组成的PPP项目公司，由于在项目建设期的投入所形成的固定资产、无形资产，到了运营期可以通过折旧和摊销的形式留存在项目公司的账目上，但是这部分现金流不属于《公司法》项下的可分配利润，无法向社会资本方进行分红，也就是无法分配给社会资本方进行再投资。 而这部分资金除了可以用于补足偿还约定的贷款本金、利息外，还能不能做其他用途了，如果不能，对于运营绩效好的项目，是否意味着会有大量的沉淀资金在项目公司账上？ 问题3： 24

相关内容展开： 付现成本： 非付现成本： 付现成本与非付现成本 付现成本是在成本发生当期造成现金流出的成本，比如原材料、人工等。 非付现成本是指企业在经营期不以现金支付的成本费用，比如折旧、摊销。 25

固定资产折旧对现金流的影响 固定资产折旧原理 公司投入资金建设而成的固定资产，之所以要按年限在固定资产的整个生命周期之内进行折旧，是因为固定资产带来的价值是随着固定资产的磨损逐渐地转移到所生产的产品中去，这部分转移到产品或者服务中的固定资产价值，就是固定资产折旧。 在计提固定资产的折旧时，企业并不需要实际支出现金，但是成本却增加了，因此在期末计算企业当年度的现金流量时，需要用净利润加上当年度已经计提的固定资产折旧，才能正确反映企业当期的现金流量。 26

根据上述可知并不存在所谓“折旧、摊销的形式留存在公司账目上的资金”，这只是以净利润为起点计算当年现金流量的一个必要的调整项目，实际上并没有发生相应的现金流，自然也就没有分红或者收益了。 结论： 27

PPP项目是否有“灵活还款”的中长期贷款 04 PPP项目是否有“灵活还款”的中长期贷款 PPP项目是否有“灵活还款”的中长期贷款 28

问题4： 背景： 由于传统长期贷款偿还方式（等额本金利息照付、等额本息）在对PPP项目公司的偿还能力来说有一定的弊端（1、绩效好的时候，会造成大量的沉淀资金无法用于再投资；2绩效差的时候，会产生大量的短期借款和手续费、利息；），无法实现资金的高效利用。有些咨询机构在进行项目收益测算时，为了项目可行性指标，而采用运营期最大偿还能力还款的假定条件。 问题： 像最大偿还能力还款（每年以净利润+折旧+摊销+贷款利息作为还本付息的上限，有多少还多少）这种灵活的贷款偿还方式，现实情况下，金融机构中是否有相应的产品推出，是否有可行性？

债权与股权区别 回答：经网上查询了解到，目前应该没有该类型产品推出。 股权投资是作为股东，有参与决策投票的权利，按照企业实现的利润享有红利。 债权投资（如银行贷款）也称债券投资，债权投资不是为了获取被投资单位的所有者权益，债权投资只能获取被投资单位的债权，债权投资自投资之日起即成为债务单位的债权人，并按合同约定的利率收取利息，到期收回本金。这个利息一般是固定的，并且跟企业的经营情况没有直接关系。 Part.1 股权投资是作为股东，有参与决策投票的权利，按照企业实现的利润享有红利。 根据问题中的描述，如果按照企业的实际经营情况还款，实际上就类似于股权投资获取分红，不符合贷款的债权性质，作为银行是不大可能承担股权投资的风险的。 Part.2

05 PPP项目补助是否纳税

背景： 政府对于PPP项目会给予中央车购税补助、运营期的可行性缺口的补助。（是指使用者付费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报，而由政府以财政补贴、股本投入、优惠贷款和其他优惠政策的形式，给予社会资本或项目公司的经济补助。） 问题⑤ 问题： 这些补助分别是否应该予以纳税？如果纳税，分别应纳何种税？ 32

一、中央车购税补助： 分析： 结论：增值税和所得税均不缴 根据国家税务总局公告2013年第3号关于中央财政补贴增值税有关问题的公告规定“按照现行增值税政策，纳税人取得的中央财政补贴，不属于增值税应税收入，不征收增值税。”，车辆购置税补贴不属于增值税征收范围。同时根据《企业会计准则第16号-政府补助》，也可得出该项补助不缴增值税。 项目公司取得的车辆购置税补贴属于中央财政补贴、有专项用途，依照《国家财政部国家税务总局关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题的通知》（财税〔2011〕70 号）文件，此项补贴不用缴纳企业所得税。 结论：增值税和所得税均不缴 TEXT HERE 33

二、可行性缺口补助： 结论：目前未明确，仍存在争议 分析1：观点 分析2：实务 在目前的PPP项目咨询实操案例中，多数咨询机构认为可行性缺口补助虽然是由地方财政出资，但其通常被认为是项目公司在运营期营业收入的一部分，既然认定为营业收入，那么项目公司应该依法缴纳增值税和企业所得税。 当然对于是否缴税这一点，有不同的声音，有人认为政府财政付费收入等同于市场经营收入，该部分收入再征25%的所得税，意味着政府需在付费时增加付费才能满足社会资本合理投资回报率要求，存在地方政府补贴中央的问题。 分析2：实务 实务中，对于政府付费与可行性缺口补助类项目，由于项目涉及政府付费或财政补贴，该部分收入是否缴纳增值税并没有明确的政策规定。 《国家税务总局关于中央财政补贴增值税有关问题的公告》指出，按照现行增值税政策，纳税人取得的中央财政补贴，不属于增值税应税收入，不征收增值税。但对于地方政府具有付费责任的PPP项目增值税处理没有明确规定。 在项目实际操作中假设不征税、假设正常征税等各种处理办法都有，同一个项目不同机构测算的结果可能差异很大。如果不征税，因为没有明确的法律依据，地方政府会面临一定的风险，这方面的问题需要有关部门进一步明确。

06 内部收益率的定义和估计 35

在测算净现值时，基准财务内部收益率怎么取？ 问题6： 在测算净现值时，基准财务内部收益率怎么取？

内部收益率的定义 内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 通俗的说，就是当内部收益率为一个特定数值时，投资项目在寿命周期内，其全部投资刚好能够回收，投资人不赚也不亏，刚好保本。所以内部收益率相当于是项目盈亏平衡节点上的资金折现利率。 37

净现金流量(NCF)=现金流入(CI)-现金流出(CO) 现金流量与资金的时间价值概念 现金流出(CO)： 如：固定资产投资、流动资金、经营成本、贷款本息偿还、税金及附加等。 现金流入(CI)： 如：营业收入、回收固定资产残值、借款、补贴收入、回收流动资金等。 净现金流量(NCF)=现金流入(CI)-现金流出(CO)

是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 资金的时间价值与现金流量图 1、资金的时间价值 是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 2、 现金流量图 是现金流量的表示方法 现金流量图三要素： 大小（资金数额） 方向（资金流入或流出） 作用点（资金的发生时点）

注意事项： 画现金流量图时： 1、横轴表示时间坐标，每一个 刻度表示一个时间单位。 2、垂直箭线表示现金流量的方 向，箭头向上表示现金流入， 箭头向下表示现金流出。 3、工程经济分析中现金流入标 在年末，现金流出标在年初， 在财务评价中采用年末标注 法。 40

财务内部收益率（FIRR）的计算 在PPP项目实施方案编制、评审过程中，社会资本方、政府方、中介咨询方均使用财务内部收益率来衡量PPP项目的经济可行性。根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）（发改投资[2006]1325号）附件二4.6条，财务内部收益率系指能使项目计算期内净现金流量现值等于零时的折现率。即FIRR作为折现率使下式成立： 式中: FIRR——财务内部收益率； CI——现金流入量 CO——现金流出量 —— 第 t 期的净现金流量 n——项目计算期

步骤一 步骤二 步骤三 步骤四 步骤五 首先根据经验确定一个初始折现率ic。 根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(ic)。 财务内部收益率的计算 首先根据经验确定一个初始折现率ic。 步骤一 根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(ic)。 步骤二 若FNpV(ic)=0，则FIRR=ic； 若FNpV(ic)>0，则继续增大ic； 若FNpV(ic)<0，则继续减小ic。 步骤三 重复步骤3，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2%-5%。 步骤四 利用插值法公式近似计算财务内部收益率FIRR。 （FIRR- i1）/ （i2-i1）=（ NpV1-0）/ （NpV1-NpV2） 步骤五

07 2017注册造价工程师案例分析①

2017注册造价工程师案例分析① 问题1： 计算项目公司的折旧时，固定资产原值应以多少计算（总投资=10亿？扣除政府出资本金=9亿？扣除政府建设期补助=7亿？扣除政府补助和政府出资的资本金=6亿？） 问题2： 计算社会资本方正常运营年份资本金净利润率时，由于政府不参与项目公司利润分配，社会资本方的净利润是否就可以完全认为是项目公司的净利润？计算其净利润时，所考虑折旧的固定资产原值是否与问题1中的一致？理由是什么？ 44

某城市拟建设一条免费通行的道路工程，与项目相关的信息如下： 1、 根据项目的设计方案及投资估算，该项目建设投资为100000万元，建设期2年，建设投资全部形成固定资产。 2、 该项目拟采用ppp模式投资建设，政府与社会资本出资人合作成立了项目公司。项目资本金为项目建设投资的30%，其中，社会资本出资人出资90%，占项目公司股权90%：政府出资10%，占项目公司股权10%。政府不承担项目公司亏损，不参与项目公司利润分配。 原题： 3、 除项目资本金外的项目建设投资由项目公司贷款，贷款年利率为6%(按年计息)，贷款合同约定的还款方式为项目投入使用后10年内等额还本付息。项目资本金和贷款均在建设期内均衡投入。 45

4、 除项目投入使用(通车)后，前10年年均支出费用2500万元，后10年年均支出费用4000万元用于项目公司经营、项目维护和修理。道路两侧的广告收益权归项目及公司所有，预计广告业务收入每年为800万元。 原题： 5、 固定资产采用直线法折旧：项目公司适用的企业所得税税率为25%;为简化计算不考虑销售环节相关税费。 6、 ppp项目合同约定，项目投入使用(通车)后连续20年内，在达到项目运营绩效的前提下，政府每年给项目公司等额支付一定的金额作为项目公司的投资回报，项目通车20年后，项目公司需将该道路无偿移交给政府。 46

借款费用的利息资本化和费用化： 问题一（1）： 计算项目建设期 贷款利息 按照《企业会计准则第17 号——借款费用》规定，企业发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，应当予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，应当在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。 符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。　　 问题一（1）： 计算项目建设期 贷款利息 47

问题一（2）： 计算项目建设期 贷款利息 分析： 计算： 48 根据2006年国家发改委与建设部联合发布的《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》,当总贷款是分年均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支用考虑，即当年贷款按半年计息，上年贷款按全年计息。计算公式为: 各年应计利息=(年初借款本息累计+当年借款额/2)×年利率　　 计算： 建设期贷款额（万元）： 100000×70%=70000 第1年建设期贷款利息（万元） ： 70000×50%×1/2×6%=1050 第2年建设期贷款利息（万元）：(1050+70000×50%+70000×50%×1/2)x6%=3213 建设期贷款利息（万元）： 1050+3213=4263　　 问题一（2）： 计算项目建设期 贷款利息 48

问题一（3）： 计算固定资产投资额 分析： 计算： ①固定资产原值 ②年折旧 =建设期成本 =（原值-残值）÷年限 根据企业会计准则，固定资产应当按照成本进行初始计量。自行建造固定资产的成本，由建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成。 同时，由于政府不参与项目公司的利润分配且不承担运营风险，运营期结束后，项目公司需将该道路无偿移交给政府，故政府投资的10%中的3000万可以认为是固定资产的残值。 计算： ①固定资产原值 =建设期成本 =项目建设总投资+建设期贷款利息 =100000+4263 =104263（万元） 问题一（3）： ②年折旧 =（原值-残值）÷年限 =（104263-3000）÷20 =5063.15（万元） 计算固定资产投资额 49

问题二： 计算第一年应偿还银行的本金和利息 分析： 计算： 采用等额还本付息。 50 设项目投入使用第1年项目公司应偿还银行的本利和为A： Ax(P/A,6%,10)=70000+4263 解得A=10089.96（万元） 项目投入使用第1年项目公司应偿还银行的利息：(70000+4263)x6%=4455.78（万元） 项目投入使用第1年项目公司应偿还银行的本金：10089.96-4455.78=5634.18(万元) 问题二： 计算第一年应偿还银行的本金和利息 50

问题三： 计算项目投入使用第1年的总成本费用 分析： 计算： 总成本费用 =经营成本+折旧+摊销+利息支出 固定资产折旧费： (104263-3000)/20=5063.15(万元) 总成本费用 =经营成本+折旧+摊销+利息+维持运营投资=2500+5063.15+4455.78=12018.93(万元) 问题三： 计算项目投入使用第1年的总成本费用 51

项目投入使用第1年，政府给予项目公司的款项至少达到多少万元时，项目公司才能除广告收益外不依赖其他资金来源，仍满足项目运营和还款要求？ 分析： 设政府给予的补贴应至少为X万元。 净利润=(800+X-12018.93)×(1-25%) 净利润+折旧+摊销≥该年应偿还的本金 计算： (800+X-12018.93)×(1-25%)+5063.15≥5634.18 计算得X≥11980.30(万元) 故:项目投入使用第1年,政府给予项目公司的款项至少达到11980.30万元时,项目公司才能除广告收益外不依赖其他资金来源,仍满足项目运营和还款要求。 问题四： 项目投入使用第1年，政府给予项目公司的款项至少达到多少万元时，项目公司才能除广告收益外不依赖其他资金来源，仍满足项目运营和还款要求？ 52

分析： 由于政府资金不参与项目分配，可知项目公司净利润全部属于社会资本，社会资本方的净利润是就是项目公司的净利润。计算其净利润时，所考虑折旧的固定资产原值应当与问题1中的一致。 第五问： 若社会资本出资人对社会资本的资本金净利润率的最低要求为：以偿还完成后的正常年份的数据计算不低于12%，则社会资本出资人能接受的政府各年应支付给项目公司的资金额最少应为多少万元？ 问题五（1）： 净利润的归属 53

问题五（2）： 净利润的归属 解答如下： 54 假设政府各年应支付的金额为Y万元 正常年份的每年总成本费用 =4000+5063.15 =9063.15(万元) 正常年份的净利润 =[(800+Y)-9063.15]×(1-25%) 社会资本的资本金 =100000×30%×90% =27000(万元) 资本金净利润率 =正常年份的净利润/资本金×100% =[(800+Y)-9063.15]×(1-25%)/27000×100% =12% 解得Y=12583.15(万元) 所以社会资本出资人能接受的政府各年应支付给项目公司的资金额 最少应为12583.15万元。 问题五（2）： 净利润的归属 54

谢谢聆听 欢迎指导 55