从外汇市场看世界经济格局 外汇投资与分析 机械工程系-黄其祥

外汇

外汇 人民币汇率？

理财品种比较

货币市场简称外汇市场，货币是一个国 家或地区根据国际货币发行机构的条件， 法规而发行的一种有效凭证。

外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称 汇价，是一国货币折算成另一国货币的 比率，通常用两种货币之间的兑换比例 来表示。 汇率的定义： 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称 汇价，是一国货币折算成另一国货币的 比率，通常用两种货币之间的兑换比例 来表示。 比如：USD/CHF=1.2160 USD/RMB=6.1101

常见货币单位名称和代号 国家和地区 货币单位名称 货币代号 美国 美元 USD(United States Dollar) 日本 日元 JPY(Japanese Yen) 欧洲经济联盟 欧元 EUR(Euro Currency) 英国 英镑 GBP(Pound Sterling) 德国 德国马克 DEM (Deutsche Mark) 加拿大 加拿大元 CAD(Canadian Dollar) 瑞士 瑞士法郎 CHF(Swiss Franc) 澳大利亚 澳大利亚元 AUD(Australian Dollar) 中国 人民币 CNY (Yuan Renminbi) 中国香港特别行政区 港元 HKD(Hong Kong Dollar)

汇率的标价方法 按国际市场惯例，外汇汇率的标价一般由五位有效数 字组成。而汇率的最小变化单位为一点，即最后一位 数的一个数字变化，称为一个汇价基点，简称汇率点。 每个汇率基点的价值约为10美金（1：100杠杠）。 基本点：按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有 效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“几 个基本点”它是构成汇率变动的最小单位；第二位称 为“几十个基本点”，如此类推。

以房产为例 一套价值100万的房子，先付15万块定金，此时投资 者拥有了房子的合约，但并没有拥有房屋的实物，而 事后投资者以110万将该套房子的出售、转让给了别人， 即从中获利10万元。投资者操作的房子的价值是100 万，而投入的只有15万块，而利润是以100万的房子 的增值来计算的。

外汇交易 外汇一手的含义：指的是一张价值10万美金的合约。 外汇盈亏的计算：计算外汇交易盈亏就是要计算买入和卖出的点 差的价值，不同的货币组合计算的方式不同。如下： 1.基本点值的计算 每一点的价值=基点*合约价值*手数 (注意基点是指汇率的最小变化单位，以欧元为例，买入一手欧元，波动 一点价值为：0.0001*100000*1=10美元。就是说不管汇价是多少，买入 一手合约，波动1点的盈亏为10美元。这公式同样适用于：英镑/美元， 澳元/美元，纽元/美元的货币组合。 2.盈亏的计算。上面我们已经得出基本点的价值，那么各货币的 波动盈亏计算的公式为：波动点数*点值*交易手数 比如甲从1.4201做多1手欧美，1.4250平仓。那么此笔交易的盈 亏为： 49基点*10美金*1手=490美金

2014-10-15（EUR/USD） 最高：1.2886 最低：1.2623 净波动263点

如英镑兑美元的汇率在2. 0000的时候，投资者即只要 投资1000美元作为保证金就能够买卖一张面额10万英 镑的合约〈即一手〉，而涨到2 如英镑兑美元的汇率在2.0000的时候，投资者即只要 投资1000美元作为保证金就能够买卖一张面额10万英 镑的合约〈即一手〉，而涨到2.0001即赚1个点，即1 英镑兑美元涨了0.0001美元，10万英镑则赚了10美元， 这也就意味着投资者1000美元所拥有的10万英镑的合 约赚取了10美元的利润，而英镑每天的波动都在150 点左右，每手每天可获利的空间在1500美元左右。

（一） 投资目标是国家经济，不是上市 公司业绩。一个国家或地区的经济从宏观来看是相 对稳定在一定的范围内的，这样外汇的价格就完全决 定于市场的买卖关系及心理预期，相比于股市，较为 容易对未来的走势做出判断。  （二） 外汇是双边买卖，可买涨可买跌， 投资机制灵活：汇价涨，做多；汇价跌，做空， 可双向获利。不论价格上涨或者下跌只要看准方向都 能赚钱。反之则亏损。黄金亦然.

（三） 投资成本低，一万美元可做100万美元 的投资。国际上规定交易一手需要10万美元，也就是 说如果您在银行做实盘，想操作一手美元就必须持有 10万美元才可以入市，但以保证金的形式来做就只需 要1000美元就可以操控10万美元，这对于小投资者来 说，无疑是一个相当有利的投资。 （四） 成交量大，很难被大户所操控。 一个国家巨大的经济实力决定了外汇的价格不可能被 少数金融寡头所操控，从而使得持不同资金量的投资 者能够在公平对等的前提下进行交易。

伦敦外汇市场 法兰克福外汇市场 苏黎世外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 巴黎外汇市场 新加坡外汇市场 香港外汇市场

（八） 公平透明的市场：分析走势的资料多，目前 自由交易的几种汇率均为“G7集团”国家的货币及主 要金融核心国家瑞士、澳大利亚的货币。这些国家 由于经济地位突出，每个国家都会定期公布经济数 据，大家可以公平地同时共享，没人可以提前知晓 这些数据，所以很公平。 （九）风险可控性好：系统可以设定止损、止盈及时 为客户作到最有效的控制。

变化含义：USD/JPY上升表示美元升值、日圆贬值； 变化含义：GBP/USD上升表示美元贬值、英镑升值； 汇率表现形式 一单位的外国货币交换若干 单位的本国货币 主要表现在标价上 一单位的本国货币交换若干 单位的外国货币 间接标价法 （美国标价法） 直接标价法 （欧洲标价法） 举例：如USD/JPY为118.00，则包含： 1、1美元能够换到118.00日圆； 2、美元是基準货币，日圆是对應货币； 3、如想你买进美元，则卖出日圆；或者相反。 举例：如GBP/USD为1.7500,则包含： 1、1英镑能够换到1.7500美元； 2、英镑是基準货币，美元是对應货币； 3、如买入英镑，则卖出美元；或者相反。 变化含义：USD/JPY上升表示美元升值、日圆贬值； 下跌则表示美元贬值、日圆升值。 变化含义：GBP/USD上升表示美元贬值、英镑升值； 下跌则表示美元升值、英镑贬值。

买入价与卖出价 卖出价 买入价 银行角度 个人投资者 角度 （Bid） （Offer） 银行买入基准货币所使用的汇率 银行卖出其准货币的汇率 例如，EUR/USD=0.8610/0.8620 左边为银行的买入价， 即银行愿意以0.8610美元买入1欧元； 右边为卖出价， 即银行卖出1欧元要换取0.8620美元。 （与银行相反） 银行的卖出价 银行的买入价 个人投资者 角度 例一 ：银行公布的外汇牌价USD/JPY=123.10/123.50，如果客户想用手头持有的美元 买入日元，他应该选用哪一个价格？ 　解：客戶卖出美元、买入日元，也就是银行买入美、卖出日元，所以应采用银行买入 （美元）的价格123.10。 例二 ：银行公布的外汇牌价GBP/USD=1.4161/1.4201，如果客户要卖出手头的美元， 买入英镑，他应该选用哪一个价格？ 　解：客戶买入英镑、卖出美元，也就是银行卖出英镑、买入美元，所以应用银行卖出 （英镑）的价格1.4201。

外汇保证金交易之报价 外汇保证金以采购价（Dealing Rate）来进行交易，由银行或经纪商自行同时定出买入和卖出的价位，客户自行决定买卖方向。 以HIGGROUP之报价：欧元兑美元为例，买入和卖出的价位(差价)相差3点。 对于投资者来说差价越小，成本越小，获利的机会也较大。

外汇保证金交易 定 义 就是利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种外汇交易买卖方式。 定 义 就是利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种外汇交易买卖方式。 在交易时，交易者只付出1%--10%的保证金，就可进行100%额度的交易。使得每一位小金额投资人也可在金融市场中买卖外国货币。  保证金交易·剖析 投资人依其经纪商（或金融机构等）的规定在缴纳保证金之后可获得数倍于保证金以上的交易额度。在交易额度之内，投资人可透过经纪商在金融市场进行某些金融产品的买卖。若账面的损失金额到达保证金的某一比例时，投资人必须在规定时间内补足保证金，否则，经纪商可将其所投资的标的物出清，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。

外汇保证金交易说明 举例说明： 今天赵先生要做等值100，000美元的交易，透过保证金交易，假设保证金比例为1%，赵先生只需要有100，000*1%=1000的美金，便可以进行此交易。 换句话说用1000元的资金，做100，000元的外汇交易，交易资金扩大了100 倍。因此，若投资1万美金，则可从事100万美金的交易。        但是，当投资人交易损失低于一定额度，交易商会要求投资者追加保证金至初 始位置。如果造成保证金的金额低于交易额得一定百分比时，交易商有权执行 强制性的平仓的行动 。

保证金与实盘的差别 盈 亏 分 析 主要在杠杆倍数运用的不同 实盘是外币存款的概念，只能买多，不得看空及预先卖空。 例：若EUR/USD=1.2350，客户若看欧元上涨，想买入10万欧元。 实盘交易：必须拿出123,500（1.2350×100,000）美元向银行或交易经纪商买入100,000 欧元，放在保管银行中以活期或定期存方式持有。 保证金交易：若客户准备了123500美元作为“存款抵押品”，金融机构允许放大10倍 （USD1,235,000×10=USD1,235,000），则客户有美金1,235,000元可供投资， 最多可买入欧元100万（USD1,235,000÷1.2350=EUR1,000,000） 盈 亏 分 析 ※若欧元上涨至EUR/USD=1.2450，则客户盈利： 实 盘：卖出欧元得到美元，获利=USD1.2450×100,000-USD123,500=1,000美元; 保证金：（1.2450-1.2350）×1,000,000=USD10,000 同一份资金，客户赚入美金10,000元是实盘获利的10倍：USD10,000÷USD1,000=10倍 ※若欧元跌至EUR/USD=1.2250价位，则客户损失： 实 盘：卖出欧元得到美元，得到USD1.2250×100,000-USD123,500=1,000美元; 保证金：（1.2250-1.2350）×1,000,000=USD10,000 同一份资金，客户赚入美金10,000元是实盘获利的10倍：USD10,000÷USD1,000=10倍

合约单位 外汇保证金交易的合约单位，跟股票交易相若都是以某数目 作为一个单位（手/口）来进行交易。 在国际上一般以十万美金为一手，来进行交易和计算盈亏。 外汇合约一览表 类别        ISO代号     报价         最低价格变动      合约金额    日元        JPY        美元/日元        0．01        100,000美元    加元        CAD        美元/加元        0．0001        100,000美元    瑞郎        CHF        美元/瑞郎        0．0001        100,000美元    英镑        GBP        英镑/美元        0．0001        100,000英镑    澳元        AUD        澳元/美元        0．0001        100,000澳元    欧元        EUR        欧元/美元        0．0001        100,000欧元  

限价买卖盘 解释 限价买卖指示可分为『限价买入盘』（Limit Buy Order) 及『限价卖出盘』（或『沽盘』LimitSellOrder），限价买 盘的价格较市价为低而限价沽盘的价格则高于市价。 举例 1、赵某在1.7700买进英镑 ，想要在1.7800平仓获利 ， 可设限价沽盘指令：在1.7800沽空，市场到价自动成交。 2、李某在1.7700沽空英镑 ，想要在1.7600平仓获利 ， 可设限价买入盘指令：在1.7600买进，市场到价自动成交。

止价买卖盘 解释 『止价买盘』（StopBuyOrder）的买入水平高于 设置指示时的市价而『止价沽盘』（ StopSellOrder）的卖出价则低于设置指示时的 市价。 举例 1、赵某在1.7700买进英镑，为了控制风险，可设定止损指令：在1.7650沽出英镑，市场到价自动止损。 2、李某在1.7700沽出英镑，为了控制风险，可设定止损指令：在1.7750买进英镑，市场到价自动止损。

图表法 市场人士利用很多不同的图表来分析市场走势,常见是『柱 状图』(Bar Chart),柱状图以垂直线画出，代表在一个交易 时段中的最高及最低价，在左面的一条横线表示开市水平 ，右面的横线则是收市价。　　

K线图 K线图又称阴阳图或蜡烛图。阳烛中空，表示该时段中收盘价高 于开盘价；阴烛有一段实心的阴影，表示收盘价低于开盘价。 烛顶和烛底反映该时段中的最高、最低价。根据开盘价、收盘价、最高价以及最低价之间的不同情况，阴线和阳线会呈现不同的形态。

黄金外汇市场发展的历史

金本位货币制度 金本位即金本位制 （Gold standard），金本位制就是以黄金为本位 币的货币制度。

布雷顿森林协议 布雷顿森林体系的核心内容包括：成立国际货币基金组织，就国际货 币事务进行磋商，为成员国的短期国际收支逆差提供融资支持；美元 直接与黄金挂钩，各国货币和美元挂钩（即“双挂钩”），实行可调 整的固定汇率制度；取消经常账户交易的外汇管制等。

牙买加体系 1、实行浮动汇率制度的改革。 2、推行黄金非货币化。 3、增强特别提款权的作用。 4、增加成员国基金份额。 5、扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。

下一个体系?（规则）

历史-石油美元之战（2003）

历史-英镑狙击战（1992）

历史-羊羔试刀(泰国97.6)

历史-香港保卫战（97.10）

外汇市场分析法 经济增长数据 a 国民生产总值 b 失业率 c 非农业就业情况 d 工业生产 e 工厂订单 f 商业存货 1、 基本分析 ⑴经济因素 经济增长数据 a 国民生产总值 b 失业率 c 非农业就业情况 d 工业生产 e 工厂订单 f 商业存货 g 耐用品订单 h 建造业开支 i 领先经济指标 贸易平衡数据 a 贸易数据 b 收支平衡 c 收支平衡总帐 通货膨胀数字 a 消费物价指数 b 生产物价指数 c 零售销量 d 个人收入 e 消费者信心指标 ⑵政治因素 ⑶人为因素:货币政策,利率等 2、 技术分析

技术分析

外汇交易基本面分析

概念 基本分析是外汇交易分析和预测的基本形 式和方法，是指外汇交易主体根据客观因 素（如政治，经济等因素）的变化和状况， 推断外汇汇率的走向和趋势，从而采取相 应决策行为的过程和形式。 一般来说，汇率的走向是由供求关系来决 定的，当一种外汇的买家多于卖家时，汇 率就会上升；反之则下跌。

基本经济因素 经济因素永远是主导金融及外汇市场变化的最基本因素。 影响外汇汇率波动的基本经济指标主要包括： （1）国内生产总值（GDP）； （2）通货膨胀指标，包括：生产物价指数（PPI），消费 物价指数(CPI )，零售物价指数（RPI）； （3）货币指标，包括：货币供应量，利率； （4）生产指标，包括：失业率、非农就业数据、新屋开 工率、设备使用率、工业生产指数、商业存货、耐用品定 单； （5）贸易指标，包括：外贸平衡数、流动帐数据。

主要经济指标解读 国内生产总值(Gross Domestic Product)是指在一定的时 期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生 产的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经 济状况的最佳指标。 用公式表示为：GDP=C+I+G+X 　　其中：C为消费、 I为私人投资、G为政府支出、X为 净出口额。 一国的GDP大幅增长，反映出该国经济状况蓬勃发展，国 民收入增加，消费能力也随之增加。在这种情况下，该国 的中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济 表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反之， 该国货币的吸引力就会下降。

主要经济指标解读 利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息 额同贷款资本总额的比率。 利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息 额同贷款资本总额的比率。 当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收 紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时， 便会把利率适度的调低。 当某种货币的利率上升，持有该种货币的利息收 益增加，则会吸引投资者买入该种货币，因此， 对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种 货币的收益就会减少，该种货币的吸引力就会下 降。 利率升，货币强；利率跌，货币弱 。

主要经济指标解读 通货膨胀率(Inflation Rate) --- 按照一价定律和购 买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国 时，该国货币实际代表的价值相对另一国减少， 则该国货币汇率就会下跌；反之，则会上升。 衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消 费物价指数和零售物价指数三个指标 ： （1）生产者价格指数(PPI) （2）消费者物价指数（Consumer Price Index ） （3）零售物价指数（Retail Price Index）

主要经济指标解读 失业率（Unemployment Rate）是指一定时期全部就业人 口中，有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指 标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。 一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于 货币升值：失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利 于货币升值。 非农业就业数字（Nonfarm Payrolls）为失业数字中的一 个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情 形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数 字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当非农业数 字大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则相反。

实例：Non-farm Payroll 美国10月份的非农就业人口增长总数为92K，而此前市场 预期的中值在125K左右。 低于预期的10月非农就业人口增长数据并没有使美元走低， 原因是9月份的非农就业人口增长被从51K向上修正为 148K，差距达到了97K！而8月份的非农就业人口增长被 从188K向上修正为230K，差距达到了42K。 并且10月美国的失业率仅为4.4%，比市场预期的4.6%降 低了0.2个百分点，达到了2001年5月以来的最低值！ 在数据公布后的25分钟内，欧元对美元从1.2770下跌到了 1.2700附近，英镑对美元从1.9090下跌到了1.9000附近， 美元对日元从117.20上涨到了118.00附近。

实例：Non-farm Payroll 在数据公布后的25分钟内，欧元对美元 从1.2770下跌到了1.2700附近

实例：Non-farm Payroll 在数据公布后的25分钟内，英镑对美元 从从1.9090下跌到了1.9000附近

实例：Non-farm Payroll 在数据公布后的25分钟内， 美元对日元从117.20上涨到了118.00附近

主要经济指标解读 国际收支(Balance of Payment)反映了国与国之 间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的 重要指标，也是外汇交易基本分析的的重要指标 之一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是 便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进 口，便称为“贸易顺差”；如果出口等于进口， 就被称之为“贸易平衡”。 当一国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令 该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是 利好改种货币。

主要经济指标解读 耐用品订单（Durable Goods Orders）是指能够持续使用 三年及三年以上的货物。这一指标是对企业定购大型机械、 大型设备的订单量统计。 当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，制造业 疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，对该国表现较淡， 对该国货币不利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单 亦会随之而上升，会利好该国货币。

主要经济指标解读 外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素，其重 要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否， 在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证 的外汇流动性。 外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。 如果一个国家对外负债，必然要影响外汇市场；如果外债 的管理失当，其外汇储备的抵御力将要削弱，对货币的稳 定性会带来冲击。

主要经济指标解读 领先经济指标（Economic Leading Indicator）又 称先行指标指数（Index of Leading Indicators , LEI ），是指一系列引导经济循环的相关经济指 标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整 体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。 综合领先指标上升，显示该国出现经济增长，有 利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该 国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不 利的影响。

主要经济指标解读 存货量（Inventories），是指整体销售行业（包括批发和 零售）每个月的存货量。如果生产完成之后，销售量快， 大众消费强，存货量当然就会见到最低程度，商品流转速 度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存 货量堆积，资金积压，有生产、无消费，则经济不景气， 利淡外汇汇率。 新房屋兴建量（Housing），是住宅开工建设及出售数量 的指标，一般被认为是未来经济发中的领先指标。当新房 屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将 要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经 济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。

主要经济指标解读 预算赤字（Budget Deficit ）,这个数据由财政部每月公布， 主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状 况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余； 收支相等即为预算平衡。 一般情况下，当赤字增加时，市场会预期该货币走低，当赤 字减少时，会利好该货币。 个人收入（Personal Income ）,是指个人从各种途径所获得 的收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利 等。是购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效的指标。 个人收入提升代表经济景气；下降代表放缓、衰退的征兆， 对货币汇率走势的影响不言而喻。 如果个人收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息， 加息当然会对货币汇率产生强势的效应。

心理预期分析 市场心理，是指市场上多数人在某一特定时间、特定形式下，对某种 汇率走势的看法，它是在一定时间内慢慢酝酿而形成的。当然市场心 里不一定都是正确的。 心理预期因素对分析外汇汇率走势有两个重要的指标： 　（1）消费者情绪指数（Michigan Index of Consumer Sentiment,　 ICS）是密执安大学一批研究者每个月通过电话对700个典型家庭进 行交叉抽样调查得出的结果。 　（２）消费者信心指数（Conference Board Consumer Confidence Index）是一个称作“会议委员会”的机构扩展到5000个具有代表性 的家庭样本得出的结果。在信心指数中，预期是影响汇率走势的一个 主要因素，预期因素对汇率的作用机制是：预期——价格水平或利率 的变化——汇率的变化。

政治和新闻因素分析 政治和新闻因素，是指政治、经济社会中发生的 一系列出乎意料的事件 。 政治和新闻因素，是指政治、经济社会中发生的 一系列出乎意料的事件 。 外汇汇率的变动有其内在的规律，汇价的高低是 由货币自身的内在价值决定的，是市场供求变化 的结果。短期的突发性事件会引起外汇的即期价 格偏离其长期的均衡走势。但是在事件过后，外 汇走势又会向其长期均衡线的方向移动。一般来 说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价 格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动 趋势。

外汇投机的现实条件 （１）金融和资本市场开放是外汇投机交易的基础 （２）货币贬值是外汇投机交易的助燃剂 （３）利率差异是外汇投机交易的重要根源 （４）金融监管水平低下是外汇投机交易的温床

中央银行的干预 央行的直接干预是指央行作为外汇市场主体参与外汇的买 卖，进而影响外汇汇率的走势。 央行的直接干预是指央行作为外汇市场主体参与外汇的买 卖，进而影响外汇汇率的走势。 中央银行的直接干预方式，可以依据市场的反应而有所不 同 ： 　（１）在重要的压力或支撑水平进行干预，比较容易产生 效果。 　（２）干预并不代表“真正的”市场供求。 　（３）如果中央银行希望本国货币的汇率以稳定的方式贬 值，可能需要同时由买卖两方面进行干预。 　（４）数国中央银行联合进行干预，会对市场造成重大的 影响。 　（５）在某些情况下，市场会担心中央银行的干预。

中央银行的干预 中央银行的间接干预是指央行通过货币政策工具干预利率 的变化进而影响汇率的走势。 中央银行的间接干预是指央行通过货币政策工具干预利率 的变化进而影响汇率的走势。 央行的间接干预对外汇汇率的影响，可以从三个方面来分 析： （１）公开市场业务 　（２）调整再贴现率 　（３）调整准备金率

外汇市场的短期波动 外汇市场的短期波动，可以是指一天，也可以是一个小时 的时间范围的波动。外汇交易市场上，外汇价格的每天波 动幅度大致在0.5％至1％之间，用外汇市场的术语来说就 是50至100个基点，波动幅度大时可达到5％以上（即500 个基点以上）。 造成短期波动的原因： 　（１）外汇市场不是一个有效率的市场，即外汇价格的波 动不能充分反映市场在一定时期内出现的全部信息，导致 外汇的实际价格经常会过分地偏离均衡价格。 　（２）外汇的即期价格与外汇汇率的长期均衡价格会发生 偏离。 　（３）外汇的短期价格波动幅度总是会超过它长期的均衡 价格波动幅度。

几点补充 全面分析资料 注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌 握比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致做出错误的 判断。 全面分析资料 注意对影响国际金融市场因素的全面分析，尽可能掌 握比较充分的资料，防止由于片面性的信息导致做出错误的 判断。 掌握最新信息 　　某些新近的信息，如某个国家的某项经济政策，某个地 区发生的自然灾害等都可能对国际金融市场带来影响，也许 这种影响不一定马上发生，但一旦发生影响，对毫无防备的 投资者来说可能带来致命的一击。 结合技术分析法 　　在外汇买卖交易中，最为重要的是对外汇汇率的走势进 行正确的预测，而一项正确预测得出既依赖于对影响外汇汇 率走势的基本因素分析，也依赖于外汇交易的技术分析。

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