採用IFRS對台灣壽險產業的影響 宏泰人壽 周國端 2010/6/5.

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1 採用IFRS對台灣壽險產業的影響 宏泰人壽 周國端 2010/6/5

2 壽險業特性與其他金融業顯著不同 「全球化」、「標準化」？ IFRS實施對台灣壽險業的主要衝擊 －以公平價值衡量的會計制度將加重壽險業淨值的波動 －以長期穩健經營為目標的壽險業不適用Mark to Market 台灣壽險業正經歷暖化危機

3 壽險業特性與其他金融業顯著不同 Mark to Market的制度對壽險業並不公平！ 一般金融業經營模式： 但保險業卻具有下列特性：
銀行業：以存款放款利差經營為主，投資以放款佔大宗 基金公司：無自有部位，主要賺取資產管理費與績效費 證券業：有自營部位，但其資金成本低 但保險業卻具有下列特性： 對保戶負有長期保證責任 資金絕大部分需投資於資本市場受金融市場波動影響大 龐大的續期保費收入資金成本不易隨市場變化迅速調整，在低利率時代面臨嚴重的資產負債管理問題 Mark to Market的制度對壽險業並不公平！

4 「全球化」、「標準化」？ 在「全球化」的名義下，為能與國際接軌，我國的監理制度與會計制度正進行大規模的變革。
但國情不同，須衡量不同體制的適用性，而非一味的盲從。 VS. 圖片來源：網路

5 IFRS實施對台灣壽險業的主要衝擊 台灣 2006年之34號公報，引進公平價值會計，造成壽險業淨值波動加大，影響清償能力。 台灣
Event 資產面 34號公報 (IAS 39) 台灣 2006年之34號公報，引進公平價值會計，造成壽險業淨值波動加大，影響清償能力。 負債面 40號公報 (IFRS 4 Phase I) 台灣 國際 IFRS 4 Phase II Year 2011年將實施40號公報(Phase I)： 規範保險公司揭露保險合約金額資訊與財務狀況，雖目前對保險公司無重大影響，但國際上預計於2013年實施之Phase II(台灣時間未定)，要求保險業必須以公平價值來評估保單責任準備金，若提存不足須一次補足，屆時所有利差損可能被嚴格的要求增提準備金。 40號公報實施後，保險業特別準備金提存由原列於負債項下改列於業者權益項下，亦將擴大淨值的波動。 34號公報施行分界線 *股東權益其他項目變化主要為備供出售金融資產之評價損益。

6 IFRS實施將加重 壽險業淨值的波動(1/2)
IFRS是以公平價值為基礎的會計制度，實施後資產與負債皆需以市價進行評價(Mark to Market)  經濟與金融市場變化將增加一般企業當期損益的波動 景氣好、利率↑：本業獲利↑，金融資產評價↑、負債現值↓， 稅負增加、有股利發放壓力 景氣差、利率↓：本業獲利↓、金融資產評價↓、負債現值↑ 淨值大幅下滑 壽險業因缺乏國內固定收益的長期投資工具 (截至99/4國內債券配置比重僅27%)，使得資產與負債duration難以配合，淨值波動更劇烈！ 景氣不佳 利率走低 景氣上揚 利率走高 資產面：固定收益部位評價↑， 但未及權益類的下跌 負債面：準備金現值↑，有增提 壓力 淨值大幅下滑，股東有增資壓力 資產面：固定收益部位評價↓ 但未及權益類的上漲 負債面：準備金現值↓ 淨值大幅成長，有股利發放壓力 利率水準 現況：景氣緩步復甦， 利率將由谷底回升

7 IFRS實施將加重 壽險業淨值的波動(2/2)
保險業將以目前中國國債之利率水準4-5%計提責任準備金，相較於目前保險業所使用約2.5%評估利率水準為低 實施初期使得保險業淨值與利潤均大幅提高 原本用以平穩負債面的準備金也隨之釋出，使負債面波動亦加劇 Ex. 分紅保單紅利準備、特別準備金等 我國保險業發展已久，持有大量高預定利率之有效保單  以目前的低利率折現將產生鉅額準備金增提壓力！

8 以長期穩健經營為目標的壽險業 不適用Mark to Market
壽險業本以長期穩健成長為經營目標 投資操作以長期持有、賺取固定收益為原則 市價(Market value)既非公平價值(Fair value)，故不應採用市價來衡量壽險業持有之金融資產 以市價衡量的結果，使得壽險業當期損益與淨值波動幅度因金融市場變化而加大 為平滑淨值波動，投資操作由最大化公司長期價值趨向平滑會計數的變動 ex：傾向短線操作而非長線佈局 違背其長期經營規劃的目標與促進經濟社會穩定的功能！ 尤其在RBC制度下，為降低市場波動對公司財務體質的影響，股票投資亦不得不採追高殺低的策略

9 台灣壽險業正經歷暖化危機 會計制度的改變使得壽險業也經歷類似「暖化」的過程 HELP!
壽險業淨值受市場環境變動所左右，使業者傾向短線投資操作，有悖於壽險業長期穩健經營的原則，甚至引發業者經營上的困難，主管機關應慎思。 HELP! 圖片來源：