专题二 证券投资工具 —证券市场的客体.

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1 专题二 证券投资工具 —证券市场的客体

2 证券投资需要考虑的因素 投资的流动性 投资的期望收益率 投资者风险承受能力 Add title text 税金和手续费 佣金＋税金＋过户费
印花税单边征收，千分之一

3 股票 债券 证券投资基金 金融衍生工具

4 股票 一、股票的概念 股票的概念 有价证券 凭 证 股票的内在价值 1、基本概念：股票未来现金流量的现值 即理论价值 2、意义：
（1）作为定价的依据 （2）判断泡沫是否产生 凭 证

5 二、股票的分类 股票 按投资者承担的风险和享受的权益不同 按照股票的票面形式 按照股票上市地区划分 按照公司状况分类 1、记名股与无记名股
普通股 优先股 后配股 1、记名股与无记名股 2、面额股与无面额股 按投资者承担的风险和享受的权益不同 按照股票的票面形式 蓝筹股 绩优股 绩差股 成长股 概念股 A股 B股 H股 N股 S股 按照股票上市地区划分 按照公司状况分类

6 二、股票的分类 股票 按投资者承担的风险和享受的权益不同 普通股 基本权利 普通股 优先股 后配股
普通股是在优先股的要求权得到满足以后，在公司利润或资产分配方面给予持股者无限权力的一种所有权凭证。它是股份有限公司筹集资本的基本工具。 按投资者承担的风险和享受的权益不同 基本权利 ① 经营决策参与权：一股一票 ② 收益分配权：现金股息、股票股息 ③ 剩余资产分配权：破产清算 ④ 优先认股权：增发

7 二、股票的分类 股票 按投资者承担的风险和享受的权益不同 优先股 普通股 优先股 后配股
优先股是在股份公司中对于公司的利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。 这种优先主要表现在两个方面： ①领取股息优先（累积优先股和非累积优先股） ② 分配剩余资产优先 (破产） 优先股的股息固定、无选举权和被选举权、风险小于普通股但大于债券

8 二、股票的分类 股票 按投资者承担的风险和享受的权益不同 后配股 普通股 后配股是指那些在股息和剩余资产的分配方面均后于普通股的股份。
优先股 后配股 后配股是指那些在股息和剩余资产的分配方面均后于普通股的股份。 后配股的权利与普通股的基本相同 按投资者承担的风险和享受的权益不同

9 二、股票的分类 股票 A股——国内交易所上市，人民币普通股票 B股——国内交易所上市，人民币特种股票（RMB标明，外币购买）
H股——在香港联交所上市（RMB标明，外币购买） N股——在纽约证券交易所上市（RMB标明，外币购买） S股——新加坡交易所上市（RMB标明，外币购买） A股 B股 H股 N股 S股 按照股票上市地区划分

10 二、股票的分类 股票 蓝筹股：业绩好且持续稳定的企业龙头 绩优股：当年业绩（利润）优良 绩差股：业绩远远低于平均业绩
成长股：业绩增长快，发展潜力好 概念股：符合某种潮流、适合某种规划 例如：重组概念、次新股概念、西部概念股、迪士尼、新能源等 蓝筹股 绩优股 绩差股 成长股 概念股 按照公司状况分类

11 股票 三、与股票投资相关的价格 开盘价与收盘价 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率
最高价与最低价 开盘价—证券交易所每天营业时间开始后第一笔成交的价格 收盘价 —— 股票的当日收盘价为当日该股最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。 当日无成交价，以前收盘价为当日收盘价 集合竞价 —— 以集合竞价产生的成交价作为开盘价。 如果未能产生集合竞价成交价格，而开盘价将在其后进行的连续竞价中产生，则连续竞价的第一笔成交价格为该股当日的开盘价。 例如：如果一只股票因刊登公告等原因上午停牌的话，则下午1点直接进入连续竞价时间，其第一笔成交价格为该股的当日开盘价。

12 股票 三、与股票投资相关的价格 （分为年内、月内、本周、当日）最高和最低价可以作为判断后市的依据之一。 最高价与最低价 买盘与卖盘
买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率 开盘价与收盘价 最高价与最低价 （分为年内、月内、本周、当日）最高和最低价可以作为判断后市的依据之一。

13 股票 三、与股票投资相关的价格 最新价 ——成交价 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率 开盘价与收盘价 最高价与最低价 从开盘到当前时刻最近或最后成交的价格。最新价可用于了解当前的行情，并作为确定委托买入价或委托卖出价的参考价格。

14 股票 三、与股票投资相关的价格 买入价与卖出价 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率
开盘价与收盘价 最高价与最低价 买入价和卖出价可作为投资者委托买卖时决定申报价格的参考 例:当前的最高委托买入价为7.10元，最低委托卖出价为7.12元，此时一笔新的卖出委托申报价格为7.09元； 该笔委托以7.10元成交，这样，行情表显示买入价为7.10元。

15 股票 三、与股票投资相关的价格 买盘与卖盘 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率 开盘价与收盘价
最高价与最低价 三个含义：一是指买入价与卖出价；二是指当前委托买入某股票的数量与卖出数量；三是指当前委托买入（或卖出）数量占委托买卖数量之和的百分比。具体含义视行情表中显示的数字形式（价、量、百分比）而定。 委差=委买手数-委卖手数 意义：某种程度上讲，委买委卖的差值（即委差），是投资者意愿的体现，一定程度上反映了价格的发展方向。 委差为正，价格上升的可能性就大，反之，下降的可能性大。之所以加上"某种程度上",是因为还有人为干扰的因素，比如主力制造的假象等 盘面上的“委比”、“委差”： 委比——是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标,其计算公式为：  委比＝〖(委买手数-委卖手数)÷（委买手数＋委卖手数)〗×100%  委比值变化范围为＋100%至-100%。  意义：当委比值为正值并且委比数大,说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大,说明市场抛盘较强；委比值从-100%至＋100%,说明买盘逐渐增强,卖盘逐渐减弱的一个过程。相反, 从＋100%至-100%,说明买盘逐渐减弱,卖盘逐渐增强的一个过程。盘面上的”量比” 量比是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5 个交易日每分钟平均成交量之比 。 其公式为：  量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））  当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆，成交放大；而当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平，成交有所缩量。

16 股票 三、与股票投资相关的价格 集合竞价成交价格的确定 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率
开盘价与收盘价 最高价与最低价 ①成交量最大的价位； ②高于成交价的买进申报与低于成交价的卖出申报全部成交； ③与成交价相同的买方或者卖方至少有一方全部成交； 上交所 —— 其中间价为成交价 深交所 ——距前收盘价最近的价位为成交价 集合竞价的所有交易以同一价格成交。

17 股票 三、与股票投资相关的价格 换手率 买盘与卖盘 买入价与卖出价 集合竞价成交价格的确定 最新价 ——成交价 换手率 开盘价与收盘价
最高价与最低价 是指个股当日成交股数与流通股数之比。 换手率高低反映该股的市场活跃程度，是反映股票流通性强弱的重要指标之一。 意义：通过换手率排序，重点关注日换手率在3％－10％的个股走势，日换手在2％以上的可视为有效交易值得留意 。 当个股周换手率大于15％时，说明主力资金运作迹象明显，也是操作中要重点监控的对象。 换手在1％以下的个股往往不是我们关注的，但换手率较小（小于2％），但股价却逆势较大幅度（大于3％）上扬的个股，此时往往表明盘中筹码锁定性非常好，主力控盘迹象明显。

18 债券 债券 基本要素： 1、面值 类别：国债、金融债券、公司债券、 2、票面利率 3、付息期 4、偿还期 可转换债券 、可赎回债券
国内债券、外国债券、欧洲债券 发行者： 政府、金融机构、公司等 特点 1、资本成本低：抵税 2、财务杠杆 3、长期筹资 4、筹资金额大 概念： 体现债权债务关系 债券

19 债券 股票与债券的区别 投资者对于本金的权利不同 性质不同 取得的收益不同 破产时的待遇不同 对企业享有的权利不同 安全性不同 期限不同

20 证券投资基金 证券投资基金 概念 特点 1、集合理财，专业管理 2、组合投资，分散风险 3、利益共享，风险共担 4、严格监管，信息透明
通过发行基金份额的方式募集资金，交由专家管理，从事股票、债券等金融投资工具，投资者按投资比例分享利益、共担风险的一种集合证券投资方式。 证券投资基金 特点 1、集合理财，专业管理 2、组合投资，分散风险 3、利益共享，风险共担 4、严格监管，信息透明 5、独立托管，保障安全 分类 按照组织形式划分; 按照基金单位是否变动划分; 按照投资渠道划分; 按照是否公开发行划分 证券投资基金运作机构 基金发起人 基金管理人 基金托管人 基金承销人

21 证券投资基金 分类 1、按照组织形式划分，分为契约型基金和公司型基金； 2、按照基金单位是否变动，分为封闭式基金和开放式基金；
3、按照投资渠道不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金； 4、按照是否公开发行，可分为公募基金和私募基金； 开放型基金：期限不固定、规模不固定，可认购（发行的前三个月）、可申购、可追加、可 赎回； 可在交易场所买卖、也可在代理网点赎回。 封闭型基金：期限 固定、规模固定、只能在证券交易所进行转让交易； ETF基金（Exchange Traded Fund），称为交易型开放式指数基金——属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点。特点：被动式管理，管理费低0.5%，起点高，100万份基金单位。申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票 。 LOF基金“ListedOpen-EndedFund”, 称为“上市型开放式基金”。是创新型基金品种，集合了开放式基金和封闭式基金的优点。特点：起点低，1000份基金单位 契约型基金：基金持有人是委托人是依据一定的信托契约原理而组织起来的基金，其活动属于代理投资行为。我国基金均属于契约型基金 公司型基金：基金持有人是公司股东是依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。

22 证券投资基金 证券投资基金发展历程 1992年10月国内首家专业性基金管理公司--深圳投资基金管理公司成立。
从1998年4月开始的一年时间里，中国证监会批准了10只证券投资基金，按《证券投资基金管理暂行办法》设立的基金我们通称为"新基金"，10家"新基金"均为契约型基金，发行规模为20亿。 1997年年底，全国共审批了75只基金，实际发行了73只，共募集约50亿元。这一时期设立的基金，通称为“老基金”，这些老基金“主要是以封闭型基金为主，以契约型基金为主，以投资对象全能型为主，以基金规模较小型为主，多数不超过一亿。 1995年初，全国有10家基金在深圳证券交易所挂牌交易，有15家基金在上海证券交易所挂牌交易，还有一部分基金在全国各地的证券交易中心进行交易 1992年10月国内首家专业性基金管理公司--深圳投资基金管理公司成立。 1991年武汉证券公司设立了"武汉证券投资基金"，接着"淄博乡镇企业投资基金"成立；之后，我国出现了投资基金热潮，沈阳、大连、上海、广东等27个省市、自治区、直辖市和计划单列市设立了多种不同类型的基金。 1868年英国创立了世界上第一个基金机构，即“海外和殖民地政府信托组织” 1924年美国第一个共同基金，即“马萨诸塞投资信托基金”在波士顿设立。 1987年，中国银行和中国国际信托投资公司等涉足投资基金业务。

23 证券投资基金 证券投资基金的价格决定 证券投资基金价格的决定
1.基金收入来源：利息收入+股息收入（买卖差价是投资基金一项不确定性的收入来源）。 证券投资基金价格的决定 影响基金价格的最主要的因素是基金净值的高低，而基金净值的高低则取决于基金收入与费用的高低。 单位资产净值=（基金资产总值-各种费用）/基金单位数 2.基金的费用支出： 基金管理费（我国年费率为净值的2.5%）、基金上市费用、证券交易费用、基金托管费用等。 3.证券投资基金的价格决定

24 证券投资基金 证券投资基金的价格决定 1.基金收入来源 2.基金的费用支出 3.证券投资基金的价格决定 证券投资基金价格的决定
（1）封闭式基金的价格的决定 以其净值为基础外，还应考虑： ①基金已经实现的收益率和投资者对这种基金的期望收益率； ②同期银行存款利率； ③其他金融工具的活跃程度。 （2）开放式基金价格的决定 总原则： 由当时的基金净资产为基础加以确定的，但追加购买或赎回的价格不同于原始发行价格。而是分为申购价格和赎回价格。 ①申购价格 申购价格=基金资产净值+销售附加费用 ②赎回价格 对于赎回时不收取任何费用，赎回价格=资产净值 对于赎回时需要收取费用，赎回价格=资产净值-赎回费用 1.基金收入来源 证券投资基金价格的决定 2.基金的费用支出 3.证券投资基金的价格决定

25 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 概念
买卖双方约定在将来某个时期按照成交时双方商定的条件交割一定数量某种商品的交易方式。 期货 参加者 概念 功能

26 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 品种 商品期货： 上海期货交易所——金属等 郑州期货交易所——绿豆、小麦等
大连期货交易所——大豆等 金融期货：外汇期货、利率期货、股指期货 股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货（Stock Index Futures）的全称是沪深300股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指。 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

27 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 品种
中国证监会有关部门负责人2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。 2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请。公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。 沪深300股指期货合约标准 沪深300指数期货合约以沪深300指数为标的。 中国金融交易所：中金所 2006年设立的中国第一家自负盈亏的公司制交易所，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、沪深两个股票交易所分别出资1亿人民币组建的，它们都是会员制机构。 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

28 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 品种 沪深300股指期货合约表 合约标的：沪深300指数 合约乘数：每点300元
报价单位：指数点 最小变动价位：0.2点 最低保证金：合约价值的12% 每日价格最大波动：上一个交易日结算价的±10% 合约月份：当月、下月及随后两个季月 交易时间：9:15-11: :00-15:15 最后交易日交易时间：9:15-11: :00-15:00 最后交易日：合约到期月份的第三个周五 （遇法定假日顺延） 交割日期：同最后交易日 交割方式：现金交割 交易代码:IF 上市交易所:中国金融期货交易所(中金所） 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

29 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 品种 保证金分为结算准备金和交易保证金。
交易保证金是指已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按照保证金标准向双方收取交易保证金。 结算准备金是指未被合约占用的保证金。结算会员的结算准备金最低余额标准为200万元，应当立即追加保证金，否则被强行平仓。交易所有权根据市场情况调整会员结算准备金最低余额标准。 例如：沪深300股指期货合约的交易保证金 在《沪深300股指期货合约》中，沪深300股指期货合约最低交易保证金定为合约价值的12%。 大连期货交易所规定最低交易保证金为合约价值的5%。 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

30 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 特征 与现货交易比 1、交易对象不同 现货交易的对象——实物
期货交易的对象——期货合约 2、交易目的不同 3、结算方式不同 现货——钱货两清 期货——对冲（为主）、实物交割 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

31 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 参加者 （一）套期保值者：手中有现货 （二）投机者 1、期货头寸交易者：大户
2、日交易者：大笔交易 3、抢帽子者：小户 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

32 期货 特征 品种 参加者 概念 功能 金融衍生工具 期货 功能 1、风险转移功能 针对手中有现货的投资者
买空——预期行情看涨且对未来现货买入不利，可做期货多头，即先买进待上涨再卖出； 卖空——预期行情看跌且对自己现货不利，可做期货空头，即先卖出待下降再买进 2、价格发现功能：提前体现价值变动 3、杠杆作用：保证金 特征 品种 期货 参加者 概念 功能

33 金融衍生工具 期货 1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生（万国证券总经理）由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊（上海证券交易所总经理）被免掉上交所总经理的职务。 327国债是指92年发行的三年期国债，95年6月到期兑换。 背景： 年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款利率不断调高，国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。 期货案例 327国债事件——金融期货案例

34 金融衍生工具 期货 95年对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。以上海万国证券为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开（财政部所属中国经济开发信托投资公司）为首的机构在此国债期货品种上作多。 1995年2月23日，财政部发布提高327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付 ，对空方而言非常不利。 期货案例 327国债事件——金融期货案例

35 金融衍生工具 期货 2月23日上午一开盘，前日148.21元的收盘价一举攻到148.50元，下午攻到151.98元。随后万国的同盟军辽国发突然改做多头，327国债在1分钟内竟上涨了2元，10分钟后上涨了3.77元。327国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。 下午16时22分13秒，上海万国证券公司铤而走险，最后8分钟内砸出1056万口卖单(按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债 ），面值达2112亿元国债，把价位打到147.40元 。 收市后上交所当晚紧急宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30亿元 期货案例 327国债事件——金融期货案例

36 金融衍生工具 期货 5月17日，中国证监会鉴于中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。中国第一个金融期货品种宣告夭折。 在“327”国债事件中，万国证券损失高达60亿元人民币。 1996年4月，万国不得不与它当年最强劲的竞争对手申银证券公司合并。1997年1月，管金生被上海市高级人民法院判处有期徒刑17年。 期货案例 327国债事件——金融期货案例

37 期货 金融衍生工具 期货案例 例如：A公司与B公司签订的期货合约约定100天后以40美元每桶的价格买进10000桶石油。
期货是标准化了的远期合约，在交易所交易 1、100天后，若当时的价格为45美元每桶，则可由B公司支付给A公司50000美元，A公司在现货市场购买，差价交割；或者由B公司交付10000桶石油，实物交割；无论哪种，B公司损失50000美元； 2、100天后，若当时的价格为35美元每桶， A公司可以直接实物交割，支付B公司400000美元；或者差价交割，直接支付差价50000美元；无论哪种，B公司赚取50000美元； 该例中，卖石油的B公司属于投机者，希望获得投机收益，当100天后原油跌到35美元时，虽然在现货市场B损失了，但在期货市场弥补了损失； 买石油的A公司主要是套期保值者，担心石油价格上涨，签订期货合同锁定风险。 期货案例 金融期货案例

38 金融衍生工具 期权 期权 一个哲学家在橄榄收获的前半年，与拥有橄榄榨油机的老板达成协议，他出资租用这些榨油机的使用权利。若橄榄丰收的时候，种植者对榨油机的需求激增。他就以高于以前数倍的价格将榨油机租给种植者们，而给榨油机的主人支付原来约定的价格。若收成很差，他将放弃租用榨油机，而损失的仅仅是最初很小的投资定金。 ——亚里士多德

39 期权 金融衍生工具 期权买方卖方交易动机 概念： 本质---选择权 种类： 欧式期权 、美式期权 看涨期权 、看跌期权
股票期权、期货期权、外汇期权、利率期权 对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格，他会行使买的权利（行权），取得收益；当市场价格低于执行价格，他会放弃行使权利，所亏损的是期权费。 对于看跌期权的买方来说，当市场价格低于执行价格，他会行使卖的权利（行权），取得收益；反之，则放弃行使权利，所亏损的也是期权费。 概念： 本质---选择权 Broad 期权交易的当事人： 1、买方：支付期权费 行权与否——市场价格大于（或低于）执行价格 2、卖方：支付保证金，收取期权费 3、经纪商： 方便交易，收取手续费 期权交易与期货交易的关系： 交易对象不同 权利义务不同 Narrow Cost Differentiation

40 金融衍生工具 期权 一、概念 由标的证券发行人或其以外的第三人发行的，允许其持有者在规定的有效期内以特定的价格购买或销售一定数量普通股股票的看涨或看跌期权。 二、相关知识 1、有效期：一般3-10年，我国1-2年； 2、购买价格：执行价格，一般要高于当时普通股股价 3、认股权证的理论价值 只有当股价超过其执行价格时，认股权证才具有理论价值 V=(P1-P2) ×M V-理论价值 P1-普通股市价 P2-认股权证的执行价格 M-每张认股权证可以购买的普通股股票数（1：1） 期权案例 期权案例——认股权证(沽权证）

41 金融衍生工具 期权 例： 某公司在发行债券时同时发行认股证，规定每认购100元面值的债券公司送20个认股权证，在债券到期日前的5年时间里，每5个认股权证可按25元的执行价格购买1股普通股股票。M=1:1/5 当股价为30元时， 认股权证的价值=（30-25）÷5=1（元） 当股价涨到40元时， 认股权证的价值=（40-25）÷5=3（元） 分析：计算出V后，与当前认股权证的市价比较，认股权证市价低于V，则可购买； 股价涨幅33%，认股权证涨幅200%,近7倍杠杆作用。 期权案例 期权案例——认股权证(沽权证）

42 补充： 股市的人为操作情况 转账 轮作 哄抬 股票操作者将某类股票价格炒高后,发现继续炒高的幅度有限,就乘机卖出,转而炒行情尚未波动的股票.
股票的操作者利用本人或其亲友的姓名,在不同的证券经纪商处开立多个账户,然后利用这些账户做成虚假交易记录,以图将股价拉高或压低,以从中牟利. 转账 股票操作者将某类股票价格炒高后,发现继续炒高的幅度有限,就乘机卖出,转而炒行情尚未波动的股票. 轮作 大户在操作某类股票的价格时,发现阻力很大,就转移对象,选择某些易受操作的股票,结果后类股票价格大涨,带动股市上涨,此时再重新操纵原先股价不易上涨的股票,实为有效. 哄抬

43 补充： 股市的人为操作情况 套杀 公司操纵 串谋 公司决策者利用自己手中的特权,采取有利于自己的措施,压低或抬高股价,以从中牟利.
大户先让股价盘旋一阵,引诱散户跟进,而大户却从中退出,股价无力支撑,股价必定下跌,而跟进者的股票却卖不出去. 套杀 公司操纵 公司决策者利用自己手中的特权,采取有利于自己的措施,压低或抬高股价,以从中牟利. 公司的内部人员相互串通,利用公司内部消息先行卖进或卖出股票,以从中获利. 串谋

44 补充：股市常用术语 多头投资人 空头投资人 多头市场 空头市场 利多 采用先买后卖做法的投资人 采用先卖后买做法的投资人
指股价长期保持上涨势头的市场行情。 其特征是：一连串的大涨小涨。即牛市 多头市场 空头市场 熊市 指股市上流传许多有利于股票投资的消息，导致股价上涨，从而使持有股票的投资人获利不断增多的一种现象。 利多

45 补充：股市常用术语 多翻空 猴市 跳空 挂牌 停牌
指投资人做多头时，预计股价已上涨到顶峰，于是全部卖出原先低价买进的股票而成为空头的交易行为。  多翻空 猴市 指市场行情将要出现变化的前兆。 指股价受到利多、利空消息的影响，出现较大幅度上下跳动，使交易价格出现两档以上空缺的现象。突破缺口、持续缺口、竭尽缺口 跳空 是指某一公司的股票开始在交易所上市交易。 挂牌 是指由于某种原因，某上市公司的股票暂时停止在证券交易所交易的活动。 停牌

46 补充：股市常用术语 摘牌 含权（息） 填权 贴权 股票除权后股价不回补除权缺口，反而下跌。
 摘牌 是指某一上市公司的股票被证券交易所永久性取消交易资格。 含权（息） 股票已经公布分红方案，但尚未分红。 填权 股票除权后股价上升填补除权缺口。 贴权 股票除权后股价不回补除权缺口，反而下跌。

47 补充：股市常用术语 除权、除息、除息日、除权日、配股
公司分红给股东的方式有两种：一是现金分红，俗称派现或派息；二是股票分红，即送股或转增。现金分红时，就要对股票进行除息，简称“XD” 股票分红时，就要对股票进行除权，简称“XR” 除权除息统称为“DR” 除权除息的时候要对前开盘价进行修正 除息日当天即除息基准日会出现除息报价 除权日当天即除权基准日会出现除权报价 除权价格的计算，分 为以下几种情况： 一、送股 除权价格=(除权日前一天收盘价)÷( 1+送股率) 例：某公司除权日前一天的收盘价为13元/股，假设该公司采用发放股票股利的方式分配上一年度的净利润，股票股利的发放率为10 ：3 ，则：除权价格=13÷（1+3／10）=10（元） 二、有偿配股 除权除息价格=( 除权日前一天收盘价-股息金额+配股价×配股率)÷（1+配股率） 例如：某公司决定每股发放现金股利0.5元，同时该公司为了筹集一个新项目发展所需要的资金，采取向原投资者配售的方式，每5股配售2股，配股价为6元/股，假设在除权日前一天的收盘价为10元/股，则： 除权除息价格=（ ×2／5）÷（1+ 2／5） =8.5（元）

48 本专题完