9月份基金投资策略报告 安信证券北京阜成路营业部 祝捷 营业部财富学院专用课件.

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1 9月份基金投资策略报告 安信证券北京阜成路营业部 祝捷 营业部财富学院专用课件

2 8月份市场表现 8月份市场走势呈现强势震荡走势特征，全月股指围绕2560点到2700点之间展开震荡。但8月份市场结构化特征非常明显，大盘股表现疲弱，而中小板、题材类个股表现优异。

3 8月份市场表现 从具体指数看，受银行、钢铁等权重板块下跌的拖累，大盘蓝筹类指数表现较差，其中上证央企指数跌幅最大；而一些中小盘类指数表现较好，其中深证中小板指数涨幅为8.40%，整体表现最好。

4 8月份市场表现 从行业来看，农林牧渔、商业贸易、医药生物等行业表现较好；金融服务、黑色金属、房地产等板块则整体表现较差，整体跌幅居前。

5 8月份基金收益比较 8月份各类型基金呈现不同表现。封闭式基金收益率为0.14%；股票型基金收益率为1.93%；混合型收益率为2.59%；指数型基金8月份整体呈下跌走势，跌幅为-0.17%。

6 8月份封闭式基金市场表现 8月份封闭式基金整体表现较为一般，8月份二级市场交易价格平均涨幅为0.14%，而其基金净值加权平均涨幅为2.77%，二级市场交易价格涨幅小于其净值涨幅，导致封闭式基金一、二级市场整体折价率在8月份有所上升，28只封闭式基金(剔除创新型封基和债券型封基)的平均加权折价率为-17.29%，比年初的-19.73%有所下降。

7 8月份开放式股票型基金市场表现 8月份开放式股票型基金整体涨幅为1.93%，整体涨幅要小于混合型基金，年初至今整体跌幅为-12.18%。近期各股票型基金均进行了主动加仓，目前整体仓位在83.14%，在目前市场行情不是十分明朗的时候，基金选择了相对乐观的态度，表明其对未来一段时间股市运行的整体看法，但不排除基金进行短期的调仓换股，来应付市场的板块轮动行情，因此，我们认为未来股票型基金的抗风险能力还是很强的。

8 8月份开放式股票型基金市场表现

9 8月份开放式混合型基金市场表现 开放式混合型基金8月份整体涨幅为2.59%，今年以来表现最好的嘉实主题精选基金净值增长率达到了11.47%，而表现最差的华富策略精选基金净值增长率却为-17.87%；从8月份基金净值表现来看，表现最好的是华商动态阿尔法基金，收益率达到了8.42%，表现最差的是上投摩根优势中国，收益率为-2.45%。从基金二季报仓位看，仓位最高的基金为交银稳健配置混合基金，仓位为94.42%，今年以来收益率为-14.63%；仓位最低的是申万巴黎胜利配置，仓位仅为0.17%，今年以来净值收益率为-5.19%。

10 8月份指数基金市场表现 从年初至今，开放式指数型基金由于均采取满仓跟踪标的指数的操作策略，因此在所有类型基金中表现最差，由于8月份市场整体出现下跌走势，使得8月份指数型基金整体呈下跌态势，8月份净值平均收益率为-0.17%，今年以来平均收益率为-17.69%。

11 8月份债券型基金市场表现 债券型基金在09年表现优异，出现了一波快速上涨行情，但今年以来表现较为一般，受到股票市场出现大幅回调影响，一些配置有一定股票仓位的混合型债券型基金收益率受到较大影响。但就纯债型基金而言，其表现较为正常，在今年基本都取得正收益，特别是配置了高息债券的基金品种，表现更为优异。

12 9月份投资建议 总体维持区间震荡判断，期间不乏阶段性机会 市场在9月份应该继续维持区间震荡的走势特征，期间会存在阶段性的投资机会，而不同类型大盘指数之间还可能存在分化，大盘、中盘、小盘指数表现会存在较大差异。总体来看，9月份市场没有较大的投资机会，市场在9月份整体出现较大幅度的上涨的可能性较小。

13 9月份操作建议—指数型基金 重点关注大盘蓝筹类ETF基金 由于指数型基金多数可以在二级市场交易，交易费用较低，我们建议投资者可以做波段操作，我们预计后市大盘有阶段性上涨机会，先知先觉的投资者可以利用指数型基金来投资大盘指数，规避投资个股的非系统性风险。 对于指数型基金，我们建议投资者重点关注跟踪上证50指数、上证央企ETF、上证180指数，还有上证红利指数的基金。

14 配置仓位适中，行业主要配置防御性股票的基金品种
9月份操作建议—股票型基金 配置仓位适中，行业主要配置防御性股票的基金品种 9月份的市场走势不乏阶段性投资机会，未来市场板块轮动效应还将延续，市场热点切换会更加频繁，中小题材类个股，大盘蓝筹股都将会有表现机会，因此，我们认为投资基金会比投资个股有更好的收益，我们建议投资者增配大盘蓝筹类基金品种，也就是超配银行、保险、地产等板块的基金。

15 9月份操作建议—封闭式基金 可以配置折价率较高、仓位适中的基金品种
近期封闭式基金二级市场价格表现要差于其净值表现，导致其整体折价率较前期有一定幅度的上升，我们认为目前封闭式基金的整体折价率已经处于低位，再大幅下降的可能性不大；市场很可能出现阶段性的投资机会，因此投资者可在逢低建仓，阶段性买入投资价值较高的封闭式基金品种。

16 9月份操作建议—混合型基金 配置仓位、规模适中的基金品种
混合型基金的一大优点就是进可攻、退可守，对未来市场行情判断，市场震荡很可能加剧，而混合型基金规模都比较小，因此调仓换股都相对容易，把握市场热点的能力较强，因此，混合型基金在现阶段最具投资价值，我们建议投资者近期可重点关注混合型基金，择机吸纳最具投资价值的基金品种。

17 9月份投资组合—激进型 嘉实300 华夏中小板 华夏基金 银河行业优选 银河基金 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 指数
杨宇 嘉实基金 50% 华夏中小板 方军 华夏基金 20% 银河行业优选 股票 王忠波 银河基金 30%

18 9月份投资组合—稳健型 嘉实300 华夏中小板 华夏基金 易方达 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 指数 杨宇 嘉实基金
50% 华夏中小板 方军 华夏基金 30% 易方达科汇 混合 冯波 易方达 20%

19 8月份投资组合—激进型 100万模拟组合收益 率3.32% 兴业趋势 易方达平稳增长 易方达 华夏希望债券 中银货币 基金名称 基金类型
基金经理 基金公司 投资权重 月度收益 兴业趋势 混合 张光成 兴业全球 40% 2.56% 易方达平稳增长 侯清濯 易方达 5.32% 华夏希望债券 债券 韩会永 华夏 10% 1.45 中银货币 货币 李建 中银 0.24% 100万模拟组合收益 率3.32%

20 8月份投资组合—稳健型 100万模拟组合收益 率1.846% 华夏策略 嘉实主题 招商安泰债券 长城货币 基金名称 基金类型 基金经理
基金公司 投资权重 月度收益 华夏策略 混合 王亚伟 华夏 20% 3.62 嘉实主题 邹唯 嘉实 30% 2.94 招商安泰债券 债券 张婷 招商 0.66 长城货币 货币 钟光正 长城 0.21 100万模拟组合收益 率1.846%