第二章 外汇及外汇交易.

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1 第二章 外汇及外汇交易

2 第一节 外汇及外汇交易

3 外汇市场，也称为“Forex”或“FX”市场，是全球最大的金融市场，日交易量4万亿美元，远远超过美国证券市场的30倍，更是超过中国股票市场日交易量的600倍。 “外汇交易”是买入一种货币，同时卖出另外一种货币。外汇交易是以浮动汇率交易、成对货币，例如: 欧元/美元 或 美元/日元。每一种货币，都有国际统一的符号，如：

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5 外汇是以货币对形式交易，例如: 欧元 / 美元 (EUR/USD) 或美元 / 日元 (USD/JPY) 。 对于新手而言，要理解一个外汇交易报价似乎很困难，其实只要掌握两个基本点，判读报价就会变得十分方便 1) 前面的货币是基础货币

6 2) 基础货币的价值总是以 1 为单位。例：美元 / 日元 120. 01 ，在这组报价中，美元即为基础货币。美元 / 日元 120
2) 基础货币的价值总是以 1 为单位。例：美元 / 日元 ，在这组报价中，美元即为基础货币。美元 / 日元 ，意味着 1 美元 等于 日元。无论买/卖，都是在交易基础货币 。 3）汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD = 表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。

7 第二节 “点”的概念 国际外汇市场上，汇率的价格共有 5 位数字，汇率价格的最后一数，称之为一点，如美金兑日圆为 中的 0.01 、欧元兑美金为 中的0.0001，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD = 中，大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。

8 在外汇交易中，您会看到一个两边的报价，由买入价（卖方要价）与卖出价（买方出价）组成。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利，
差价有特定形式来表示，例如GBP/USD = /50就意味着1GBP的买方出价是 USD，而卖方要价为 USD。当中的差价为5个点。

9 第三节 外汇市场是24小时的全球市场 1、对于汇市投资者来说，最好的机会总是交易那些交易量最大的货币，即 “ 主要货币 ”。今天， 85% 的外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元

10 2、巨大的交易量，使得任何一个机构都没有能力操纵这一市场，价格的走动有规律可循，对普通的投资者比较公平。与巨大的交易量相比，外汇市场区别于其他金融市场的另一个显著特点是，这是一个 24 小时永不停滞的全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始。

11 3、24 小时的市场使得外汇交易者可以根据自己的生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做出反应，从而获利.

12 第二章 外汇市场特点 随着外汇市场不断发展，越来越多的股票及期货投资者将资金转投到外汇市场。以下几点就是外汇市场成为投资热点的优势所在。

13 （一）24 小时市场 1、外汇市场 24 小时开放，不像中国股市，只在上午 9 ：30 到下午 3：00 交易。因此，外汇市场适合活跃的交易者。投资者可以根据自己的作息时间进行交易。同时，24 小时不间断的特性保证最小的市场裂缝；换句话说，排除了开市价格戏剧性高于或低于收市价格的可能性。也就是说，因为 24 小时的市场，裂口性高开或低开是不可能的。

14 2.而在股票和期货市场，由于所有的交易都是集中于中央式的交易所进行，因此股票市场是有固定的开市和收市时间的。当股票市场收市后，股票的交易是很稀疏或是完全没有交易的，所以，收市后的交易基本上是不可能的。

15 3、更为重要的是，固定的收市时间使得交易者有一段时间不能平仓，从而进一步令到交易者暴露在更大的风险之下：如果收市后有对交易者不利的重大新闻公布，交易者根本没有机会平仓离场，减低损失。进一步说，交易者只可以等到第二天开市时才有机会平仓离场，而开市价可能完全不同于上个交易日的收市价。

16 （二）交易品种简单 和股票市场需要关注成千上万的股票种类不同，外汇市场，只需要关注几种货币对，像欧元/美元，美元/日元等主要货币对的交易量占了整个市场的90%。

17 （三）最大最公平的市场 1、外汇市场平均日交易量超过 4 兆美金，超过相当于期货市场的 4 倍，超过美股市场的 30 倍，令其成为全球最大，同时也是流通性最高的市场。庞大的市场容量，使得投资者有足够的盈利空间。

18 2、虽然世界上有很多不同种类的货币，但是，每天交易量的 85% 都是集中于 G-7 国家的货币，即俗称的“ 主要货币 ”。而与数百种产品组成的期货市场，许多交易所和有多于 只股票组成的股票市场相比，显然外汇市场的流通性是股票及期货市场无可比拟的。

19 流行性很大的益处在于，很少甚至没有人可以操纵外汇市场。这也就是外汇市场成为全球最公平的市场的主要原因。此外，市场的高流通性保证交易的准确执行，市场趋势非常明显，特别适合技术分析。

20 第三节 熊市、牛市均能获利 外汇交易总是涉及货币对，您买一个货币的时候，就必然卖另一个货币。您既可持有多头头寸，也可持有空头头寸，无论行情如何，都有机会获利 。

21 第四节 杠杆比率，放大资金 1、杠杆比率是决定某个市场是否值得投资的重要因素之一，因为交易者可以通过对杠杆的运用来度身定做暴露于风险的程度。就 FXDD而言，如投资者开立一个迷你账号，那么一手单的大小是 10,000 美元。在没有杠杆作用的情况下，无论是买或卖，交易者都必须拿出 $10,000 才可以参与交易。

22 但如果杠杆比率为 100 倍，那交易者无论买或卖，都只需拿出 $100。这一杠杆比率远高于股票及期货市场，使交易者具备了根据市场波动获取最大盈利的能力。同时，杠杆比率也使得小额投资者可以进入到这个原本属于大投资的市场。当然，我们必须认识到，杠杆比率是一把双刃剑，它能使投资者迅速获利，但也很容易使您迅速亏本。

23 第五节 交易时间 早5-13点行情一般及其清淡。 这是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。

24 午间13-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。 欧洲开始交易及资金都会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80点左右。 傍晚18-20点 为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！

25 20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！ 这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量也参与人数最多的行情。 一般为80点以上的行情。 24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。

26 其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。

27 第六节 外汇保证金制度 保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。如果您有 2,000 美元现金在一个保证金帐户中，并允许 100:1 的杠杆率，您可以买到最高价值 200,000 美元的外汇，因为您仅需在您的帐户显示购买价格的 1% 作为担保，换句话说，您拥有购买 $200,000 的购买能力。

28 保证金的益处 保证金使您用更少的现金投入，来增加投资回报。需要注意的事，保证金交易既能扩大您的盈利，也同样能扩大您的亏损。

29 实例演示保证金的益处 1、在一个有美元 5,000 余额的保证金帐户里，您判断美元升值，瑞士法郎贬值。 实现此策略，您必须买入美元 ( 同时卖出法郎 )，并等待汇率上升。

30 EXAMPLE 2、目前美元 / 瑞士法郎的买 / 卖汇价是 /1.6327，( 意味着您可以用 瑞士法郎来买入 1 美金，或卖掉 $1，可得 瑞士法郎 ) 您可行的杠杆率是 100:1 或 1%，您执行此交易，买一张单，买入 100,000 美元并卖出 163,270 瑞士法郎，因为一个合约等于10万美金，也就是一手，在 100:1 的杠杆下，为了此交易，您的初始保证金存入时 $1000，现在您的帐户余额是 $4000 。

31 如果预测准确，USD/CHF 升至 1. 6435/40 。您现在以 1. 6435 价位兑换掉 1 美金或用 1
当结清此头寸，卖掉一张单 ( 卖掉 $100,000 并换回 164,350 CHF) 由于您原本卖 ( 付 )163,270 CHF，您的盈利是 1080 CHF ， =0.0108

32 要计算以美元为单位的盈利或亏损，只要简单地把 1080 除以当前 USD/CHF 价格 1.6435，您的盈利在此交易为 $657.13 。
在你买入货币的时候，按照卖价成交，平仓的时候，以买价平仓。

33 第七节 买进卖出 买入即是卖出 每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。 例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了 USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了 USD。 　

34 （一） 做空与做多 当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。。 　　当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。 　　因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。

35 （二）交易单位-lots 如前述，每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成）。 　 购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。 　 类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。

36 （三）操作实例 ——看涨与看跌 　　假设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。 　 ? 你预计英镑会相对于美元升值，所以你以卖方要价1英镑兑1.5852美元买入一单即10万英镑。 　　? 合约价值是100,000 X = 。经纪人对美元保证金的要求是1%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有1% X 158,520 USD = USD。 　　? GBP/USD果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下： 100,000 X ( ) USD = 1,480 USD, 等于一个点赚了10美元。

37 看跌 你预计英镑会从GBP/USD = 1. 5847/52下跌，所以你决定卖出一单GBP/USD。. 合约价值为100,000 X 1
看跌 　　你预计英镑会从GBP/USD = /52下跌，所以你决定卖出一单GBP/USD。 　　? 合约价值为100,000 X USD = 158,470 USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158,470 USD。 　　? 你的经纪人要求的美元保证金是1% X 158,470 USD = USD。 　　? GBP/USD跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：100,000 X ( USD) = 2,870 USD 。

38 （四）止损单 止损单(STOP)：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。
如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被激活，你的多仓会被自动关闭。 如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被激活。

39 “追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。 　　止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。

40 （五） 获利指令 获利指令(TPO): 与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。

41 《外汇交易实务》 课件