第十章 企业财务风险监测与危机预警 财务风险监测 财务危机预警 财务预警系统设计与财务预警用途.

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1 第十章 企业财务风险监测与危机预警 财务风险监测 财务危机预警 财务预警系统设计与财务预警用途

2 内容导读 企业经营环境的不确定性决定了企业经营风险和财务风险的不可避免性。正确认识企业经营过程的财务风险，是有效进行财务风险的监测和预防的前提。企业只有管理好财务风险，才能保证企业稳定和可持续的发展。

3 第一节 财务风险监测 （二）财务风险的概念 一、财务风险的概念与特征 （一）风险的概念 第一，风险是由事件的不确定性引起的。
第一节 财务风险监测 一、财务风险的概念与特征 （一）风险的概念 第一，风险是由事件的不确定性引起的。 第二，风险是期望结果与未来实际结果的差异。 第三，风险是可以防范和控制。 （二）财务风险的概念

4 （三）财务风险的特征 1．不确定性 2．客观性 3．时间相关性。 4．激励性 5．或有性 6．可计量性

5 二、财务风险的分类 1．所有权级财务风险 在企业所有权和经营权分离的情况下，企业所有者为保证其所投出资本的保值和增值，必须通过委托代理关系对资本进行间接控制。由于委托代理关系中的代理方“道德风险”和“逆向选择”的存在，致使企业所有者投出资本存在不确定性，从而导致所有者财务风险。 终极承受性 /间接控制性 2．经营权级财务风险 经营管理者作为委托代理关系的代理方，在进行企业的经营与财务决策及其决策执行过程中，由于经营管理环境与条件的不确定性，引起的预期财务目标与实际结果之间的差异。 复杂性 /复合性 /直接控制性

6 （二）财务风险按资金运动环节分类 1．筹资风险 2．投资风险 3．资金运作风险 4．收益分配风险 （三）财务风险按产生原因分类 1．制度性财务风险 2．固有财务风险 3．操作性风险

7 三、财务风险、财务危机与企业失败的关系 企业财务风险、财务危机与企业失败的演变过程

8 四、现代企业财务风险管理的目标 （一）现代企业财务风险管理的直接目标 （二）现代企业财务风险管理的间接目标 1．保障财务安全
2．降低财务风险成本 （二）现代企业财务风险管理的间接目标 企业价值最大化

9 五、财务风险的度量 （一）财务风险度量的要素 基准点、结果状况和量度指标 （二）财务风险度量的方法 马柯维茨方差法 哈洛 LPM法 风险值 VaRw值法

10 第二节 财务危机预警 一、财务危机的概念与特征
财务危机是指企业经营管理不善、不能适应外部环境发生变化而导致企业生产经营活动陷入一种危及企业生存和发展的严重困境，反映在财务报表上已呈现长时间的亏损状态且无扭转趋势，出现资不抵债甚至破产倒闭的危险。 企业财务危机主要表现 企业财务危机一般特征

11 二、财务危机的预警方法 （一）传统的财务危机预警方法 1．单一财务比率法 2．财务比率综合计分法 （1）沃尔评分法 （2）综合评分法

12 （二）基于计量方法的预警模型 1．多元线性判定模型 2．多元逻辑回归模型 3．类神经网络模型

13 第三节 财务预警系统设计与财务预警用途 一、财务预警系统设计 （一）财务危机监测系统设计 财务危机监测系统设计 财务危机监测系统
财务风险监测 经营风险监测 财务指标监测 支付能力监测 财务结构监测 战略风险监测 管理风险监测 内控风险监测 市场风险监测 财务危机监测系统设计

14 （二）财务危机识别系统设计 造成企业财务危机的具体路径 资金周转不灵 负债增加 财务危机 费用水平高 收入下降 盈利能力下降 缺乏自有资金
过度投资扩张 财务危机 资金周转不灵 负债增加 造成企业财务危机的具体路径

15 （三）财务危机诊断和评价系统设 1．杜邦分析法 2．综合财务指标评价法 净资产收益率 资产净利率 权益乘数 销售净利率 资产周转率 净利
销售收入 总资产 销售成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产

16 二、财务预警的用途 （一）企业诊断 （二）资信评估 （三）证券市场监管 （四）企业价值评估 （五）管理咨询 （六）内部控制评价

17 本章小结 广义财务风险是指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务风险主要有以下几个特征：不确定性、客观性、时间相关性、激励性、或有性、可计量性。财务风险按资金运动环节分为筹资风险、投资风险、资金运作风险和收益分配风险。 现代企业财务风险管理的直接目标是以最小的风险成本达到最大的财务安全保障，间接目标就是实现企业的财务目标。财务风险的度量要素包括基准点、结果状况和量度指标。财务风险的度量方法常见的有马柯维茨方差法、LPM法和VaRw值法。 财务危机是指企业经营管理不善、不能适应外部环境发生变化而导致企业生产经营活动陷入一种危及企业生存和发展的严重困境，反映在财务报表上已呈现长时间的亏损状态且无扭转趋势，出现资不抵债甚至破产倒闭的危险。财务危机预警方法常见的有传统的财务危机预警方法和基于计量方法的预警模型。 财务预警系统设计包括三个方面内容：财务危机监测系统设计、财务危机识别系统设计、财务危机诊断和评价系统设计。财务预警的研究成果主要在企业诊断、资信评估、企业价值评估、证券市场监管、管理咨询和内部控制评价等方面。