内地企业在香港股票市场上市10周年 H股在香港的发展与表现

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1 内地企业在香港股票市场上市10周年 H股在香港的发展与表现
证券及期货事务监察委员会 主席 沈联涛先生 2003年11月17日

2 香港H股的数目 截至2003年9月底，共有1,017家上市公司在香港交易所上市，其中82家为H股公司 (占总数的8%)。 H股的累积总数
6 9 16 2 3 8 15 17 23 39 41 44 82 74 58 50 10 20 30 40 60 70 80 90 100 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 (1-9月) H股的累积总数 4 12 14 18 新上市的H股数目 資料來源：香港交易所

3 H股所筹集的资金 自1993年以来，上市公司直接及间接经香港筹集的资金累计有1,940亿美元*，当中有200亿美元是由H股所筹集的 (占总额的10%)。 1.0 1.3 4.2 0.5 0.6 6.7 0.9 2.3 1.1 0.4 2.7 3.7 7.9 8.4 9.0 20.0 18.9 16.5 15.7 3 6 9 12 15 18 21 24 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 (1-9月) H股所筹集的资金的累积总额 (10 亿美元计 ) 1 2 4 5 7 8 H 股在年度内所筹集的资金 股所筹集的资金的累积总额 资料来源：香港交易所 备注：*这数字包括在国际市场筹得的资金。由于该等股份是在香港交易所注册，因此香港交易所的数字亦包括有关数额。

4 H股的市值及成交额 截至2003年9月底，香港交易所的市值为6,124亿美元，当中H股的市值占287亿美元 (占总额的5%)。
2.2 38.2 9.4 13.2 22.0 32.2 4.4 3.2 18.4 4.2 34.4 11.0 13.0 16.9 28.7 5.4 4.3 6.2 4.0 2.1 2.6 2.3 5 10 15 20 25 30 35 40 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 (1-9月) 市值 (10 亿美元计 ) 成交额 資料來源：香港交易所

5 H股的表现(2002年底=100) 自2002年底以来，H股指数上升了90+% (恒生指数上升30%，红筹指数上升 35%)。 H股 紅籌
資料來源：彭博 H股 紅籌 恒生指數 80 100 120 140 160 180 200 02年12月 03年1月 03年2月 03年3月 03年4月 03年5月 03年6月 03年7月 03年8月 03年9月 恒生指数 H 红筹

6 A股及H股的价格趋于一致 H股低于A股价格的差距由2000年底大约86%收窄至2003年第3季完结时的41%左右。 30% 40% 50%
60% 70% 80% 90% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001年 上半年 下半年 2002年 2003年 第3季 備註：根據同時發行A股及H股的公司的資料，且價格差距是按市值加權計算的。

7 香港－海外上市公司的首选地点 截至2003年9月底，有12只H股同时在香港和美国上市，其中11只的成交额在香港较高。 3,000
成交额 (2003年第3季，百万美元计) 2,817 2,500 香港 美國 2,000 1,500 1,364 1,194 1,000 901 830 572 442 525 500 329 424 269 292 271 268 207 207 28 6 9 13 40 4 31 11 中國鋁業 北京燕化 中國東方航空 中國南方航空 上海石油化工 中國電訊 廣深鐡路 華能國際電力 吉林化學 中國石油股份 中國石油 化工股份 兗州煤業 資料來源：彭博

8 成功的理由 稳健的监管制度 关键数量 有关的规则和规例贯彻地应用于所有上市公司(包括H股公司)
上市规则适当地填补了内地公司法与香港公司法之间的差异 关键数量 香港的保荐人顾问服务、研究、经纪服务及其他投资银行服务促使机构投资者投资于H股

9 考虑事项 H股与红筹股的市盈率差别 首次公开招股(IPO)之后的募集资金的途径有限 善加利用香港市场 在二手市场发售股份 H股公司发售债券

10 展望 H股指数期货 将于2003年12月8日推出 将可以进行套戥和套期保值 扩充衍生工具市场 检讨有关规定

11 谢谢各位