共同基金.

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1 共同基金

2 共同基金的運作 基金經理公司 投資人 基金經理人 研究團隊 證券交易所 資金 受益憑證 投資 贖回 （開放型） 買賣 （封閉型）
一、基金 vs. 共同基金 二、共同基金的運作 ※共同基金 vs. 投資公司 三、共同基金的優缺點 優點： 缺點： 1. 分散標的，控制風險 交易與持有成本較高 2. 專業投資管理 整體績效未必理想 3. 投資門檻低 代理關係衍生利益衝突 投資人 資金 基金經理公司 基金經理人 研究團隊 受益憑證 投資 贖回 （開放型） 買賣 （封閉型） 證券交易所

3 共同基金的類型 一、按交易方式分類→開放式vs.封閉式 二、按投資標的分類 →股票型基金，債券型基金，貨幣市場基金
平衡型基金，資產配置基金，認股權證基金 基金的基金，REITs 三、按投資標的所處地區分類 →單一國家基金，區域型基金，全球型基金 國內 vs.海外基金，新興市場 vs.已開發國家基 金 四、按投資目標分類 →積極成長型基金，成長型基金，平衡型基金 收益型基金，保本基金 五、股票型基金按選股風格 / 策略分類 →價值型基金，重置型基金，小型股基金 指數型基金，類股基金 六、其他：避險（對沖）基金

4 共同基金契約條約與交易流程 一、共同基金契約條款 ※轉換權→轉換費，雨傘基金 二、國內封閉型共同基金的發行與流通
三、國內開放型共同基金的交易 四、國外共同基金的交易 申購 資金 保管銀行 證券承銷商 投資人 資料 資料 基金經理公司 轉讓 證券經紀商 證券交易所 保管銀行 申購 受益憑證 代銷機構 投資人 基金經理公司 申購或贖回 簽訂或解除 信託契約 指定用途信託業務 承辦機構 資料匯出購買基金 或 賣出基金資金匯回 投資人

5 基金評價與績效(一) 一、基金評價 二、基金績效：UNAV=每單位淨值

6 基金評價與績效(二) 三、投資政策 風險報酬等級 ※全球型＜區域型＜單一國家型 四、績效持續性：贏家重複假說VS.效率市場假說
三、投資政策 風險報酬等級 ※全球型＜區域型＜單一國家型 已開發國家＜開發中國家 四、績效持續性：贏家重複假說VS.效率市場假說

7 共同基金投資管理 一、是否應投資基金？ 二、消極操作：以基金取代個人的資產配置況 三、積極操作：以基金取代個別標的構成的組合
RR RR5 空巢期 滿巢期 新婚期 單身期 保守期 中庸型 積極型 冒險型 債券型基金 平衡型基金 指數型基金 類股基金 三、積極操作：以基金取代個別標的構成的組合 景氣谷底→股票型基金；景氣高峰→債券型基金 四、基金標的選擇一般原則 1. 投資政策與績效表現一致 2. 長期績效良好而穩定 3. 績效普遍良好且產品線完整的基金家族 4. 避開週轉率高或投資組合有疑義者 5. 相關費用非重要考量（固定收益證券基金例外） 五、投資績效評估一般原則 1. 定期評估，選擇適當標竿，或以排名為準 2. 績效良好→續抱；績效不佳→轉換或贖回

8 投資共同基金三不原則 不迷信明星經理人 台灣投信界的人事異動極大，多數的基金公司每季都會檢視基金經理人的績效表現，表現不佳，立刻會被換下來。往往投資人衝著明星經理人投資，但很有可能開始投資沒多久，經理人就已經下台。投信投顧公會祕書長洪秋榮也表示，未來考慮減少頒基金經理人的獎，增加給該基金團隊和公司獎項，鼓勵公司建立制度而不是製造明星。

9 投資共同基金三不原則 不投資主管機關懲處的投信公司
台灣的證期會因為沒有掌握司法權，對於投信公 司的不法行為，除非證據確鑿，不會查辦公布。 因此，投資人對於證期會公布懲處的投信公司應 該特別注意小心。投資人可以上證期會網站查詢， 或是注意基金相關新聞。

10 投資共同基金三不原則 不趕流行投資 當市場上流行某種類型的基金，幾乎所有的投信 公司都主動發行該類基金時，投資人就要小心了。 因為這代表所有的散戶都注意到了，也非常可能 就是投資的高點。譬如在二○○○網路泡沫崩盤 前，投信公司一窩蜂募集網通相關類基金，就是 一例。