第十二章 營運資金管理.

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1 第十二章 營運資金管理

2 本章大綱 第一節 營運資金的意義與營運資金政策 第二節 現金與有價證券管理 第三節 應收帳款管理 第四節 存貨管理

3 營運資金的意涵 營運資金 以流動資產總額來代表者，稱為毛營運資金。 以流動資產減去流動負債為代表者，稱為淨營運資金。

4 自發性與非自發性融資 「自發性」係指會隨著公司銷貨金額等比例變動的項目，例如伴隨著交易進行而產生的應付帳款，以及會隨著業績成長而自動增加的應付費用，包括應付薪津與應付所得稅費用等。 非自發性的融資來源，則與公司銷貨金額變動無必然關係，例如向銀行短期貸款、利用應收帳款或存貨作為擔保品的短期融資、發行商業本票等皆屬之。

5 牛刀小試 12-1

6 圖12-1各種不同的營運資金投資政策

7 圖12-2 適中的營運資金融資政策

8 圖12-3 積極的營運資金融資政策

9 圖12-4 保守的營運資金融資政策

10 腦力激盪 如果您是華邦電子的財務經理，試問您會為華邦電子選擇何種營運資金投資政策？何種融資政策？其理由何在？

11 現金管理的技術 現金流量同步化 加速現金收款能力 控制現金的流出

12 圖12-6 現金支付的流程圖

13 現金管理新工具—電子票據 電子票據具有保障資料安全、使用方便、提升支付效率並具備法律保障等特性。
在支付效率上，使用電子票據可節省傳統票據繁複、大量的人工作業，可以降低作業浮流量，且又無空白票據遺失、掛失止付或印鑑不符等衍生問題。 此外，電子票據尚可進行跨區交換，更可以大幅降低郵寄及轉換之浮流量。

14 閒置資金的運用 投資有價證券考慮的基本因素 違約風險 流動性風險 利率風險 通貨膨脹風險 投資報酬率

15 腦力激盪 想想看，可能有哪些因素會影響公司持有現金流量的餘額呢？這些因素影響的方向又為何，是正向還是反向？

16 應收帳款管理 信用政策的內涵 信用標準、信用期間、收帳政策、現金折扣 客戶信用的衡量 5C制度、帳齡分析表

17 腦力激盪 您是否覺得向人討債比向人借錢難呢？您不妨試著用本節所介紹的知識，來為自己訂下一個信用政策。

18 財務錦囊：帳款管理的好幫手 —應收帳款承購
一般公司在銷售商品或提供勞務後所產生的應收帳款，除了自行收帳並承擔客戶信用風險外，亦可將帳款債權移轉給應收帳款管理商(Factor)或銀行，由其承擔客戶之信用風險，即可完全免除因客戶倒閉或無力支付而收不到貨款的風險。 應收帳款管理商尚可提供貨款催收服務，於貨款到期時，主動向客戶收款，並且涵蓋收款及對帳管理服務。 此外，將應收帳款債權移轉出去，尚可取得銀行額度外的資金融通，使企業的營運資金更加充裕。

19 存貨管理 存貨的相關成本 持有成本、訂購成本及短缺成本。 存貨管理技術 ABC法 就相對價值較高的存貨應給予仔細的照顧。 EOQ法
考慮訂購成本及持有成本下，求取存貨成本極小化的經濟訂購量。 經濟訂購量

20 腦力激盪 想想看，可能還有哪些因素會影響公司持有存貨數量餘額呢？這些因素影響的方向又為何？是正向還是反向？

21 牛刀小試 12-2