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PVC易涨难跌,成本推动成主因 国贸期货研发部 邢圆圆.

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1 PVC易涨难跌,成本推动成主因 国贸期货研发部 邢圆圆

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3 主要内容 上游成本——易涨难跌 1 1 2 供给因素——产量有望超越去年 2 消费市场——好于预期 3 3 宏观方面——流动性充足为主基调
4 宏观方面——流动性充足为主基调 4 5 操作策略——择机布局做多PVC1005合约 5

4 1、上游成本——易涨难跌 一吨电石法聚氯乙烯和一吨烧碱的耗电总量在8000度左右(包含电石生产用电 ),粗略计算,电价上涨直接推升成本在200元。 煤价、运输成本等的上涨,也推动PVC生产成本的上涨。

5 1、上游成本——易涨难跌 自电价上涨以来,电石成本上升累计导致成本上升500元 从历史价格来看,电石价格以及PVC价格仍有上涨空间 地区
10月30 12月24日 电石*1.5 综合成本(1500) 西北 西南 华北 华南 华中 东北 华东 自电价上涨以来,电石成本上升累计导致成本上升500元 从历史价格来看,电石价格以及PVC价格仍有上涨空间

6 1、上游成本——易涨难跌 目前的电石价格处于历史价格中部的位置,和07年末08年初的位置比较接近。
从PVC历史价格来看,一直处于历史价格的底部运行,厂家的利润被压缩,近期价格刚刚触及08年的低点,。 综合比对来看,PVC上游成本以及现货价格向下调整空间有限,PVC现货仍有一定的上涨空间。

7 1、上游成本——易涨难跌 乙烯持续反弹,运行在1000美金上方,目前国内乙烯法的PVC生产成本已经升至7500上方。

8 2、供给因素——产量有望超越去年 1、截止到11月份,09年PVC的累积产量达到823.4万吨,和06年持平,全年产量可能会持平或者略高于去年的产量。 2、今年产量在9、10、11月份大幅增加,个人认为一是消费好于预期,另外一方面,年初减产,导致市场库存比较低,在需求增加的背景下,厂家不得不提高开工率来满足需求。

9 3、消费市场——个人认为好于预期 1、房屋施工面积以及销售面积都大幅增加,并创出历史新高。
2、竣工面积也处于高位。房地产市场的繁荣对PVC形成有利支撑。

10 3、消费市场——个人认为好于预期 1、从营业利润看,大幅高于去年同期,主要是由于PVC价格比较低
公司名称 主营构成 营业总收入(1-9) 去年同期 芜湖海螺型材科技股份有限公司 型材 (占比99%以上) 产能 营业利润(1-9) 50万吨/年 1、从营业利润看,大幅高于去年同期,主要是由于PVC价格比较低 2、型材的价格今年的价格和去年的价格价差在1000元左右。 3、以今年平均价格8400计算,销售量37.8万吨,去年的平均价格按照9400来计算35.7万吨,如果以价差600来计算,销售量37.3万吨。 4、今年从下游来看,比市场预期要好。

11 4、宏观方面——流动性充足为主基调 国家统计局11日公布11月主要经济数据。其中,物价指数同比上涨0.6%,自今年2月以来首次由负转正。
货币供应量增长29.74%。2009年11月末,广义货币供应量(M2)余额为59.46万亿元,同比增长29.74%,增幅比上年末高11.92个百分点,比上月末高0.23个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为21.25万亿元,同比增长34.63%,增幅比上月末高2.60个百分点。市场货币流通量(M0)余额为3.63万亿元,同比增长14.99%。1-11月净投放现金2125亿元,同比多投放638亿元。

12 5、操作策略——择机布局1005多单 1、从技术分析看,PVC中长期仍处于上涨趋势中
2、假突破伴随慢速KD指标高位背离,喻示高位回调风险加大 3、可在回调至趋势线附近布局多单,止损可设在60日均线。建议选择1005合约。一是从仓单因素和交易所规则因素考虑。二、5月份PVC已经开始渐渐进入旺季,成本支撑因素将体现的更加明显。

13 成本推动成为推动PVC上涨的最重要因素,从历史价格看,PVC仍有上涨空间。 PVC产量有望超过去年,但是需求个人认为比预期要好
观点总结与操作策略 成本推动成为推动PVC上涨的最重要因素,从历史价格看,PVC仍有上涨空间。 PVC产量有望超过去年,但是需求个人认为比预期要好 综合基本面、技术面及仓单等因素,建议择机布局1005合约多单

14 谢谢大家!


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