连塑上涨 未可言顶 广州期货有限公司研究部 郭伟俊 2010年10月.

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1 连塑上涨 未可言顶 广州期货有限公司研究部 郭伟俊 2010年10月

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3 目录 美联储的量化宽松预期 1 中国央行启动加息 2 影响因素分析 4 塑料下游需求分析 原油市场供需状况 3

4 量化宽松措施渐行渐近 经济增长放缓，就业市场低迷 美联储连续表态将在必要时采取进一步量化宽松措施 图1：9月新增非农就业人数减少9.5万
图2：美国9月PMI数据回落到54.4 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯

5 通胀预期和货币泛滥推高大宗商品 相关性分析:LME铜、美豆指数与美元指数的相关系数为-0.9578和-0.7960
资金将流向大宗商品和新兴市场国家 国内商品期货市场获得源源不断的输入性上涨动力 图3：伦铜与美元走势 图4：美豆与美元走势 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯

6 国内面临日益严峻的通胀压力 CPI连续上行屡创新高 图5：CPI创出两年新高 数据来源：Wind资讯

7 央行重启加息大门管理通胀预期 央行上调人民币存贷款基准利率 图6：一年期定期存款利率上升0.25% 数据来源：Wind资讯

8 通胀压力难以舒缓，商品市场动能充足 加息近期难以有效抑制通胀 持续性通胀为商品期货上涨提供绝佳题材 图7：CPI食品与粮食指数高企
数据来源：Wind资讯

9 人民币汇改重启，9月以来升值速度加快 人民币升值预期强烈 图8：人民币升值速度加快 数据来源：Wind资讯

10 人民币升值预期吸引热钱持续流入 新增外汇占款快速升高，热钱流入速度明显加快 图9：新增外汇占款升高 图10：热钱流入速度加快
数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯

11 加息吸引境外资本加速流入 人民币与美元、日元之间的正向利差拉大 加息将进一步激发资本冲动，加速热钱流入

12 原油供需平淡暂无起色，得益美元走软后市看高
原油需求疲弱导致商业库存高企 冬季取暖油消费旺季即将到来,金融属性也将继续助涨原油 图11：EIA商业库存高企 数据来源：Wind资讯

13 国内农膜进入传统生产旺季，需求提升支撑连塑走势
10到12月华北农膜生产进入旺季 图12：农膜生产即将进入旺季 数据来源：Wind资讯

14 农产品价格整体上涨，农膜需求将突发性增长
农产品的价格上涨推动种植数量和种植面积出现增长 图13：白糖期货走势 图14：大蒜价格走势 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯

15 后市展望 有望首先冲击2010年1月7日12795的高点 在诸多利好因素配合下，塑料走势尚未言顶！ 04

16 谢谢大家！ 广州期货 电话： 网站：