第二章 金融市场.

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1 第二章 金融市场

2 2.1 金融市场的概念 一、金融市场及其构成 （一）金融市场的含义 是指进行资金融通的场所，即资金双方通过运用
一定信用工具进行资金融通的市场。 （二）金融市场的构成因素 1、金融市场主体：市场参与者（需求者和供应者） 2、金融市场客体：金融工具 3、金融市场媒体 4、金融市场价格：利息率

3 金融工具的特点： （1）期限性（2）流动性（3）风险性（4）收益性 利率的种类 （1）按利率之间的变动关系：基准利率和套算利率 （2）按债权人取得的报酬情况：名义利率和实际利率 名义利率=实际利率+通货膨胀补偿率 （3）按利率在借贷期是否固定：固定利率和浮动利率 影响利率变动的因素主要有资金供给与需求之间 的关系、通货膨胀及国家宏观调控政策等。

4 二、金融市场的分类 （一）按融资期限划分： 1、短期金融市场（货币市场） 2、长期金融市场（资本市场）
（二）按功能标准划分：发行市场、交易价格 （三）按金融市场交易对象划分：资金市场、外汇市场和黄金市场 （四）按地理范围划分：地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场

5 三、金融市场的功能 （一）融通资金 （二）优化资源配置 （三）分散与转移投资风险 （四）信息传递 （五）宏观调控

6 2.2 金融市场的运行 一、长期金融市场的运行 二、短期金融市场 （一）股票市场 （二）长期债券市场 （一）拆借市场 （二）票据市场
（三）大额定期存单市场 （四）短期债券市场

7 2.3 金融市场的有效性 一、有效市场的概念 有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）主要市研究信息与证券价格之间的关系. 有效市场：证券价格充分反映全部可获得的信息，按照市场价格购买或者出售任何证券都只是零净现值交易。 有效市场的假设条件： （1）市场的投资者都是理性的，能对证券进行理性评价，并密切注意市场不断恰当地调整自己所拥有的证券； （2）信息的产生是随机的，而且它们在发布时间上不存在前后相关性，所有可利用的信息都可以无成本、迅速到达投资者手中； （3）资本市场是无摩擦的，即不存在交易成本。

8 （1）弱式有效（Weak-Form Efficiency) （2）半强式有效（Semistrong-Form Efficiency)
二、信息存在的三种类型 1、历史信息 2、所有公开得到的信息 3、所有可知的信息 所有信息 公开信息 历史信息 三、金融市场的有效性分类 （1）弱式有效（Weak-Form Efficiency) （2）半强式有效（Semistrong-Form Efficiency) （3）强式有效(Strong-Form Efficiency)

9 四、金融市场有效性的理论体系 （一）运作效率 1、流动性 2、低成本性 3、透明性 （二）信息效率 （三）资源配置效率

10 2.4 金融市场与企业理财 一、金融市场是企业投资和筹资的场所 二、金融市场增强现代企业的资产流动性 三、金融市场为企业理财提供相关信息