年度 全球植物油价格展望 演讲者： Dorab E Mistry Godrej 国际有限公司
恭喜 恭喜大连商品交易所 —— 世界最大的豆 油和棕榈油交易所。 从第一届国际油脂油料大会开始，我每 一届都担任演讲嘉宾。 大商所是世界上流动性最强的植物油交 易所。
背景 马来西亚衍生品交易所的期货价格在 9 月 2 日跌至最低，为 1914 林吉特，后来 反弹了 300 林吉特。 毛棕榈油期货会不会再次触底？ 巴西和阿根廷大豆产量巨高，或者棕榈 油产量在 11 月到 3 月间出现与正常周期 不符的现象，或者爆发金融危机 —— 除 此之外，不太可能。
价格是否已经触底 是的。棕榈油产量在 8 月达到顶峰。 棕榈油出口十分强劲。 大部分生物柴油需求低于法定水平。 所有人都预测大豆市场将迎来熊市，而 价格仍然恢复了 15% 。
价格是否已经触底 FSA 确认的美国大豆种植面积远低于 USDA 的预测，大豆结转量可能从 5 亿 蒲式耳下降至 3.5 亿蒲式耳。 大商所期货价格过低，并未反映出这个 风险。 巴西的种植时间偏晚。 巴西雷亚尔终结疲软状态。
棕榈油产量 2014 年 2 月至 4 月的老货价值几何？ 马来西亚产量约为 1960 至 1980 万吨。 印度尼西亚产量不会超过 3000 万吨。 股价将在 10 月底达到最高点，然后保持 下行直至 2015 年 6 月。 印尼新政府是否会增加棕榈油制生物柴 油的用量？
巴西尚未开始种植大豆。 大豆、豆油和豆粕的价格目前已触底。 基金经理们非常坚定地以大约 9 美元的 价格买入大豆。 大豆产量预测
其它油料种子 葵花籽油产量减少 2200 万吨。 葵花籽油需求非常旺盛。 菜籽油产量维持不变。 花生油产量减少 1500 万吨。 毛棕仁油产量与棕榈油产量保持一致。 椰子油产量在 年度将增加。
印度 豆粕价格不高，所以压榨量增长缓慢。 印度将把国产油籽入库，同时增加廉价 油的进口量。 消费势头强劲。新总理莫迪自我感觉良 好。 棕榈油进口量在 年度将达到新 高。
印度进口量 POC 预计 实际 棕榈油 7,880 7,712 8,750 豆油 1,550 1,952 1,800 葵花籽油 1,330 1,502 1,300 其它 合计 11,060 11,616 12,300
中国 棕榈油库存太低。大商所期货价格需要 上调以利进口。 压榨利润今年将逐步好转。 菜籽油储备量达到 500 万吨。今年不太 可能投放市场。
美国法定 – 非洲需求 全世界每年消耗 2900 万吨油脂油料用于 生产生物柴油，其中 80%-90% 属于法定 用量。 美国的法定用量是否会提高？ 在低价的刺激下，非洲的需求将大幅增 长。
世界需求 粮食需求增加 350 到 400 万吨。 生物柴油需求仅增加约 100 万吨。 当前的棕榈油 - 汽油价差太小。 巴西增加法定用量。 如果美国提高法定用量，生物柴油需求 可能增长。
供应增加情况 千吨 豆油 + 2, ,800 葵花籽油 ,600 棕榈油 + 2, ,400 其它 供应总量 + 3, ,500 需求总量 + 4, ,200
回顾与展望 年度不太好过，主要原因是信用 证和压榨利润过低。 马来西亚对毛棕榈油免征出口税的政策 持续至 2014 年 12 月。 印度尼西亚可能在 12 月开征出口税。 马来西亚将出口毛棕榈油。 印度尼西亚将出口精炼棕榈油。
价格展望 马来西亚衍生品交易所三个月期货的价 格约为 2300 林吉特，如果林吉特贬值还 可能上行。 12 月 10 日之后，马来西亚衍生品交易所 期货价格将逐步上涨，到 2015 年 3 月 4 日 POC 召开之际将达到 2500 林吉特。 大商所期货价格上涨速度更快。 2015 年 6 月左右，棕榈油价格还将继续 上涨。
价格展望 12 月至 1 月间，阿根廷豆油 FOB 价格将 涨至 750 到 800 美元。 葵花籽油对豆油的升水至少将达到 50 美 元。 月桂油将迎来熊市。毛棕仁油的价格必须 下调，与鹿特丹毛棕榈油 CIF 价格看齐。 椰子油价格可能比毛棕仁油高 150 美元。
好天气是否会持续 全世界最近一年的天气条件都很不错。 这种好天气能否再持续一年？ 只要出现一次异常天气，市场供需情况 就会逆转！
总结 最苦的日子已经过去。大商所期货价格需 要上调，以消除期货和现货之间的差距。 祝贺大连商品交易所和马来西亚衍生品 交易所本次会议取得圆满成功。 祝大家好运！