小微企业的甘泉 小额贷款的历史使命 广州万穗小额贷款公司 2012 年 4 月 Wansui Micro Credit 1

2 存款 1-5% 国债 4-5% 基准贷款 6-7% 理财产品 6-15% 委托贷款 8-15% 信用卡 18% 小额贷款 15-30% 高利贷 30-50% 通涨 % 中国利率 Wansui Micro Credit

3 其它企业 30 年寿命 小额贷款公司 0 0 利润 ( 或现金流 ) 时间 ( 年 ) 利润 ( 或现金流 ) Wansui Micro Credit

金融战略定位 * 银行好生意，但需 (1) 规模，或 (2) 差异化 * 有些小银行在做差异化，但大多数没有 ＊信托是好生意 ＊租赁可以不错 ＊证券公司风险太大 ＊担保公司风险与回报不成比例 ＊直接投资是好方向 ＊小额贷款有前途 4 Wansui Micro Credit

中国金融业的资产结构  2011 年底, 中国国内信贷余额为 65 万亿元  其中, 小额贷款公司为 5,000 多亿元, 占 0.7%  典当行占 1,000 多亿元, 占 0.2%  担保公司估计有 亿元不合规贷款, 占 0.04%  这 3 类机构的贷款总和 = 华夏银行的一半, 或者兴业银行的 40% 5 Wansui Micro Credit

小贷行业状况  小贷公司 3700 多家, 典当行 2000 多家, 担保公司 1 万多家  监管机构分别为地方政府金融办, 商务部系统和地方政府金融办 ; 各地略有不 同  负债比例分别为资本金的 0.5 倍, 1 倍和 10 倍, 但是在执行上有差异  由于税率高, 所以帐外帐的情况比较普遍  多数小贷公司发放大额贷款 ( 单笔几百万元, 甚至几千万元 ), 风险高  多数小贷公司和典当行没有分支机构  担保公司在出卖保险单的同时, 发放贷款, 加大了分险 6 Wansui Micro Credit

社会责任  最大的社会责任就是利润最大化  如果把小贷公司搞垮了，弱势群体没有地方可去  我们也就失去了老股东的支持，新的股东也就不会进入。  捐款捐一次，不能持续 7 Wansui Micro Credit

中国的草根金融  2009 年底, 城镇就业人数为 3.1 亿 ( 其中个体就业人数 4,200 万 ), 而农村就业人 数为 4.7 亿  民营企业和中小企业已经成为中国经济的主要活力  三农问题不仅是经济问题, 也是社会稳定和公平的问题  中央政府高度重视中小企业和三农问题, 也肯定了草根金融在政治, 经济和社 会中的地位 8 Wansui Micro Credit

银行弯不下腰来  银行这几年已经开始意识到中小企业和三农的重要性, 也开始有点作为  但是, 还很不够 : 民间贷款利率比官方利率高出 5-7 倍足以证明银行 ( 包含人民银 行 ) 做得太少, 足以说明社会不公  银行弯不下腰来有公有制的原因, 有放贷成本的原因, 也说明小额贷款的高风 险  银行审查贷款不灵活, 费时间, 营业时间和地点也并没有为小企业和农民考虑  长期的衙门作风  银行对抵押品有过于僵化的要求  资金短缺时, 小企业和农民受害最深 9 Wansui Micro Credit

10 小贷的发展 人行 / 银监关于小额贷 款公司试点的指导意 见》 大量小贷公司成立, 市场初具规模 投资继续涌入, 发展受限于杠杆 优秀小贷公司的优势将 增大, 充满整合机遇 2008 年 5 月 年 年 2012 年以后 行业初始爆发阶段成长和巩固阶段 草创阶段

11 小贷行业数据 小贷行业 2008 年 年

12 百强小贷公司 = 低风险 ! 2010 年与 2011 年百强小贷公司相关指标比较 注：年度全国竞争力百强小贷公司 由中国小额信贷机构联席会评选得 出，该名单中所列举的 100 家小额 贷款公司具有较强的行业代表性

13 全国竞争力百强小贷公司统计 留意贷款的 小额化、分 散化

小贷的监管规则（各地有别） : Part 1 （ 1 ）股东资格（比如，发起人是当地企业， 3 年盈利，资产规 模, … ）：结果伪冒盛行，也挡住了诚实的企业，很多发起人 和地方政府找不到足够的股东。 （ 2 ）股东占比（单一股东占 20 ％或者 30 ％）：结果代持盛行， 加大了企业的交易成本和后来的矛盾。 人们害怕 " 一股独大 " （ 3 ）单笔贷款上限：比如股本 5 ％：结果是，好企业主动发放小 额贷款，不听规矩的小贷公司把大笔贷款化整为零 14 Wansui Micro Credit

小贷的监管规则（各地有别） : Part 2 （ 4 ）利率上限： 4 倍于同期贷款基准利率。结果：撑死胆大的， 饿死胆小的 （ 5 ）多数省规定：利润不可用于发放贷款。结果：小贷公司无 法成长。每年 100 ％分红派息 （ 6 ）负债率：股本的 50 ％。结果是：小贷公司只能用高息放款 来弥补负债不足的问题。害了客户，害自己 （ 7 ）多数省不允许委托贷款。结果：撑死胆大的，饿死胆小的 15 Wansui Micro Credit

小贷的监管规则（各地有别） : Part 3 （ 8 ） 5.5% 营业税, 25% 所得税，结果：撑死有关系的，饿死没有 的。万穗当上广州空港地区第三大 " 纳税大户 " 。喜乎？悲乎？ （ 9 ）不可异地营业（分区，县）。结果：加大了小贷公司的业 务集中风险。害人！ （ 10 ）股本额上限（比如， 2 亿元）：结果：无数个脆弱的小东 西。也许政府希望看到这样。 （ 11 ）外资不可，跨境人民币不可。结果：失望！ 16 Wansui Micro Credit

我的一颗不安分的心  关于地区布局之不明智，  关于业务创新,  关于降低利率和增加业务量，  资产证券化,  关于发行债券 17 Wansui Micro Credit

投资亮点  行业有巨大的增长空间, 可持续增长, 投资选择余地很大  基本上开业的第一年盈利, 清盘价值大 ( 不象多数工厂 )  只要坚持发放小额贷款, 可以永远保持较高的流动性  有群众基础, 有政策支持  高毛利率  监管环境只能向好, 很难向坏  上市不难, 香港已经有几个先例 18 Wansui Micro Credit

广州万穗小额贷款公司 ： 52 个员工（行业平均 6-8 人）  中国少有的真正的微型贷款公司, 平均单笔贷款余额 13 万元  累计为 2,500 多户企业投放贷款 15 亿元  微型贷业务已惠及广州市花都区 80 个村镇（街），帮助了 17,000 人就业  已帮助 250 户企业度过经营难关，扶助 1,509 户农业企业及个人进行农业种植 、养殖及其他经营，为 1,209 户生活困难家庭，提供自救经营资金  于 2009 年 4 月开业, 注册资金 1.5 亿人民币, 国家开发银行提供长期贷款 7500 万 元  2010 年利润为 1900 万元, 预计 2011 年为 2700 万元  荣获 2010 年广东省金融创新二等奖  创立了万穗 “ 五步信贷调查法 ”  被国家开发银行评为一类小额贷款公司  被中国人民银行总行研究生部确定为微型金融研究和发展中心教学实践基地  经营管理及内控得到中国银监会和麦肯锡联合调研组高度评价 19 Wansui Micro Credit