大连商品交易所

主要内容  聚丙烯期货研究历程  聚丙烯期货交割质量标准  聚丙烯期货交割区域设计  聚丙烯期货合约其他条款

提交立项申请 2007 年 2010 年 2012 年 2013 年 1 月 全面推进研究 完成合约设计草案 开发 LLDPE 时跟踪研究 PP 一、聚丙烯期货研究历程 2013 年 4 月 证监会正式批准立项

二、聚丙烯期货交割质量标准  以窄带类聚丙烯为基准（拉丝级 PP ） 窄带类 PP 的市场规模大： 2012 年 PP 消费量为 1486 万吨，其中用作编 织制品的窄带类 PP 占 40% ，按当年均价 元 / 吨计算, 市场规模超过 650 亿元。 窄带类 PP 的牌号相对集中，易于标准化：国产主流窄带类牌号不超 过 8 个，而注塑类仅中石化就有近 70 个牌号。 窄带类 PP 的质量标准简单，易于检验： 2008 版国标规定窄带类只需 检测 5 项技术指标，而注塑类还需额外检测 10 项指标。

 设计思路：参照新国标和企标自行设计 现货市场存在新、老标准混用现象 2008 版新国标中有部分指标未给出具体数值，而是由厂商自行提供 标称值，缺乏统一的客观标准 二、聚丙烯期货交割质量标准

 符合以下质量标准的均可交割，不设置替代交割品，不设 置等级升贴水 二、聚丙烯期货交割质量标准

三、聚丙烯期货交割区域设计  从我国 PP 产能区域分布来看 （万吨）

三、聚丙烯期货交割区域设计  从国内供给格局来看

 从进口供给格局来看 2011 年 PP 进口海关分布 省市进口量 ( 万吨 ) 比例 广东 浙江 上海 江苏 山东 福建 辽宁 河北 天津 其他 广东省是我国进口第一大省（占 46% ），其次是江浙沪（占 35% ）。 三、聚丙烯期货交割区域设计

 从消费区域格局来看 华东是最大的消费区域，以编织制品、注塑消费为主。 华东、华南、华北消费合计占 82% 。 2011 年 PP 消费区域分布 ( 万吨 ) 三、聚丙烯期货交割区域设计

 从国内贸易流向格局来看 西北是最大的流出 地， 2011 年有约 150 万吨 PP 从西北 流出，运输方式以 铁路为主。 东北也有约 30 万吨 PP 流出，运输方 式以铁路或到大连 走船运。 华东、华南、华北 是最大的流入地。 三、聚丙烯期货交割区域设计

 设计思路：消费地 + 集散地 地点产量消费 量 进口 量 覆盖比 例 56%68%86% 浙江 上海 江苏 广东 山东 北京 天津 合计 三、聚丙烯期货交割区域设计

 基准交割地为华东，华北对华东贴水 250 元 / 吨，华南与 华东间升贴水为 0 元 / 吨。 2012 年各区域价格走势（元 / 吨） 2012 年各区域价格相关系数 2012 年各区域均价（元 / 吨） 三、聚丙烯期货交割区域设计 华东、华南、华北价格引导关系表 华东价格引导华北价格是 华北价格引导华东价格否 华东价格引导华南价格是 华南价格引导华东价格是 华南价格引导华北价格是 华北价格引导华南价格是

 华东与华北价格走势 （ 2012 ） 三、聚丙烯期货交割区域设计

 华北 - 华东价差分布图及统计表 （ 2012 ） 三、聚丙烯期货交割区域设计 中位数平均值标准差峰度偏度最小值最大值 价差范围 [-725,-400)[-400,-300)[-300,-200)[-200,-100)[-100,0)[0,350) 分布频率 9%14.2%21.6%25.4%16.1%13.7% 累积频率 9%23.2%44.8%70.2%86.3%100%

 华东与华南价格走势 （ 2012 ） 三、聚丙烯期货交割区域设计

 华南 - 华东价差分布图及统计表 （ 2012 ） 三、聚丙烯期货交割区域设计 中位数平均值标准差峰度偏度最小值最大值 价差范围 [-325,-150)[-150,-100)[-100,-50)[-50,0)[0,50)[50,100)[100,150)[150,225) 分布频率 7.9%7.4%9.6%22.1%15.8%17.5%9.6%10.1% 累积频率 7.9%15.3%24.9%47.0%62.8%80.3%89.9%100.0%

 交割地点：江浙沪、广州、山东 华东华南华北 大商所 PP 期货 交割地点 浙江 ( 宁波、杭 州）、上海、 江苏（常州） 广州 山东（临沂、 潍坊） 浙江塑料城 交割地点 浙江 ( 宁波、台 州）、上海、 江苏（常州） 广州、厦门 山东（临沂、 潍坊）、北京、 天津、石家庄 广东塑料交易 所 广州 三、聚丙烯期货交割区域设计

最小变动价位： 5 元 / 吨 最小 变动 价位 市场 深度 市场波动率 价格 聚集 品种最小变动价位绝对价差执行价差 / 合约价值 豆粕 1元/吨1元/吨 % PVC 5元/吨5元/吨 % 四、聚丙烯期货合约其他条款

合约规模： 5 吨 / 手 合约 规模 现货贸 易习惯 最小变 动价位 四、聚丙烯期货合约其他条款

涨跌停板幅度：上一交易日结算价的 4 ％ 涨跌 停板 现货价格 波动率 国内电子交 易市场涨跌 停板设置 四、聚丙烯期货合约其他条款 余姚聚丙烯现货市场日价格波动绝对值范围统计 电子交易 市场 广东塑料交易所浙江塑料城 PP 电子仓单的 每日价格最大 波动限制 不超过上一交易日 结算价的 ±350 元 / 吨 上一交易日该仓 单合同结算价的 ±4% 按近三年内 PP 的最 低市场价 元 / 吨折算，相当于价 值的 3.5% 区间 汇总占比 >4% % (3%,4%] % [0 ， 3%] %

四、聚丙烯期货合约其他条款  一般月份的交易保证金：合约价值的 5 ％  临近交割的梯度交易保证金 交易时间段交易保证金 ( 元 / 手 ) 交割月份前一个月第十个交易日合约价值的 10% 交割月份第一个交易日合约价值的 20%  随着合约持仓量的变化调整交易保证金 合约月份双边持仓总量（ N ）交易保证金（ % ） N ≤100 万手合约价值的 5% 100 万手 <N ≤150 万手合约价值的 7% 150 万手 <N ≤200 万手合约价值的 9% N>200 万手合约价值的 11%

四、聚丙烯期货合约其他条款  合约月份： 1 、 2 、 3 、 4 、 5 、 6 、 7 、 8 、 9 、 10 、 11 、 12  交易时间：每周一至周五上午 9:00 ～ 11:30 ，下午 13:30 ～ 15:00  最后交易日：合约月份第 10 个交易日  最后交割日：最后交易日后第 3 个交易日  交割方式：实物交割  交易代码： PP  上市交易所：大连商品交易所

大连商品交易所聚丙烯期货合约 交易品种聚丙烯 交易单位 5吨/手5吨/手 报价单位元（人民币） / 吨 最小变动价位 5元/吨5元/吨 涨跌停板幅度上一交易日结算价的 4% 合约月份 1-12 月 交易时间每周一至周五上午 9:00 ～ 11:30, 下午 13:30 ～ 15:00 最后交易日合约月份第 10 个交易日 最后交割日最后交易日后第 3 个交易日 交割等级大连商品交易所聚丙烯交割质量标准 交割地点大连商品交易所聚丙烯指定交割仓库 最低交易保证金合约价值的 5% 交割方式实物交割 交易代码 PP 上市交易所大连商品交易所