缩减QE之争白热化，聚焦多国数据 2013年8月26日 宏观组 陈 枫

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 目录 1 全球主要指数回顾及解读 2 本周主要市场回顾及展望 ——美国经济近期弱势，关注二季度GDP修正值 ——欧元区及英国经济向好但日本不及预期 ——国内经济触底反弹，前景转好但仍需政策整固 3 本周主要风险提示 打发的大幅 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 1 全球主要指数回顾及解读 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——美国 经济基本面和经济数据 美国7月芝加哥全国活动指数弱于前值和预期值，令美元有较大承压 美联储会议纪要显示，美联储理事广泛支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减“量化宽松”规模的计划，并认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟。后期将仍以经济数据是否好转作为美联储削减量宽的基准。周末布拉德及洛克哈特的讲话也表明美联储内部存在较大分歧。 上周初请失业金人数、Markit制造业PMI初值、联邦住房金融局房价指数和谘商会领先指标，除了初请失业金人数较预期值和前值较大程度转弱外对美元造成明显的利空影响外，其他指标数据基本与前值和预期值持平，且其他指标被市场关注度也较小，对美元走势基本没有造成影响。 周五：8月密歇根大学消费者信心指数终值预估80.5，前值80。 房地产市场： 美国7月份二手房销量增长6.5%，年化总数大幅超过前值和预期值 原因是购房者急于在抵押贷款利率进一步上升前出手，这一房市数据的大幅向好并不能说明美国经济突然强劲。 7月新屋销售月率-13.4%，预估为48.5万，前值为49.7万 周二：20座大城市房价指数年率，预估值11.9%，前值12.2% 未确定何时公布7月营建许可年率修正值，前值94.3 劳动力市场： 周四：上周初请失业金人数，前值为33.6万 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——美国 经济基本面和经济数据 美国整体经济情况及通胀水平： 周一：7月耐用品订单月率，预估值为-3.6%，前值4.2% 周二：谘商会消费者信心指数，预估值79.0，前值80.3 周四：二季度GDP年率修正值预估为2.2%，前值1.7% 周五：8月芝加哥PMI预估53.0，前值52.3； Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——欧洲及日本 经济基本面和经济数据 欧元区和德法英整体经济情况及通胀水平： 德法欧8月制造业PMI初值，除了法国数据不及预期但持平前值仍小幅低于荣枯线之外，德国及欧元区数据均大幅向好； 德二季度GDP符合预期值和前值；英二季度GDP小幅上修 周二：德I8月FO商业现况指数，预估值111，前值110.1；德IFO商业预期指数，预估值103.1，前值102.4；德IFO商业景气指数，预估值107，前值106.2。 周三：德9月GFK消费者信心指数，预估值7.1，前值7.0；英8月CBI零售销售差值预估为19，前值为17；德8月CPI初值年率预估1.7%，前值1.9%。 周五：欧元区8月CPI初值年率预估1.4%，前值1.6%；欧元区8月经济景气指数预估93.5，前值92.5 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——欧洲及日本 经济基本面和经济数据 日本数据： 日本贸易帐大幅弱于前值和预估值，令日元小幅承压 周五：日本8月制造业PMI，前值50.7；日本7月失业率前值3.9%；日本7月全国核心CPI年率，预估0.6%，前值0.4%；日本7月工业产出前值-3.3% Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——中国 中国宏观经济数据和消息面 政策消息面： 国务院常务会议消息：决定出台严格控制新设行政许可的措施 国务院批准设立中国（上海）自由贸易试验区 商务部24日表示，8月进出口也能保持良好态势，下半年有望进一步企稳。 资金面： 周小川行长讲话称，中国经济不会出现连续下滑的情况，下半年将继续执行稳健的货币政策，同时若有需要会做一些结构性微调 中国7月外汇占款减少245亿，大逊预期值的增加1000亿，外汇占款的持续减少令资本项目及经常项目对国内资金面的贡献继续降低，同时由于央行推动汇率改革导致近日人民币升值，外汇占款短期不容乐观。 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

Copyright© 2010 浙商期货有限公司 All Right Reserved 2 一周市场回顾及展望——中国 整体经济情况数据及通胀水平： 中国8月汇丰制造业PMI初值为50.1，大超前值47.7和预期值48.2；其中新订单指数初值升至50.5，为四个月高位。 Copyright© 2010 浙商期货有限公司　All Right Reserved

3 本周主要风险提示和关注的重要数据 各国经济数据； 央行成员密集讲话； 周一 消化全球央行年会言论，美国7月耐用品订单 周一 消化全球央行年会言论，美国7月耐用品订单 周二 德8月IFO商业景气指数、美20座大城市房价指数和8月谘商会信心指数 周三 德9月GFK消费者信心指数、英8月CBI零售销售差值 周四 德8月CPI初值年率、美二季度GDP修正值 周五 日本8月制造业PMI、欧元区8月CPI初值年率、美8月密歇根大学消费者信心指数